ราคานิกเกิลยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ โดยธีมตลาดเปลี่ยนจาก "ผันผวนที่ระดับสูงหลังนโยบายเป็นรูปธรรม" ในสัปดาห์ก่อน มาเป็น "แรงกระแทกด้านอุปทานหมักตัวเต็มที่" อินโดนีเซียประกาศหยุดผลิตเหมืองนิกเกิล Weda Bay ในเดือนพฤษภาคมเพื่อบำรุงรักษาเนื่องจากโควตา RKAB หมดลง บริษัทลูกของ Huayou Cobalt คือ Huafei Nickel & Cobalt ประกาศหยุดสายการผลิตบางส่วนตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคมเนื่องจากขาดแคลนกำมะถัน และการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่องทำให้วิกฤตอุปทานกำมะถันรุนแรงขึ้น แรงกระแทกด้านอุปทานทั้งสามรวมกันดันศูนย์กลางราคานิกเกิลขึ้นอย่างมาก สัญญาหลัก SHFE นิกเกิลทะลุระดับ 150,000 หยวน/ตันในสัปดาห์นี้ ขณะที่ LME นิกเกิลแตะเหนือ 19,500 ดอลลาร์/ตันระหว่างวัน ตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยนิกเกิลบริสุทธิ์เกรด 1 ของ SMM อยู่ที่ 150,000 หยวน/ตันในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 5,000 หยวน/ตันจากสัปดาห์ก่อน พรีเมียมสปอตยังคงต่ำขณะที่ฟิวเจอร์สพุ่งขึ้นเร็ว โดยพรีเมียมนิกเกิล Jinchuan ลดลงเหลือ 1,300 หยวน/ตัน นิกเกิลอิเล็กโทรดีโพซิตกระแสหลักในประเทศยังคงมีส่วนลดมาก ตอกย้ำลักษณะเชิงโครงสร้าง "ฟิวเจอร์สแข็ง สปอตอ่อน" ในปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทาน
ด้านมหภาค การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านถึงทางตันโดยสิ้นเชิงในสัปดาห์นี้ ความคาดหวังความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อเพิ่มขึ้น ทั้งสองฝ่ายมีความเห็นแตกต่างอย่างมากในประเด็นช่องแคบฮอร์มุซ: ทรัมป์อ้างว่าอิหร่าน "ใกล้ล่มสลายและขอให้เปิดช่องแคบ" เรียกร้องให้อิหร่านส่งมอบยูเรเนียมเสริมสมรรถนะทั้งหมด อิหร่านเน้นย้ำ "การควบคุมอย่างสมบูรณ์" เหนือช่องแคบและเรียกเก็บค่าผ่านทางจากเรือที่ผ่าน ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟด Warsh ปฏิเสธอย่างชัดเจนที่จะให้คำมั่นลดอัตราดอกเบี้ยในการไต่สวนสัปดาห์ก่อน และตลาดยังคงย่อยท่าทีนี้ในสัปดาห์นี้ — CME Fed Watch แสดงความน่าจะเป็น 99% ที่อัตราดอกเบี้ยคงที่ในเดือนเมษายน และเพียงประมาณ 3% สำหรับการลดสะสม 25bp ภายในเดือนมิถุนายน ความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินแทบหายไป
สต๊อก สต๊อกในเขตปลอดอากรเซี่ยงไฮ้อยู่ที่ประมาณ 1,700 ตันในสัปดาห์นี้ ทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน สต๊อกสังคมของจีนอยู่ที่ประมาณ 101,000 ตัน สต๊อกเพิ่มขึ้นประมาณ 3,200 ตันจากสัปดาห์ก่อน
มองไปข้างหน้า แม้สต๊อกในประเทศที่สูงต่อเนื่องยังคงกดดันราคา แต่แรงกระแทกสามชั้นของอินโดนีเซียในไตรมาส 2 ได้แก่ "แร่ตึงตัว + อุปทานกำมะถันหยุดชะงัก + การลดผลิต MHP" กำลังเร่งจากความคาดหวังสู่ความเป็นจริง หลังวันหยุดแรงงาน สัญญาหลัก SHFE นิกเกิลคาดว่าจะซื้อขายในกรอบ 145,000-155,000 หยวน/ตัน
