[SMM บทวิเคราะห์มหภาคประจำสัปดาห์] สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ยังคงผันผวน ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้นแต่อุปสงค์โดยรวมอ่อนตัวลง

ต้นสัปดาห์นี้ ตลาดยังคงซื้อขายตามความเชื่อมั่นที่แปรปรวนรอบการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านและสถานการณ์การผ่านช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านระบุในเบื้องต้นว่าเรือสินค้าสามารถผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ ซึ่งช่วยหนุนความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงเล็กน้อยและทำให้ราคาทองแดงแกว่งตัวในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ระบุในเวลาต่อมาว่าการต่ออายุข้อตกลงหยุดยิงมีความเป็นไปได้น้อยมาก อิหร่านปฏิเสธการเริ่มการเจรจารอบสองในระยะใกล้ และความไม่แน่นอนที่กลับมาเกี่ยวกับสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันให้ความเชื่อมั่นหลีกเลี่ยงความเสี่ยงสูงขึ้น กลางสัปดาห์ ทรัมป์ส่งสัญญาณต่ออายุการหยุดยิงกับอิหร่านโดยไม่กำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจน และระบุว่าการเจรจารอบใหม่อาจเริ่มต้นได้เร็วสุดในวันศุกร์ ซึ่งหนุนความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงและดันราคาทองแดงสูงขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในวันพฤหัสบดี อุปสรรคใหม่ในการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านและความตึงเครียดในภูมิภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้หนุนดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กดดันราคาทองแดงทางด้านบน โดยรวมแล้ว ธีมมหภาคสัปดาห์นี้ยังคงเป็นการแกว่งตัวซ้ำๆ ของความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยความคาดหวังการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่เปลี่ยนแปลงไป ทำให้ราคาทองแดงวนเวียนอยู่ในระดับสูง

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ในส่วนของอุปทาน การนำเข้าทองแดงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่อุปทานทองแดงในประเทศยังคงตึงตัวเนื่องจากการบำรุงรักษาโรงถลุงและอุปทานเศษทองแดงที่ค่อนข้างตึงตัว ด้านอุปสงค์ ท่ามกลางราคาทองแดงที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นในการซื้อของผู้ผลิตปลายน้ำโดยทั่วไปยังระมัดระวัง โดยการจัดซื้อแบบทันเวลาครองตลาดส่วนใหญ่ตลอดสัปดาห์ และการยอมรับปรับตัวดีขึ้นเพียงเล็กน้อยหลังราคาปรับลดลง ด้านสินค้าคงคลัง ณ วันพฤหัสบดีที่ 23 เมษายน สินค้าคงคลังทองแดงทั่วประเทศในภูมิภาคหลักของ SMM ลดลงสู่ระดับ 258,900 เมตริกตัน โดยการลดสต็อกยังคงดำเนินต่อเนื่องแต่ในอัตราที่ชะลอลงอย่างเห็นได้ชัด โดยรวมแล้ว ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์สัปดาห์นี้ค่อนข้างน้อย โดยสินค้าคงคลังต่ำและการนำเข้าในประเทศที่ตึงตัวยังคงหนุนราคา ขณะที่ราคาทองแดงที่สูงยังคงกดดันความต้องการซื้อของผู้ผลิตปลายน้ำ

มองไปข้างหน้าสัปดาห์หน้า คาดว่าบรรยากาศมหภาคจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนักในตอนนี้ หากการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงคืบหน้าต่อไป ยังมีพื้นที่สำหรับความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงที่จะฟื้นตัว แต่เมื่อพิจารณาจากอุปสรรคซ้ำๆ ในการเจรจาและการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ราคาทองแดงมีแนวโน้มที่จะวนเวียนอยู่ในระดับสูงต่อไปในด้านปัจจัยพื้นฐาน ปริมาณนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจะช่วยเสริมอุปทานบางส่วน แต่อุปทานในประเทศที่ตึงตัวและการเบิกใช้สต็อกอย่างต่อเนื่องจะยังคงหนุนราคาไม่ให้ปรับลง คาดว่าทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในกรอบ 13,100–13,550 ดอลลาร์/ตัน และทองแดง SHFE ในกรอบ 101,500–104,500 หยวน/ตัน ในด้านตลาดจริง ภายใต้ระดับราคาสัมบูรณ์ที่สูง คาดว่าความต้องการปลายน้ำจะยังคงเป็นการจัดซื้อตามความต้องการเฉพาะหน้า โดยราคาจริงเทียบกับสัญญาเดือนใกล้สุดของทองแดง SHFE คาดว่าจะอยู่ในกรอบส่วนลด 30 หยวน/ตัน ถึงส่วนเพิ่ม 150 หยวน/ตัน