บทวิเคราะห์ตลาดอะลูมิเนียมโลก – เมษายน: แนวโน้มในประเทศและต่างประเทศแตกต่างกัน โครงสร้างตลาดสปอตมีความเหลื่อมล้ำชัดเจน

บทวิเคราะห์ตลาดอะลูมิเนียมโลก – เดือนเมษายน: แนวโน้มในประเทศและต่างประเทศแตกต่างกัน โครงสร้างตลาดสปอตมีความเหลื่อมล้ำชัดเจน

ตลาดอะลูมิเนียมโลกในเดือนเมษายนมีรูปแบบหลักคือต่างประเทศแข็งแกร่งในขณะที่ในประเทศอ่อนตัว สัญญาหลักอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดท่ามกลางความผันผวน ขณะที่อะลูมิเนียม LME ยังคงแข็งแกร่งจากสต็อกต่ำและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ โดยทั้งสองตลาดปรับฐานเล็กน้อยในช่วงปลายเดือน ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดเดือนนี้มุ่งเน้นที่นโยบายมหภาค ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทาน และโครงสร้างสต็อก โดยการเคลื่อนไหวของตัวชี้วัดสำคัญตอกย้ำความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานระหว่างตลาดอะลูมิเนียมในประเทศและต่างประเทศ

I. ทบทวนราคาอะลูมิเนียมเดือนเมษายน: เคลื่อนไหวเชื่อมโยงกันแต่ความแข็งแกร่งต่างกันชัดเจน

อะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้และอะลูมิเนียม LME มีจังหวะราคาคล้ายกันในเดือนเมษายน โดยผันผวนขึ้นในช่วงแรกก่อนปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม แรงส่งขาขึ้นและช่วงการปรับฐานมีความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัด โดยราคาอะลูมิเนียมต่างประเทศแข็งแกร่งกว่าในประเทศอย่างมาก อัตราส่วนราคาอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้/LME เฉลี่ยลดลงจาก 7.36 ในเดือนมีนาคมเหลือ 7.03 ในเดือนเมษายน สะท้อนว่าราคาอะลูมิเนียมต่างประเทศแข็งแกร่งกว่าอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้

สัญญาหลักอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้มีแนวโน้มขึ้นในช่วงต้นเดือนก่อนอ่อนตัวลงโดยรวม ปรับลงจากระดับสูงผ่านการซื้อขายในกรอบ เปิดตลาดต่ำลงที่ 24,715 หยวนต่อตันในต้นเดือนและทรงตัว จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงและราคาอะลูมิเนียม LME ที่สูงขึ้น ราคาพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดของเดือนที่ 25,675 หยวนต่อตันในกลางเดือนเมษายน ในช่วงปลายเดือนเมษายน ท่ามกลางการสะสมสต็อกในประเทศอย่างต่อเนื่อง อุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอกว่าคาด และเงินทุนไหลออกเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนวันหยุดแรงงาน ราคาปรับฐานอย่างต่อเนื่อง ปิดที่ 24,430 หยวนต่อตันในวันที่ 30 เมษายน สัญญามีช่วงการซื้อขายรายเดือนเกือบ 1,360 หยวนต่อตัน

อะลูมิเนียม LME เดือนมีนาคมซื้อขายอย่างแข็งแกร่งโดยปรับลงเล็กน้อยในช่วงปลายเดือน เปิดตลาดที่ 3,459 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดของเดือนที่ 3,672 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในกลางเดือนเมษายน โดยได้รับแรงหนุนจากการหยุดชะงักของอุปทานต่างประเทศจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการลดสต็อกอย่างต่อเนื่องราคาปรับลดลงในช่วงหลังจากการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่ผันผวน ความเชื่อมั่นมหภาคเชิงเข้มงวด และการขายทำกำไรที่ระดับสูง โดยปิดที่ 3,476 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเมื่อสิ้นเดือน ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบรายเดือน โดยรวมแล้ว อะลูมิเนียม LME ปรับตัวดีกว่าอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้ในประเทศอย่างมาก

ในด้านปัจจัยขับเคลื่อนราคา ภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวเร่งขาขึ้นร่วมกันของราคาอะลูมิเนียมทั่วโลก โดยการลดกำลังการผลิตและการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางหนุนความระมัดระวังความเสี่ยงของตลาดอย่างต่อเนื่อง ความแตกต่างของราคาเกิดจากความไม่สอดคล้องสองด้านทั้งนโยบายมหภาคและปัจจัยพื้นฐาน: สต็อกในประเทศที่สูงและอุปสงค์ที่ซบเซาจำกัดการฟื้นตัวของราคาอะลูมิเนียมอย่างต่อเนื่อง ขณะที่สต็อกต่างประเทศที่ตึงตัวและอุปทานสปอตที่ขาดแคลนให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งแก่อะลูมิเนียม LME

II. ตัวชี้วัดสต็อกสำคัญ: การเคลื่อนไหวของสต็อกที่แตกต่างและภูมิทัศน์อุปสงค์-อุปทานที่ตรงข้ามกัน

ในฐานะมาตรวัดหลักของอุปสงค์และอุปทานตลาดอะลูมิเนียม แนวโน้มสต็อกในประเทศและต่างประเทศแตกต่างกันอย่างชัดเจนในเดือนเมษายน ส่งผลโดยตรงต่อความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบของราคาอะลูมิเนียมในแต่ละภูมิภาค

สต็อกอะลูมิเนียมในประเทศเพิ่มขึ้นต่อเนื่องและอยู่ที่ระดับสูงสุดตามฤดูกาลในรอบหลายปี สต็อกทางสังคมรักษาแนวโน้มขาขึ้นตลอดเดือนเมษายน แตะ 1.465 ล้านตันในกลางเดือน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตามฤดูกาลในรอบ 5 ปี เกิดความไม่สมดุลอย่างชัดเจนระหว่างการปล่อยอุปทานที่คงที่และอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอในช่วง "เมษายนเงิน" ซึ่งเป็นฤดูกาลสูงสุดตามประเพณี ส่งผลให้ตลาดสปอตผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง สต็อกคลังสินค้า SHFE เพิ่มจาก 420,000 ตันต้นเดือนเป็น 450,000 ตันเมื่อสิ้นเดือน ระดับสต็อกคลังสินค้าที่สูงยืนยันอุปทานสปอตในประเทศที่เพียงพอ กดดันราคาอะลูมิเนียมอย่างต่อเนื่อง

สต็อกอะลูมิเนียม LME ในต่างประเทศลดลงอย่างต่อเนื่องสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี สต็อกอะลูมิเนียม LME รวมลดลงจาก 410,000 ตันเหลือ 370,000 ตันในเดือนเมษายน ต่อเนื่องจากการลดสต็อกหลายเดือนสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่เห็นได้ชัดยังคงมีอยู่ในองค์ประกอบสต็อก: อะลูมิเนียมรัสเซียคิดเป็นประมาณ 92% ของสต็อก LME ทั้งหมดในเดือนมีนาคม ส่งผลให้สต็อกหมุนเวียนในตลาดต่ำและอุปทานสปอตทางกายภาพตึงตัวมากขึ้น ซึ่งเป็นเสาหลักพื้นฐานของราคาอะลูมิเนียม LME ที่แข็งแกร่ง

โดยสรุป ตลาดอะลูมิเนียมโลกเดือนเมษายนถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยหลักที่ขัดแย้งกัน: ฝั่งต่างประเทศมีสินค้าคงคลังต่ำ ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายเข้มงวดของเฟด ขณะที่ในประเทศมีสินค้าคงคลังสูง อุปสงค์จริงอ่อนแอ และความคาดหวังการเติบโตที่มั่นคง สิ่งนี้ทำให้ตลาดเกิดความแตกต่างอย่างชัดเจน จากปัจจัยภายในและภายนอกที่พัวพันกัน สัญญาหลักอะลูมิเนียมเซี่ยงไฮ้ปรับตัวลงจากจุดสูงสุด ขณะที่อะลูมิเนียม LME ยังคงซื้อขายในกรอบที่แข็งแกร่ง โดยมีแรงหนุนจากสินค้าคงคลังที่ต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ สมดุลตลาดสปอตที่ตึงตัว และส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์