ราคาเงินเสี่ยงเข้าสู่ช่วงซื้อขายแกว่งตัวในกรอบยาวนาน? นักวิเคราะห์เตือน: การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของอุปสงค์-อุปทานเงิน!

แม้ว่าตลาดเงินคาดว่าจะขาดดุลอุปทานประจำปีติดต่อกันเป็นปีที่หก แต่นักกลยุทธ์ตลาดรายหนึ่งเชื่อว่าสิ่งนี้อาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันราคาเงินกลับไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนมกราคม

ในรายงานล่าสุดเกี่ยวกับเงิน ไมค์ แมคโกลน นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสของ Bloomberg Intelligence ย้ำถึงความคาดหวังที่ค่อนข้างธรรมดาของเขาต่อโลหะมีค่าชนิดนี้ เขาระบุว่าราคาเงินอาจ "เคลื่อนไหวไร้ทิศทางเป็นเวลาหลายปี" ระหว่าง 50 ถึง 100 ดอลลาร์

แมคโกลนให้ความเห็นข้างต้นในขณะที่เงินกำลังดิ้นรนเพื่อรักษาการทะลุแนวต้านเบื้องต้นที่ 80 ดอลลาร์

แม้แมคโกลนไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่เงินจะทดสอบระดับสูงสุดที่ 120 ดอลลาร์ซึ่งทำไว้ในเดือนมกราคมอีกครั้ง แต่เขาตั้งข้อสังเกตว่าราคาที่สูงขึ้นจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในพลวัตอุปสงค์-อุปทานเขากล่าวว่า: "ประเด็นสำคัญคือการขาดดุลอุปทานจะเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากการปรับราคาแบบพาราโบลิกนี้และตลาดอาจเข้าสู่ช่วงที่ราคาสูงทำลายอุปสงค์"

แมคโกลนตั้งข้อสังเกตว่าวิถีปัจจุบันของเงินคล้ายกับความผันผวนแบบพาราโบลิกที่เห็นในช่วงเวลาอื่น เขาอธิบายว่าการปรับตัวขึ้นของเงินซึ่งเริ่มต้นในกลางปี 2025 แตะระดับพรีเมียม 2.6 เท่าของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 ปีที่จุดสูงสุด ซึ่งคล้ายคลึงอย่างน่าทึ่งกับการเคลื่อนไหวแบบพาราโบลิกครั้งล่าสุดในปี 2011

แมคโกลนกล่าวว่า: "เราเห็นความคล้ายคลึงกัน เงินอยู่ที่ประมาณ 79 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 15 เมษายนและเงินดูเหมือนจะเข้าสู่ภาวะทรงตัวยาวนานระหว่าง 50 ถึง 100 ดอลลาร์เมื่อพิจารณาความเสี่ยงของการกลับสู่ค่าเฉลี่ย ความน่าจะเป็นที่เงินจะปรับตัวลงสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 ปีใกล้ 33 ดอลลาร์นั้นมากกว่าความน่าจะเป็นที่จะยืนเหนือ 100 ดอลลาร์"

ในขณะเดียวกัน แมคโกลนเตือนนักลงทุนว่าความผันผวน 180 วันของเงินสูงกว่าดัชนี S&P 500 มากกว่าห้าเท่า ค่านี้แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1980 เมื่อเงินทำจุดสูงสุดต่ำกว่า 50 ดอลลาร์เล็กน้อย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ถูกทำเท่าในปี 2011 และไม่ถูกทะลุจนกระทั่งปี 2025

มองไปข้างหน้า แมคโกลนเชื่อว่าหากแนวโน้มกลับตัว เงินอาจปรับตัวลงสู่ 50 ดอลลาร์

ความคาดหวังเชิงลบของแมคโกลนมาในขณะที่ตลาดกำลังย่อยรายงานประจำปีของ Silver Institute ซึ่งคาดการณ์ว่าการขาดดุลเงินประจำปีนี้อยู่ที่ 46.3 ล้านออนซ์อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการใช้เงินในแผงโซลาร์เซลล์ PV คาดว่าจะลดลง 19% อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมในปีนี้จึงคาดว่าจะลดลง 3%

Metals Focus บริษัทวิจัยที่รับผิดชอบการสำรวจนี้ คาดว่าอุปสงค์การลงทุนจะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดเงินในปีนี้ ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า ด้วยแรงหนุนจากเงินทุนไหลเข้าทางกายภาพ 30 ตันในผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนเงิน (ETPs) อุปสงค์การลงทุนในเงินคาดว่าจะเติบโต 18% ในปีนี้