การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ชะลอลง ประกอบกับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ราคาทองแดงยังอยู่ภายใต้แรงกดดันและผันผวน ขณะที่แรงหนุนจากการลดสต็อกเริ่มปรากฏ [บทวิเคราะห์มหภาครายสัปดาห์ SMM]

ราคาทองแดงผันผวนในทิศทางขาลงในสัปดาห์นี้ ช่วงต้นสัปดาห์ ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐยังคงชะลอลงต่อเนื่อง และตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยด้วยซ้ำ ส่งผลให้ความคาดหวังต่อสภาพคล่องมหภาคอ่อนแอลงและกดดันราคาทองแดงให้ปรับตัวลง กลางสัปดาห์ หลังธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง อัตรา PPI รายปีของสหรัฐเพิ่มขึ้นมากกว่าคาดสู่ 3.4 ยิ่งกดดันความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยภายในปีนี้ แหล่งข่าวตลาดระบุว่า ผู้ค้าตลาดไม่ได้สะท้อนการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้อีกต่อไป และการคาดการณ์เชิงผ่อนคลายยิ่งลดลงต่อเนื่อง ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐ-อิหร่านที่ยกระดับต่อเนื่องกระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะที่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงเพิ่มความกังวลต่อเงินเฟ้อและความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นยังเป็นอีกปัจจัยที่กดดันราคาทองแดง ในด้านสถานะการลงทุน สัญญาฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ถูกกดดันจากการปิดสถานะซื้อ โดยบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของกองทุนเพิ่มขึ้น และความต้องการทำกำไรในระดับราคาสูงมากขึ้น โดยรวมแล้ว ปัจจัยลบด้านมหภาคครอบงำบรรยากาศตลาด และราคาทองแดงเผชิญแรงกดดันพร้อมปรับฐานลง

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ค่า TC ของหัวแร่ทองแดงยังคงปรับลดลงต่อเนื่อง สัปดาห์นี้ ดัชนีหัวแร่ทองแดงนำเข้าอยู่ที่ -67.32 ดอลลาร์/ตัน ลดลงจากสัปดาห์ก่อนอีกและแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยแรงกดดันต่อโรงถลุงยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สำหรับทองแดงแคโทด การลดลงต่อเนื่องของระดับราคาทองแดงช่วยกระตุ้นความต้องการเติมสต็อกจากผู้ประกอบการปลายน้ำอย่างมีนัยสำคัญ และสต็อกในตลาดสปอตแสดงแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว หน้าต่างนำเข้ายังคงเปิดอยู่ แต่ปริมาณสินค้านำเข้าที่จะไหลเข้ามาจริงในระยะถัดไปยังต้องติดตามเพิ่มเติม ตามข้อมูลของ SMM คำสั่งซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยภาพรวมมีความกระตือรือร้นสูงในการเข้าซื้อเมื่อราคาปรับลง บางภาคส่วนได้รับแรงหนุนชัดเจนจากการย่อตัวของราคาทองแดง และผลการรับคำสั่งซื้อปรับดีขึ้น

สำหรับแนวโน้มสัปดาห์หน้า ตรรกะด้านมหภาคยังไม่เปลี่ยนแปลง ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐที่ลดลง ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง จะยังคงกดดันราคาทองแดงต่อไป อย่างไรก็ตาม แรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานของราคาทองแดงกำลังค่อย ๆ แข็งแกร่งขึ้น การลดสต็อกที่เร็วขึ้นและความเต็มใจในการเติมสต็อกจากฝั่งปลายน้ำที่มากขึ้นจะช่วยจำกัดกรอบการปรับลง และคาดว่าราคาทองแดงจะยังคงผันผวนใกล้กรอบเดิมในระยะสั้น โดยคาดว่าทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในช่วง 11,700-12,500 ดอลลาร์/ตัน และทองแดง SHFE ในช่วง 91,000-97,000 หยวน/ตันด้านตลาดสปอต ขณะที่การเติมสต็อกของผู้ใช้ปลายน้ำยังคงดำเนินต่อไปและสินค้าคงคลังลดลง คาดว่าส่วนเพิ่มราคาสปอตจะฟื้นตัวต่อเนื่อง แต่การไหลเข้าของสินค้านำเข้าและแรงขายทำกำไรของซัพพลายเออร์จะจำกัดกรอบการปรับขึ้น ราคาสปอตเทียบกับสัญญาทองแดง SHFE 2604 คาดว่าจะอยู่ในช่วงจากส่วนลด 120 หยวน/ตัน ถึงส่วนเพิ่ม 20 หยวน/ตัน