【บทวิเคราะห์ SMM】ทบทวนตลาดนิกเกิลอินโดนีเซียรายสัปดาห์ - 27 มี.ค.

แร่นิกเกิล

ราคาแร่นิกเกิลในประเทศอินโดนีเซียปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ สำหรับครึ่งแรกของเดือนมีนาคม ราคาอ้างอิงแร่นิกเกิลของอินโดนีเซีย (HPM) ถูกกำหนดไว้ที่ 17.329 ดอลลาร์/ตันแห้ง เพิ่มขึ้น 1.32% อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลของ SMM ค่าเบี้ยประกันเฉลี่ยของแร่นิกเกิลลูกรังเกรด 1.4%, 1.5% และ 1.6% เพิ่มขึ้น โดยอยู่ที่ 36, 40 และ 40.5 ดอลลาร์/ตันเปียกตามลำดับ ขณะที่เกรด 1.6% มีราคาส่งมอบอยู่ที่ 67.6–74.6 ดอลลาร์/ตันเปียก การปรับขึ้นของค่าเบี้ยประกันนี้สะท้อนทั้งการฟื้นตัวของความต้องการเติมสต็อกจากโรงถลุง และมุมมองเชิงลบต่อการลดโควตา RKAB ขณะเดียวกัน ราคาส่งมอบของลิโมไนต์เกรด 1.2% ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 25–27 ดอลลาร์/ตันเปียก

• แร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลลูร์จี:

ในมุมมองอุปสงค์และอุปทาน สุลาเวสีกำลังเข้าสู่ฤดูแล้ง โคนาเวมีการผลิตถึงระดับเหมาะสมแล้ว ขณะที่โมโรวาลียังคงมีพายุฝนฟ้าคะนองเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม พื้นที่ฮัลมาเฮรามีเสถียรภาพค่อนข้างมาก ปัจจุบัน ตลาดกำลังเผชิญแนวโน้มที่ชัดเจนของการลดลงของเกรดแร่ แม้โรงถลุง NPI บางแห่งเริ่มรับแร่เกรด 1.45% หรือต่ำกว่าแล้ว แต่อุปทานของซาโพรไลต์เกรดสูงยังคงตึงตัว ณ กลางเดือนมีนาคม กระทรวง ESDM ได้อนุมัติโควตา RKAB แล้วประมาณ 100 ล้านตัน ส่วนที่เหลืออีก 160–170 ล้านตัน คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จภายในสิ้นเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวันหยุดอีดิ้ลฟิตรี (เลอบารัน) ระหว่างวันที่ 18–24 มีนาคม ความคืบหน้าในการอนุมัติคาดว่าจะล่าช้า ซึ่งจะยิ่งซ้ำเติมภาวะอุปทานตึงตัวในระยะสั้น เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านทรัพยากร โรงถลุงบางแห่งได้เพิ่มโบนัสการค้าเพื่อให้ได้วัตถุดิบ ธุรกรรมของซาโพรไลต์เกรดต่ำเริ่มเกิดขึ้นในรูปแบบราคาคงที่ที่ต่ำกว่าแร่เกรดสูง ในทางกลับกัน ราคาลิโมไนต์ยังอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากเหตุการณ์ดินถล่มที่บ่อกักเก็บกากแร่ของโครงการ MHP รายใหญ่ ทำให้สายการผลิตต้องเดินเครื่องที่โหลดต่ำ และขัดขวางการฟื้นตัวของอุปสงค์ อย่างไรก็ดี ราคาลิโมไนต์คาดว่าในที่สุดจะปรับขึ้นตามซาโพรไลต์ จากการกักตุนวัตถุดิบของโครงการใหม่และอุปสงค์จากเกาะภายนอก

• แร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จี

อุปทานแร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จีค่อนข้างเพียงพอ โดยเหตุการณ์ดินถล่มที่บ่อกักเก็บกากแร่ของโครงการ MHP ในสวนอุตสาหกรรมแห่งหนึ่ง ทำให้สายการผลิตที่เกี่ยวข้องต้องเดินเครื่องที่โหลดต่ำ ส่งผลให้อุปสงค์อ่อนตัวลงชั่วคราวเนื่องจากปัจจุบันผู้ทำเหมืองได้รับอัตรากำไรจากแร่ซาโพรไลต์สูงกว่า จึงมีแรงจูงใจน้อยลงในการผลิตและขายแร่ลิโมไนต์ เพื่อแก้ไขความไม่เต็มใจดังกล่าว รวมถึงรับมือกับความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องของการอนุมัติ RKAB ตอบสนองความต้องการกักตุนสินค้าของโครงการที่เพิ่งเริ่มเดินเครื่องใหม่ และรองรับอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากเกาะรอบนอก โรงถลุงจึงจำเป็นต้องปรับเพิ่มราคารับซื้อแร่ลิโมไนต์เพื่อจูงใจให้ผู้ทำเหมืองปล่อยแร่เกรดต่ำออกสู่ตลาด ส่งผลให้คาดว่าราคาแร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จีจะปรับขึ้นตามทิศทางของแร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลลูร์จีและทรงตัวในระดับสูง"

ในด้านนโยบาย แม้ยังคงมีข่าวลือเกี่ยวกับการบังคับใช้และการเลื่อนประกาศนโยบายภาษีฉบับใหม่ แต่รายละเอียดการดำเนินการเฉพาะยังคงอยู่ระหว่างการทบทวนภายในของกระทรวงที่เกี่ยวข้อง แม้รายละเอียดการบังคับใช้สำหรับผลิตภัณฑ์เฉพาะอย่าง NPI และ MHP ยังรอการยืนยันขั้นสุดท้ายระหว่างกระทรวง แต่ทิศทางนโยบายในปัจจุบันบ่งชี้ว่า ยุคของการส่งออกผลิตภัณฑ์นิกเกิลกึ่งสำเร็จรูปของอินโดนีเซียโดยปลอดอากรอาจใกล้สิ้นสุดลง

เมื่อมองไปข้างหน้า การเข้มงวดนโยบายของอินโดนีเซียอย่างต่อเนื่องคาดว่าจะเปิดโอกาสให้ราคาแร่นิกเกิลมีอัพไซด์เพิ่มเติม และส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อโครงสร้างต้นทุนของห่วงโซ่อุปทานนิกเกิลทั่วโลก

แนวโน้มตลาด: จากความล่าช้าโดยรวมของการอนุมัติ RKAB นโยบายภาษีส่งออกนิกเกิล/ภาษีกำไรส่วนเกินที่กำลังจะออก การเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ของราคามาตรฐานนิกเกิล ตลอดจนผู้ทำเหมืองไม่สามารถผลิตภายใต้ "โควตาเดิม" ได้ในเดือนเมษายน คาดว่าราคาแร่นิกเกิลในเดือนหน้าจะยังคงแข็งแกร่ง โดยมีแนวโน้ม "ขึ้นง่าย ลงยาก" อย่างชัดเจน

นิกเกิลพิกไอรอน

"NPI เกรดสูงเผชิญแรงกดดันระยะสั้นท่ามกลางแรงดึงรั้งระหว่างต้นน้ำและปลายน้ำ"

ราคาเฉลี่ย NPI 10-12% ของ SMM ลดลง 6.7 หยวนต่อนิกเกิลยูนิตจากสัปดาห์ก่อน มาอยู่ที่ 1,083.5 หยวนต่อนิกเกิลยูนิต (หน้าโรงงาน รวมภาษี) ขณะที่ดัชนี NPI FOB อินโดนีเซียลดลง 1.38 ดอลลาร์สหรัฐต่อนิกเกิลยูนิต มาอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 136.9 ดอลลาร์สหรัฐต่อนิกเกิลยูนิต

โดยรวม ตลาด NPI เกรดสูงเคลื่อนไหวอย่างมีเสถียรภาพ หลังจากศูนย์กลางการทำธุรกรรมทรงตัว ตลาดได้เข้าสู่ภาวะชักเย่อระหว่างผู้เล่นต้นน้ำและปลายน้ำ ส่งผลให้ราคาเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น

ในด้านอุปทาน ข่าวสารเกี่ยวกับแร่นิกเกิลในประเทศยังคงเผชิญความปั่นป่วนอย่างต่อเนื่องราคาเสนอขายต้นน้ำแข็งแกร่งในช่วงแรกจากแรงหนุนด้านต้นทุน อย่างไรก็ตาม อุปทานเศษเหล็กในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากอุปสงค์ปลายน้ำที่ซบเซาและความได้เปรียบด้านความคุ้มค่าของเศษเหล็ก ราคาเสนอขายต้นน้ำของ NPI เกรดสูงจึงค่อย ๆ อ่อนตัวลง

ในตลาดสแตนเลสแบบสปอต ระดับสินค้าคงคลังทางสังคมโดยรวมยังอยู่ในระดับสูง โรงงานเหล็กยังคงเดินเครื่องผลิตในระดับสูง ส่งผลให้แรงกดดันด้านการจัดส่งค่อนข้างมาก แม้ต้นทุนยังพอมีแรงหนุนอยู่บ้าง แต่ตัวโรงงานเองก็เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนมากเช่นกัน และความได้เปรียบด้านความคุ้มค่าของเศษสแตนเลสก็ยิ่งชัดเจนขึ้น ดังนั้น การยอมรับเฟอร์โรนิกเกิลราคาสูงจึงอยู่ในระดับต่ำ และท่าทีการจัดซื้อยังคงระมัดระวัง คาดว่าราคาสแตนเลสจะยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางอ่อนตัวแต่ทรงตัว โดยสรุป ในระยะสั้น ราคา NPI จะยังคงอยู่ในภาวะดึงรั้งระหว่างต้นน้ำและปลายน้ำ โดยมีแรงกดดันต่อการปรับขึ้นราคาจากการแข่งขันของเศษเหล็กและความเต็มใจซื้อที่จำกัดของโรงงานสแตนเลส