ตลาดทองแดงแท่งทุติยภูมิเผชิญข้อจำกัดด้านอุปทานและความผันผวนของราคาในเดือนเมษายน 2569

ในเดือนเมษายน 2569 อัตราการเดินเครื่องของทองแดงแท่งรีไซเคิลอยู่ที่ 12.79% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 11.93% ลดลง 1.46 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน และลดลง 21.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปี เมื่อมองย้อนกลับไปตลอดทั้งเดือนเมษายน ตลาดทองแดงแท่งรีไซเคิลภายใต้แนวโน้มหลักของราคาทองแดงที่ผันผวนขาขึ้น ตกอยู่ในความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่เกิดจากนโยบายอุตสาหกรรม แสดงภาพรวมที่ซับซ้อนโดยมีลักษณะ "อุปทานถูกจำกัด อุปสงค์ระมัดระวัง กิจกรรมขับเคลื่อนด้วยส่วนต่างราคา และธุรกรรมผันผวน" ตรรกะหลักของการดำเนินงานในตลาดไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการเปลี่ยนแปลงราคาทองแดง แต่เป็นปัญหาการขาดแคลนใบกำกับภาษีที่ถูกต้องอันเกิดจากนโยบาย "การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ" ข้อจำกัดพื้นฐานนี้ดำเนินตลอดทั้งเดือน ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทุกห่วงโซ่ของอุตสาหกรรม ฝั่งอุปทานยังคงเผชิญกับสถานการณ์ "หุงข้าวโดยไม่มีข้าวสาร" แม้ว่าราคาทองแดงที่ทะลุระดับ 100,000 หยวนในช่วงกลางเดือนจะกระตุ้นความต้องการส่งมอบของซัพพลายเออร์ชั่วคราว แต่ความตึงตัวเชิงโครงสร้างของวัตถุดิบไม่ได้รับการบรรเทาอย่างแท้จริง ทองแดงเศษเกรดสูงที่รวมภาษีแล้วยังคงขาดแคลน ขณะที่แหล่งที่ไม่รวมภาษีถูกจำกัดการหมุนเวียนเนื่องจากผู้ประกอบการปลายน้ำไม่สามารถขอหักลดหย่อนภาษีได้ ปัญหาการจับคู่ใบกำกับภาษีที่เกิดจากนโยบายทำให้ซัพพลายเออร์บางราย แม้มีสินค้าคงคลังอยู่ในมือ ก็ยากที่จะแปลงเป็นอุปทานที่มีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกัน รอบการชำระเงินที่ยาวนานขึ้นจากนโยบาย "การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ" ยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินทุนในภาคการค้า บังคับให้ซัพพลายเออร์บางรายลดราคาขายในช่วงปลายเดือนเพื่อเรียกคืนเงินทุน แรงกดดันนี้ส่งผลโดยตรงต่อฝั่งการผลิต ทำให้อัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตทองแดงแท่งรีไซเคิลอยู่ในระดับต่ำตลอดทั้งเดือน โดยอัตราการเดินเครื่องสูงสุดรายเดือนฟื้นตัวได้เพียง 9.37% ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบรายปี และการปลดปล่อยกำลังการผลิตถูกจำกัดอย่างรุนแรง

ฝั่งอุปสงค์แสดงความอ่อนไหวต่อราคาสูงมากและพฤติกรรมรอดูสถานการณ์เชิงกลยุทธ์ การจัดซื้อของผู้ประกอบการสายไฟสายเคเบิลปลายน้ำและผู้ค้าเกือบทั้งหมดถูกขับเคลื่อนด้วยส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงแท่งขั้นต้นและทองแดงแท่งรีไซเคิล แสดงลักษณะเป็นจังหวะ เมื่อส่วนต่างราคาขยายไปที่ 1,500-1,600 หยวน/ตัน ความเร็วในการรับสินค้าเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เมื่อส่วนต่างแคบลงต่ำกว่า 800 หยวน/ตัน การจัดซื้อก็หยุดชะงักอย่างรวดเร็ว รูปแบบการบริโภคที่ "ขับเคลื่อนด้วยส่วนต่างราคา" นี้เน้นให้เห็นว่าอุปสงค์ทองแดงแท่งรีไซเคิลขาดแรงขับเคลื่อนการเติบโตจากภายใน โดยข้อได้เปรียบด้านการทดแทนทางเศรษฐกิจมีความไม่เสถียรสูง ในขณะเดียวกัน ราคาทองแดงสัมบูรณ์ที่สูงอย่างต่อเนื่องยังกดดันความสามารถและความเต็มใจในการบริโภคโดยรวมของผู้ใช้ปลายทาง กิจกรรมการซื้อขายตลอดทั้งเดือนผันผวนตามการเคลื่อนไหวของส่วนต่างราคา ไม่สามารถรักษาการขยายตัวของปริมาณได้อย่างต่อเนื่อง ความสามารถในการทำกำไรของผู้ประกอบการอยู่ในเขตขาดทุนเกือบตลอดเดือนเมษายน โดยพลิกกลับมามีกำไรเพียงช่วงสั้นๆ ในปลายเดือนเมื่อการปรับราคาวัตถุดิบล่าช้ากว่าราคาสินค้าสำเร็จรูป อย่างไรก็ตาม นี่เป็นผลจากความผันผวนของส่วนต่างราคามากกว่าการปรับปรุงพื้นฐานของสภาพแวดล้อมการดำเนินงาน เข้าสู่เดือนพฤษภาคม ผลการดำเนินงานของตลาดในช่วงต้นหลังวันหยุดบ่งชี้ว่าสถานการณ์ชะงักงันมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป หลังวันหยุดแรงงาน แม้ราคาทองแดงพุ่งขึ้นอีกครั้ง แต่ความเต็มใจในการซื้อของผู้ประกอบการทองแดงแท่งรีไซเคิลปลายน้ำไม่ได้ถูกจุดประกาย โดยตลาดแสดงรูปแบบรอดูสถานการณ์ที่มีลักษณะ "อุปทานปล่อยออก อุปสงค์ลังเล" ความต้องการส่งมอบของซัพพลายเออร์ฟื้นตัวตามราคา แต่ผู้เล่นปลายน้ำโดยทั่วไปมองว่าราคาสูงเกินไปและทิศทางตลาดไม่ชัดเจน ส่งผลให้ความเต็มใจในการซื้อไม่ดี ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ ระบบการกำหนดราคาในตลาดเกิดความสับสน โดยช่วงส่วนลดของทองแดงเปลือยสว่างที่รวมภาษีผันผวนในแถบกว้าง 800-1,200 หยวน/ตัน สะท้อนความเห็นที่แตกต่างของตลาดและกลไกการค้นพบราคาที่ทำงานผิดปกติท่ามกลางการขาดธุรกรรมที่แท้จริง

มองไปข้างหน้าในเดือนพฤษภาคม ว่าตลาดจะสามารถหลุดพ้นจากสถานการณ์ลำบากได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของตัวแปรสำคัญหลายประการ ปัจจัยหลักยังคงเป็นรายละเอียดการดำเนินงานและความคืบหน้าในการปรับปรุงนโยบาย "การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ" หากปัญหาการขาดแคลนใบกำกับภาษีไม่ได้รับการบรรเทา การหดตัวเชิงโครงสร้างของฝั่งอุปทานและแรงกดดันด้านเงินทุนจะยากที่จะปรับปรุง และการหมุนเวียนของทองแดงเศษในจีนจะยังคงถูกขัดขวาง ประการที่สอง การฟื้นตัวอย่างแท้จริงของคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางเป็นแรงขับเคลื่อนพื้นฐานในการทำลาย "ภาวะชะงักงันราคาสูง" ในปัจจุบัน หากอุปสงค์สายเคเบิลในภาคอสังหาริมทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐาน และภาคส่วนอื่นๆ สามารถเติบโตอย่างมั่นคง จะเป็นแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการบริโภคทองแดงแท่งรีไซเคิล สุดท้าย แนวโน้มราคาทองแดงและส่วนต่างราคาระหว่างโลหะขั้นต้นและเศษโลหะจะยังคงครอบงำจังหวะตลาดระยะสั้น คาดว่าในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ตลาดจะยังคงถูกครอบงำด้วยการเคลื่อนไหวในกรอบแคบและการวางตำแหน่งอย่างระมัดระวัง โดยผู้ประกอบการยังคงผลิตตามคำสั่งซื้อและเน้นการควบคุมความเสี่ยงในกลยุทธ์การผลิต หากมีสัญญาณเชิงบวกจากนโยบายหรืออุปสงค์ปลายทางฟื้นตัวเกินคาดในช่วงกลางถึงปลายเดือนพฤษภาคม คาดว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะได้รับแรงหนุน มิฉะนั้น รูปแบบอุปทานและอุปสงค์ที่อ่อนแอพร้อมธุรกรรมที่ซบเซาอาจดำเนินต่อไปตลอดทั้งเดือนพฤษภาคม