เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดแมงกานีสอิเล็กโทรไลติก (EMM) ของจีนแสดงรูปแบบคู่ขนานที่ชัดเจนของ "ต้นทุนหนุนแข็งแกร่ง แต่ผ่อนคลายที่ระดับสูง" โดยมีปฏิสัมพันธ์ที่เข้มข้นขึ้นระหว่างอุปสงค์อุปทานของอุตสาหกรรมและพลวัตด้านต้นทุน

ด้านหนึ่ง สมดุลที่ตึงตัวของอุปสงค์อุปทานวัตถุดิบหลักอย่างแร่แมงกานีสยังคงดำเนินต่อไป ประกอบกับราคาวัสดุเสริมอื่นๆ ที่อยู่ในระดับสูง ร่วมกันผลักดันต้นทุนการถลุง EMM ให้สูงขึ้น และเป็นแนวรับราคาแมงกานีสที่แข็งแกร่ง

อีกด้านหนึ่ง ความอ่อนแอของอุปสงค์ช่วงปลายเดือนตามฤดูกาลและสภาพคล่องที่ตึงตัว ประกอบกับแรงกดดันขาลงจากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องในห่วงโซ่อุตสาหกรรม ส่งผลให้ราคา EMM ที่ทรงตัวในระดับสูงปรับตัวลงอย่างมีเหตุผล โดยบรรยากาศตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากมั่นคงเป็นระมัดระวังรอดู

ด้านวัตถุดิบ การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของตลาดแร่แมงกานีสมีความโดดเด่นมากขึ้น เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของต้นทุน EMM ที่สูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้จัดหาแร่แมงกานีสรายใหญ่นอกจีนได้ปรับขึ้นราคาเสนอขายส่งออกไปยังจีนอย่างต่อเนื่อง ส่งผลโดยตรงให้ต้นทุนนำเข้าแร่แมงกานีสถึงท่าเรือจีนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งผลักดันให้ผู้ผลิตแร่แมงกานีสในประเทศปรับราคาเสนอขายขึ้นตาม สร้างแนวโน้ม "น้ำขึ้นเรือขึ้น" ในตลาดแร่แมงกานีสของจีน ด้านอุปทาน ภูมิทัศน์อุปทานแร่แมงกานีสโลกมีการเปลี่ยนแปลงอย่างละเอียดอ่อน โดยบางภูมิภาคผู้ผลิตที่ไม่ใช่กระแสหลักยังคงประสบปัญหาการหยุดชะงักของจังหวะการขนส่งจากปัจจัยด้านโลจิสติกส์ กำลังการผลิต และอื่นๆ แม้อุปทานจากภูมิภาคผู้ผลิตหลักอย่างออสเตรเลียจะฟื้นตัวบางส่วน ช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทานได้ในระดับหนึ่ง แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงรูปแบบหลักของอุปทานแร่แมงกานีสโลกที่ตึงตัวโดยรวมได้

แรงกดดันด้านต้นทุนถูกส่งผ่านตลอดทั้งห่วงโซ่ไปยังภาคการถลุง EMMนอกจากแร่แมงกานีสแล้ว ราคาวัสดุเสริมหลักอย่างกรดกำมะถันยังคงอยู่ในระดับสูง โดยผลกระทบสองทางนี้ผลักดันต้นทุนการถลุง EMM ให้สูงขึ้นโดยตรง และเพิ่มต้นทุนการผลิตของผู้ประกอบการ EMM ในจีนอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้บริบทนี้ แม้ราคา EMM ปัจจุบันจะปรับตัวลงเล็กน้อย แต่ความเต็มใจในการลดราคาของผู้ประกอบการยังคงต่ำ เนื่องจากแนวรับด้านต้นทุนที่แข็งแกร่งได้สร้างพื้นราคาแมงกานีสอย่างมีประสิทธิภาพ จำกัดพื้นที่ขาลงอย่างมีนัยสำคัญในแง่ของแนวโน้มราคา หลังจากทรงตัวที่ระดับสูงติดต่อกันสองสัปดาห์ ตลาดแมงกานีสอิเล็กโทรไลติก (EMM) ของจีนปรับตัวลงอย่างมีเหตุผลภายใต้แรงกดดันจากปัจจัยลบหลายประการ ณ ปัจจุบัน ราคาเงินสดหน้าโรงงานรวมภาษีในตลาดค้าปลีกกระแสหลักส่วนใหญ่ปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 18,300 หยวน/ตัน โดยผู้ผลิตบางรายในบางพื้นที่เสนอราคาต่ำสุดถึง 18,100 หยวน/ตันเพื่อเรียกเก็บเงินคืน และธุรกรรมในตลาดแสดงแนวโน้มที่แตกต่างกัน

อุปสงค์ที่อ่อนแอและสภาพคล่องที่ตึงตัวกลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวลงของราคาแมงกานีสรอบนี้ในช่วงปลายเดือน ปริมาณการประมูลจากโรงงานเหล็กของจีนมีน้อย อุปสงค์จากอุตสาหกรรมปลายน้ำแบบดั้งเดิมซบเซา กดดันความต้องการจัดซื้อ EMM ขณะเดียวกัน ราคาผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง เช่น ซิลิโคแมงกานีส (SiMn) และเฟอร์โรแมงกานีส (FeMn) ปรับตัวลงตาม ทำให้แรงสนับสนุนของห่วงโซ่อุตสาหกรรมโดยรวมอ่อนแอลง ประกอบกับความคาดหวังในระดับมหภาคที่ระมัดระวัง ยิ่งกดดันอารมณ์ตลาดเพิ่มเติม นอกจากนี้ ในช่วงปลายเดือน สายเงินทุนทั่วทั้งอุตสาหกรรมตึงตัวโดยทั่วไป ผู้ผลิต EMM บางรายเผชิญแรงกดดันในการเรียกเก็บเงิน จึงเสนอลดราคาเล็กน้อยเพื่อเร่งการส่งมอบ ทำให้ตลาดแมงกานีสที่เคยแข็งแกร่งและมีเสถียรภาพค่อยๆ อ่อนตัวลง ราคาคลายตัวและปรับลง

มองไปข้างหน้า เมื่อวันหยุดแรงงานใกล้เข้ามา ตลาด EMM ของจีนกำลังเข้าสู่ช่วงรอดูก่อนวันหยุดทีละน้อย และคาดว่ากิจกรรมการซื้อขายในตลาดจะลดลงบ้างในระยะสั้น ด้านต้นทุน แรงสนับสนุนพื้นฐานยังคงมีอยู่ และราคาแร่แมงกานีสที่ผันผวนในระดับสูงจะยังคงจำกัดการปรับตัวลงของ EMM ทำให้พื้นที่ขาลงมีจำกัดสำหรับการร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์อุปสงค์ที่อ่อนแอไม่น่าจะปรับตัวดีขึ้นในระยะสั้น ประกอบกับแรงกดดันด้านเงินทุนที่ยังไม่คลี่คลาย คาดว่าราคา EMM จะเคลื่อนไหวในแนวทรงตัวอย่างซบเซาเป็นหลัก โดยมีการปรับตัวลงที่ควบคุมได้ในระยะใกล้