เมื่อวันอังคารตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ ออสแทน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก เตือนว่าแรงกระแทกด้านพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังคุกคามพันธกิจคู่ของธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น และอาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ซึ่งสอดคล้องกับถ้อยแถลงก่อนหน้านี้ของไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการเฟด ที่ระบุว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อและราคาน้ำมันสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมนานขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แรงกระแทกจากราคาพลังงานก่อความเสี่ยงต่อทั้งสองด้านของพันธกิจคู่ของเฟดสหรัฐ ทำให้การชั่งน้ำหนักระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจมีความซับซ้อนมากขึ้น
กูลส์บีกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า “แรงกระแทกครั้งใหม่นี้ได้รบกวนแผนการของเฟดสหรัฐอย่างไม่ต้องสงสัย... และเงินเฟ้อก็อยู่ในระดับสูงจนน่ากังวลอยู่แล้วแม้ก่อนเกิดแรงกระแทกนี้”
กูลส์บีระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลกยังไม่มีประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ที่ชัดเจนเพียงพอให้ยึดเป็นแบบอย่างในการรับมือกับส่วนผสมของความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันเงินเฟ้อในปัจจุบัน ดังนั้น “นี่เป็นสถานการณ์ที่เลวร้ายสำหรับธนาคารกลาง”
กูลส์บีเน้นว่า เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลกในขณะนี้ยังขึ้นอยู่กับพัฒนาการของความขัดแย้งอย่างมาก โดยเฉพาะผลกระทบต่อตลาดพลังงาน สำหรับเฟดสหรัฐ เขากล่าวว่ายังไม่สามารถตัดสินได้ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยได้อีกหรือไม่ เพราะแนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความขัดแย้งและขอบเขตที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลต่อเงินเฟ้อโดยรวม
เขาเสริมว่า “ก็ต่อเมื่อเงินเฟ้อแสดงสัญญาณดีขึ้นเท่านั้น จึงจะคาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในปีนี้” ซึ่งยิ่งตอกย้ำจุดยืนของเฟดสหรัฐที่ยึดข้อมูลเป็นหลัก
ท่าทีภายในของเฟดสหรัฐกำลังระมัดระวังมากขึ้น
ถ้อยแถลงของกูลส์บีครั้งนี้สอดคล้องอย่างมากกับความเห็นก่อนหน้านี้ของไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการเฟด โดยบาร์เคยย้ำเช่นกันว่า เนื่องจากเงินเฟ้อของสหรัฐยังสูงกว่าเป้าหมาย และราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยิ่งผลักดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยจึงอาจจำเป็นต้องคงไว้ “อีกระยะหนึ่ง”
นอกจากนี้ บาร์ยังชี้ด้วยว่า แม้ตลาดแรงงานสหรัฐดูเหมือนกำลังทรงตัว แต่เจ้าหน้าที่เฟดยังจำเป็นต้องเห็นหลักฐานที่ชัดเจนของภาวะเงินเฟ้อชะลอลงอย่างต่อเนื่อง ก่อนจะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย
เมื่อพิจารณารวมกัน ความเห็นเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับท่าทีของเฟดสหรัฐไปในทางระมัดระวังมากขึ้น ท่ามกลางพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งอิทธิพลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐมากขึ้น การผสมกันของแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อและแรงกระแทกจากภายนอกได้เสริมความคาดหมายว่าเงินเฟ้อสูงจะยืดเยื้อนานขึ้น ขณะเดียวกันก็สร้างความไม่แน่นอนต่อความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในระยะใกล้
สำหรับตลาด ประเด็นสำคัญคือ หลังจากแรงกระแทกจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนเมื่อหลายปีก่อน ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานได้ถูกรวมเข้าไว้ในกรอบการตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐอย่างชัดเจนแล้ว ดังนั้น การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐอาจยังคงอ่อนไหวไม่เพียงต่อข้อมูลเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงพัฒนาการของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อราคาน้ำมันด้วย
