19 พฤษภาคม 2026
ตลาดในปัจจุบันมีเรื่องน่าประหลาดใจสำหรับนักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์: อุปสงค์จากธนาคารกลางดูเหมือนจะสูงกว่าที่สถิติทางการระบุไว้อย่างมีนัยสำคัญ Goldman Sachs ได้ปรับปรุงแบบจำลองและพบช่องว่างสำคัญในข้อมูลการค้าโลก ผลลัพธ์สนับสนุนสถานการณ์เชิงบวกอย่างชัดเจนสำหรับโลหะมีค่า แม้ว่านักลงทุนจะต้องเตรียมรับมือกับแรงต้านในระยะสั้น
50 ตันต่อเดือน แทนที่จะเป็น 29 ตัน
แก่นของการวิเคราะห์ใหม่ของ Goldman Sachs อยู่ที่การประเมินพลวัตตลาดที่แม่นยำยิ่งขึ้น ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ อุปสงค์ทองคำอย่างเป็นทางการถูกประเมินต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างเป็นระบบตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 สาเหตุ: ข้อมูลการค้าของอังกฤษดูเหมือนจะไม่สะท้อนการไหลออกจากห้องนิรภัยในลอนดอนอย่างครบถ้วนอีกต่อไป ซึ่งสำหรับธนาคารสหรัฐฯ แห่งนี้ถือเป็นสัญญาณชัดเจนของการซื้อทองคำที่ไม่ได้รายงานโดยหน่วยงานภาครัฐ
หลังจากปรับข้อมูลตามช่องว่างนี้แล้ว ภาพใหม่ก็ปรากฏขึ้น: การประมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางในปัจจุบัน (อิงจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือน) อยู่ที่ประมาณ 50 ตันต่อเดือนในเดือนมีนาคม ภายใต้วิธีคำนวณแบบเดิม ผู้เชี่ยวชาญเคยประเมินไว้เพียง 29 ตัน ความแตกต่างที่มีนัยสำคัญนี้เปลี่ยนมุมมองต่อตลาดและตอกย้ำรากฐานเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งของราคาทองคำ
จุดยึดเชิงกลยุทธ์: คาดการณ์เพิ่มเป็น 60 ตันต่อเดือน
โดยทั่วไปธนาคารกลางไม่ได้ดำเนินการตามผลตอบแทนระยะสั้น แต่ซื้อทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงของในระยะยาว และเป็นเครือข่ายความปลอดภัยเชิงกลยุทธ์ในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากความสนใจพื้นฐานนี้ยังคงสูง Goldman Sachs จึงคาดการณ์ว่าการซื้อเฉลี่ยของธนาคารกลางจะอยู่ที่ประมาณ 60 ตันต่อเดือนสำหรับปี 2026
ภายใต้บริบทนี้ และได้รับการสนับสนุนจากการสำรวจธนาคารกลางของตนเอง ธนาคารเพื่อการลงทุนของสหรัฐฯ ยืนยันเป้าหมายราคา: ภายในสิ้นปี 2026 ราคาทองคำคาดว่าจะแตะระดับ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ผู้เชี่ยวชาญยังคาดการณ์ว่าโมเมนตัมนี้จะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: เมื่อความปั่นป่วนของตลาดบังคับให้ขาย
แม้จะมีแนวโน้มเชิงบวกในระยะยาว Goldman Sachs ก็ไม่มองข้ามความเสี่ยงระยะสั้น อันตรายอยู่ที่ธรรมชาติของโลหะมีค่า: ทองคำมีสภาพคล่องสูงมาก ในช่วงตลาดผันผวนรุนแรง เมื่อนักลงทุนต้องการเงินสดอย่างเร่งด่วน ทองคำมักถูกขายทิ้งโดยไม่ลังเลเพื่อชดเชยการขาดแคลนอื่นๆ แม้แต่สินทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อสภาพคล่องของตลาดมีความสำคัญเหนือสิ่งอื่นใด
สำหรับนักลงทุน สิ่งนี้ส่งผลให้เกิดความแตกต่างที่ชัดเจน: แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวได้รับการสนับสนุนจากการซื้อของธนาคารกลางที่แข็งแกร่ง ขับเคลื่อนด้วยความปลอดภัย และปัจจุบันถูกวัดปริมาณได้แม่นยำยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคายังคงเปราะบางต่อการขายที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ผู้ที่สามารถทนต่อความผันผวนเหล่านี้ได้กำลังวางตำแหน่งตนเองในตลาดที่กลุ่มผู้ซื้อสำคัญที่สุดดูเหมือนจะเต็มใจซื้อมากกว่าที่เคยคาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ
ที่มา:
