21 เมษายน 2026
หนึ่งในพัฒนาการที่โดดเด่นที่สุดในตลาดเงินปีนี้คือความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างในเอเชียและตะวันตก ราคาขายส่งแท่งเงินขนาดใหญ่ที่ซื้อขายโดยธนาคารในฮ่องกงมีราคาสูงกว่าราคาอ้างอิงลอนดอนถึง 8 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ แม้ว่าในอดีตเงินฮ่องกงมักจะซื้อขายในราคาต่ำกว่าลอนดอนก็ตาม
ส่วนต่างกับราคาในเซี่ยงไฮ้ยิ่งเด่นชัดกว่า ราคาเงินจริงบนตลาดทองคำเซี่ยงไฮ้แยกตัวออกจากราคาอ้างอิงตะวันตกอย่างชัดเจน โดยซื้อขายในราคาสูงกว่าอัตราสปอต และราคาฟิวเจอร์ส COMEX ประมาณ 12% ถึง 13% ณ สิ้นเดือนมกราคม 2026 ราคาอ้างอิงเงินของจีนสูงกว่าราคาลอนดอนเกือบ 17 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์
ปัจจัยเบื้องหลังของพัฒนาการนี้คือการผสมผสานระหว่างอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของจีนและข้อจำกัดด้านการส่งออก ในช่วงสองเดือนแรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียว จีนนำเข้าเงินประมาณ 790 ตัน รวมถึง 470 ตันในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะเดียวกัน รัฐบาลจีนได้จำกัดการส่งออกเงินให้เฉพาะบริษัทที่ได้รับอนุมัติจากรัฐเพียง 44 แห่ง ซึ่งจำกัดกลไกการเก็งกำไรส่วนต่างระหว่างตลาดทั่วโลก
ในบทวิเคราะห์เกี่ยวกับพัฒนาการล่าสุด Goldman Sachs เตือนว่าระบบใบอนุญาตส่งออกใหม่ของจีนอาจเปลี่ยนตลาดเงินโลกจากระบบบูรณาการเป็นคลังสินค้าระดับภูมิภาคที่แยกตัวออกจากกันและไม่สามารถปรับสมดุลระหว่างกันได้
การเคลื่อนไหวของราคาและความผันผวนสูงของตลาดในปี 2026
การเคลื่อนไหวของราคาในปี 2026 โดดเด่นด้วยความผันผวนที่ไม่ธรรมดา ราคาเงินแตะจุดสูงสุดเกือบ 120 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในช่วงปลายเดือนมกราคม ก่อนที่โลหะสีขาวจะเข้าสู่ช่วงปรับฐานในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม การปรับฐานนี้สิ้นสุดลงแล้วหรือราคาเงินจะเผชิญแรงเทขายครั้งสุดท้ายอีกครั้งหรือไม่ จะชัดเจนขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า
สิ่งที่น่าสังเกตคือสภาพคล่องทางกายภาพในตลาดเงินลอนดอนยังคงตึงตัว ตามข้อมูลของ Silver Institute ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการค้าของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด เป็นปัจจัยสนับสนุนหลักของราคาเงินในปัจจุบัน
พัฒนาการสวนทาง: ความเสี่ยงต่ออุปสงค์เงิน
อย่างไรก็ตาม ภาพรวมที่สมบูรณ์ของสถานการณ์ปัจจุบันในตลาดเงินจำเป็นต้องพิจารณาข้อโต้แย้งด้วยเช่นกัน ภาคโซลาร์เซลล์ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของอุปสงค์เงินในภาคอุตสาหกรรม กำลังลดปริมาณเงินต่อแผงโซลาร์อย่างเป็นระบบ Longi Green Energy หนึ่งในผู้ผลิตแผงโซลาร์รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้ประกาศการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ฐานทองแดงจำนวนมากตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2026หากผู้ผลิตรายอื่นทำตามแนวทางนี้ ภัยคุกคามจากการทดแทนเงินในห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสงอาทิตย์จะเริ่มปรากฏชัดเจนขึ้น
นอกจากนี้ยังมีทางเลือกอื่นในเทคโนโลยีแบตเตอรี่: กิจการร่วมค้าระหว่าง Stellantis และสตาร์ทอัพสหรัฐฯ Factorial ได้ตรวจสอบยืนยันเซลล์แบตเตอรี่กึ่งของแข็งที่ไม่ต้องใช้เงิน พัฒนาการเหล่านี้ลดทอนแนวโน้มการครองตลาดของเงินในภาคยานยนต์ไฟฟ้า
เงินยังคงเป็นการลงทุนที่น่าสนใจ
โดยสรุปแล้ว ตลาดเงินอยู่ในช่วงตึงตัวเชิงโครงสร้าง โดยมีลักษณะเด่นคือการขาดดุลอุปทานติดต่อกัน 6 ปี อุปสงค์จากสถาบันและภาครัฐที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ของการกำหนดราคาที่เพิ่มมากขึ้น
การผลิตจำนวนมากของแบตเตอรี่โซลิดสเตตที่มีความต้องการเงินสูงตั้งแต่ปี 2027 อาจทำให้พลวัตนี้รุนแรงขึ้น แต่ในขณะนี้ยังคงเป็นสถานการณ์ในอนาคตที่มีความไม่แน่นอนทางเทคโนโลยีและเศรษฐกิจอย่างมาก นักลงทุนและผู้ซื้อภาคอุตสาหกรรมจึงควรคำนึงถึงทั้งสองด้านของสมการนี้
แหล่งที่มา：
