17 พฤษภาคม 2026
HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเงินสำหรับปี 2026 และ 2027 แม้ว่าธนาคารยังคงมองว่าโลหะมีค่าชนิดนี้มีโอกาสปรับขึ้นจำกัดในระยะกลาง
HSBC คาดการณ์ว่าราคาเงินจะเฉลี่ยอยู่ที่ 75 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ในปี 2026 และ 68 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2027 เทียบกับคาดการณ์เดิมที่ 68.25 ดอลลาร์และ 57 ดอลลาร์ตามลำดับ
ราคาเงินพุ่งขึ้นจากอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยและอุปทานตึงตัว
ราคาเงินพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเชิงตัวเลขที่ 121 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงปลายเดือนมกราคม โดยได้รับแรงหนุนจากราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น สภาวะอุปทานที่จำกัด และอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งจากความกังวลเรื่องภาษีศุลกากรและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
หลังจากนั้นราคาเงินปรับตัวลงอย่างรุนแรงมาอยู่ที่ประมาณ 64 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากปัจจัยความขัดแย้งและราคาทองคำอ่อนตัว ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาซื้อขายเหนือระดับ 86 ดอลลาร์ต่อออนซ์
HSBC มองว่าการขาดดุลอุปทานจะลดลง
แม้จะปรับเพิ่มคาดการณ์ราคา แต่ HSBC ยังคงมีท่าทีระมัดระวัง โดยให้เหตุผลว่าการขาดดุลอุปทานที่ลดลงและอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและเครื่องประดับที่อ่อนตัวลงมีแนวโน้มจะจำกัดการปรับขึ้นอย่างยั่งยืน
ธนาคารคาดว่าการขาดดุลตลาดเงินทั่วโลกจะลดลงเหลือ 73 ล้านออนซ์ในปี 2026 จาก 143 ล้านออนซ์ในปี 2025 ก่อนจะลดลงอีกเหลือ 25 ล้านออนซ์ในปี 2027 เนื่องจากผลผลิตจากเหมืองและอุปทานจากการรีไซเคิลเพิ่มขึ้น
"ในมุมมองของเรา การขาดดุลที่ลดลงจะไม่เพียงพอที่จะผลักดันราคาเงินให้พุ่งสูงขึ้นอย่างมากเป็นระยะเวลานาน" เจมส์ สตีล หัวหน้านักวิเคราะห์โลหะมีค่าของ HSBC กล่าว ธนาคารคาดว่าราคาจะอ่อนตัวลงในช่วงครึ่งหลังของทั้งปี 2026 และ 2027
อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและเครื่องประดับคาดว่าจะชะลอตัว
อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของการบริโภคเงินทั่วโลก ลดลงเหลือ 657 ล้านออนซ์ในปี 2025 จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 679 ล้านออนซ์ในปีก่อนหน้า
HSBC ระบุว่าผู้ผลิตพยายามลดหรือหาวัสดุทดแทนการใช้เงินมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อราคาที่สูง และธนาคารคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป
ธนาคารคาดการณ์ว่าอุปสงค์เงินภาคอุตสาหกรรมจะลดลงอีกเหลือ 642 ล้านออนซ์ในปี 2026 และ 618 ล้านออนซ์ในปี 2027 ขณะที่อุปสงค์เครื่องประดับคาดว่าจะลดลงเหลือ 157 ล้านออนซ์ในปีนี้จาก 189 ล้านออนซ์ในปี 2025
การเติบโตของอุปทานหนุนการปรับสมดุลของตลาด
ในด้านอุปทาน HSBC คาดว่าผลผลิตจากเหมืองจะทรงตัวในวงกว้างที่ 848 ล้านออนซ์ในปี 2026 ก่อนจะเพิ่มขึ้นเป็น 868 ล้านออนซ์ในปี 2027
อุปทานจากการรีไซเคิลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 216 ล้านออนซ์ในปีนี้ จาก 197 ล้านออนซ์ในปี 2025
ดอลลาร์อ่อนค่าและภูมิรัฐศาสตร์อาจเป็นปัจจัยหนุน
เจมส์ สตีล กล่าวว่าความคาดหวังที่ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่อาจยังคงให้แรงหนุนบางส่วนแก่ราคาเงิน
อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่า "อัตราส่วนทอง:เงิน มีแนวโน้มจะกว้างขึ้น ทำให้เงินอาจปรับตัวลงได้แม้ทองคำจะปรับตัวขึ้น"
HSBC ตั้งเป้าราคาเงินสิ้นปีที่ 70 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับปี 2026 และ 65 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับปี 2027
ที่มา:
