[บทวิเคราะห์ SMM] ธุรกิจลิเทียมของ Zijin Mining เข้าสู่ระยะการส่งมอบขนาดใหญ่

รายงานประจำปี 2025 ของ Zijin Mining ส่งสัญญาณที่ชัดเจนต่ออุตสาหกรรมว่า ธุรกิจลิเทียมของบริษัทได้ขยับจาก “การสำรองเชิงยุทธศาสตร์” ไปสู่ช่วงของ “การสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ในระดับขนาดใหญ่” อย่างเป็นทางการแล้ว ในช่วงเวลารายงาน บริษัททำปริมาณการผลิตเทียบเท่าลิเทียมคาร์บอเนตได้ 25,500 ตันเมตริก โดยหลักมาจากโครงการ Lakkor Tso ในทิเบต โครงการทะเลสาบเกลือ 3Q ในอาร์เจนตินา เหมืองหินแข็ง Xiangyuan ในหูหนาน และ Zangge Mining ที่เพิ่งรวมงบเข้ามา แม้ขนาดโดยรวมยังไม่เทียบเท่าผู้นำอุตสาหกรรมลิเทียม แต่คุณภาพของพอร์ตสินทรัพย์น่าจับตา—ทั้ง Lakkor Tso และ 3Q ใช้แนวทางสกัดลิเทียมจากทะเลสาบเกลือต้นทุนต่ำ โดยโครงการแรกใช้เทคโนโลยีสีเขียวแบบกระบวนการสั้น ส่วนโครงการหลังรายงานต้นทุนดำเนินงานเป็นเงินสดระยะที่ 1 ต่ำสุดเพียง $2,914/ตันเมตริก ทำให้อยู่ฝั่งซ้ายของเส้นโค้งต้นทุนโลก

ที่สำคัญยิ่งกว่า คือเส้นทางการเร่งเพิ่มกำลังการผลิตใน 3 ปีข้างหน้ามีความชัดเจน: บริษัทคาดการณ์การผลิตปี 2026 ที่ 120,000 ตันเมตริก และตั้งเป้า 270,000–320,000 ตันเมตริกภายในปี 2028 มากกว่าปี 2025 กว่า 11 เท่า การเพิ่มขึ้นหลักจะมาจากการขยายระยะที่สองของฐานทะเลสาบเกลือ 2 แห่ง และการเริ่มเดินเครื่องแบบเข้มข้นของโครงการ Manono Northeast ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) โดยโครงการ Manono วางแผนเริ่มผลิตในเดือนมิถุนายน 2026 และคาดว่าจะสร้างปริมาณได้ 30,000 ตันเมตริกในปีนั้น กลายเป็นแหล่งความยืดหยุ่นด้านการผลิตหลักในช่วงปี 2026–2027

ด้านทรัพยากร ทรัพยากรลิเทียมภายใต้การควบคุมของบริษัทจัดอยู่ในระดับแนวหน้าของโลก ผ่านการเข้าซื้อ Zangge Mining ทำให้ Zijin เสริมความแข็งแกร่งของฐานทรัพยากรในแนวทะเลสาบเกลือชิงไห่–ทิเบต และเพิ่มการผนึกกำลังจากทรัพยากรโพแทช

ด้านห่วงโซ่อุตสาหกรรม Zijin ไม่ได้หยุดอยู่แค่ปลายน้ำเหมือง ผ่าน Zijin Lithium บริษัทได้นำวัสดุแคโทดเข้าสู่ผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่ชั้นนำแล้ว และผลักดันโครงการสนับสนุนที่เกี่ยวข้องกับเคมีภัณฑ์ลิเทียม LFP และไฟฟ้าสีเขียว ความปลอดภัยเชิงส่วนเผื่อที่สร้างจากสินทรัพย์ทะเลสาบเกลือต้นทุนต่ำ ผสานกับความยืดหยุ่นด้านการผลิตจากการเริ่มเดินเครื่องพร้อมกันของหลายโครงการ คาดว่าจะทำให้ Zijin สร้างความยืดหยุ่นของกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญในช่วงวัฏจักรราคาลิเทียมขาขึ้น สำหรับตลาด ยักษ์ใหญ่เหมืองแร่รายนี้ที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดจากทองแดงและทองคำ กำลังใช้ลิเทียมเพื่อเขียนเส้นโค้งการเติบโตเส้นที่สองของตนเอง