อุปทานทองแดงพุพองในจีนลดลงในไตรมาส 2 ตลาดตึงตัว [บทวิเคราะห์ SMM]

SMM ข่าววันที่ 6 พฤษภาคม:

เมื่อวันที่ 30 เมษายน ค่า RC ทองแดงพุพองรายเดือนของ SMM ในภาคใต้ของจีนอยู่ที่ 850-1,050 หยวน/ตัน เฉลี่ย 950 หยวน/ตัน ลดลง 850 หยวน/ตัน เมื่อเทียบรายเดือน

หลังไตรมาส 2 ปี 2026 ตลาดทองแดงพุพองเข้าสู่ภาวะตึงตัว และค่า RC ทองแดงพุพองในจีนถึงจุดเปลี่ยนหลังเดือนมีนาคมและปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว สาเหตุหลักคืออุปทานลดลง: ราคาทองแดงอ่อนตัวหลังกลางถึงปลายเดือนมีนาคม และส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงบริสุทธิ์กับทองแดงเศษที่แคบลงทำให้อุปทานทองแดงเศษลดลง ประกอบกับผลกระทบจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ทั้งสองปัจจัยส่งผลให้อุปทานทองแดงพุพองและแอโนดทองแดงจากเศษทองแดงลดลง ขณะเดียวกัน โรงถลุงเข้าสู่ช่วงหยุดซ่อมบำรุงเข้มข้นในไตรมาส 2 ทำให้ความต้องการแอโนดทองแดงเพิ่มขึ้น จึงทำให้สมดุลอุปสงค์-อุปทานตึงตัว

เมื่อวันที่ 30 เมษายน ค่า RC ทองแดงพุพองรายสัปดาห์ของ SMM ในภาคใต้ของจีนอยู่ที่ 800-1,000 หยวน/ตัน เฉลี่ย 900 หยวน/ตัน ค่า RC แอโนดทองแดงรายสัปดาห์ในจีนอยู่ที่ 450-550 หยวน/ตัน เฉลี่ย 500 หยวน/ตัน

SMM คาดว่าตลาดทองแดงพุพองที่ตึงตัวจะไม่ปรับตัวดีขึ้นมากนักในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าแอโนดทองแดงจากโรงถลุงทองแดง Kamoa ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (กำลังการผลิตทองแดงพุพองประจำปี 500,000 ตัน) ซึ่งเริ่มผลิตปลายปี 2025 ได้ทยอยเข้ามาในจีนและอุปทานนำเข้าอาจเพิ่มขึ้น แต่ปัญหาหลักยังคงเป็นข้อจำกัดด้านอุปทานทองแดงพุพองและแอโนดทองแดงจากเศษทองแดงในประเทศ ด้านหนึ่ง ราคาทองแดงอยู่ในแนวโน้มปรับตัวผันผวน หากส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงบริสุทธิ์กับทองแดงเศษไม่สามารถขยายตัวได้ จะยากที่จะสนับสนุนให้ทองแดงรีไซเคิลปริมาณมากไหลเข้าสู่ภาคการถลุง อีกด้านหนึ่ง ตลาดปัจจุบันได้รับอิทธิพลอย่างมากจากทิศทางนโยบาย—ข้อกำหนดเข้มงวดด้านใบกำกับภาษีประกอบกับการสนับสนุนด้านนโยบายและการเงินที่ลดลง ทำให้อุปทานวัตถุดิบรวมภาษีตึงตัว ความรู้สึกรอดูของผู้ผลิตเพิ่มขึ้น และความเต็มใจในการผลิตลดลงในระยะสั้น นอกจากนี้ ผู้ผลิตแอโนดทองแดงจากแร่กำลังทดสอบกำลังการผลิตการกลั่นในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะลดปริมาณแอโนดทองแดงจากแร่ที่หมุนเวียนในตลาดด้วย

ด้านอุปสงค์ โรงถลุงยังคงอยู่ในช่วงหยุดซ่อมบำรุงในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน และเนื่องจากระดับสต็อกวัตถุดิบเย็นที่โรงถลุงมีแนวโน้มลดลงทีละน้อย คาดว่าความต้องการของตลาดจะยังคงแข็งแกร่ง

โดยรวม คาดว่าอุปทานในตลาดจะเติบโตเพียงเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม และค่า RC ทองแดงพุพองในจีนไม่น่าจะฟื้นตัว ในระยะสั้น ทิศทางนโยบายและแนวโน้มราคาทองแดงจะเป็นตัวแปรสำคัญ