ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ซ้ำเติมการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้แรงดึงรั้งระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขายในตลาดอะลูมิเนียมทวีความรุนแรงขึ้น [บันทึกการประชุมเช้าตลาดอะลูมิเนียม SMM]

3.24 สรุปการประชุมภาคเช้า SMM

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ในการซื้อขายภาคกลางคืนวันที่ 23 มีนาคม สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2605 ซึ่งมีการซื้อขายมากที่สุด เปิดที่ 23,850 หยวน/ตัน แตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 23,855 หยวน/ตัน และต่ำสุดที่ 23,615 หยวน/ตัน ก่อนปิดที่ 23,750 หยวน/ตัน ปริมาณสถานะคงค้างในภาคกลางคืนอยู่ที่ 267,000 ล็อต ลดลง 113 ล็อตจากภาคกลางวัน การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่า ราคาภาคกลางคืนเคลื่อนไหวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นทั้งหมด โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (24,061), 10 วัน (24,615) และ 20 วัน (24,548) แยกตัวลง ส่งสัญญาณขาลงอย่างชัดเจน RSI ปรับลงมาอยู่ในช่วง 35–42 ใกล้เขตขายมากเกินไป แต่ยังไม่มีสัญญาณ bullish divergence ที่ฐานอย่างชัดเจน จึงยังไม่ถือเป็นสัญญาณกลับตัว LME อะลูมิเนียมเปิดที่ 3,178 ดอลลาร์/ตัน แตะสูงสุดที่ 3,234.5 ดอลลาร์/ตัน และต่ำสุดที่ 3,162.5 ดอลลาร์/ตัน ก่อนปิดที่ 3,225.5 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้น 1.05% ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 28,487 ล็อต ลดลง 3,512 ล็อต และสถานะคงค้างอยู่ที่ 677,000 ล็อต ลดลง 6,384 ล็อต

ด้านมหภาค: ตามแหล่งข่าวอิหร่านเมื่อวันที่ 24 มีนาคมตามเวลาท้องถิ่น สหรัฐฯ และอิสราเอลได้โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน 2 แห่งที่ตั้งอยู่ในอิสฟาฮานตอนกลางของอิหร่าน และคอร์รัมชาห์ร์ทางตะวันตกเฉียงใต้ของอิหร่าน มีรายงานว่าอาคารของบริษัทก๊าซธรรมชาติและสถานีลดแรงดันก๊าซธรรมชาติในอิสฟาฮานถูกโจมตี ส่งผลให้สิ่งอำนวยความสะดวกบางส่วนและที่พักอาศัยใกล้เคียงได้รับความเสียหาย นอกจากนี้ ท่อส่งก๊าซธรรมชาติที่โรงไฟฟ้าคอร์รัมชาห์ร์ก็เป็นเป้าหมายเช่นกัน แต่ไม่มีรายงานผู้บาดเจ็บหรือเสียชีวิต (บวก ★) มิลาน กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่า ขณะนี้ยังไม่มีความจำเป็นต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แนวโน้มนโยบายยังคงเป็นการลดอัตราดอกเบี้ย และเขายังคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 4 ครั้งในปี 2026 (บวก ★)

ปัจจัยพื้นฐาน: ด้านสต็อก วันจันทร์ สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในพื้นที่บริโภคหลักของจีนลดลง 2,000 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว โดยแหล่งหลักของการระบายสต็อกคือกงอี้และเซี่ยงไฮ้ วันจันทร์ สต็อกบิลเล็ตอะลูมิเนียมในพื้นที่บริโภคหลักของจีนลดลง 12,000 ตันจากวันศุกร์ที่แล้ว โดยพื้นที่หลักที่มีการระบายสต็อกคือฝอซานและหนานชาง ขณะที่ฉางโจวและหูโจวมีการสะสมสต็อกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การสะสมสต็อกอะลูมิเนียมหลังวันหยุดรอบนี้ได้เข้าสู่ช่วงสุดท้ายแล้วขณะที่อุปสงค์ปลายน้ำยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง ธุรกรรมสปอตยังคงคึกคัก และแรงกดดันจากสต็อกส่วนเกินค่อย ๆ คลี่คลาย แรงส่งของการสะสมสต็อกจึงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่จำเป็นและความคาดหวังต่อฤดูกาลสูงสุด สต็อกอะลูมิเนียมทางสังคมของจีนคาดว่าจะเข้าสู่จุดเปลี่ยนแนวโน้มในช่วงปลายเดือนมีนาคม

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: ในการซื้อขายช่วงเช้า อะลูมิเนียม SHFE 2604 แกว่งตัวขึ้น แต่ศูนย์กลางราคาปรับลดลงอย่างมากจากวันซื้อขายก่อนหน้า จากผลกระทบของการปรับลงของราคาอะลูมิเนียม บรรยากาศการจัดซื้อโดยรวมเมื่อวานนี้ปรับตัวดีขึ้น ส่งผลให้ผู้ขายยังคงยืนราคาค่อนข้างแข็งแกร่ง ราคาซื้อขายกระแสหลักเมื่อวานนี้อยู่ที่สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 04 +10 หยวน/ตัน ถึง +20 หยวน/ตัน เมื่อวานนี้ ดัชนีความต้องการส่งมอบในตลาดจีนตะวันออกอยู่ที่ 2.72 ลดลง 0.58% เมื่อเทียบรายเดือน ส่วนดัชนีความต้องการซื้ออยู่ที่ 3.3 เพิ่มขึ้น 0.07% เมื่อเทียบรายเดือน เมื่อวานนี้ ราคาอะลูมิเนียมปรับลดลงต่อเนื่อง ในจีนตอนกลาง พรีเมียมยังคงอยู่ในแดนบวก ขณะที่ความเต็มใจของเทรดเดอร์ในการเข้าซื้อและสะสมสต็อกลดลงจากสองวันก่อนหน้า แม้ว่าผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำยังคงมีความต้องการซื้อเมื่อราคาย่อตัว แต่ไม่ได้เข้าซื้อแบบกระจุกตัวในวงกว้าง ทำให้บรรยากาศการซื้อโดยรวมของตลาดอ่อนตัวลง ท้ายที่สุด ราคาเสนอขายจริงและราคาซื้อขายในตลาดจีนตอนกลางปรับลดลงตลอดช่วง จากพรีเมียม 50 หยวนเหนือราคาจีนตอนกลางก่อนเปิดตลาด ลงมาใกล้ระดับราคาเท่ากับราคาจีนตอนกลาง โดยซัพพลายเออร์ไม่แสดงท่าทีชัดเจนในการยืนราคา เมื่อวานนี้ ดัชนีความต้องการส่งมอบในตลาดจีนตอนกลางอยู่ที่ 2.63 เพิ่มขึ้น 0.01% เมื่อเทียบรายเดือน และดัชนีความต้องการซื้ออยู่ที่ 2.48 ลดลง 0.03% เมื่อเทียบรายเดือน

เศษอะลูมิเนียม:เมื่อวานนี้ อะลูมิเนียมปฐมภูมิในตลาดสปอตปรับลดลง 630 หยวน/ตันจากวันซื้อขายก่อนหน้า และตลาดเศษอะลูมิเนียมโดยทั่วไปก็ปรับลดลงตาม ในบางพื้นที่ ลานรับซื้อเศษโลหะหรือโรงงานอัลลอยได้ปรับลดราคารับซื้อเศษอะลูมิเนียมไปแล้วตั้งแต่วันเสาร์ที่ 21 ตามทิศทางตลาดล่วงหน้า จึงไม่มีการปรับเพิ่มเติมเมื่อวานนี้ ท่ามกลางความผันผวนรุนแรงของราคาอะลูมิเนียมในปัจจุบัน ลานรับซื้อเศษโลหะมีแนวโน้มชะลอการปล่อยสินค้าเพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของราคาเศษอะลูมิเนียม โดยการปรับลดอยู่ในช่วง 100-400 หยวน/ตัน ขณะเดียวกัน การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นภายใต้นโยบาย “การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ” ได้ผลักดันต้นทุนการปฏิบัติตามภาษีในภาคการรีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมให้สูงขึ้นอย่างมากในบางภูมิภาค เนื่องจากกระบวนการดำเนินงานยังไม่ได้รับการปรับให้ราบรื่นอย่างเต็มที่ อุปทานจริงของเศษโลหะหมุนเวียนที่มีใบกำกับภาษีถูกต้องตามข้อกำหนดยังคงตึงตัว และความยืดหยุ่นฝั่งอุปทานอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญจากแรงเสียดทานด้านนโยบาย สำหรับส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม ณ วันที่ 23 มีนาคม ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมรีดขึ้นรูปคละแบบไม่พ่นสีในฝอซานอยู่ที่ 2,878 หยวน/ตัน และส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม tense แบบฉีกอยู่ที่ 1,588 หยวน/ตัน คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะเข้าสู่ช่วงอ่อนตัวและแกว่งตัวสะสมในสัปดาห์นี้ โดยกรอบราคาหลักของเศษอะลูมิเนียม tense แบบฉีก (กำหนดราคาตามปริมาณอะลูมิเนียม) จะเคลื่อนไหวราว 19,800-20,500 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) ด้านอุปทาน มาตรการกำกับดูแล เช่น การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ ไม่น่าจะมีการผ่อนคลายอย่างเป็นรูปธรรมในระยะสั้น ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ในภาครีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมยังอยู่ในระดับสูง และประสิทธิภาพการหมุนเวียนของวัตถุดิบยังคงถูกกดดัน ด้านอุปสงค์ การคาดการณ์ว่าราคาอะลูมิเนียมจะยังซบเซามีแนวโน้มกดดันบรรยากาศการซื้อขายของผู้ค้าและผู้ประกอบการปลายน้ำที่ใช้เศษโลหะ นอกจากนี้ ผลของฤดูกาลสูงสุดอย่าง “มีนาคมทอง เมษายนเงิน” ยังต่ำกว่าคาด จังหวะการปล่อยคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางล่าช้ากว่าฤดูกาลอย่างชัดเจน และผู้ประกอบการปลายน้ำที่ใช้เศษโลหะยังคงซื้อเท่าที่จำเป็นเป็นหลัก ขาดแรงผลักดันในการเติมสต็อกขนาดใหญ่ ในระยะสั้น ยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิดถึงผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อความผันผวนของราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิ การฟื้นตัวจริงของคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทาง และความคืบหน้าในการบังคับใช้นโยบายฝั่งอุปทานจริง พร้อมระวังความเสี่ยงจากความผันผวนรุนแรงของราคา

โลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิ:ในด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เมื่อวานนี้สัญญาอะลูมิเนียมอัลลอย 2604 ปรับตัวลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และโดยรวมเคลื่อนไหวในระดับต่ำ เปิดการซื้อขายช่วงเช้าที่ 22,400 หยวน/ตัน ระหว่างวันเคยขึ้นไปแตะระดับสูงใกล้ 22,760 หยวน/ตัน ก่อนที่แรงซื้อจะเริ่มอ่อนแรง ส่งผลให้ราคาเริ่มแกว่งตัวลง ช่วงบ่ายสัญญาล่วงหน้าอ่อนตัวลงต่อและขาดทุนขยายตัว แตะจุดต่ำสุดที่ 22,180 หยวน/ตัน และเคลื่อนไหวลงมาบริเวณ 22,360 หยวน/ตันที่ระดับต่ำระหว่างวัน โดยตลอดวันปรับลดลง 0.84%แม้จะมีการดีดตัวกลับเล็กน้อยช่วงท้ายตลาดเพื่อซ่อมฐาน แต่ภาพรวมตลาดยังคงอยู่ในรูปแบบการปรับฐานอ่อนตัว ในทางเทคนิค เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นก่อตัวเป็นแนวต้าน และ RSI ปรับลดลง สะท้อนว่าแรงส่งขาขึ้นระยะสั้นอ่อนแรงลง และบรรยากาศตลาดโดยรวมยังระมัดระวัง ในตลาดสปอต ตลาดอะลูมิเนียมอัลลอยรีไซเคิล ADC12 ยังคงอ่อนตัวลงเมื่อวานนี้ โดยผู้ประกอบการหลักส่วนใหญ่ปรับลดราคาลง 200–400 หยวน/ตัน การอ่อนตัวของราคาส่วนใหญ่ถูกกดดันจากการปรับลงที่กว้างขึ้นของราคาอะลูมิเนียมและตลาดฟิวเจอร์ส ขณะที่ศูนย์ต้นทุนก็ขยับลงตามไปด้วย นอกจากนี้ ผู้ประกอบการบางรายก่อนหน้านี้ยังมีมุมมองเชิงบวกค่อนข้างมากและปรับราคาช้ากว่าตลาด จึงทำให้เมื่อวานนี้ตลาดเกิดการปรับลงตามในภายหลัง ในด้านบรรยากาศตลาด ผู้ประกอบการอะลูมิเนียมรีไซเคิลมีมุมมองระมัดระวังค่อนไปทางลบต่อแนวโน้มราคาอะลูมิเนียมระยะสั้น โดยมุ่งเน้นการเร่งจัดส่งสินค้าเป็นหลัก แรงหนุนจากฝั่งอุปสงค์ยังอ่อนแอ การจัดซื้อของปลายน้ำจำกัดอยู่เพียงความต้องการจำเป็น บรรยากาศรอดูสถานการณ์ยังเข้มข้น และปริมาณซื้อขายไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยรวมคาดว่าราคา ADC12 จะยังซบเซาในระยะสั้น

สรุปตลาดอะลูมิเนียม:ขณะนี้ความเสี่ยงด้านมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดอะลูมิเนียมโลกยังไม่คลี่คลาย สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในภาวะชะงักงัน ความเสี่ยงต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้รับการแก้ไข และผู้ประกอบการอะลูมิเนียมในภูมิภาคยังเผชิญการหยุดชะงักทั้งด้านการนำเข้าวัตถุดิบและการส่งออกผลิตภัณฑ์ เสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานอะลูมิเนียมโลกจึงยังเผชิญแรงกดดัน และส่วนเพิ่มความเสี่ยงยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นสัปดาห์ ส่วนหนึ่งของส่วนเพิ่มความเสี่ยงได้ลดลงตามการผ่อนคลายของบรรยากาศตลาดและการขายทำกำไรของฝั่งซื้อ จากข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐที่ออกมาดีกว่าคาด ทำให้ตลาดเลื่อนคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยการลดดอกเบี้ยครั้งแรกของปีนี้มีแนวโน้มถูกเลื่อนไปเป็นช่วงปลายไตรมาส 3 ถึงไตรมาส 4 เงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับคาดการณ์สภาพคล่องที่ตึงตัวมากขึ้น ยังคงกดดันมูลค่าสินค้าโภคภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ตลาดยังคาดว่าการลดกำลังการผลิตอะลูมิเนียมนอกจีนจะยังมีอยู่ โดยยุโรป ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่น ๆ ยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยด้านพลังงานและโลจิสติกส์ อีกทั้งกำลังการผลิตบางส่วนเข้าสู่วงจรซ่อมบำรุง ทำให้ตรรกะของการหดตัวของอุปทานโลกยังคงอยู่ ขณะที่ในจีน อัตราการเดินเครื่องอะลูมิเนียมยังทรงตัว การเพิ่มขึ้นของอุปทานมีจำกัด และตลาดโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพหลังวันหยุด ความต้องการในจีนเข้าสู่เส้นทางฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป สัดส่วนการส่งมอบอะลูมิเนียมเหลวโดยตรงเพิ่มขึ้น และอัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำฟื้นตัวขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน โดยอุตสาหกรรมค่อย ๆ กลับสู่จังหวะการผลิตตามปกติ ในกลุ่มนี้ ความต้องการจากภาคโซลาร์เซลล์บรรจุภัณฑ์ และโครงข่ายไฟฟ้ายังคงแข็งแกร่ง เป็นแรงหนุนหลัก ขณะที่การอัดรีดเพื่อการก่อสร้างฟื้นตัวช้าตามการกลับมาดำเนินงาน อัตราการฟื้นตัวของภาคดั้งเดิมค่อนข้างจำกัด และแรงหนุนจากผู้ใช้ปลายทางโดยรวมค่อย ๆ แข็งแกร่งขึ้น การลดสต็อกอย่างต่อเนื่องของคลังสินค้า LME ให้แรงพยุงฐานราคาอะลูมิเนียม LME แต่ภายใต้สภาพคล่องของเงินทุนที่ตึงตัวขึ้นและแรงขายทำกำไรจากฝั่งขาขึ้น แรงส่งขาขึ้นยังไม่เพียงพอ และโครงสร้าง backwardation อ่อนตัวลงบ้าง สินค้าคงคลังทางสังคมของจีนเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในช่วงเวลาเดียวกันของรอบ 5 ปีที่ผ่านมา วัฏจักรการสะสมสต็อกยังไม่สิ้นสุด และสต็อกที่อยู่ในระดับสูงประกอบกับปัจจัยพื้นฐานตลาดสปอตที่อ่อนแอร่วมกันจำกัดแรงส่งขาขึ้น ความแตกต่างของปัจจัยขับเคลื่อนในประเทศและต่างประเทศยังคงอยู่ อัตราส่วนราคา SHFE/LME ยังคงอ่อนตัวลง และตลาดยังคงเผชิญแรงกดดันเป็นหลักในระยะสั้น

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ควรใช้สิ่งนี้แทนการพิจารณาอย่างเป็นอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ที่ลูกค้าทำไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]