[SMM วิเคราะห์เงิน] วิกฤตพลังงานเปรูหนุนราคาเงินพุ่ง กระทบอุปทานและราคาทั่วโลก

วิกฤตพลังงานเปรูจุดชนวนราคาเงินพุ่ง: ความเสี่ยงด้านอุปทานสะท้อนระดับสินค้าคงคลังต่ำ

เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม 2569 ทำเนียบประธานาธิบดีเปรูได้ออกพระราชกำหนดฉุกเฉินฉบับที่ 003-2026 เพื่อให้ความช่วยเหลือฉุกเฉินแก่บริษัทน้ำมันแห่งชาติ Petroperú ซึ่งประสบวิกฤตการเงินรุนแรง ผ่านการผสมผสานระหว่างการค้ำประกันทางการคลังของรัฐและเครื่องมือนวัตกรรมทางการเงิน โดยมุ่งแก้ไขปัญหาการขาดแคลนพลังงานทั่วประเทศและรักษาความมั่นคงด้านพลังงานและเสถียรภาพด้านความเป็นอยู่ของประชาชน เปรูมีทรัพยากรแร่ธาตุอุดมสมบูรณ์อย่างยิ่ง โดยปริมาณสำรองทองคำ เงิน และทองแดงติดอันดับต้นๆ ของโลก ภายใต้บริบทวิกฤตพลังงานที่ยังคงดำเนินอยู่ เหมืองขนาดกลางและขนาดเล็กที่มีความสามารถในการรับมือความเสี่ยงต่ำกว่า และโครงการที่ดำเนินงานด้วยต้นทุนสูงอยู่แล้ว อาจเผชิญความเสี่ยงในการลดกำลังการผลิตหรือแม้แต่หยุดดำเนินการชั่วคราว

ด้านตลาดเงิน เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ภายใต้แรงขับเคลื่อนคู่จากวิกฤตพลังงานเปรูและความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรง ราคาเงินสปอต LBMA พุ่งขึ้นประมาณ 7.3% ในวันเดียว แตะระดับ 86.1 ดอลลาร์/ออนซ์ เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ตลาดฟิวเจอร์สเข้าสู่ช่วงพักตัวในระดับสูง โดยราคาเงินระหว่างประเทศลดลงต่ำกว่า 85 ดอลลาร์ ปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 84.13 ดอลลาร์ สินค้าคงคลังเงินของ SHFE ของจีนเพิ่มขึ้นประมาณ 33 ตัน WoW รวมประมาณ 845 ตัน ใบรับรองจดทะเบียนของ COMEX ยังคงอยู่ที่ระดับเตือนต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 76.88 ล้านออนซ์

เหมืองเงินทั่วโลกกระจุกตัวสูง: เปรูคิดเป็น 14% ของการผลิต การพึ่งพาการนำเข้าของจีนสูงถึง 50%

ในด้านปริมาณสำรองแร่ที่มีเงิน ปริมาณสำรองแร่ที่มีเงินทั่วโลกในปี 2568 อยู่ที่ 610,000 ตันในปริมาณโลหะ ลดลง 5% YoY โดยปริมาณสำรองของเปรูอยู่ที่ประมาณ 110,000 ตันในปริมาณโลหะ คิดเป็น 18% ของทั้งโลกและอยู่ในอันดับหนึ่งของโลก จากมุมมองการกระจายตัวตามประเทศ แร่ที่มีเงินกระจุกตัวสูงในเปรู ออสเตรเลีย รัสเซีย และจีน โดยสี่ประเทศรวมกันคิดเป็นเกือบ 60% บ่งชี้ว่ามีระดับการกระจุกตัวค่อนข้างสูง

ด้านการผลิต ผลผลิตแร่ที่มีเงินทั่วโลกในปี 2568 อยู่ที่ 26,000 ตันในปริมาณโลหะ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% YoY ผลผลิตประจำปีของเปรูอยู่ที่ 3,600 ตันในปริมาณโลหะ อยู่ในอันดับสองของโลก คิดเป็น 14% เพิ่มขึ้น 2.56% YoY และในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผลผลิตแร่ที่มีเงินของเปรูแสดงแนวโน้มเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปในแต่ละปี ประเทศที่มีผลผลิตสูงสุดของโลกคือเม็กซิโก (6,300 ตันในปริมาณโลหะ 24%) ตามด้วยจีนในอันดับสาม (3,400 ตันในปริมาณโลหะ 13%) ซึ่งแสดงระดับการกระจุกตัวค่อนข้างสูงเช่นกัน

การกระจายตัวของเหมืองเงินทั่วโลก ประมาณ 40% ของผลผลิตมาจากเหมืองพลวงตะกั่ว-สังกะสี 30% จากเหมืองพลวงทองแดง และ 32% จากเหมืองพลวงทองคำ-เงิน โดยรวมมีการพึ่งพาสถานะการทำเหมืองทองแดงและตะกั่ว-สังกะสีสูง แม้จำนวนโครงการเหมืองแร่ที่มีเงินจะมีมากกว่าหนึ่งพันแห่ง แต่ทรัพยากรเหมืองทองคำ-เงินมีน้อย และเหมืองพลวงขนาดเล็กเกรดต่ำที่มีผลผลิตประจำปีต่ำกว่า 100 ตัน มีส่วนสนับสนุนประมาณ 60% ของผลผลิตรวม ผลผลิตเหมืองแร่ที่มีเงินของบริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ของเปรู เหมืองขนาดใหญ่คิดเป็นเพียงหนึ่งในสี่ของผลผลิตรวม นอกจากนี้ การทำเหมืองแร่เงินเกรดสูงในอเมริกาใต้ยังเผชิญข้อจำกัดหลายประการ รวมถึงการสนับสนุนด้านนโยบายและสภาพแวดล้อมทางสังคม ส่งผลให้เสถียรภาพของการดำเนินงานผลิตจริงไม่ดี

การนำเข้าสินแร่เงินของจีน อัตราการพึ่งพาตนเองด้านสินแร่เงินของจีนอยู่ที่ประมาณ 50% โดยการค้าแปรรูปเป็นรูปแบบการค้าหลักสำหรับสินแร่เงินนำเข้า และครึ่งหนึ่งของความต้องการแร่เงินยังคงพึ่งพาการนำเข้า เนื่องจากมีการค้าแปรรูปแท่งเงินจำนวนมากจากวัตถุดิบนำเข้าเพื่อส่งออก ความต้องการนำเข้าแร่เงินจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในปี 2568 สินแร่เงินนำเข้าเพิ่มขึ้น 14% YoY อยู่ที่ 160,000 ตัน โดยเปรูคิดเป็นประมาณ 50% ในปี 2568 การผลิตเงินบริสุทธิ์ของจีนอยู่ที่ประมาณ 18,600 ตัน เพิ่มขึ้น 5% YoY หากวิกฤตพลังงานเปรูส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังอุปทานเหมืองเงิน จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการจัดหาวัตถุดิบของจีน และช่องว่างด้านอุปสงค์อาจขยายกว้างขึ้นอีก

โดยรวม จากมุมมองดุลยภาพด้านเหมือง ปริมาณสำรองเงินจากเหมืองทั่วโลกแสดงสัญญาณลดลงในปี 2568 โดยผลผลิตเหมืองที่เพิ่มขึ้นเกือบหยุดนิ่ง เปรูครองอุปทานเงินจากเหมืองทั่วโลก และเหมืองขนาดกลางและขนาดเล็กคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 75% ของโครงการในประเทศ ขณะเดียวกัน เปรูคิดเป็นครึ่งหนึ่งของสินแร่เงินนำเข้าของจีน โดยฝั่งอุปทานเผชิญผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้ม

ตลาดสปอต ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนถึงต้นเดือนพฤษภาคม ตลาดเงินสปอตได้รับผลกระทบจากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของอุปสงค์การลงทุนและอุปสงค์อุตสาหกรรมที่อ่อนตัวจากภาคโซลาร์เซลล์และภาคอื่นๆ โดยการซื้อขายโดยรวมซบเซาและไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในรูปแบบอุปสงค์-อุปทานสปอตระยะสั้น ด้านมหภาค ความผันผวนของตลาดถูกขับเคลื่อนมากขึ้นจากปัจจัยด้านอารมณ์ตลาด เช่น กระบวนการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน และวิกฤตเปรู วิกฤตพลังงานเปรูครั้งนี้กระตุ้นปฏิกิริยาระดับอารมณ์ตลาดระยะสั้นมากกว่า และการที่จะส่งผลกระทบเชิงสาระสำคัญต่ออุปทานด้านเหมืองได้จริงหรือไม่ ยังต้องติดตามพลวัตอุปทานของสินแร่เงินนำเข้าและสินแร่ตะกั่วที่มีเงินจากเปรูอย่างใกล้ชิดต่อไป