บทวิเคราะห์ตลาดอะลูมิเนียมโลกเดือนเมษายน: แนวโน้มในประเทศและต่างประเทศแตกต่างกัน โครงสร้างตลาดสปอตต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
ในเดือนเมษายน ตลาดอะลูมิเนียมโลกแสดงรูปแบบหลักที่ LME แข็งแกร่งกว่า SHFE โดยมีแนวโน้มแตกต่างกัน สัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดผันผวนที่ระดับสูงก่อนปรับตัวลง ขณะที่อะลูมิเนียม LME ยังคงแข็งแกร่งจากสต็อกต่ำและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ โดยทั้งสองปรับตัวลงเล็กน้อยปลายเดือน ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดเดือนนี้หมุนรอบนโยบายมหภาค ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทาน และโครงสร้างสต็อก โดยแนวโน้มตัวชี้วัดหลักตอกย้ำความแตกต่างของความไม่สมดุลอุปสงค์-อุปทานระหว่างในและนอกจีน
I. ทบทวนราคาอะลูมิเนียมเดือนเมษายน: เชื่อมโยงในประเทศ-ต่างประเทศแต่ความแข็งแกร่งแตกต่างกัน
อะลูมิเนียม SHFE และ LME เคลื่อนไหวในจังหวะใกล้เคียงกันเดือนนี้ ทั้งสองแสดงรูปแบบขึ้นก่อนแล้วปรับตัวลงในแนวโน้มผันผวน แต่มีความแตกต่างชัดเจนในแรงขับเคลื่อนขาขึ้นและขนาดการปรับฐาน โดยราคาอะลูมิเนียมต่างประเทศแข็งแกร่งกว่าในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วนราคาอะลูมิเนียม SHFE/LME เฉลี่ย 7.36 ในเดือนมีนาคม ลดลงเป็นเฉลี่ย 7.03 ในเดือนเมษายน บ่งชี้ว่าราคาอะลูมิเนียมต่างประเทศแข็งแกร่งกว่า SHFE
สัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดขึ้นก่อนแล้วลดลงในเดือนนี้ ผันผวนที่ระดับสูงก่อนปรับตัวลง สัญญาเปิดต่ำที่ 24,715 หยวน/ตัน ต้นเดือนและทรงตัว จากนั้นขับเคลื่อนโดยความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงและราคา LME ที่แข็งแกร่งขึ้น พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดรายเดือนที่ 25,675 หยวน/ตัน กลางเดือน ช่วงปลายเดือน เนื่องจากสต็อกในประเทศสะสมต่อเนื่องและอุปสงค์ปลายน้ำต่ำกว่าคาด ประกอบกับเงินทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนวันหยุดแรงงาน ราคาปรับตัวลงต่อเนื่อง ณ วันที่ 30 เมษายน ราคาปิดสิ้นเดือนอยู่ที่ 24,430 หยวน/ตัน ช่วงราคารายเดือนเกือบ 1,360 หยวน/ตัน
สัญญาอะลูมิเนียม LME 3 เดือนยืนหยัดได้ดี ปรับตัวลงเล็กน้อยช่วงปลายเดือน เปิดที่ 3,459 ดอลลาร์/ตัน ต้นเดือน กลางเดือนได้รับแรงหนุนจากการหยุดชะงักของอุปทานต่างประเทศจากความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์และการลดสต็อกต่อเนื่อง พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดรายเดือนที่ 3,672 ดอลลาร์/ตัน หลังจากนั้น ได้รับผลกระทบจากการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านที่ผันผวน บรรยากาศมหภาคเชิงเข้มงวด และการขายทำกำไรที่ระดับสูง ราคาปรับตัวลงเล็กน้อย ปิดที่ 3,476 ดอลลาร์/ตัน สิ้นเดือน ลดลงเล็กน้อยรายเดือนแต่โดยรวมแข็งแกร่งกว่าอะลูมิเนียม SHFE อย่างมาก
ปัจจัยขับเคลื่อนราคา: ภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงขับเคลื่อนขาขึ้นร่วมของราคาอะลูมิเนียมทั้งในและนอกจีนเดือนนี้ การลดกำลังผลิตและการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางกระตุ้นความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ความแตกต่างของราคาเกิดจากความแตกต่างสองด้านทั้งนโยบายมหภาคและปัจจัยพื้นฐาน—สต็อกสูงและอุปสงค์อ่อนแอในจีนยังคงกดดันพื้นที่การฟื้นตัวของราคาอะลูมิเนียม ขณะที่สต็อกต่ำและสปอตตึงตัวนอกจีนให้แรงหนุนที่แข็งแกร่งแก่ราคาอะลูมิเนียม LME
II. ตัวชี้วัดสต็อกหลัก: สต็อกในประเทศ-ต่างประเทศแตกต่างกัน รูปแบบอุปสงค์-อุปทานต่างกันอย่างมาก
ในฐานะตัวชี้วัดหลักที่สะท้อนรูปแบบอุปสงค์-อุปทานของตลาดอะลูมิเนียม แนวโน้มสต็อกในและนอกจีนแสดงความแตกต่างอย่างสุดขั้วในเดือนเมษายน กำหนดส่วนต่างความแข็งแกร่งระหว่างราคาอะลูมิเนียมสองตลาดโดยตรง
สต็อกตลาดอะลูมิเนียมจีนสะสมต่อเนื่อง อยู่ที่ระดับสูงสุดหลายปีในช่วงเดียวกัน สต็อกทางสังคมยังคงแนวโน้มสะสมในเดือนเมษายน ขึ้นสู่ 1.465 ล้านตัน กลางเดือน แตะระดับสูงสุด 5 ปีในช่วงเดียวกัน การปล่อยอุปทานที่คงที่และอุปสงค์ปลายน้ำ "เมษายนเงิน" ที่อ่อนแอสร้างความขัดแย้งชัดเจน ตลาดสปอตยังคงหลวม ใบรับฝาก SHFE สะสมต่อเนื่องจาก 420,000 ตัน ต้นเดือนเป็น 450,000 ตัน สิ้นเดือน ระดับใบรับฝากที่สูงยืนยันอุปทานสปอตในจีนเพียงพอ กดดันราคาอะลูมิเนียมอย่างต่อเนื่อง
สต็อกอะลูมิเนียม LME นอกจีนลดลงต่อเนื่อง แตะระดับต่ำสุดเกือบ 20 ปี ในเดือนเมษายน สต็อกรวม LME ลดจาก 410,000 ตัน เป็น 370,000 ตัน ลดลงต่อเนื่องหลายเดือน ระดับสต็อกอยู่ที่จุดต่ำสุดทางประวัติศาสตร์ โครงสร้างสต็อกแสดงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ โดยอะลูมิเนียมรัสเซียคิดเป็นประมาณ 92% ในเดือนมีนาคม สต็อกหมุนเวียนที่มีประสิทธิภาพในตลาดต่ำ รูปแบบอุปทานสปอตตึงตัวจริงชัดเจนยิ่งขึ้น เป็นแรงหนุนหลักของราคาอะลูมิเนียม LME ที่แข็งแกร่ง
ในเดือนเมษายน ตรรกะหลักของตลาดอะลูมิเนียมโลกหมุนรอบสต็อกนอกจีนต่ำ การหยุดชะงักจากภูมิรัฐศาสตร์ จุดยืนเข้มงวดของเฟด และสต็อกจีนสูง อุปสงค์อ่อนแอ และความคาดหวังการเติบโตที่มั่นคง โดยแนวโน้มตลาดในและนอกจีนแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ สัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุด ได้รับผลกระทบจากปัจจัยในและนอกประเทศที่ซับซ้อน ผันผวนที่ระดับสูงและปรับตัวลง อะลูมิเนียม LME ได้รับแรงหนุนจากสต็อกต่ำสุดทางประวัติศาสตร์และสมดุลสปอตตึงตัว ประกอบกับส่วนเพิ่มความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงรูปแบบผันผวนขาขึ้น
[ข้อจำกัดความรับผิดชอบแหล่งข้อมูล: ข้อมูลนอกเหนือจากข้อมูลสาธารณะมาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ประมวลผลโดย SMM เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ]
แหล่งข้อมูล: SMM
