รายงาน SMM วันที่ 10 เมษายน

ตั้งแต่เดือนมีนาคม ตลาดทังสเตนในประเทศปรับตัวขึ้นก่อนจะย่อตัวลง โดยในช่วงต้นเดือนมีนาคมได้รับแรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัวและบรรยากาศมหภาค ทำให้ราคาปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยคอนเซนเทรตวุลแฟรมไมต์ 65% ทำสถิติสูงสุดที่ 105,000 หยวนต่อตันมาตรฐาน ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคมเป็นต้นมา การขายทำกำไรของนักลงทุน การต่อต้านราคาสูงจากปลายน้ำ และการปรับฐานโดยรวมของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ทำให้ราคาค่อย ๆ ย่อตัว ส่งผลให้ทั้งตลาดเข้าสู่ช่วงชิงเกมอุปสงค์-อุปทาน

การเคลื่อนไหวของราคา: วัตถุดิบต้นน้ำทังสเตนผันผวนรุนแรง; ราคาสูงยังคงส่งผ่านไปยังผลิตภัณฑ์ปลายทาง

ราคาคอนเซนเทรตทังสเตนในประเทศผันผวนรุนแรงในเดือนมีนาคม โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นเชิงบวกช่วงต้นเดือนมีนาคม ทั้งราคาซื้อขายสปอตและราคาแนวทางระยะยาวปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เหมืองบางแห่งลดการส่งมอบเพื่อรอโควตาการผลิตและปัจจัยอื่น ๆ ทำให้อุปทานในตลาดตึงตัว ระหว่างวันที่ 1–12 มีนาคม ราคาแร่ทังสเตนเพิ่มขึ้นเฉลี่ยรายวันสูงถึง 30,000 หยวนต่อวัน ความผันผวนอย่างรวดเร็วทำให้ปริมาณซื้อขายหดตัว และท้ายที่สุดทำให้ความสนใจซื้อของปลายน้ำอ่อนลง ก่อให้เกิดแรงสะท้อนกลับเชิงลบในตลาดท่ามกลางอุปสงค์เพิ่มขึ้นที่อ่อนแอ

ปลายเดือนมีนาคม เหมืองในยูนนาน เหอหนาน หูหนาน และพื้นที่อื่น ๆ เปิดประมูล ขณะที่ผู้ค้าบางส่วนเพิ่มการขายเพื่อทำกำไร ทำให้อุปทานคอนเซนเทรตทังสเตนค่อย ๆ ดีขึ้น อย่างไรก็ดี โรงถลุงปลายน้ำเผชิญแรงกดดันด้านเงินทุนเพิ่มขึ้น และเมื่อคำสั่งซื้อเดิมส่วนใหญ่จับคู่กับวัตถุดิบแล้ว ขณะที่คำสั่งซื้อใหม่ไม่เพียงพอ กิจกรรมจัดซื้อจึงแทบหยุดลง ปริมาณซื้อขายคอนเซนเทรตทังสเตนอ่อนตัว การประมูลของเหมืองล้มเหลวบ่อยครั้ง และความเชื่อมั่นตลาดลดลง ณ วันที่ 10 เมษายน คอนเซนเทรตทังสเตน 65% ในประเทศเสนอราคา 930,000 หยวนต่อตันมาตรฐาน ลดลง 120,000 หยวนจากจุดสูงช่วงกลางเดือนมีนาคม แต่เพิ่มขึ้น 103,000 หยวนจากต้นเดือนมีนาคม

ไตรมาส 1 อัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตแร่ทังสเตนในประเทศโดยรวมอยู่ในระดับต่ำ เดือนกุมภาพันธ์ได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ทำให้อัตราการเดินเครื่องของเหมืองลดลงต่อเนื่องต่ำกว่า 40% ส่งผลโดยตรงให้อุปทานคอนเซนเทรตทังสเตนสปอตตึงตัวในช่วงต้นเดือนมีนาคม ตั้งแต่เดือนมีนาคม อัตราการเดินเครื่องของเหมืองในประเทศค่อย ๆ ฟื้นสู่ราว 65% แต่บางพื้นที่ผลิตยังถูกจำกัดด้วยโควตาการทำเหมืองและตารางการผลิตในช่วงต้นเดือนมีนาคม ทำให้การส่งออกนอกพื้นที่ถูกจำกัด เมื่อรวมกับสต็อกแฝงบางส่วนในอุตสาหกรรม อุปทานรวมของตลาดจึงไม่ได้ผ่อนคลายอย่างชัดเจน

ขณะเดียวกัน จีนเพิ่มความเข้มงวดในการปราบปรามการทำเหมืองผิดกฎหมายและห่วงโซ่อุปทานนอกระบบ ส่งผลให้การไหลเวียนของแร่ทังสเตนที่ไม่ได้กำกับดูแลลดลงอย่างมาก เดือนมีนาคม บางพื้นที่เริ่มตรวจสอบการค้าแร่ทังสเตนนำเข้าที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด และคาดว่าการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นจะกดดันการนำเข้าคอนเซนเทรตทังสเตนในอนาคต เข้าสู่เดือนเมษายน การประกาศโควตาการทำเหมืองชุดแรก ประกอบกับความสามารถทำกำไรของอุตสาหกรรมที่ดี ได้กระตุ้นความกระตือรือร้นในการผลิตของเหมืองอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้อุปทานคอนเซนเทรตทังสเตนทรงตัว และความพร้อมของสินค้าในตลาดดีขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับไตรมาส 1

ไตรมาส 1 ผลผลิตแอมโมเนียมพาราทังสเตต (APT) ในประเทศลดลงราว 5.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากข้อจำกัดจากความยากในการเติมสต็อกคอนเซนเทรตทังสเตนและแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูง อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมจึงต่ำกว่าปีก่อน อุปสงค์เติมสต็อก APT จากปลายน้ำค่อนข้างแข็งแกร่งในไตรมาส 1 และเมื่อรวมกับอุปทานที่ลดลง ทำให้ราคาและกำไรของ APT อยู่ในระดับสูง กลางเดือนมีนาคม ราคา APT ทะลุ 1.5 ล้านหยวนต่อตัน ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อุตสาหกรรมพลิกจากขาดทุนในช่วงเดียวกันปีก่อนมาเป็นมาร์จิ้นขั้นต้น 50,000–80,000 หยวนต่อตัน และอัตรากำไรยังขยายตัวต่อเนื่อง

เดือนเมษายน แม้อุปทานแร่ทังสเตนในประเทศที่ตึงตัวจะผ่อนคลายลง แต่อัตราการเดินเครื่อง APT ไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้สมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัวยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง นอกจากนี้ ตลาด APT ต่างประเทศยังแกว่งตัวในระดับสูงราว 3,200 USD/tu ซึ่งช่วยพยุงฐานราคาที่แข็งแกร่งสำหรับราคา APT ในระยะถัดไป

เมื่อเทียบรายปี อุตสาหกรรมผงทังสเตนปลายน้ำมีทั้งปริมาณและราคาปรับเพิ่มขึ้นในไตรมาส 1 โดยเฉพาะเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ผู้ผลิตผงรายใหญ่ในประเทศได้รับคำสั่งซื้อแข็งแกร่ง ส่งผลให้อัตราการเดินเครื่องเพิ่มขึ้นราว 13 จุดเปอร์เซ็นต์จากปีก่อน มาอยู่ที่เฉลี่ย 65% สำหรับทั้งไตรมาส เมื่อเทียบรายเดือน ไตรมาส 1 เป็นช่วงโลว์ซีซันของอุตสาหกรรมคาร์ไบด์ซีเมนต์และอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง ทำให้อัตราการเดินเครื่องลดลงอย่างชัดเจนจากระดับ 70% ในไตรมาส 4 ปี 2025

ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ตลาดทังสเตนในประเทศทรงตัวแบบอ่อนแรงท่ามกลางท่าทีรอดูของผู้ใช้ปลายทางที่เข้มข้น คำสั่งซื้อใหม่ของผู้ผลิตผงบางรายลดลงอย่างเห็นได้ชัด ทำให้กิจกรรมการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมอ่อนตัวลง นอกจากนี้ การร่วงลงอย่างรวดเร็วของตลาดเศษทังสเตนในประเทศช่วงปลายเดือนมีนาคม ยังทำให้ราคาวัสดุหลอมสังกะสีและผงทังสเตนคาร์ไบด์แบบอิเล็กโทรไลต์ปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ช่องว่างราคาที่กว้างขึ้นระหว่างผงทังสเตนคาร์ไบด์จากวัตถุดิบปฐมภูมิและจากรีไซเคิล ได้บั่นทอนความได้เปรียบในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ปฐมภูมิ

ตลาดเศษทังสเตน

ตลาดเศษทังสเตนปรับขึ้นแรงก่อนปรับลงในรูปแบบ Λ ในเดือนมีนาคม โดยได้รับแรงหนุนจากราคาทังสเตนที่พุ่งขึ้นในครึ่งแรกของเดือน ราคาดอกเอ็นมิล ดอกสว่าน และเกรดอื่น ๆ ของเศษทังสเตนคาร์ไบด์ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 1,000 หยวน/กก. ตลาดกลับทิศอย่างรุนแรงในปลายเดือนมีนาคม: วันที่ 27 มีนาคม เศษเม็ดมีดทังสเตนร่วง 6.45% ภายในวันเดียว กระตุ้นการเทขายตื่นตระหนกในหมู่ผู้ค้า

ณ วันที่ 10 เมษายน ราคาแท่งและดอกสว่านเศษทังสเตนลดลงราว 23%–25% จากจุดสูงสุด ลบกำไรทั้งหมดตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ช่วงหลังมานี้ จีนเข้มงวดการบังคับใช้ภาษีในภาคทรัพยากรหมุนเวียน ทำให้เห็นจุดอ่อนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในการหมุนเวียนเศษทังสเตน รวมถึงธุรกรรมที่ไม่มีเอกสาร การออกใบกำกับภาษีที่ไม่เป็นมาตรฐาน และตัวตนคู่สัญญาที่ไม่ชัดเจน การกำกับดูแลภาษีที่เข้มงวดขึ้นทำให้ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและอุปสรรคในการหมุนเวียนวัสดุประเภทนี้สูงขึ้น กดดันราคาในระยะสั้น

สอดคล้องกับทิศทางนโยบาย หน่วยงานภาษีได้ระบุทรัพยากรหมุนเวียนและการรีไซเคิลเป็นพื้นที่กำกับดูแลสำคัญ และคาดว่าจะยังคงเพิ่มความเข้มข้นในการตรวจสอบกิจการความเสี่ยงสูงและการออกใบกำกับภาษีผิดปกติ ดังนั้น ตลาดเศษทังสเตนอาจยังอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะสั้นในเดือนเมษายน โดยมีการเร่งระบายอุปทานที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดและความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี การเทขายตื่นตระหนกได้คลี่คลายลงบางส่วนหลังการร่วงลงปลายเดือนมีนาคม ทำให้พื้นที่สำหรับการปรับลงแรงเพิ่มเติมมีจำกัด

ตลาดต่างประเทศ

ตลาดทังสเตนต่างประเทศซื้อขายในระดับสูงในเดือนมีนาคม โดย APT และผลิตภัณฑ์ทังสเตนในยุโรปทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเข้มงวดการควบคุมการส่งออกผลิตภัณฑ์ทังสเตนของจีนได้จำกัดอุปทานสปอตในต่างประเทศ ขณะที่อุปสงค์ที่ยืดหยุ่นจากภาคการทหาร การผลิตระดับไฮเอนด์ และภาคส่วนอื่น ๆ สนับสนุนการสอบถามซื้อที่คึกคัก และทำให้ราคาเสนอในตลาดต่างประเทศมีพรีเมียมเหนือราคาภายในประเทศอย่างชัดเจน

กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นที่จำกัดของเหมืองต่างประเทศและอุปทานวัตถุดิบที่ไม่เพียงพอ ยิ่งตอกย้ำความแข็งแกร่งของตลาดทังสเตนต่างประเทศ ณ วันที่ 9 เมษายน APT ยุโรป (รอตเตอร์ดัม) เสนอราคา 3,150–3,220 USD/tu (เทียบเท่าประมาณ 1.924–1.966 ล้านหยวน/ตัน ไม่รวม VAT) เพิ่มขึ้น 48.1% จากต้นเดือนมีนาคม และส่วนต่างราคาระหว่างในประเทศกับต่างประเทศยังคงขยายตัว

โดยรวมแล้ว ราคาทังสเตนในประเทศปรับขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนมีนาคม แต่การยอมรับคำสั่งซื้อใหม่จากปลายน้ำมีจำกัด ทำให้เกิดการปรับฐานในระดับสูงช่วงปลายเดือนมีนาคม จากมุมมองอุปสงค์-อุปทานโลก คาดว่าผลผลิตคอนเซนเทรตทังสเตนในประเทศจะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าการนำเข้าจะช่วยบรรเทาได้บางส่วน แต่การปรับปรุงด้านภาษีที่มุ่งเป้าไปที่การออกใบกำกับภาษีที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดในเดือนมีนาคม ได้ลดปริมาณนำเข้าบางส่วนลง

ขณะเดียวกัน ราคาทังสเตนต่างประเทศที่ยังสูงต่อเนื่องได้ปิดหน้าต่างราคานำเข้าบางส่วน มีแนวโน้มทำให้การนำเข้าแร่ทังสเตนในประเทศในอนาคตลดลงเมื่อเทียบรายเดือน มองไปข้างหน้าในเดือนเมษายน การทยอยปล่อยโควตาการทำเหมืองชุดแรกได้ยกระดับความกระตือรือร้นในการเดินเครื่องของเหมือง แต่ด้วยอุปทานที่ตึงตัว การเติบโตของการนำเข้าที่จำกัด และแรงพยุงจากราคาต่างประเทศที่สูง จะทำให้ตลาดยังคงอยู่ในภาวะตึงตัวโดยรวม

ณ ปัจจุบัน สัญญาระยะยาวของผู้ประกอบการทังสเตนชั้นนำในประเทศส่วนใหญ่ได้สรุปแล้ว ราคา APT ระยะยาวช่วงต้นเดือนเมษายนกระจุกตัวที่ 1.40–1.44 ล้านหยวน/ตัน และราคาคอนเซนเทรตวุลแฟรมไมต์ 55% ระยะยาวที่ 925,000–930,000 หยวนต่อตันมาตรฐาน แม้ต่ำกว่าระดับปลายเดือนมีนาคม แต่ศูนย์กลางราคาสูงกว่าราคาเสนอระยะยาวช่วงกลางถึงต้นเดือนมีนาคม สัดส่วนสัญญาระยะยาวที่สูงในตลาดภายในประเทศให้แนวทางการซื้อขายที่ชัดเจน และสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกค่อนข้างมากของผู้ผลิตรายใหญ่ต่อแนวโน้มในอนาคต

ขณะเดียวกัน ตลาดทังสเตนต่างประเทศจะยังคงผันผวนในระดับสูงในเดือนเมษายน ทำให้ส่วนต่างราคาระหว่างในประเทศและต่างประเทศดำรงอยู่ ความสามารถทำกำไรจากการส่งออกที่ดีขึ้นของวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ทังสเตนในประเทศอาจยกระดับความคาดหวังปริมาณส่งออกในไตรมาส 2 สนับสนุนอุปสงค์เพิ่มขึ้น ผู้ประกอบการคาร์ไบด์ซีเมนต์และผู้ใช้ปลายทางในประเทศยังคงระบายสต็อกเดิม แต่ระดับสต็อกค่อนข้างไม่สูง

คาดว่าอุปสงค์เติมสต็อกจากผู้ใช้ปลายน้ำจะค่อย ๆ ฟื้นตัวในช่วงปลายเดือนเมษายนและก่อนวันหยุดแรงงาน (May Day) โดยมีโอกาสที่การจัดซื้อแบบจำเป็นจะกลับมาฟื้นตัว ซึ่งอาจช่วยหนุนความเชื่อมั่นตลาด เมื่อพิจารณาหลายปัจจัยร่วมกัน ความเสี่ยงขาลงอย่างรุนแรงของตลาดทังสเตนในประเทศในเดือนเมษายนคาดว่าจะมีจำกัด โดยราคามีแนวโน้มเคลื่อนไหวแบบทรงตัวในระดับสูง