สต็อกสูงประกอบกับแรงกดดันเศรษฐกิจมหภาค ส่งผลให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงในตลาดอะลูมิเนียมโลกปรับลดลงเป็นระยะ [สรุปการประชุมภาคเช้า SMM อะลูมิเนียม]

3.2 สรุปรายงานเช้าของ SMM

สัญญาล่วงหน้า: ในการซื้อขายรอบกลางคืนวันที่ 19 มีนาคม สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2605 เปิดที่ 23,100 หยวน/ตัน แตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 24,020 หยวน/ตัน และระดับต่ำสุดที่ 23,100 หยวน/ตัน ก่อนปิดที่ 23,930 หยวน/ตัน ลดลง 250 หยวน/ตันจากราคาปิดครั้งก่อน หรือลดลง 1.03% การวิเคราะห์ทางเทคนิคแสดงว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอในระยะสั้น และยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง โดย SMA5 (24,332.82) < SMA10 (24,630.78) และทั้งสองเส้นหันลง สะท้อนว่าแรงหนุนขาขึ้นระยะสั้นอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และแนวโน้มขาลงชัดเจน ส่วนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและยาว SMA20 (24,753.45) > SMA40 (24,627.32) > SMA60 (24,462.93) โดยเส้นค่าเฉลี่ยระยะกลางและยาวยังคงแยกตัวขึ้น แสดงว่าโครงสร้างขาขึ้นระยะกลางยังไม่ถูกทำลายทั้งหมด แต่แรงรับอ่อนแอลงอย่างมาก ในกราฟแท่งเทียน 4 ชั่วโมง แท่งสีเขียวของ MACD ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง (DIFF: -16.72, DEA: 143.6, STICK: -320.64) เส้น DIFF ตัดลงต่ำกว่าเส้น DEA เกิดสัญญาณเดธครอส บ่งชี้ว่าแรงกดดันฝั่งหมีเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน และแรงกดดันการปรับฐานระยะสั้นทวีความรุนแรงขึ้น ในด้านสถานะคงค้าง สถานะคงค้างรอบกลางคืนอยู่ที่ประมาณ 285,000 ล็อต ลดลง 7,320 ล็อตจากรอบก่อนหน้า เมื่อวันที่ 19 มีนาคม LME อะลูมิเนียมเปิดที่ 3,426.0 ดอลลาร์/ตัน สูงสุดที่ 3,432.0 ดอลลาร์/ตัน ต่ำสุดที่ 3,115.0 ดอลลาร์/ตัน และปิดที่ 3,242.0 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 5.19% จากวันก่อนหน้า ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 65,028 ล็อต เพิ่มขึ้น 29,465 ล็อต และสถานะคงค้างอยู่ที่ 689,000 ล็อต เพิ่มขึ้น 12,905 ล็อต

ปัจจัยมหภาค: วันพุธที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางแคนาดามีมติคงอัตราดอกเบี้ย ส่วนวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางญี่ปุ่น ธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารกลางยุโรป ตลอดจนธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์และสวีเดน ก็มีมติในทิศทางเดียวกัน ธนาคารกลางเหล่านี้ระบุชัดว่าจะยังคงเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด เนื่องจากกังวลว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อในวงกว้างของเศรษฐกิจ (ลบ ★) ตามข้อมูลของ CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนเมษายนอยู่ที่ 7.2% ขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 92.8%ภายในเดือนมิถุนายน ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 จุดเบสอยู่ที่ 9.2% ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นสะสม 50 จุดเบสอยู่ที่ 0.2% และความน่าจะเป็นของการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 90.6% (ลบ ★)

ปัจจัยพื้นฐาน: สัปดาห์นี้ อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ของผู้ประกอบการแปรรูปอะลูมิเนียมปลายน้ำชั้นนำในจีนขยับขึ้น 1 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อนสู่ 62.9% โดยสัญญาณของฤดูกาลสูงสุดเริ่มปรากฏเล็กน้อย และอุปสงค์เริ่มมีการปล่อยออกมา ด้านสต็อก ณ วันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ สินค้าคงคลังอะลูมิเนียมแท่งในพื้นที่บริโภคหลักของจีนอยู่ที่ 1.339 ล้านตันเมตริก เพิ่มขึ้น 45,000 ตันเมตริกจากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ก่อน คาดว่าผลผลิตอะลูมิเนียมหล่อแท่งในเดือนมีนาคมจะยังอยู่ในระดับสูง ในระยะสั้น แนวโน้มการสะสมสต็อกของสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมแท่งทางสังคมของจีนคาดว่าจะดำเนินต่อไป โดยจุดสูงสุดหลังวันหยุดยังมีแนวโน้มแตะ 1.35-1.4 ล้านตันเมตริก

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2603 แกว่งตัวลงในช่วงต้นการซื้อขาย โดยศูนย์กลางราคาปรับลดลงอย่างมากจากวันซื้อขายก่อนหน้า จากแรงกดดันของราคาอะลูมิเนียมที่ลดลง ภาพรวมความต้องการซื้อเมื่อวานนี้ปรับดีขึ้น ผู้ขายยังคงยืนราคามั่นคง และราคาเสนอขายกับราคาซื้อขายกระแสหลักเมื่อวานนี้กระจุกตัวอยู่แถวราคาเฉลี่ยถึงบวก 10 หยวน/ตันเมตริก เมื่อวานนี้ ดัชนีความเต็มใจในการส่งมอบของตลาดจีนตะวันออกอยู่ที่ 3.24 เพิ่มขึ้น 0.08 จากเดือนก่อน ขณะที่ดัชนีความเต็มใจในการซื้ออยู่ที่ 3.16 เพิ่มขึ้น 0.13 จากเดือนก่อน เมื่อวานนี้ ราคาฟิวเจอร์สอะลูมิเนียม SHFE ปรับลดลงต่อเนื่อง และบรรยากาศการซื้อในตลาดจีนตอนกลางแข็งแกร่ง ทั้งเทรดเดอร์และผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำต่างมองบวก โดยมีแนวโน้มเข้าซื้อเมื่อราคาต่ำและสะสมสต็อกในระดับปานกลาง นอกจากนี้ ผู้ขายมีความตั้งใจสูงที่จะพยุงราคา และส่วนเพิ่มราคาระหว่างการซื้อขายไม่แสดงแนวโน้มอ่อนตัว สุดท้าย ราคาเสนอขายในตลาดจีนตอนกลางกระจุกตัวที่พรีเมียม 10-40 หยวน/ตันเมตริกเหนือราคาจีนตอนกลาง ขณะที่ราคาซื้อขายจริงส่วนใหญ่อยู่ที่พรีเมียม 20-30 หยวน/ตันเมตริกเหนือราคาจีนตอนกลาง เมื่อวานนี้ ดัชนีความเต็มใจในการส่งมอบของตลาดจีนตอนกลางอยู่ที่ 2.59 ทรงตัวจากเดือนก่อน ส่วนดัชนีความเต็มใจในการซื้ออยู่ที่ 2.43 เพิ่มขึ้น 0.01 จากเดือนก่อน

เศษอะลูมิเนียม: เมื่อวานนี้ ราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิในตลาดสปอตลดลงเล็กน้อย 20 หยวน/ตันเมตริกจากวันซื้อขายก่อนหน้า ขณะที่ตลาดเศษอะลูมิเนียมทรงตัว โดยบางพื้นที่ฟื้นตัวจากการปรับลดลงในช่วงสองวันก่อนหน้าในแง่ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม วันที่ 18 มีนาคม ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดคละแบบไม่ทาสีในฝอซานอยู่ที่ 3,528 หยวน/ตัน และส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม tense แบบบดฝอยอยู่ที่ 2,506 หยวน/ตัน ด้านอุปทาน การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นภายใต้นโยบาย “ออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ” ทำให้ต้นทุนการปฏิบัติตามภาษีในภาครีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในบางพื้นที่ เนื่องจากกระบวนการดำเนินงานยังไม่ได้รับการปรับให้คล่องตัวอย่างสมบูรณ์ อุปทานสินค้าหมุนเวียนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดและมีใบกำกับภาษีอย่างแท้จริงยังคงตึงตัว และความยืดหยุ่นฝั่งอุปทานอ่อนแอลงอย่างชัดเจนจากแรงเสียดทานด้านนโยบาย ด้านอุปสงค์ แม้ตลาดจะเข้าสู่ช่วงพีคการบริโภคตามฤดูกาล “มีนาคมทอง เมษายนเงิน” แต่ราคาอะลูมิเนียมที่ผันผวนอยู่ในระดับสูงได้บีบอัตรากำไรของปลายน้ำอย่างรุนแรง การรับคำสั่งซื้อของผู้ประกอบการใช้เศษอะลูมิเนียมลดลงจนแทบหยุดนิ่ง ไม่มีความต้องการตุนสต็อกในวงกว้าง และส่วนใหญ่คงการจัดซื้อแบบทันเวลาใช้ ส่งสัญญาณว่าฤดูกาลพีคต่ำกว่าคาด คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะยังซบเซาในระดับราคาสูงต่อไปในสัปดาห์หน้า โดยกรอบราคาหลักของเศษอะลูมิเนียม tense แบบบดฝอย (ตีราคาตามปริมาณอะลูมิเนียม) จะเคลื่อนไหวราว 20,200-20,800 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังคงเป็นปัจจัยบวกหลักต่ออะลูมิเนียมปฐมภูมิ แต่สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในจีนที่อยู่ในระดับสูงจำกัดพื้นที่การปรับขึ้นของราคาอะลูมิเนียม และฉุดให้ตลาดเศษอะลูมิเนียมโดยรวมซบเซาในระดับราคาสูง ด้านอุปทาน นโยบายกำกับดูแล เช่น การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ ไม่น่าจะผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบในภาครีไซเคิลเศษอะลูมิเนียมยังอยู่ในระดับสูง และประสิทธิภาพการหมุนเวียนของวัตถุดิบยังคงถูกกดดันต่อเนื่อง ด้านอุปสงค์ ความคาดหวังว่าราคาอะลูมิเนียมจะอ่อนตัวจะกดดันบรรยากาศการจัดซื้อของผู้ค้าและผู้ประกอบการปลายน้ำที่ใช้เศษอะลูมิเนียมเล็กน้อย นอกจากนี้ ฤดูกาลพีค “มีนาคมทอง เมษายนเงิน” ยังต่ำกว่าคาดอย่างมาก จังหวะการปล่อยคำสั่งซื้อจากปลายทางล่าช้ากว่ารูปแบบตามฤดูกาลอย่างชัดเจน และผู้ประกอบการปลายน้ำที่ใช้เศษอะลูมิเนียมส่วนใหญ่ยังคงซื้อเท่าที่จำเป็น ขาดแรงหนุนสำหรับการตุนสต็อกในวงกว้างในระยะสั้น ยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิดต่อผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อความผันผวนของราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิ การฟื้นตัวจริงของคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทาง และความคืบหน้าในการดำเนินนโยบายฝั่งอุปทานจริง พร้อมระวังความเสี่ยงที่ราคาจะแกว่งตัวรุนแรงในระดับสูง

โลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิ:ตลาดฟิวเจอร์ส สัญญาอะลูมิเนียมอัลลอย 2604 ในการซื้อขายช่วงกลางวันเมื่อวานเปิดสูงแล้วเคลื่อนไหวลงทางเดียวโดยรวม เปิดตลาดช่วงต้นที่ 23,530 หยวน/ตัน แกว่งตัวสั้น ๆ ก่อนเริ่มร่วงลงแรงก่อนเที่ยง ช่วงบ่ายแรงลงยิ่งขยายตัว โดยทำจุดต่ำสุดที่ 22,910 หยวน/ตัน ก่อนรีบาวด์เล็กน้อยช่วงท้ายตลาด และปิดที่ 23,000 หยวน ลดลง 570 หยวนจากราคาชำระบัญชีก่อนหน้า หรือ 2.42% ในทางเทคนิค กราฟรายวันเป็นแท่งเทียนขาลงขนาดใหญ่ หลุดแนวรับของเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น RSI ถอยลงต่ำกว่าระดับกลาง สะท้อนรูปแบบอ่อนแอระยะสั้น และบรรยากาศตลาดเป็นลบ ตลาดสปอต ช่วงก่อนเที่ยงได้รับผลจากการแกว่งตัวของราคาอะลูมิเนียมที่แคบลง ทำให้ผู้ประกอบการมีความต้องการปรับราคาจำกัด และราคาเสนอขายโดยรวมทรงตัว อุปสงค์ยังอ่อนแอ โดยการจัดซื้อของปลายน้ำส่วนใหญ่เป็นการเติมสต็อกตามความจำเป็น การซื้อขายอยู่ในระดับปานกลาง และบรรยากาศรอดูสถานการณ์ค่อนข้างเข้มข้น ช่วงบ่ายเมื่อฟิวเจอร์สร่วงแรง ราคาเสนอในตลาดจึงปรับลงตาม 100-200 หยวน/ตัน ในระยะสั้น ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากราคาอะลูมิเนียมที่อ่อนตัวและอุปสงค์ที่ซบเซา คาดว่าราคา ADC12 จะยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบและอ่อนตัว แม้พื้นที่ขาลงจะค่อนข้างจำกัดจากแรงหนุนด้านต้นทุน

สรุปตลาดอะลูมิเนียม:ขณะนี้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับมหภาคในตลาดอะลูมิเนียมโลกยังไม่คลี่คลาย สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงชะงักงัน ภัยคุกคามต่อการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้รับการแก้ไข และผู้ประกอบการอะลูมิเนียมในภูมิภาคต้องเผชิญกับการหยุดชะงักทั้งสองทางต่อการนำเข้าวัตถุดิบและการส่งออกสินค้า เสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานอะลูมิเนียมโลกยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน และส่วนเพิ่มความเสี่ยงยังคงอยู่ แม้ว่าส่วนเพิ่มความเสี่ยงที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้จะอ่อนตัวลงบางส่วนจากการผ่อนคลายของอารมณ์ตลาดและแรงขายทำกำไรของฝั่งกระทิงจากข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาด ทำให้ตลาดเลื่อนคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยการลดดอกเบี้ยครั้งแรกในปีนี้มีแนวโน้มเลื่อนไปจนถึงปลายไตรมาส 3 ถึงไตรมาส 4 ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับการคาดการณ์สภาพคล่องที่ตึงตัวมากขึ้น ยังคงกดดันมูลค่าสินค้าโภคภัณฑ์เทกองอย่างต่อเนื่อง ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดกำลังการผลิตอะลูมิเนียมนอกจีน ในยุโรป ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่น ๆ กำลังการผลิตบางส่วนเข้าสู่รอบการซ่อมบำรุง ท่ามกลางผลกระทบจากปัจจัยด้านพลังงานและโลจิสติกส์ ทำให้ตรรกะของการหดตัวของอุปทานโลกยังคงอยู่ ในจีน การดำเนินงานของอุตสาหกรรมอะลูมิเนียมยังคงมีเสถียรภาพ การเพิ่มขึ้นของอุปทานฝั่งผลิตมีจำกัด และภาพรวมตลาดยังทรงตัว หลังวันหยุด ความต้องการในจีนเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป สัดส่วนการส่งมอบอะลูมิเนียมเหลวโดยตรงเพิ่มขึ้น และอัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำฟื้นตัวเมื่อเทียบรายเดือน โดยอุตสาหกรรมค่อย ๆ กลับสู่จังหวะการผลิตตามปกติ ในบรรดากลุ่มต่าง ๆ ความต้องการจากพลังงานแสงอาทิตย์ บรรจุภัณฑ์ และโครงข่ายไฟฟ้ายังคงแข็งแกร่ง เป็นแรงหนุนหลัก ขณะที่การอัดรีดอะลูมิเนียมสำหรับภาคก่อสร้างฟื้นตัวช้า ๆ ตามความคืบหน้าของการกลับมาดำเนินงาน ส่วนภาคดั้งเดิมฟื้นตัวค่อนข้างอ่อน และแรงสนับสนุนจากผู้ใช้ปลายทางโดยรวมค่อย ๆ แข็งแกร่งขึ้น การลดลงอย่างต่อเนื่องของสต็อกในคลัง LME ช่วยพยุงราคาอะลูมิเนียม LME ไว้ด้านล่าง แต่ท่ามกลางสภาพคล่องของเงินทุนที่ตึงตัวขึ้นและแรงขายทำกำไรจากฝั่งซื้อ แรงส่งขาขึ้นยังไม่เพียงพอ และโครงสร้าง backwardation อ่อนตัวลงบ้าง สินค้าคงคลังสังคมของจีนเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 5 ปีสำหรับช่วงเวลาเดียวกัน และวัฏจักรการสะสมสต็อกยังไม่สิ้นสุด สต็อกที่อยู่ในระดับสูงและปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอร่วมกันกดดันแรงส่งขาขึ้น ความแตกต่างระหว่างปัจจัยขับเคลื่อนในประเทศและต่างประเทศยังคงดำเนินต่อไป และอัตราส่วนราคา SHFE/LME ยังคงอ่อนตัวลง โดยราคามีแนวโน้มยังเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น

ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจด้วยความรอบคอบ และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนดุลยพินิจอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM