ทบทวนราคาตลาดเงินและบทวิเคราะห์คาดการณ์โดยสังเขป (26 มีนาคม 2026) [บททบทวนตลาดเงินรายสัปดาห์ SMM]

[ทบทวนราคา] ระหว่างสัปดาห์ ราคาซิลเวอร์ปรับลงก่อนแล้วจึงฟื้นตัว หลังการประกาศตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ นักเทรดเลิกคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดดอกเบี้ยในปี 2026 ขณะเดียวกัน นักเทรดยังเพิ่มน้ำหนักต่อการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยมองว่ามีโอกาส 75% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามในปีนี้ ช่วงต้นสัปดาห์ จากผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง บรรยากาศเชิงลบในตลาดโลหะมีค่ายังคงดำเนินต่อไป ราคาเงินสปอต LBMA เคยร่วงลงมากกว่า 13% หลุดระดับ 66 ดอลลาร์ และทำจุดต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ กลางสัปดาห์ เมื่อสหรัฐผลักดันให้ยุติความขัดแย้งกับอิหร่าน และถ้อยแถลงที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ช่วยหนุนบรรยากาศตลาด จึงเกิดความคาดหวังว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะผ่อนคลายลง และราคาทองคำกับเงินดีดตัวกลับระยะสั้นจากแรงซื้อไล่ตาม ในด้านอัตราส่วนทองคำต่อเงิน ณ วันที่ 26 มีนาคม อัตราส่วนทองคำ/เงินของ LBMA อยู่ที่ 62 และคาดว่าจะยังเคลื่อนไหวผันผวนในระยะสั้น

[ข้อมูลสำคัญ]
ปัจจัยลบ:
สต็อกน้ำมันดิบ API ของสหรัฐในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 มีนาคม อยู่ที่ 2.348 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าค่าก่อนหน้า แต่สูงกว่าที่ตลาดคาด
สต็อกน้ำมันดิบ EIA ของสหรัฐในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 มีนาคม อยู่ที่ 6.926 ล้านบาร์เรล สูงกว่าทั้งค่าก่อนหน้าและที่ตลาดคาด
ข้อมูลและปัจจัยมหภาคที่ต้องติดตามในสัปดาห์หน้า ได้แก่:
26 มีนาคม (พฤหัสบดี) ประธานเฟด พาวเวลล์ พร้อมด้วยผู้ว่าการและกรรมการผู้มีสิทธิ์ลงมติหลายราย จะกล่าวสุนทรพจน์ โดยควรติดตามความเห็นล่าสุดเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ตลาดแรงงาน และผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากร
28 มีนาคม (ศุกร์): ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐประจำเดือนกุมภาพันธ์ (ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดจับตาใกล้ชิดที่สุด)
3 เมษายน (พฤหัสบดี): รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐประจำเดือนมีนาคม อัตราการว่างงาน และค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง
เจ้าหน้าที่เฟดหลายรายจะกล่าวสุนทรพจน์ในสัปดาห์หน้า รวมถึงบาร์ มิลาน เจฟเฟอร์สัน เดลี ประธานเฟดซานฟรานซิสโก และพอลสัน ประธานเฟดฟิลาเดลเฟีย↗
ถ้อยแถลงเหล่านี้จะให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของเฟด โดยเฉพาะจุดยืนต่อเงินเฟ้อ การจ้างงาน และนโยบายอัตราดอกเบี้ย
OECD จะเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับครอบคลุมครั้งแรกนับตั้งแต่สงครามในตะวันออกกลางปะทุขึ้น และ IMF จะเผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกในช่วงกลางเดือนเมษายน ซึ่งจะรวมการประเมินผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจโลก

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป และการโจมตีล่าสุดบ่งชี้ว่าความขัดแย้งกำลังพัฒนาไปสู่ความขัดแย้งด้านพลังงาน ความเสียหายหรือแม้แต่การทำลายโครงสร้างพื้นฐานจะกระตุ้นวิกฤตอุปทานที่ยืดเยื้อยาวนานขึ้น และก่อให้เกิดแรงกระแทกที่รุนแรงยิ่งขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก ภัยคุกคามต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้รับการคลี่คลาย และราคาน้ำมันยังทรงตัวเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาโลหะมีค่าผ่านช่องทางเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

[คาดการณ์ราคา] ในระยะสั้น ปัจจัยรบกวนทางมหภาคยังคงเป็นตัวแปรหลักที่กระทบราคาซิลเวอร์ การปรับฐานของราคาน้ำมันได้บรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและการขึ้นดอกเบี้ย จึงช่วยพยุงการเคลื่อนไหวของราคาโลหะมีค่าในระยะสั้นได้บ้าง ด้านปัจจัยพื้นฐาน ช่วงปลายเดือนมีนาคม การจัดซื้อวัตถุดิบตามความต้องการจำเป็นของผู้ประกอบการซิลเวอร์ไนเตรตและผู้ประกอบการปลายน้ำในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และไฟฟ้าอื่น ๆ ลดลง ขณะที่ผู้ใช้ภาคอุตสาหกรรมปลายน้ำเข้าซื้ออย่างระมัดระวังจากความกังวลว่าราคาจะปรับลงต่อ ทำให้แรงหนุนจากอุปสงค์ค่อนข้างอ่อนแอ ในตลาดสปอตของจีน อุปทานหมุนเวียนของแท่งเงินสปอตยังคงเพียงพอ เมื่อส่วนเพิ่มราคาระหว่างประเทศกับในประเทศของตลาดสปอตจีนลดลง หน้าต่างนำเข้าก็ค่อย ๆ ปิดลง และแรงกดดันจากการสะสมสต็อกแท่งเงินในระยะสั้นก็ชะลอลง ช่วงเวลาที่ส่วนเพิ่มราคาสปอตของจีนสูงผิดปกติได้สิ้นสุดลงแล้ว แต่จากปัจจัยต่าง ๆ เช่น ต้นทุนของซัพพลายเออร์และแรงจูงใจในการชะลอการขาย ทำให้ราคาเสนอขายพรีเมียมของแท่งเงินในตลาดสปอตยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ดี หากราคาซิลเวอร์ที่อ่อนตัวลงฉุดความต้องการลงทุนในตลาด หรือกระตุ้นให้เกิดการขายเพื่อนำเงินสดมาใช้ คาดว่าราคาเสนอขายพรีเมียมในตลาดสปอตยังมีแนวโน้มปรับลดลงต่อไป ราคาซิลเวอร์ปลายน้ำยังคาดว่าจะซบเซาต่อเนื่อง แต่ควรติดตามอย่างใกล้ชิดถึงผลกระทบต่อบรรยากาศตลาดจากการเปลี่ยนแปลงของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการปรับตัวของกระแสเงินทุน