ตลาด MHP ความตึงตัวของอุปทานเป็นปัจจัยขัดแย้งหลักของตลาดในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้ payables ปรับสูงขึ้น จากเหตุการณ์ดินถล่มของเขื่อนกักเก็บกากแร่ที่นิคมอุตสาหกรรมโมโรวาลี อินโดนีเซีย (IMIP) เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้บางโครงการ HPAL ในพื้นที่ดำเนินงานในอัตราต่ำ และคาดว่าสถานการณ์นี้จะต่อเนื่องไปอีกหลายสัปดาห์ ขณะเดียวกัน มาตรการตรวจสอบความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นจากรัฐบาลอินโดนีเซียอาจนำมาซึ่งความเสี่ยงในการเพิกถอนใบอนุญาต ประกอบกับความไม่แน่นอนของอุปทานกำมะถันจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ทำให้ความเสี่ยงด้านการจัดหาวัตถุดิบ MHP ตึงตัวเพิ่มขึ้น และยิ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่าปริมาณอุปทานในตลาดจะหดตัว นอกจากนี้ การอนุมัติ IUI สำหรับโครงการ MHP ใหม่ยังอยู่ระหว่างดำเนินการ จึงจำกัดการเติบโตของอุปทานในระยะสั้น
ด้านอุปสงค์ เดือนมีนาคมเป็นช่วงพีคตามฤดูกาลของอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ ประกอบกับผู้ประกอบการปลายน้ำบางส่วนเร่งส่งออก ทำให้อุปสงค์โดยรวมดีขึ้นและความเต็มใจในการจัดซื้อของภาคธุรกิจเพิ่มขึ้น แม้ธุรกรรมสปอตจะดูซบเซา โดยทั้งผู้ซื้อและผู้ขายต่างรอผลการประมูลจากปาปัวนิวกินีเพื่อเป็นทิศทาง แต่ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานได้ผลักดันให้ payables ปรับสูงขึ้นแล้ว ขณะที่ความต้องการสต็อกสินค้าของปลายน้ำทยอยถูกปล่อยออกมา คาดว่า payables ของนิกเกิลใน MHP และ payables ของโคบอลต์จะปรับลดลงได้ยาก
ตลาดนิกเกิลแมตต์เกรดสูง ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงอยู่ในภาวะสมดุลตึงตัว และ payables ของนิกเกิลทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน ผู้ขายกระแสหลักแทบทั้งหมดขายสินค้าสำหรับไตรมาส 1 หมดแล้ว ทำให้ปริมาณหมุนเวียนในตลาดสปอตมีจำกัด และผู้ขายบางรายได้หยุดเสนอขาย อีกทั้งนิกเกิลแมตต์เกรดสูงเองมีการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างจำกัด และบทบาทในฐานะวัตถุดิบทดแทนเสริมของ MHP ชัดเจนมากขึ้น คาดว่า payables ของนิกเกิลจะปรับลดลงได้ยากภายใต้ภาวะอุปทานตึงตัวและความต้องการของผู้ขายในการประคองราคา
สำหรับกำมะถันซึ่งเป็นวัตถุดิบช่วยสำคัญ ราคากำมะถันยังคงปรับขึ้นต่อในสัปดาห์นี้จากผลกระทบของการคาดการณ์ว่าอุปทานจะลดลง แม้ว่าราคาสัญญากำมะถันเดือนมีนาคมของกาตาร์จะทรงตัวจากเดือนก่อนที่ FOB $520/mt แต่สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงชะงักงัน และราคาเสนอจากภูมิภาคดังกล่าวไม่สามารถทำธุรกรรมได้จริง ส่งผลให้ภาคธุรกิจต้องมองหาแหล่งนำเข้าอื่น เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ราคากำมะถันในระยะต่อไปมีแนวโน้มปรับขึ้นมากกว่าปรับลงทิศทางของสถานการณ์ในตะวันออกกลางและการเกิดขึ้นจริงของเรือที่ทยอยเข้าเทียบท่าภายหลัง จะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มสุดท้าย
ด้านราคานิกเกิล ช่วงต้นสัปดาห์ดัชนีดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ประกอบกับแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง กดดันราคากลุ่มโลหะนอกกลุ่มเหล็ก อย่างไรก็ดี นโยบายคุมเข้มอุปทานแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักฝั่งอุปทาน ส่งผลให้ราคานิกเกิลปรับขึ้นเมื่อเทียบรายสัปดาห์ ในด้านเพย์เอเบิล ราคานิกเกิลของทั้ง MHP และนิกเกิลแมตต์เกรดสูงปรับเพิ่มขึ้นโดยรวมในสัปดาห์นี้ ขณะที่ราคาโคบอลต์ใน MHP ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันตามเพย์เอเบิลที่สูงขึ้น
