ทบทวนราคาอะลูมิเนียมไตรมาส 1 ปี 2026

ทบทวนราคาสัญญาอะลูมิเนียม SHFE ไตรมาส 1 (แยกตามช่วง)

มกราคม: ตลาดซื้อขายตามคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของเฟด แยกตัวจากปัจจัยพื้นฐาน

• ปัจจัยพื้นฐาน: ช่วงโลว์ซีซันเทศกาลตรุษจีน + อุปสงค์ชะงักงัน + สต็อกสะสมเพิ่มขึ้น ราคาอะลูมิเนียมปรับขึ้นต่อเนื่องและแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของช่วงเวลาเดียวกัน บีบอัตรากำไรของผู้ประกอบการปลายน้ำและกดดันอุปสงค์อะลูมิเนียมปฐมภูมิ มาตรการจำกัดการผลิตด้านสิ่งแวดล้อมในบางพื้นที่จำกัดการใช้วัตถุดิบ สต็อกสังคมของอะลูมิเนียมปฐมภูมิยังคงสะสมต่อเนื่อง ณ สิ้นเดือนมกราคม สต็อกสังคมอะลูมิเนียมแท่งของ SMM เพิ่มขึ้นสู่ 782,000 ตัน สูงสุดของช่วงเวลาเดียวกันในรอบเกือบ 3 ปี

• เศรษฐกิจมหภาค: เฟดอยู่ในวัฏจักรลดดอกเบี้ยในเดือนมกราคม ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างชัดเจน และกระแสเงินทุนขนาดใหญ่ไหลเข้าสู่ตลาดฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ หนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม ประกอบกับนโยบายภายในประเทศที่สนับสนุนการบริโภค ราคาอะลูมิเนียมจึงได้รับแรงหนุนอย่างดี

กุมภาพันธ์: ตลาดซื้อขายตามคาดการณ์การคงดอกเบี้ยของเฟด แยกตัวจากปัจจัยพื้นฐาน

• ปัจจัยพื้นฐาน: ราคาอะลูมิเนียมเคลื่อนไหวในกรอบอ่อนตัว ผู้แปรรูปปลายน้ำในประเทศลดการจัดซื้ออย่างมากจากวันหยุดตรุษจีน ขณะที่โรงถลุงเพิ่มการหล่อเป็นอะลูมิเนียมแท่ง ส่งผลให้สต็อกสังคมอะลูมิเนียมปฐมภูมิสะสมต่อเนื่อง หลังวันหยุด สต็อกสังคมอะลูมิเนียมแท่งของ SMM เพิ่มขึ้นสู่ 1.108 ล้านตัน สต็อกระดับสูงแทบไม่ช่วยหนุนราคาอะลูมิเนียมให้ปรับขึ้น

• เศรษฐกิจมหภาค: การคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของสหรัฐที่ลดลงผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น กระแสเงินทุนไหลออกเพื่อทำกำไรทำให้ราคาอะลูมิเนียมปรับฐานลง ตอกย้ำรูปแบบแกว่งตัวอ่อนแอ

มีนาคม: ตลาดแกว่งตัวระหว่างแรงรบกวนด้านอุปทานจากตะวันออกกลางกับแรงกดดันจากอุปสงค์

การแข่งขันระหว่างแรงซื้อและแรงขายที่เข้มข้นผลักดันให้ราคาอะลูมิเนียมเข้าสู่โครงสร้างผันผวนแบบ “ขึ้นแรง – ปรับฐาน – ฟื้นตัว”

• ด้านอุปทาน:

1. การลดกำลังการผลิตในต่างประเทศที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งยังคงสร้างความปั่นป่วนให้ตลาด Mozal เข้าสู่ช่วงซ่อมบำรุง Qatar Aluminum ประกาศว่าจะไม่ลดกำลังการผลิตเพิ่มเติมและจะคงอัตราการเดินเครื่องที่ 60% Alba Bahrain ปิดสายการผลิต 1, 2 และ 3 ภายใต้เงื่อนไขที่ควบคุมได้และปลอดภัย ต่อมามีข่าวลือในตลาดว่าสายการผลิต 4 อาจเผชิญการลดกำลังการผลิตหรือปิดสายการผลิตด้วย EGA ได้รับความเสียหายรุนแรงต่อโรงงาน โดยขอบเขตความเสียหายยังอยู่ระหว่างการประเมิน ตลาดคาดว่าจะมีการลดกำลังการผลิตหรือปิดการผลิตในวงกว้าง ความกังวลที่รุนแรงขึ้นเกี่ยวกับภาวะอุปทานตึงตัวทั่วโลกกลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาอะลูมิเนียมให้ปรับขึ้นเป็นระยะ

2. ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และความกังวลด้านความปลอดภัยของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ได้เพิ่มความไม่แน่นอนต่ออุปทานอะลูมิเนียมปฐมภูมิของโลก ทำให้ส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์คงอยู่ต่อเนื่อง และพยุงราคาให้อยู่ในระดับสูง

• ด้านอุปสงค์:

1. ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ทำให้การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงสูงขึ้น กดดันให้ราคาอะลูมิเนียมปรับฐานและจำกัดโอกาสการปรับขึ้น

2. ความเสี่ยงขาลงของอุปสงค์ในต่างประเทศเด่นชัดขึ้น เนื่องจากผู้แปรรูปปลายน้ำเผชิญข้อจำกัดหลายด้าน:(1) ราคาอะลูมิเนียมที่สูงกดทอนความต้องการซื้ออย่างมาก และจำกัดการเกิดขึ้นจริงของอุปสงค์;(2) การขาดแคลนก๊าซธรรมชาติ น้ำมันดิบ และทรัพยากรพลังงานอื่น ๆ บีบให้ผู้แปรรูปบางส่วนต้องลดหรือหยุดการผลิต;(3) ค่าขนส่งและต้นทุนถลุงที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากบีบอัตรากำไรของปลายน้ำ และยิ่งซ้ำเติมอุปสงค์ทางอ้อม