[SMM Analysis] สรุปและวิเคราะห์ประเด็นร้อนตลาดสเตนเลสต่างประเทศเดือนเมษายน 2569

บทคัดย่อ: ในเดือนเมษายน 2569 ตลาดสเตนเลสทั่วโลกเกิดการเปลี่ยนผ่านจาก "ขับเคลื่อนด้วยความคาดหวัง" สู่ "ยึดโยงกับนโยบาย" ในระหว่างเดือน นโยบายสำคัญ 4 ประการ ได้แก่ สูตรอ้างอิงราคาแร่นิกเกิล HPM ใหม่ของอินโดนีเซีย ข้อตกลงมาตรการปกป้องเหล็ก TRQ ใหม่ของสหภาพยุโรป การเข้มงวดการรับรอง BIS ของอินเดีย และการกำกับดูแลการส่งออกที่เข้มงวดขึ้นของจีน ได้ถูกนำมาบังคับใช้ มาตรการเหล่านี้ปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์การส่งออกของเอเชียและตรรกะการกระจายสินค้าในยุโรปใน 3 มิติ ได้แก่ ต้นทุนวัตถุดิบ ช่องทางส่งออกทั่วโลก และอุปสรรคทางการค้า ในขณะเดียวกัน ราคานิกเกิล LME ทะลุระดับ 18,000 ดอลลาร์สหรัฐถึง 2 ครั้งในเดือนนี้ และอุปทานโมลิบดีนัมเข้มข้นที่ตึงตัวผลักดันส่วนต่างราคาส่งออกระหว่าง 304 และ 316L สู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 1,850 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ในช่วงปลายเดือนเมษายน โรงงานสเตนเลสชั้นนำหลายแห่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประกาศระงับการเสนอราคา (ปิดบุ๊ก) เพื่อสร้างแรงส่งสำหรับการปรับขึ้นราคารอบใหม่ในเดือนพฤษภาคม แม้ศูนย์กลางราคาจะปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่การฟื้นตัวของอุปสงค์ปลายทางยังคงเชื่องช้า ทำให้ตลาดหลักทั่วโลกอยู่ในภาวะชะงักงันเชิงโครงสร้าง ที่มีลักษณะราคาขึ้นจากต้นทุนแต่ถูกจำกัดเพดานด้วยอุปสงค์

I. กฎระเบียบเข้มงวดขึ้นและนโยบายการค้าผันผวน: อุปสรรคทั่วโลกทวีความรุนแรงพร้อมกัน

เดือนเมษายนบันทึกความหนาแน่นของการบังคับใช้นโยบายสูงสุดในปีนี้ ระหว่างวันที่ 14-24 เมษายน สหภาพยุโรปและอินโดนีเซียออกนโยบายการค้าหลายฉบับที่เข้มงวดรูปแบบการหมุนเวียนสเตนเลสทั่วโลกผ่านอุปสรรคการนำเข้า ต้นทุนส่งออก และการไหลเวียนในภูมิภาค ในขณะเดียวกัน ด้วยแรงหนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทรงตัวชั่วคราวและดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ราคานิกเกิล LME ปรับตัวขึ้น ตลอดเดือนเมษายน ราคานิกเกิลสปอต LME ปรับขึ้นจาก 17,023 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เป็น 19,284 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

• บรรลุข้อตกลงมาตรการปกป้อง TRQ ใหม่ของสหภาพยุโรป เมื่อวันที่ 14 เมษายน คณะกรรมาธิการยุโรปและรัฐสภายุโรปบรรลุข้อตกลงทางการเมืองเบื้องต้นเกี่ยวกับมาตรการปกป้องเหล็กใหม่ มีผลบังคับใช้วันที่ 1 กรกฎาคม โควตานำเข้ารวมจะถูกปรับลดประมาณ 47% เมื่อเทียบกับระดับปี 2567 และภาษีเกินโควตาจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 25% เป็น 50% มาตรการดังกล่าวรวมถึงโควตาปลอดภาษี 18.3 ล้านตัน และนำกฎแหล่งกำเนิดสินค้า "Melt and Pour" มาใช้ หลังจากข่าวนี้ ผู้ค้าในยุโรปส่วนใหญ่เข้าสู่โหมดเร่งซื้อ เติมคำสั่งซื้อเดือนมิถุนายนอย่างรวดเร็ว ขณะที่โรงงานหลักบางแห่งประกาศปิดบุ๊กก่อนกำหนด

• สูตรอ้างอิงราคาแร่นิกเกิล HPM ใหม่ของอินโดนีเซียมีผลบังคับใช้ เมื่อวันที่ 15 เมษายน กฤษฎีกา ESDM ฉบับที่ 144 มีผลบังคับใช้ ค่าสัมประสิทธิ์การปรับแก้ (CF) สำหรับแร่นิกเกิลเกรด 1.6% ถูกปรับขึ้นอย่างมากจาก 17% เป็น 30% นอกจากนี้ แร่ร่วม ได้แก่ โคบอลต์ (CF 30%) เหล็ก (CF 30%) และโครเมียม (CF 10%) ถูกนำมากำหนดราคาอิสระเป็นครั้งแรก สะท้อนถึงการกำกับดูแลต้นน้ำที่เข้มข้นขึ้น เมื่อรวมกับการลดโควตา RKAB และภาษีทรัพยากรแบบลอยตัว การปรับปรุงกลไกราคานี้ให้แรงผลักดันต้นทุนที่ทรงพลัง ตามตรรกะแล้ว การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาแร่นิกเกิล HPM ทำให้ต้นทุนการผลิตรวมของ NPI สูงขึ้น ซึ่งคาดว่าจะส่งผ่านไปยังภาคสเตนเลสปลายน้ำอย่างค่อยเป็นค่อยไป

II. ทบทวนแนวโน้มราคา: การปรับขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งผ่านต้นทุน

ด้วยแรงขับเคลื่อนจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้นและต้นทุนที่พุ่งสูง ผู้ผลิตสเตนเลสรายใหญ่ทั่วโลกเปิดตัวการปรับขึ้นราคารอบสำคัญที่สุดของปีในเดือนเมษายน

ในอินโดนีเซีย ราคาส่งออก FOB เดือนเมษายนแสดงแนวโน้มขาขึ้นจากต้นทุน ตลาดส่งออกคึกคักเป็นพิเศษ โดยราคา FOB 304 รีดเย็นพุ่งจาก 2,082.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ต้นเดือน เป็น 2,197.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้นสะสม 115 ดอลลาร์สหรัฐ จากเหมืองทั่วโลกที่เก่าแก่และอุปสงค์ด้านอวกาศที่พุ่งสูง อุปทานโมลิบดีนัมเข้มข้นยังคงตึงตัว ผลักดันส่วนต่างราคาส่งออกระหว่าง 304 และ 316L ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จาก 1,800 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เป็น 1,850 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน โรงงานในไต้หวัน (จีน) และยุโรปก็ปรับขึ้นค่าธรรมเนียมโลหะผสม 316L เช่นกัน ซีรีส์ 316L ปรับขึ้นรวม 165 ดอลลาร์สหรัฐตลอดทั้งเดือน โดยราคาสปอตปัจจุบันอยู่ที่ 4,047.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ตลาดไต้หวันเคลื่อนไหวตาม โดยราคาเสนอ 304 รีดเย็นกลับสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ 70,500 ดอลลาร์ไต้หวัน นับเป็นการปรับขึ้นราคาติดต่อกันเดือนที่ 6 ในยุโรป เนื่องจากราคาเฟอร์โรโครมที่พุ่งสูงและต้นทุนการปฏิบัติตาม CBAM ค่าธรรมเนียมโลหะผสม 316L ปรับขึ้นจากประมาณ 3,650 ยูโร/ตัน เป็น 3,810 ยูโร/ตัน ในช่วงต้นเดือนเมษายน
III. พลวัตองค์กร: เงินปันผลจากนโยบายเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

รายงานทางการเงินไตรมาส 1 ปี 2569 เผยให้เห็นความแตกต่างในระดับภูมิภาคอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทที่ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ในภูมิภาคที่แข็งแกร่งและการกระจายธุรกิจแสดงความยืดหยุ่น ขณะที่บริษัทที่จำกัดอยู่ในภูมิภาคเดียวยังคงอยู่ในช่วงหาจุดต่ำสุด

ข้อมูลด้านอุปสงค์ยืนยันฉันทามติ "การฟื้นตัวอ่อนแอ" ตัวอย่างเช่น Acerinox รายงานประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นในไตรมาส 1 แต่ผลการดำเนินงานปลายทางแตกต่างกัน: อุตสาหกรรมยานยนต์ย