【บทวิเคราะห์ SMM】ทบทวนตลาดนิกเกิลอินโดนีเซียประจำสัปดาห์ - 20 มี.ค.

แร่นิกเกิล

ราคาแร่นิกเกิลในประเทศอินโดนีเซียปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ สำหรับครึ่งแรกของเดือนมีนาคม ราคามาตรฐานอ้างอิงแร่นิกเกิลอินโดนีเซีย (HPM) อยู่ที่ 17.329 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันแห้งเมตริก เพิ่มขึ้น 1.32% อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลของ SMM ค่าเบี้ยประกันเฉลี่ยของแร่นิกเกิลลูกรังเกรด 1.4%, 1.5% และ 1.6% เพิ่มขึ้น โดยอยู่ที่ 35, 39 และ 39.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียกเมตริกตามลำดับ ขณะที่เกรด 1.6% มีราคารวมส่งมอบอยู่ที่ 65.6–74.6 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียกเมตริก การแข็งตัวของค่าเบี้ยประกันนี้สะท้อนทั้งการกลับมาของความต้องการเติมสต็อกจากโรงถลุง และมุมมองเชิงลบต่อความเป็นไปได้ในการลดโควตา RKAB ขณะเดียวกัน ราคาส่งมอบของลิโมไนต์เกรด 1.2% ก็ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 24–26 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียกเมตริก

• แร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลลูร์จี:

ในมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน สุลาเวสีกำลังเข้าสู่ฤดูแล้ง โดยโคนาเวมีระดับการผลิตแตะจุดเหมาะสมแล้ว ขณะที่โมโรวาลีกำลังฟื้นตัวจากเหตุอุทกภัยก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ฮัลมาเฮรายังคงได้รับผลกระทบจากพายุฝนฟ้าคะนอง ทำให้ความชื้นในแร่สูงและฉุดประสิทธิภาพการทำเหมืองลง ตลาดกำลังเผชิญแนวโน้มคุณภาพแร่ลดลงอย่างชัดเจน แม้โรงถลุง NPI บางแห่งเริ่มรับแร่เกรด 1.45% หรือต่ำกว่าแล้ว แต่แซโพรไลต์เกรดสูงยังคงมีอุปทานตึงตัว ณ กลางเดือนมีนาคม กระทรวง ESDM ได้อนุมัติโควตา RKAB แล้วประมาณ 100 ล้านตัน ส่วนที่เหลืออีก 160–170 ล้านตัน คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จภายในสิ้นเดือนมีนาคม อย่างไรก็ดี เนื่องจากวันหยุดอีดิ้ลฟิตรี (เลอบารัน) ระหว่างวันที่ 18–24 มีนาคม ความคืบหน้าในการอนุมัติมีแนวโน้มล่าช้า ซึ่งจะยิ่งซ้ำเติมภาวะอุปทานตึงตัวในระยะสั้น เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านทรัพยากร โรงถลุงบางแห่งจึงเพิ่มโบนัสทางการค้าเพื่อแย่งวัตถุดิบ ธุรกรรมแซโพรไลต์เกรดต่ำเริ่มเกิดขึ้นในรูปแบบราคาคงที่ซึ่งต่ำกว่าแร่เกรดสูง ในทางกลับกัน ราคาลิโมไนต์ยังอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากเหตุดินถล่มที่บ่อกักเก็บกากแร่ของโครงการ MHP รายใหญ่ ทำให้สายการผลิตต้องเดินเครื่องด้วยภาระต่ำและฉุดการฟื้นตัวของอุปสงค์ อย่างไรก็ดี ราคาลิโมไนต์คาดว่าในที่สุดจะปรับขึ้นตามแซโพรไลต์ จากความต้องการสะสมสต็อกของโครงการใหม่และอุปสงค์จากเกาะนอก

• แร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จี

แม้อุปทานแบบสปอตของแร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จีจะค่อนข้างเพียงพอ แต่เหตุดินถล่มที่บ่อกักเก็บกากแร่ของโครงการ MHP ในเขตอุตสาหกรรมแห่งหนึ่ง ทำให้สายการผลิตที่เกี่ยวข้องต้องเดินเครื่องด้วยภาระต่ำ ส่งผลให้อุปสงค์อ่อนตัวลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม จากความกังวลต่อความไม่แน่นอนของการอนุมัติ RKAB ความต้องการสะสมสต็อกของโครงการที่เพิ่งเริ่มเดินเครื่อง และอุปสงค์จากเกาะรอบนอกที่เพิ่มขึ้น คาดว่าราคาแร่สำหรับกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จีจะเคลื่อนไหวตามแร่สำหรับกระบวนการไพโรเมทัลลูร์จีและทรงตัวในระดับสูง

เมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2026 ไตร วินาร์โน อธิบดีกรมแร่และถ่านหิน ชี้แจงว่ากระแสข่าวเรื่อง “การเพิ่มโควตา RKAB แบบครอบคลุม 25%–30%” ไม่เป็นความจริง การเพิ่มโควตาจะอิงจากการประเมินรายกรณีตามกำลังการผลิตและการปฏิบัติตามข้อกำหนด โดยคาดว่ากระบวนการอนุมัติจะยังไม่เริ่มจนกว่าจะเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026

แนวโน้มตลาด: จากความล่าช้าโดยรวมของการอนุมัติ RKAB คาดว่าราคาแร่นิกเกิลในเดือนเมษายนจะยังทรงตัวแข็งแกร่ง โดยมีลักษณะ “ขึ้นง่าย ลงยาก” อย่างชัดเจน

นิกเกิลพิกไอรอน

“ราคา NPI ปรับฐานเป็นระยะ ท่ามกลางแรงดึงรั้งระหว่างต้นทุนที่ยังหนุนกับแรงกดดันจากปลายน้ำที่รุนแรงขึ้น​​​​​​​”

ราคาเฉลี่ย NPI 10–12% ของ SMM ปรับขึ้น 0.3 หยวนต่อนิกเกิลยูนิตจากสัปดาห์ก่อน มาอยู่ที่ 1,090.2 หยวนต่อนิกเกิลยูนิต (หน้าโรงงาน รวมภาษี) ขณะที่ดัชนีราคา NPI FOB ของอินโดนีเซียลดลง 0.65 ดอลลาร์สหรัฐต่อนิกเกิลยูนิต มาอยู่ที่เฉลี่ย 138.28 ดอลลาร์สหรัฐต่อนิกเกิลยูนิต สัปดาห์นี้ หลังจากราคาผลิตภัณฑ์สเตนเลสสำเร็จรูปและนิกเกิลในตลาด LME/SHFE ปรับลดลงต่อเนื่อง ตลาด NPI เกรดสูงเผชิญแรงขายตื่นตระหนกและการระบายสินค้าราคาต่ำ ส่งผลให้เข้าสู่ช่วงปรับตัวลงเป็นระยะ

ด้านอุปทาน ด้วยราคาแร่ที่ยังอยู่ในระดับสูง ต้นทุนการผลิตของโรงถลุงยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม จากการร่วงลงอย่างหนักของตลาดฟิวเจอร์ส ทำให้ผู้ค้าบางส่วนเริ่มระบายสต็อกเพื่อทำอาร์บิทราจในราคาต่ำ ส่งผลให้ราคาเสนอขายต้นน้ำโดยรวมอ่อนตัวลง ด้านอุปสงค์ จากแรงกดดันของราคาสเตนเลสที่ลดลงและการไหลเข้าของสินค้าสปอตราคาต่ำ โรงงานเหล็กส่วนใหญ่ได้ปรับลดระดับราคาที่ต้องการเข้าซื้อ ส่งผลกดดันต่อราคา NPI โดยรวม แม้ต้นทุนของโรงถลุงยังคงเป็นแรงพยุงราคา แต่แรงกดดันจากปลายน้ำก็เห็นได้ชัด การผสมผสานระหว่างบรรยากาศตลาดที่ขับเคลื่อนโดยฟิวเจอร์สกับการอ่อนตัวของราคาเสนอขายต้นน้ำ ได้ทำให้ NPI เกรดสูงเข้าสู่ภาวะปรับฐานลงเป็นระยะโดยภาพรวม ธุรกรรมในตลาดจะยังคงเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น เนื่องจากการต่อรองด้านต้นทุนระหว่างต้นน้ำและปลายน้ำยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม คาดว่าราคานิกเกิลดิบถลุงผสม (NPI) จะมีพื้นที่ปรับลดลงได้อย่างจำกัด