[วิเคราะห์ SMM] สรุปข่าวสแตนเลสต่างประเทศรายสัปดาห์: นโยบายควบคุมการส่งออกของอินโดนีเซียจุดประกายความคาดหวังของตลาด

บทคัดย่อ: ข้อมูล SMM แสดงว่าในสัปดาห์วันที่ 18–22 พฤษภาคม 2026 ตลาดสแตนเลสต่างประเทศเกิดการปรับฐานราคาเป็นครั้งแรกหลังจากปรับขึ้นต่อเนื่อง 6 เดือน อย่างไรก็ดี การอ่อนตัวเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้น ๆ เนื่องจากการเผยกรอบควบคุมการส่งออกเฟอร์โรอัลลอยของอินโดนีเซีย และข่าวการลดกำลังการผลิต NPI ในนิคมอุตสาหกรรม IWIP ทำให้ตลาดหันกลับไปโฟกัสด้านอุปทานอย่างรวดเร็ว โรงงานสแตนเลสชั้นนำของอินโดนีเซียปรับลดราคาเสนอส่งออก FOB ของ 304 รีดเย็นลง 30 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ ส่งผลให้การปรับขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ธันวาคม 2025 สิ้นสุดลง จากนั้นนิกเกิล LME พุ่งขึ้นเหนือ 18,800 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากกระแสความเสี่ยงอุปทานหยุดชะงัก ความตึงเครียดสำคัญของสัปดาห์คือแรงดึงระหว่าง “ฐานต้นทุน” ที่ถูกพยุงซ้ำ ๆ ด้วยนโยบาย กับฝั่งอุปสงค์ที่ยังต้านทานราคาสูงอย่างเหนียวแน่น มากกว่าจะเป็นการดีขึ้นจริงของปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทาน

I. มหภาคและนโยบาย: กรอบควบคุมการส่งออกเริ่มชัดเจน การบังคับใช้การปฏิบัติตามกฎเหมืองเข้มงวดขึ้น

พัฒนาการที่มีนัยสำคัญที่สุดของสัปดาห์มาจากจาการ์ตา มากกว่าข้อมูลฝั่งอุปสงค์ ตามเอกสารจากการประชุมประสานงานระดับรัฐมนตรีที่กระทรวงพาณิชย์อินโดนีเซีย รัฐบาลมีแผนนำเฟอร์โรอัลลอย รวมถึงเฟอร์โรนิกเกิล เข้าสู่กรอบกำกับดูแลการส่งออกทรัพยากรธรรมชาติเชิงยุทธศาสตร์ ภายใต้โครงสร้างที่เสนอ จะมีช่วงเปลี่ยนผ่านตั้งแต่ 1 มิถุนายน ถึง 31 ธันวาคม 2026 โดยการส่งออกต้องดำเนินการผ่านช่องทางของรัฐวิสาหกิจ (SOE) ที่กำหนด และต้องแนบ รายงานตรวจสอบก่อนการส่งออก ตั้งแต่ 1 มกราคม 2027 เป็นต้นไป PT Danantara Sumberdaya Indonesia ซึ่งเป็นหน่วยงานส่งออกภายใต้กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ Danantara จะเป็นผู้ส่งออกเฟอร์โรอัลลอยที่ได้รับอนุญาตเพียงรายเดียว เท่ากับทำให้สิทธิการส่งออกถูกทำให้เป็นของรัฐอย่างเต็มรูปแบบ ซีอีโอของ Danantara ยืนยันว่าจะเคารพสัญญาจัดหาระยะยาวที่มีอยู่ แต่เตือนว่าสัญญาที่มีการออกใบกำกับต่ำกว่าความเป็นจริงหรือกำหนดราคาโอนต่ำกว่ามาตรฐานสากลอย่างมีนัยสำคัญ จะถูกตรวจสอบย้อนหลังอย่างเข้มงวด หากบังคับใช้อย่างจริงจัง กรอบนี้จะปรับโครงสร้างการค้าเฟอร์โรอัลลอยโลกอย่างมีนัยสำคัญ: การกำหนดราคาส่งออกจะเปลี่ยนจากกลไกตลาดไปเป็นการควบคุมโดยรัฐและโปร่งใสเต็มรูปแบบ แทนที่ระบบราคาพาณิชย์ในปัจจุบัน

แรงกดดันด้านกฎระเบียบจากกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซีย (ESDM) ก็ทวีความเข้มข้นในสัปดาห์นี้ ตาม SMM บริษัทเหมืองมากกว่า 50 แห่ง ซึ่งรวมถึงโครงการเหมืองนิกเกิล 34 โครงการ ที่ไม่ส่งแผนงาน RKAB ปี 2026 ตามกำหนด ถูกระงับใบอนุญาตทำเหมือง IUP โดยมีกรอบเวลาแก้ไข 90 วันก่อนอาจถูกเพิกถอนถาวร แยกต่างหาก การซ่อมบำรุงแบบหมุนเวียนของสายการผลิตในนิคมอุตสาหกรรม IWIP คาดว่าจะทำให้ผลผลิต NPI เกรดสูงลดลง 10–15% ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า; SMM ยังระบุว่า บางสายการผลิตอยู่ในภาวะลดกำลังการผลิตแล้วตั้งแต่มีนาคม–เมษายน จากการขาดแคลนแร่และต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้น โดยยังไม่เห็นสัญญาฟื้นตัวในระยะใกล้ นี่นับเป็นมาตรการคุมเข้มต่อเนื่องครั้งที่ 4 ต่อห่วงโซ่อุปทานทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ของอินโดนีเซีย ต่อจากการลดโควตาประจำปีของ RKAB และการปรับสูตร HPM

อย่างไรก็ดี ยังมีความไม่สอดคล้องที่ชัดเจนระหว่างแรงหนุนฝั่งต้นทุนกับการส่งผ่านราคาไปยังปลายน้ำ แม้ฐานต้นทุนจะถูกเสริมซ้ำ ๆ ด้วยมาตรการนโยบาย แต่การฟื้นตัวของอุปสงค์จริงยังจำกัด และการต่อต้านราคาสูงของผู้ซื้อยังคงกดทับปริมาณธุรกรรมจริง

II. ปัจจัยพื้นฐานตลาด: “ซื้อเมื่อราคาดีด ไม่ซื้อเมื่อย่อตัว” ทำให้ปริมาณซื้อขายซบเซาหลังการลดราคา

ตลาดสแตนเลสสปอตต่างประเทศในสัปดาห์นี้ไม่ส่งสัญญาณการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีการลดราคา โรงงานหลักของอินโดนีเซียปรับลดราคาเสนอส่งออก FOB ลง 30 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ ราคาชี้นำล่าสุดคือ: อินโดนีเซีย FOB 304 รีดเย็นที่ 2,197.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และรีดร้อนที่ 2,087.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน; 316L รีดเย็นที่ 4,297.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และรีดร้อนที่ 4,187.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน อย่างไรก็ตาม แทนที่จะกระตุ้นการเติมสต็อก การลดราคากลับตอกย้ำทัศนคติ “ซื้อเมื่อราคาดีด ไม่ซื้อเมื่อย่อตัว” ในหมู่ผู้ซื้อ ซึ่งตีความการลดราคาเป็นสัญญาณให้รอดูมากกว่าลงมือทำ กิจกรรมการซื้อขายทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังเบาบาง และตลาดเข้าสู่ภาวะทรงตัวอย่างไม่สบายใจ

ราคาสแตนเลส 304 ในประเทศของมาเลเซีย ปรับลดลงสองครั้งในสัปดาห์ รวมลดลง 115 ริงกิต/ตัน ทำให้ราคาล่าสุดอยู่ที่ 9,285 ริงกิต/ตัน สำหรับ 304 รีดเย็น และ 8,685 ริงกิต/ตัน สำหรับคอยล์รีดร้อน ตลาดเอเชียตะวันออกเฉียงใต้โดยรวมอยู่ในภาวะชะงักงัน และยิ่งซับซ้อนจากการทบทวนมาตรการตอบโต้การทุ่มตลาดของมาเลเซียต่อการนำเข้าสแตนเลสจากอินโดนีเซียและเวียดนามที่ยังไม่ยุติ ซึ่งเป็นสุญญากาศเชิงนโยบายที่ทำให้ทั้งซัพพลายเออร์ต้นน้ำและผู้ซื้อปลายน้ำไม่กล้าตัดสินใจ ตลาดสแตนเลสของไต้หวัน จีน เผชิญแรงกดดันเพิ่ม: ปริมาณส่งออกเดือนเมษายนลดลง 10.4% เมื่อเทียบเดือนก่อน ขณะที่ปริมาณนำเข้ายังสูงราว 103,000 ตัน พร้อมราคาเฉลี่ยนำเข้าที่ลดลง บีบโรงงานท้องถิ่นทั้งสองด้าน อินเดียกลับเป็นข้อยกเว้นเชิงบวก ผู้ใช้ปลายทางในประเทศโดยรวมยอมรับการปรับขึ้นราคา และภาคส่วนอย่างยานยนต์และอุตสาหกรรมกระบวนการ ซึ่งสแตนเลสมีสัดส่วนต้นทุนรวมไม่มาก ยังสามารถรับการเพิ่มขึ้นได้; อย่างไรก็ดี ความแข็งแกร่งของอุปสงค์เฉพาะจุดนี้ยังไม่เพียงพอชดเชยความอ่อนตัวในยุโรป เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และไต้หวัน จีน โดยภาพรวมของตลาดต่างประเทศ การจัดซื้อยังขับเคลื่อนด้วยความจำเป็นในการดำเนินงานเฉพาะหน้า มากกว่าการสะสมสินค้าคงคลังเชิงรุก

III. สรุปและแนวโน้ม

ตลาดสแตนเลสต่างประเทศในสัปดาห์นี้ขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังด้านนโยบาย มากกว่าการปรับดีขึ้นอย่างมีสาระของปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทาน การลดราคาในช่วงต้นสัปดาห์สะท้อนแรงต้านจากฝั่งอุปสงค์; การกลับมาของความคาดหวังเชิงบวกอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น เป็นการยึดฐานต้นทุนใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย

ในช่วง 2 สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดมีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงเจรจาเชิงรุกภายใต้ “หน้าต่างนโยบาย” โดยเมื่อช่วงเปลี่ยนผ่านของการควบคุมการส่งออกเฟอร์โรอัลลอยของอินโดนีเซียเริ่มในวันที่ 1 มิถุนายน มีความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญที่จะเกิดการเร่งส่งออกก่อนเส้นตาย เนื่องจากโรงงานและผู้ค้าต้องการปิดการส่งมอบภายใต้กรอบพาณิชย์เดิม ซึ่งอาจหนุนให้ราคา FOB 304 ปรับขึ้นอีก 30–60 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน พร้อมกันนั้น ผู้ซื้อในอินเดียและตลาดอื่น ๆ ที่พึ่งพาการนำเข้าสแลบและ NPI จากอินโดนีเซียสูง รวมถึงปริมาณนำเข้าสแลบสแตนเลสของอินเดียจำนวนมาก ได้เริ่มประเมินทางเลือกในการกระจายความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทาน การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานปลายน้ำมีแนวโน้มจะกลายเป็นหนึ่งในธีมสำคัญของตลาดสแตนเลสต่างประเทศตลอดไตรมาส 2 ปี 2026

โดยสรุป มาตรการนโยบายหลักของอินโดนีเซียส่วนใหญ่ได้ออกมาแล้ว ทั้งการลดโควตา RKAB การปรับ HPM และกรอบควบคุมการส่งออกที่ยังอยู่ระหว่างเปลี่ยนผ่าน จนกว่ากรอบสุดท้ายจะดำเนินการได้เต็มรูปแบบ ดุลยภาพราคาของตลาดสแตนเลสต่างประเทศจะยังแกว่งตัวระหว่างแรงหนุนฝั่งต้นทุนกับเพดานฝั่งอุปสงค์ โดยเดือนมิถุนายนจะเป็นสนามทดสอบที่สำคัญที่สุด