ความคาดหวังเชิงเหยี่ยวที่เพิ่มขึ้นต่อเฟดสหรัฐฯ กดดันราคาอะลูมิเนียมให้ซบเซา [สรุปการประชุมเช้าอะลูมิเนียม SMM]

5.28 รายงานการประชุมเช้า SMM

ฟิวเจอร์ส:สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอะลูมิเนียม SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเปิดที่ 24,350 หยวน/ตัน ในช่วงซื้อขายกลางคืนวันที่ 27 พฤษภาคม โดยราคาสูงสุดอยู่ที่ 24,405 หยวน/ตัน ราคาต่ำสุดอยู่ที่ 24,205 หยวน/ตัน และปิดที่ 24,275 หยวน/ตัน ลดลง 0.86% จากราคาปิดวันก่อนหน้า ภาพรวมช่วงซื้อขายกลางคืนยังคงแนวโน้มผันผวนในกรอบแคบ ราคาหลุดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA5 (24,411.94), MA10 (24,450.79) และ MA20 (24,495.60) อย่างชัดเจน ขณะที่ยังถูกกดดันใต้ MA40 (24,576.72) และ MA60 (24,615.24) โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น กลาง และยาวยังคงเรียงตัวในทิศทางขาลง บ่งชี้ว่ารูปแบบอ่อนตัวของตลาดยิ่งลึกขึ้น ปริมาณการซื้อขายช่วงกลางคืนอยู่ที่ 117,000 ล็อต ลดลง 41,000 ล็อต สถานะคงค้างอยู่ที่ 293,000 ล็อต เพิ่มขึ้น 5,000 ล็อต ฟิวเจอร์สแสดงลักษณะ "ฝั่งขายเพิ่มสถานะ" บ่งชี้ว่าเงินทุนฝั่งขาลงยังคงเข้าตลาดอย่างแข็งขันเพื่อกดดันราคา ด้านเทคนิค ตัวชี้วัด MACD กรอบ 4 ชั่วโมงแสดง DIFF (-63.61) และ DEA (-64.24) ยังคงโครงสร้าง Golden Cross แต่แท่งสีแดงหดสั้นลงอย่างเห็นได้ชัด (STICK: 1.27) บ่งชี้ว่าโมเมนตัมการรีบาวด์ก่อนหน้าอ่อนแรงลงชัดเจน แรงฟื้นตัวของฝั่งซื้อไม่เพียงพอ วันที่ 27 พฤษภาคม อะลูมิเนียม LME เปิดที่ 3,675.5 ดอลลาร์/ตัน ขึ้นสูงสุดที่ 3,700 ดอลลาร์/ตัน ต่ำสุดที่ 3,612 ดอลลาร์/ตัน และปิดที่ 3,627.5 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 1.28% ย่อตัวลงจากจุดสูงสุดอย่างเห็นได้ชัด แม้ราคายังซื้อขายเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA5 (3,640.67), MA10 (3,623.97), MA20 (3,594.62), MA40 (3,534.33) และ MA60 (3,470.50) แต่ในระยะสั้นราคาได้หลุดลงต่ำกว่า MA5 แล้ว บ่งชี้ว่าจังหวะการขึ้นในระดับสูงชะลอตัวลงบ้าง แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังไม่ถูกทำลาย แต่มีแรงกดดันจากการปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้น ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 20,161 ล็อต ลดลง 1,496 ล็อต สถานะคงค้างอยู่ที่ 671,000 ล็อต ลดลง 1,388 ล็อต ฟิวเจอร์สแสดงสัญญาณ "ฝั่งซื้อลดสถานะ" โดยเงินทุนบางส่วนทำกำไรในระดับราคาสูงในด้านเทคนิค ตัวชี้วัด MACD ยังคงโครงสร้างตัดขึ้น (Golden Cross) แต่แท่งสีแดงหดตัวอย่างเห็นได้ชัด (STICK: 4.35) บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนแรงลงเล็กน้อย

ด้านมหภาค:รองประธานเฟดสหรัฐฯ เจฟเฟอร์สัน ระบุว่าคาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอตัวในช่วงปลายปีนี้เมื่อผลกระทบจากภาษีศุลกากรและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นคลี่คลายลง แต่เตือนว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางด้านสูง ผู้ว่าการเฟดสหรัฐฯ ลิซา คุก กล่าวในงานที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดเมื่อวันพุธตามเวลาท้องถิ่นว่า เงินเฟ้อกำลังมุ่งไปในทิศทางที่ผิด และเธอพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากสถานการณ์ยังคงเป็นเช่นนี้ แม้คุกระบุว่าปัจจุบันเธอสนับสนุนการคงต้นทุนการกู้ยืมไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และคาดว่าการเติบโตของราคาจะชะลอลงอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ความเห็นของเธอสอดคล้องกับมุมมองของเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนที่ว่าเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นเป็นข้อกังวลด้านนโยบายที่สำคัญกว่าตลาดแรงงานในขณะนี้ ตามข้อมูล CME "FedWatch": ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 99.9% โดยมีความน่าจะเป็น 0.1% ที่จะปรับลดสะสม 25 จุดพื้นฐาน ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 91.4% โดยมีความน่าจะเป็น 8.5% ที่จะปรับขึ้นสะสม 25 จุดพื้นฐาน

ปัจจัยพื้นฐาน:ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) แสดงว่าในช่วงเดือนมกราคมถึงเมษายน กำไรรวมของวิสาหกิจอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของจีนอยู่ที่ 2.43584 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 18.2% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยกำไรในอุตสาหกรรมถลุงและแปรรูปโลหะอโลหะเพิ่มขึ้น 1.2 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี สถิติของ SMM แสดงว่าโครงการอะลูมินาที่อยู่ระหว่างก่อสร้างและวางแผนในกินีมีกำลังการผลิตรวมเกิน 11.4 ล้านตัน/ปี โดยคาดว่ากำลังการผลิตใหม่จะทยอยปล่อยออกมาหลังปี 2028 ในแง่โครงสร้างโครงการ วิสาหกิจทุนจีนยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยหลายโครงการมีเหมือง โรงไฟฟ้า และท่าเรือสนับสนุน แสดงลักษณะการบูรณาการห่วงโซ่อุตสาหกรรมอย่างชัดเจน ด้านสต๊อก เมื่อวันพฤหัสบดีสัปดาห์นี้ สต๊อกอะลูมิเนียมแท่งในพื้นที่บริโภคหลักของจีนอยู่ที่ 1.401 ล้านตัน ลดลง 10,000 ตันจากวันจันทร์สัปดาห์นี้ และลดลง 11,000 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์จากวันพฤหัสบดีที่แล้ว

ตลาดอะลูมิเนียมขั้นต้น:ในช่วงเช้า สัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2606 ซื้อขายในกรอบแคบ โดยศูนย์กลางราคาโดยรวมปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับวันซื้อขายก่อนหน้าบรรยากาศตลาดเต็มไปด้วยแรงซื้อ โดยความต้องการซื้อจากผู้ใช้ปลายทางและผู้ค้าฟื้นตัวขึ้น ส่งผลให้ผู้ขายปรับราคาเสนอขายสูงขึ้น และราคาซื้อขายจริงปรับตัวเพิ่มขึ้น บรรยากาศการซื้อขายโดยรวมในตลาดดีขึ้น ราคาเสนอขายหลักในตลาดสปอตอยู่ที่ราคาเฉลี่ย SMMA00 ถึง +10 หยวน/ตัน เมื่อวานนี้ดัชนีความเชื่อมั่นการส่งมอบสินค้าในตลาดจีนตะวันออกอยู่ที่ 3.03 ลดลง 0.01 จากเดือนก่อน ดัชนีความเชื่อมั่นการจัดซื้ออยู่ที่ 3.26 เพิ่มขึ้น 0.09 จากเดือนก่อน เมื่อวานนี้การซื้อขายในตลาดจีนกลางยังคงซบเซา ส่วนต่างราคาเหอหนาน-เซี่ยงไฮ้ค่อนข้างแคบและสูงกว่าราคาสัญญาระยะยาว ผู้ประกอบการแปรรูปปลายทางมีความต้องการซื้อต่ำ โดยเลือกชำระตามสัญญาระยะยาว ประกอบกับราคาอะลูมิเนียมฟิวเจอร์สปรับตัวสูงขึ้น บรรยากาศการซื้อขายโดยรวมในตลาดจึงเงียบเหงา นอกจากนี้ เนื่องจากโควตาใบกำกับภาษีไม่เพียงพอ ผู้ค้าจึงนิยมซื้อขายสินค้าที่มีใบกำกับภาษีลงวันที่เดือนนี้ ขณะที่การซื้อขายใบกำกับภาษีเดือนหน้าอ่อนตัวลง ท้ายที่สุด ช่วงราคาซื้อขายจริงในตลาดจีนกลางอยู่ระหว่างราคาพาริตี้จีนกลางถึงราคาจีนกลางลบ 20 หยวน/ตัน เมื่อวานนี้ดัชนีความเชื่อมั่นการส่งมอบสินค้าในตลาดจีนกลางอยู่ที่ 2.83 เพิ่มขึ้น 0.01 จากเดือนก่อน ดัชนีความเชื่อมั่นการจัดซื้ออยู่ที่ 2.25 ทรงตัวจากเดือนก่อน

เศษอะลูมิเนียม:เมื่อวานนี้ราคา SMM A00 ปรับขึ้น 310 หยวน/ตันจากวันซื้อขายก่อนหน้า และตลาดเศษอะลูมิเนียมปรับตัวขึ้นตามโดยรวม อัตราการเดินเครื่องของโรงงานรีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมยังคงอยู่ในระดับต่ำ คำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางขาดแรงต่อเนื่อง จังหวะการจัดซื้อโดยรวมมีแนวโน้มระมัดระวัง และการซื้อขายในตลาดซบเซา คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะยังคงยืนอยู่ในระดับสูงได้ดีในสัปดาห์นี้ โดยช่วงราคาหลักของเศษอะลูมิเนียมบดย่อย (ราคาตามปริมาณอะลูมิเนียม) ทรงตัวที่ 20,500-21,100 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) ในด้านนโยบาย การกำกับดูแล "การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ" ยังคงดำเนินต่อไป และรูปแบบอุปทานจากแหล่งที่ถูกต้องตามกฎหมายที่ตึงตัวนั้นยากจะพลิกกลับในระยะสั้น ผลกระทบล่าช้าจากการนำเข้าเศษอะลูมิเนียมยังคงปรากฏขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยการนำเข้าจริงที่ท่าเรือที่หดตัวคาดว่าจะทำให้สภาวะอุปทานตึงตัวมากยิ่งขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงหนุนราคาอะลูมิเนียม ซึ่งส่งผลให้ราคาเศษอะลูมิเนียมปรับตัวสูงขึ้นตาม อย่างไรก็ตาม ผลของฤดูกาลขายดีได้ลดลงอย่างเต็มที่แล้ว และคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางอ่อนตัวลงในภูมิภาคอย่างเหอหนาน สต็อกเศษอะลูมิเนียมรีดขึ้นรูปยังคงอยู่ในระดับสูง กดดันอุปสงค์การจัดซื้อ และตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิคาดว่าจะยังคงอยู่ในแนวโน้มอุปทานและอุปสงค์อ่อนแอทั้งคู่

อะลูมิเนียมอัลลอยทุติยภูมิ:สินค้าสปอต: เมื่อวานนี้ ตลาด ADC12 ฟื้นตัวแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย โดยผู้ประกอบการส่วนใหญ่ปรับราคาเสนอขึ้น 100-200 หยวน/ตัน เนื่องจากแหล่งใบแจ้งหนี้ยังคงตึงตัว ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหดตัวของอุปทานอินกอตอัลลอยในช่วงถัดไปทวีความรุนแรงขึ้น สินค้าราคาต่ำลดลงอย่างเห็นได้ชัด และผู้ขายแสดงความตั้งใจที่จะยืนราคาแข็งแกร่งขึ้น ต้นทุนการจัดซื้อเศษอะลูมิเนียมที่สูงเป็นแรงหนุนต้นทุนสำหรับราคา ADC12 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของอุปสงค์ปลายน้ำยังคงจำกัด คำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางไม่มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการขึ้นราคาในระยะสั้นเกิดจากแรงขับเคลื่อนด้านต้นทุนและฝั่งอุปทานเป็นหลัก คาดว่าตลาด ADC12 จะยืนราคาได้ดีในกรอบแคบในระยะสั้น โดยต้องติดตามอุปทานวัตถุดิบและอุปสงค์จริงที่ตามมาในช่วงถัดไป

สรุปตลาดอะลูมิเนียม:ด้านมหภาค เงินเฟ้อนอกจีนยังคงยืดหยุ่นแข็งแกร่ง และเจ้าหน้าที่เฟดสหรัฐฯ ยังคงส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด รองประธานเจฟเฟอร์สันระบุว่ายังคงคาดว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวลงก่อนสิ้นปี แต่เน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านสูงยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์ ผู้ว่าการคุกชี้ว่าการปรับตัวดีขึ้นของเงินเฟ้อในปัจจุบันยังต่ำกว่าที่คาดไว้ และไม่ปฏิเสธการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมหากจำเป็น บ่งชี้ว่าจุดศูนย์กลางนโยบายของเฟดยังคงเอนไปทางการควบคุมเงินเฟ้อ ภายใต้บริบทนี้ ความคาดหวังของตลาดต่อช่วงเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเลื่อนออกไป โดย "อัตราดอกเบี้ยสูงยาวนานขึ้น" ค่อยๆ กลายเป็นฉันทามติ ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยืนราคาได้ดี สร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก ด้านปัจจัยพื้นฐาน ตลาดอะลูมิเนียมนอกจีนยังคงเห็นสภาวะสินค้าสปอตตึงตัว สต็อกอะลูมิเนียม LME ยังคงอยู่ในระดับต่ำ และใบรับฝากที่ถูกยกเลิกยังคงเพิ่มขึ้น สะท้อนสินค้าที่มีอยู่ตึงตัว ขณะเดียวกัน พรีเมียมอะลูมิเนียมสปอตไตรมาส 3 ของญี่ปุ่นถูกปรับขึ้นอีก บ่งชี้อุปสงค์สปอตในเอเชียที่ยืดหยุ่น หลายปัจจัยร่วมกันหนุนผลการดำเนินงานของอะลูมิเนียม LME ด้านจีน แรงหนุนจากมาร์จิ้นส่งออกที่ดีขึ้น การส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปฟื้นตัว และคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูงในระยะสั้นอย่างไรก็ตาม การลดลงของสต็อกในประเทศยังคงเป็นไปอย่างช้าๆ การซื้อขายสินค้าสปอตซบเซา และการจัดซื้อของปลายน้ำยังคงระมัดระวัง ทำให้อะลูมิเนียม SHFE มีแรงต้านด้านบน โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบในระยะสั้น โดย LME จะปรับตัวได้ดีกว่า SHFE

[ข้อมูลที่ให้ไว้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจด้วยตนเอง การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]