ความเร็วในการสะสมสต็อกอะลูมิเนียมหลังวันหยุดชะลอลง; คาดจุดเปลี่ยนของสต็อกจะมาถึงปลายเดือนมีนาคม [บทวิเคราะห์ SMM]

หลังวันหยุดตรุษจีน ตลาดอะลูมิเนียมของจีนยังคงเห็นการสะสมสต็อกเพิ่มขึ้น โดยสต็อกสังคมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและทำสถิติสูงสุดซ้ำ ๆ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ฤดูกาลบริโภคสูงสุดตามฤดูกาลอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความกระตือรือร้นในการรับสินค้าของปลายน้ำฟื้นตัว แรงกดดันจากการค้างสต็อกอะลูมิเนียมแท่งผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ และอัตราการเพิ่มขึ้นของสต็อกเริ่มมีสัญญาณชะลอตัวแล้ว ความคาดหวังของตลาดต่อจุดเปลี่ยนของสต็อกในช่วงกลางถึงปลายเดือนมีนาคมจึงค่อย ๆ แข็งแรงขึ้น

ตามสถิติของ SMM ณ วันที่ 19 มีนาคม สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในภูมิภาคบริโภคหลักของจีนอยู่ที่ 1.339 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 45,000 ตันจากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ก่อน ระดับสต็อกปัจจุบันยังอยู่ในช่วงบนของ 5 ปีที่ผ่านมา ในด้านอัตราการสะสมสต็อก แม้แนวโน้มเพิ่มขึ้นโดยรวมยังไม่เปลี่ยน แต่ในสัปดาห์ดังกล่าวเริ่มเห็นสัญญาณผ่อนคลายอย่างชัดเจน ซึ่งปูทางไปสู่จุดเปลี่ยนของสต็อกในระยะถัดไป

การฟื้นตัวของอุปสงค์เป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้แรงกดดันด้านสต็อกผ่อนคลาย ก่อนตรุษจีนปีนี้ อุตสาหกรรมปลายน้ำมีการกักตุนก่อนวันหยุดค่อนข้างจำกัด หลังวันหยุด เมื่ออัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง คำสั่งซื้อจากอุปสงค์จำเป็นของผู้ใช้ปลายทางทยอยออกมาอย่างต่อเนื่อง ช่วยหนุนการเบิกถอนสินค้าจากคลังสำหรับตลาดสปอตอย่างแข็งแกร่ง นอกจากนี้ เมื่อฤดูกาลบริโภคสูงสุดตามธรรมเนียม “มีนาคมทอง เมษายนเงิน” เข้มข้นขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความต้องการซื้อของผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำฟื้นตัว และการซื้อขายในตลาดสปอตโดยรวมคึกคัก ช่วยชดเชยแรงกดดันส่วนเพิ่มจากฝั่งอุปทานต้นน้ำได้อย่างมีประสิทธิภาพ

จากมุมมองของสต็อกตามภูมิภาคและภาวะสินค้าค้าง เมื่อการเบิกถอนจากคลังเพิ่มขึ้น ความจุการจัดเก็บถูกปล่อยออก ทำให้สินค้าที่ค้างสามารถย้ายเข้าโกดังได้อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้แรงกดดันโดยรวมในช่วงกลางเดือนมีนาคมดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า โกดังในจีนตะวันออกยังเผชิญแรงกดดันด้านสต็อกอยู่บ้าง แต่ภาวะค้างดีขึ้นอย่างมาก โดยปริมาณค้างปัจจุบันอยู่ที่ 20,000–30,000 ตัน (เทียบกับ 80,000–100,000 ตันในช่วงต้นเดือนมีนาคม) ในจีนตอนใต้ การเบิกถอนจากคลังแข็งแรงขึ้นอย่างเด่นชัด เปิดพื้นที่ให้สามารถนำสินค้าค้างเข้าเก็บในโกดังแบบรวมศูนย์ได้ ในฝอซาน ปริมาณสินค้าค้างในลานลดลงอย่างมาก 35,000 ตันจากต้นเดือนมีนาคม เหลือราว 5,000 ตัน ในกงอี้ ปริมาณสินค้าระหว่างขนส่งยังอยู่ในระดับปกติ ขณะที่การฟื้นตัวของการดำเนินงานปลายน้ำผลักดันให้ปริมาณการรับสินค้าเพิ่มขึ้น ทำให้ปริมาณค้างทรงตัวที่ราว 10,000 ตันประสิทธิภาพการหมุนเวียนสินค้าคงคลังในแต่ละภูมิภาคค่อย ๆ ปรับดีขึ้น

ด้านอุปทาน คาดว่าปริมาณแท่งหล่ออะลูมิเนียมของจีนจะยังอยู่ในระดับสูงในเดือนมีนาคม และแนวโน้มการสะสมของสินค้าคงคลังทางสังคมในระยะสั้นมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป โดยคาดว่าจุดสูงสุดของสินค้าคงคลังหลังวันหยุดในรอบนี้จะอยู่ที่ 1.35-1.4 ล้านตัน สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า อย่างไรก็ดี ปัจจัยบวกในตลาดกำลังทยอยปรากฏขึ้น ด้านหนึ่ง สถานการณ์สินค้าค้างสะสมโดยรวมของผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมได้คลี่คลายลงอย่างมากแล้ว และปัญหาการหมุนเวียนสินค้าคงคลังที่ล่าช้าก็ได้รับการปรับปรุงอย่างมีประสิทธิภาพ อีกด้านหนึ่ง การปรับตัวลงของราคาอะลูมิเนียมเอื้อต่อการเข้าซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำ และยิ่งกระตุ้นความกระตือรือร้นในการเบิกสินค้าออกจากคลังในพื้นที่บริโภคหลักของจีน

โดยรวม วงจรการสะสมสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมหลังวันหยุดได้เข้าสู่ช่วงท้ายแล้ว ขณะที่อุปสงค์ปลายน้ำยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง การซื้อขายแบบสปอตยังคงคึกคัก และแรงกดดันจากสินค้าค้างสะสมค่อย ๆ ผ่อนคลายลง แรงส่งของการสะสมสินค้าคงคลังจึงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ด้วยแรงหนุนจากอุปสงค์ที่จำเป็นและการเสริมจากคาดการณ์ช่วงไฮซีซัน คาดว่าสินค้าคงคลังทางสังคมของอะลูมิเนียมในจีนจะถึงจุดเปลี่ยนแนวโน้มในช่วงปลายเดือนมีนาคม จากนี้ไปควรติดตามภาระการเดินเครื่องของภาคปลายน้ำ จังหวะการปล่อยคำสั่งซื้อ และการเปลี่ยนแปลงของการซื้อขายแบบสปอตอย่างต่อเนื่อง เพื่อยืนยันความแข็งแกร่งของจุดเปลี่ยนดังกล่าว