【SMM วิเคราะห์】สรุปตลาดนิกเกิลอินโดนีเซียประจำสัปดาห์ - 17 เม.ย.

แร่นิกเกิล

สัปดาห์นี้ ราคาแร่นิกเกิลในประเทศอินโดนีเซียปรับตัวสูงขึ้น ในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน ราคาอ้างอิงแร่นิกเกิลอินโดนีเซีย (HPM) กำหนดไว้ที่ 16,933.6 ดอลลาร์ต่อตันแห้ง ลดลง 0.93% เมื่อเทียบรายเดือน จากข้อมูลส่วนเพิ่มราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียของ SMM พรีเมียมเฉลี่ยของแร่นิกเกิลแลเทอไรต์เกรด 1.4%, 1.5% และ 1.6% อยู่ที่ 40, 44 และ 44.5 ดอลลาร์ต่อตันเปียกตามลำดับ โดยราคาส่งมอบในประเทศของแร่เกรด 1.6% อยู่ที่ 69.2–80.2 ดอลลาร์ต่อตันเปียก การแข็งตัวของพรีเมียมทั้งสองส่วนในเดือนนี้สะท้อนถึงการปลดปล่อยอุปสงค์เติมสต็อกของโรงถลุง และความคาดหวังเชิงลบเกี่ยวกับการลดโควตา RKAB ขณะเดียวกัน ราคาส่งมอบแร่ไฮโดรเมทัลเลอร์จีเกรด 1.2% ก็ปรับขึ้นเป็น 27–33 ดอลลาร์ต่อตันเปียก แม้จะมีการปรับปรุงสูตร HPM อย่างมีนัยสำคัญ โดยนำปริมาณผลพลอยได้อย่างเหล็ก โคบอลต์ และโครเมียมมาคำนวณด้วย แต่ตลาดยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน (โหมด "รอดู") เนื่องจากสูตรใหม่ทำให้ราคาฐานคำนวณของทั้งแร่ซาโปรไลต์และลิโมไนต์เพิ่มขึ้นอย่างมาก โรงถลุงส่วนใหญ่จึงต่อต้านและปฏิเสธแนวคิดพรีเมียมนี้จนถึงสิ้นเดือนเมษายน โดยปัจจุบันเลือกใช้กลไกราคา "HPM เดิม + พรีเมียม" เพื่อรักษาเสถียรภาพด้านต้นทุน เนื่องจากการประกาศกฎระเบียบนี้เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน โรงถลุงจึงมีเวลาน้อยในการปรับกลไกราคาภายในหรือเจรจาโครงสร้างพรีเมียมใหม่ ส่งผลให้ธุรกรรมในตลาดยังคงมีเสถียรภาพ โดยยังไม่มีรายงานการซื้อขายใหม่ที่ใช้สูตรหลายธาตุฉบับปรับปรุง

• แร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลเลอร์จี:

จากมุมมองปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน พื้นที่เหมืองสำคัญ ได้แก่ โมโรวาลีและโกนาเว สัปดาห์นี้เปลี่ยนเป็นสภาพอากาศมีเมฆมากเป็นหลัก จากที่ก่อนหน้านี้มีฝนตกหนักต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ความชื้นในพื้นที่ยังคงคาดว่าจะเข้าใกล้ระดับอิ่มตัวที่ 99% ภายใต้ผลกระทบร่วมของคลื่นบรรยากาศที่ยังคงเคลื่อนไหวและเมฆหนาปกคลุมต่อเนื่อง การขาดแสงแดดโดยตรงและสภาพแวดล้อมที่ชื้นจัดจะยังคงจำกัดประสิทธิภาพการตากแร่ของเหมืองเปิดอัตราการระเหยที่ช้านี้ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการขนส่งและโลจิสติกส์ ซึ่งยิ่งทำให้ปัญหาในการจัดการความชื้นสูงระหว่างการขนส่งแร่นิกเกิลลาเทอไรต์ทวีความรุนแรงขึ้น

นอกจากนี้ ตลาดกำลังเผชิญกับแนวโน้มเกรดแร่ที่ลดลงอย่างชัดเจน แม้ว่าเกรดแร่แซโพรไลต์ในภูมิภาคสุลาเวสียังคงสูงกว่าในฮัลมาเฮราค่อนข้างมาก ขณะที่โรงถลุง NPI บางแห่งเริ่มรับแร่ที่มีเกรด 1.45% และต่ำกว่า แต่อุปทานแร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลเลอร์จียังคงตึงตัวอย่างมากในเดือนเมษายน

• แร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลเลอร์จี

นอกจากนี้ การซื้อขายแร่ลิโมไนต์ยังมีน้อย หลังจากราคาแร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลเลอร์จีปรับขึ้นอย่างมาก ราคาลิโมไนต์ก็ปรับขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน ซึ่งผู้ทำเหมืองหวังว่าจะกระตุ้นยอดขาย อย่างไรก็ตาม เกิดความแตกต่างด้านราคาอย่างมาก โดย HPM ที่คำนวณใหม่สำหรับลิโมไนต์สูงกว่าราคาตลาด CIF สุดท้าย ดังนั้น แม้ผู้ทำเหมืองยังคงผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่โรงถลุงส่วนใหญ่เจรจาต่อรองอย่างแข็งขันเพื่อให้ราคาซื้ออยู่ต่ำกว่า HPM ใหม่ ทำให้ราคาซื้อขายจริงของลิโมไนต์คงที่อยู่ที่ระดับเดิม

 

แนวโน้มราคา HPM (สมมติฐานภายในของ SMM)

เมื่อมีการนำธาตุผลพลอยได้สามชนิดมาคำนวณในสูตรราคาแร่นิกเกิล เราพบว่ามีผลกระทบที่แตกต่างกันต่อการคำนวณแร่แซโพรไลต์และลิโมไนต์ โดยรวมแล้ว ราคาลิโมไนต์ที่คำนวณจาก HPM ใหม่สูงกว่าราคาตลาดที่ SMM ประเมินไว้ ในทางกลับกัน แม้ราคาตลาดปัจจุบันของแร่แซโพรไลต์ยังคงสูงกว่าราคาอ้างอิงอย่างเป็นทางการ แต่ช่องว่างระหว่างทั้งสองกำลังแคบลงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มด้านกฎระเบียบและโควตา (RKAB)

อธิบดีกรมแร่ธาตุและถ่านหิน ตรี วินาร์โน ระบุว่ากระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ธาตุ (ESDM) ยังคงดำเนินการพิจารณาแผนงานและงบประมาณประจำปี 2569 (RKAB) สำหรับสินค้าแร่ธาตุและถ่านหินอย่างต่อเนื่อง โดยความคืบหน้าในการอนุมัติอยู่ที่ประมาณ 90% ณ กลางเดือนเมษายน ปัจจุบัน บริษัทเหมืองแร่บางแห่งได้รับแจ้งเบื้องต้นจากรัฐบาลเกี่ยวกับตัวชี้วัดโควตาล่าสุด แต่ส่วนใหญ่ยังไม่ได้รับข้อมูลที่ได้รับอนุมัติขั้นสุดท้าย ตลาดคาดว่าโควตา RKAB ปี 2569 จะได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการภายในสิ้นเดือนเมษายน

ในด้านอุปสงค์ เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านทรัพยากรที่โรงถลุงในอินโดนีเซียเผชิญอยู่ และความยากลำบากในการจัดหาแร่นิกเกิลเกรดสูงที่ยังคงดำเนินอยู่ ราคาจึงยังคงแข็งแกร่งเพื่อให้มั่นใจว่าจะมีวัตถุดิบป้อนอย่างสม่ำเสมอ โรงถลุงบางแห่งเริ่มเสนอโบนัสการค้าและเบี้ยประกันภัยที่เพิ่มขึ้นเพื่อรักษาสินค้าไว้

นิกเกิลพิกไอรอน (NPI)

"ตลาด High-NPI ปรับตัวลดลงก่อนฟื้นตัวท่ามกลางอุปสงค์ที่ฟื้นตัวและผลกระทบจากนโยบาย HPM ใหม่ของอินโดนีเซีย"

ราคาเฉลี่ย NPI 10-12% ของ SMM ลดลง 5.15 หยวนต่อหน่วยนิกเกิลเมื่อเทียบรายสัปดาห์ มาอยู่ที่ 1,085.4 หยวนต่อหน่วยนิกเกิล (หน้าโรงงาน รวมภาษี) ขณะที่ดัชนี NPI FOB อินโดนีเซียเพิ่มขึ้น 1.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อหน่วยนิกเกิล มาอยู่ที่เฉลี่ย 138.51 ดอลลาร์สหรัฐต่อหน่วยนิกเกิล สภาวะตลาด NPI เกรดสูง (นิกเกิลพิกไอรอน) โดยรวมยังคงทรงตัว

สัปดาห์นี้ ตลาด High-NPI แสดงแนวโน้ม "ลดลงก่อนฟื้นตัว" ช่วงต้นสัปดาห์ ราคาปรับลดลงเล็กน้อยจากอุปสงค์ปลายทางที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้นด้วยแรงหนุนจากปัจจัยบวกหลายประการ กิจกรรมตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และศูนย์กลางราคาค่อยๆ ขยับขึ้น กลางสัปดาห์ อินโดนีเซียประกาศนโยบาย HPM ใหม่ ส่งผลให้ราคา HPM แร่นิกเกิลพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้หนุนให้โรงถลุงต้นน้ำยืนยันที่จะตรึงราคา ขณะเดียวกัน ด้วยแรงหนุนจากราคานิกเกิลที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความเต็มใจของผู้ค้าในการค้ำราคาและซื้อสินค้าก็ได้รับการกระตุ้นเช่นกัน

ด้านอุปสงค์ เมื่อตลาดฟิวเจอร์สปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ราคาสปอตเหล็กกล้าไร้สนิมก็ปรับตัวตาม และราคาเศษเหล็กก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เมื่ออัตรากำไรปลายน้ำและความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจฟื้นตัว การยอมรับราคา High-NPI ของโรงเหล็กก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้กิจกรรมการซื้อขายในตลาดเติบโตขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน โดยสรุป ด้วยแรงหนุนจากต้นทุนและการฟื้นตัวของกิจกรรมตลาด ศูนย์กลางราคา High-NPI ได้ขยับขึ้น มองไปข้างหน้า ด้วยแรงหนุนจากต้นทุนและสมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัว คาดว่าราคา High-NPI จะยังคงเดินหน้าปรับตัวขึ้นต่อไป