ทองคำและเงิน: ราคา ความผันผวนของตลาด และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

9 มี.ค. 2026|โดยKristy Akullian, CFA

โลหะมีค่ากำลังอยู่ในช่วงโดดเด่น ราคาทองคำและเงินพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม โดยได้แรงหนุนจากปัจจัยมหภาคที่สอดประสานกัน พลวัตอุปสงค์-อุปทานที่เปลี่ยนแปลงไป และอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่กลับมาอีกครั้ง แต่ทั้งสองชนิดก็กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่ผันผวนมากขึ้นเช่นกัน หลังการประกาศเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่กระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น โลหะทั้งสองชนิดปรับลดลงรายวันที่มากที่สุดในรอบกว่าสามทศวรรษ แม้ส่วนหนึ่งของการอ่อนตัวน่าจะมาจากปัจจัยทางเทคนิค เช่น การใช้ตราสารอนุพันธ์ขนาดใหญ่และสภาพคล่องต่ำในช่วงสิ้นเดือน แต่ความรวดเร็วของแรงขายก็ทำให้นักจัดสรรสินทรัพย์จำนวนมากประหลาดใจ

หลังจากทำสถิติสูงสุดต่อเนื่อง — แล้วร่วงลงแรง — จากนี้โลหะมีค่าจะไปทางไหน? และจะมีบทบาทอย่างไรในพอร์ตการลงทุน? เราสรุปไว้ด้านล่าง

ขณะนี้เกิดอะไรขึ้นกับราคาทองคำและเงิน?

• ทองคำ: ราคาทองคำพุ่งขึ้น 75% ในช่วงปีที่ผ่านมา และทะลุ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกในเดือนมกราคม ก่อนร่วงลง 12% ในช่วงสิ้นเดือน¹ความต้องการทองคำที่พุ่งขึ้นมาจากผู้ซื้อหลากหลายกลุ่ม ตั้งแต่ธนาคารกลางไปจนถึงคริปโทเคอร์เรนซี²
• เงิน: ราคาเงินเพิ่มขึ้น 148% ในปี 2025 และบวกต่ออีก 19% ในเดือนมกราคม แม้รวมการร่วงลง 26% เมื่อวันที่ 30 ม.ค. แล้วก็ตาม³การพุ่งขึ้นนี้สะท้อนทั้งอุปสงค์จากนักลงทุนและภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง ตลอดจนตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำกว่า
• ความผันผวนของทองคำและเงินตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้น 46% และ 106% ตามลำดับ ตอกย้ำว่าแรงขึ้นรอบนี้ทรงพลัง แต่ก็มาพร้อมความเสี่ยง⁴

อะไรเป็นสาเหตุของการเคลื่อนไหวของทองคำและเงิน?

มีปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ 3 ประการต่อผลการดำเนินงานล่าสุด:

1. หนี้ภาครัฐที่พอกพูนทำให้โลหะมีค่าน่าสนใจในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า

ระดับหนี้ภาครัฐทั่วโลกเพิ่มขึ้นจนอยู่ในระดับน่ากังวล ในสหรัฐฯ หนี้รัฐบาลกลางขณะนี้สูงกว่า 120% ของ GDP แล้ว ขณะที่การขาดดุลงบประมาณรายปียังคงอยู่ใกล้ 6–7% ของ GDP และไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะที่นั่น เพราะหนี้ทั่วโลกของประเทศพัฒนาแล้วขนาดใหญ่ เช่น ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส และแคนาดา ก็สูงเกิน 100% ของ GDP เช่นกัน⁵

แม้ทองคำจะเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านอื่นด้วย แต่บทบาทของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่เป็นไปได้โดยไม่มีความเสี่ยงจากผู้ออกตราสารอธิปไตย ได้รับการยอมรับมาโดยตลอดในสภาพแวดล้อมเช่นนี้⁶ เงินมักเคลื่อนไหวในฐานะส่วนขยายที่มีเบต้าสูงกว่าของธีมนี้ แม้ว่าการกำหนดราคาจะสะท้อนทั้งกระแสเงินลงทุนและอุปสงค์จากภาคอุตสาหกรรม ตลอด 20 ปีที่ผ่านมา ความผันผวนรายปีของเงินสูงได้มากถึง 2 เท่าของทองคำ ซึ่งตอกย้ำลักษณะเชิงวัฏจักรที่เด่นชัดกว่า⁷

2. ความไม่แน่นอนทางการเมืองและภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

ช่วงเปลี่ยนผ่านเชิงนโยบายและการปรับระเบียบโลกใหม่มักเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ที่ถูกมองว่าเป็นแหล่งพักเงินปลอดภัย แต่แทนที่จะมองโลหะมีค่าว่าเป็นเพียงสินทรัพย์หลบภัย เราเชื่อว่าควรเข้าใจว่าโลหะมีค่าคือเครื่องมือช่วยสร้างเสถียรภาพให้พอร์ตการลงทุน ซึ่งในอดีตมักมีความสัมพันธ์ต่ำหรือติดลบกับหุ้นในช่วงที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด

การกระจายความเสี่ยงมีความสำคัญที่สุดเมื่อหุ้นกำลังปรับตัวลง นับตั้งแต่ปี 2020 ในเดือนที่ดัชนี S&P 500 ปรับลดลงมากกว่า 5% ทองคำให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 2% ขณะที่ดัชนีพันธบัตรรวมสหรัฐฯ U.S. Aggregate Bond Index ใกล้เคียงทรงตัว⁸ ความไม่สมมาตรนี้ทำให้ทองคำมีคุณค่าอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่พอร์ตเผชิญการขาดทุนลึก

รูปที่ 1: จาก 25 เดือนที่หุ้นปรับลง ทองคำให้ผลตอบแทนเป็นบวก 40% ของเวลา

ที่มา: Bloomberg. S&P GSCI Gold Spot. ผลตอบแทนรายเดือน 2020-2025 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ผลการดำเนินงานของดัชนีจัดทำขึ้นเพื่อประกอบการอธิบายเท่านั้น ผลการดำเนินงานของดัชนีไม่รวมค่าธรรมเนียมการบริหารหรือค่าใช้จ่ายใด ๆ ดัชนีไม่มีการบริหารจัดการ และไม่สามารถลงทุนในดัชนีได้โดยตรง ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

ที่มา: Bloomberg. ดัชนี S&P 500. ดัชนี U.S. Aggregate Bond Index. ณ วันที่ 28 มกราคม 2026

3. อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่พุ่งขึ้น ประกอบกับสภาพคล่องที่ค่อนข้างต่ำ ได้หนุนการปรับขึ้นของเงิน

อุปสงค์เงินสะท้อนส่วนผสมที่สมดุลกว่าระหว่างการลงทุนและการใช้งานในภาคอุตสาหกรรม ราว 60% ของการใช้เงินต่อปีเชื่อมโยงกับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ แผงโซลาร์ และเซมิคอนดักเตอร์ โดยอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพียงอย่างเดียวคิดเป็นความต้องการใช้เงินประมาณ 445 ล้านออนซ์ต่อปี ทำให้เป็นการใช้งานทางอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดของโลหะชนิดนี้⁹ การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของศูนย์ข้อมูล ความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากภาระงาน AI และแนวโน้มการใช้พลังงานไฟฟ้าในวงกว้าง ล้วนเพิ่มองค์ประกอบที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรและการเติบโตให้กับเงิน

จากนี้ไปโลหะมีค่าจะมุ่งหน้าไปทางใด?

การคาดการณ์ราคาโลหะมีค่าเป็นเรื่องที่ยากอย่างยิ่ง เนื่องจากโลหะมีค่าไม่มี กระแสเงินสด หรือกำไรในอนาคตให้คิดลด ด้วยอุปทานของโลหะมีค่าที่มีจำกัด เราจึงมุ่งเน้นการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์ด้านอุปสงค์ในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของผลการดำเนินงาน

จากมุมมองดังกล่าว เราเชื่อว่าแนวโน้มยังคงเป็นบวก เมื่อมองผ่านเลนส์เศรษฐกิจมหภาค อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ลดลงทำให้การไม่มี กระแสเงินสด มีต้นทุนน้อยลง ซึ่งอาจเป็นฉากหลังที่สนับสนุนการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนต่อไป และแม้จะมีผลตอบแทนที่โดดเด่นในปี 2025 เราคาดว่าปัจจัยด้านอุปสงค์หลายประการที่ผลักดันตลาดจะยังคงอยู่ อันที่จริง เราอาจยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของคลื่นอุปสงค์จากแหล่งใหม่ เช่น ธนาคารกลาง สกุลเงินดิจิทัล และการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI แม้ว่าการปรับขึ้นขนาดเท่าปี 2025 จะเกิดซ้ำได้ไม่บ่อย

ดังที่ทีมหุ้นเชิงปัจจัยพื้นฐานของเราได้ชี้ไว้ การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางได้ปรับโฉมภูมิทัศน์อุปสงค์ของโลหะชนิดนี้ โดยเร่งตัวขึ้นรอบช่วงรัสเซียบุกยูเครน ความต้องการสินทรัพย์สำรองที่ไม่อิงดอลลาร์เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะในเศรษฐกิจเกิดใหม่และประเทศที่ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด ธนาคารกลางซึ่งถือครองทองคำคิดเป็น 20% ของทองคำที่ขุดได้ทั้งหมด ได้ทยอยเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างต่อเนื่องในช่วงปี 2022-25 เพื่อกระจายออกจากดอลลาร์สหรัฐ¹⁰ ปีที่แล้ว ทองคำแซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของทุนสำรองโลกเป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปี

อุปสงค์จากธนาคารกลางยังไม่แสดงสัญญาณชะลอตัว: ผลสำรวจปี 2025 พบว่า 95% ของธนาคารกลางคาดว่าทุนสำรองทองคำทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นในปี 2026 จาก 81% ในปี 2024 และ 52% ในปี 2021¹¹ เมื่อเศรษฐกิจอย่างจีนและบราซิลยังถือทองคำไม่ถึง 10% ของทุนสำรอง ข้อมูลบ่งชี้ว่าการเข้าซื้อของธนาคารกลางยังมีศักยภาพเป็นแรงหนุนสำคัญต่อไป

รูปที่ 2: ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่

ที่มา: World Gold Council. การซื้อทองคำของธนาคารกลางรายปี ณ วันที่ 28 มกราคม 2026

การจัดสรรความมั่งคั่งภาคเอกชนเข้าสู่ทองคำยังต่ำกว่าระดับเมื่อทศวรรษก่อนประมาณ 50% ซึ่งอาจบ่งชี้ว่ายังมีช่องว่างให้อุปสงค์เพิ่มขึ้นอีก¹² ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา อินเดียและจีนรวมกันคิดเป็นเกือบ 60% ของอุปสงค์ทองคำเพื่อการบริโภคทั่วโลก ขณะที่อเมริกาเหนือและยุโรปรวมกันมีสัดส่วนเพียงราว 15% สะท้อนว่าครัวเรือนตะวันตกอาจยังมีพื้นที่ในการเพิ่มสัดส่วน¹³ การจัดสรรต่ำกว่าระดับเหมาะสมนี้ยังเห็นได้ในพอร์ตการลงทุน โดย ETP ทองคำมีสัดส่วนเพียงประมาณ 0.17% ของสินทรัพย์การเงินภาคเอกชนของสหรัฐฯ และยังต่ำกว่าระดับสูงสุดเดิมในช่วงต้นทศวรรษ 2010¹⁴

ที่สำคัญ ผู้ซื้อทองคำรายใหม่ก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน รวมถึงผู้ออกสเตเบิลคอยน์ Tether ซึ่งเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้สะสมทองคำราว 140 ตัน เทียบเท่ากับทุนสำรองทองคำขนาดใหญ่อันดับ 33 ของโลก¹⁵ สเตเบิลคอยน์เป็นหนึ่งในส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของจักรวาลสกุลเงินดิจิทัล โดยขยายจาก 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2020 เป็นมากกว่า 2.8 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025¹⁶ การคาดการณ์การเติบโตต่อไปของสเตเบิลคอยน์อยู่ในช่วงตั้งแต่ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ในกรณีฐาน ไปจนถึงสูงถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ในกรณีเชิงบวก การเติบโตเพิ่มเติมของสเตเบิลคอยน์อาจนำไปสู่อุปสงค์ทองคำที่เพิ่มขึ้นผ่าน 2 ช่องทาง ได้แก่ i) ผู้ออกอย่าง Tether เลือกกระจายการพึ่งพาดอลลาร์เพิ่มเติมด้วยการถือทองคำมากขึ้นควบคู่กับบิตคอยน์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือ ii) หากนักลงทุนเริ่มหันไปให้ความนิยมทองคำในรูปแบบโทเคน / “สเตเบิลคอยน์ทองคำ” มากขึ้น ในฐานะทางเลือกแทนสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐ

อุปสงค์เงินมาจากการใช้งานอุตสาหกรรมที่หลากหลาย ตั้งแต่แผงโซลาร์ไปจนถึงศูนย์ข้อมูล AI กำลังการประมวลผลของศูนย์ข้อมูลทั่วโลกขยายจากราว 1 กิกะวัตต์ในปี 2000 เป็นเกือบ 50 กิกะวัตต์ในปัจจุบัน สนับสนุนการขยายโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลที่ใช้เงินในปริมาณมากในระดับใหญ่¹⁷ เมื่อมองไปข้างหน้า บทบาทของเงินในเทคโนโลยีแห่งอนาคตคาดว่าจะสนับสนุนการใช้ในภาคอุตสาหกรรมที่สูงขึ้นเชิงโครงสร้าง เทคโนโลยีโซลาร์เซลล์แบบโฟโตโวลตาอิกคิดเป็นเกือบ 29% ของอุปสงค์เงินภาคอุตสาหกรรมทั้งหมดในปี 2024 เพิ่มจากราว 11% ในปี 2014 พร้อมกับยานยนต์ไฟฟ้าและการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI พลังงานแสงอาทิตย์คาดว่าจะยังเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตของอุปสงค์เงินจนถึงปี 2030¹⁸

กระแสเงินทุนยังสะท้อนให้เห็นว่าอุปสงค์ส่วนเพิ่มกำลังแสดงออกอย่างไร ปัจจุบัน ETP ทองคำถือครองทองคำรวมกันมากกว่า 4,000 ตันทั่วโลก โดยปริมาณถือครองเพิ่มขึ้นราว 25% ในปี 2025 สู่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 6.5 แสนล้านดอลลาร์¹⁹

โลหะสามารถมีบทบาทใดในพอร์ตการลงทุน?

ในตลาดปัจจุบัน เราเชื่อว่าทองคำและเงินไม่ใช่เพียงสินทรัพย์เชิงป้องกัน เมื่อนำมารวมกันในพอร์ต ทั้งสองสามารถมอบการเปิดรับที่แตกต่างกันได้ คือ ทองคำในฐานะตัวกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และแหล่งเก็บมูลค่า และเงินในฐานะโลหะที่มีความผันผวนสูงกว่าและมีอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ดังที่เราเขียนไว้ใน สิ่งนี้หมายความว่าโลหะมีค่าสามารถทำหน้าที่ได้ทั้งเป็นองค์ประกอบที่สร้างความแตกต่างให้พอร์ต และเป็นวิธีกระจายความเสี่ยงภายในแนวโน้มการเติบโตระยะยาว

ทองคำและเงินสามารถมีบทบาทเสริมกันในพอร์ตการลงทุน

• ในอดีต ทองคำทำหน้าที่เป็นหลักยึดเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดหุ้นปรับตัวลงแรง โดยมีความสัมพันธ์ต่ำหรือแม้แต่ติดลบกับหุ้นในช่วงที่การกระจายความเสี่ยงมีความสำคัญที่สุด เราเชื่อว่านี่ทำให้ทองคำเป็นหนึ่งในเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่สม่ำเสมอที่สุดในช่วงตลาดตึงเครียด และเป็นเครื่องมือสำคัญของพอร์ตในช่วงเวลาที่
• เงินมีความผันผวนและลักษณะเชิงวัฏจักรมากกว่า แม้เงินจะไม่ได้ให้ประโยชน์แบบเดียวกับทองคำอย่างสม่ำเสมอ แต่ก็สามารถช่วยเพิ่มการกระจายความเสี่ยงตลอดวัฏจักรตลาดเต็มรูปแบบ ด้วยการมอบโอกาสขาขึ้นที่มากกว่าในช่วงเศรษฐกิจขยายตัว เงินเฟ้อฟื้นตัว และการเติบโตของภาคอุตสาหกรรม²⁰ ด้วยความผันผวนที่สูงกว่า ขนาดการลงทุนในเงินภายในพอร์ตจึงมักเล็กกว่าทองคำ²¹

ทองคำและเงินสามารถช่วยให้นักลงทุนแสวงหาสมดุลระหว่างความยืดหยุ่นกับโอกาส ด้วยการจับคู่การกระจายความเสี่ยงเข้ากับการเปิดรับอุปสงค์เชิงโครงสร้างระยะยาว

รูปที่ 3: สินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์มีความสัมพันธ์กับหุ้นต่ำกว่า

ที่มา: BlackRock; Morningstar. ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ข้อมูลตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 ถึงธันวาคม 2025 Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index ใช้ iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) เป็นตัวแทน; ดัชนี S&P 500 ใช้ iShares Core S&P 500 ETF (IVV) เป็นตัวแทน; สินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างใช้ iShares Bloomberg Roll Select Commodity Strategy ETF (CMDY) เป็นตัวแทน; ทองคำใช้ iShares Gold Trust (IAU) เป็นตัวแทน; เงินใช้ iShares Silver Trust (SLV) เป็นตัวแทน; หุ้นเหมืองทองใช้ iShares MSCI Global Gold Miners ETF (RING) เป็นตัวแทน; หุ้นเหมืองเงินใช้ iShares MSCI Global Silver Miners ETF (SLVP) เป็นตัวแทน; และหุ้นเหมืองทองแดงใช้ iShares MSCI Global Copper Miners ETF (ICOP) เป็นตัวแทนผลการดำเนินงานที่อ้างถึงเป็นผลการดำเนินงานในอดีตและไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ผลตอบแทนการลงทุนและมูลค่าเงินต้นจะผันผวน ดังนั้นมูลค่าหน่วยลงทุนของนักลงทุนเมื่อขายหรือไถ่ถอนอาจสูงหรือต่ำกว่าต้นทุนเดิมได้ ผลการดำเนินงานปัจจุบันอาจต่ำกว่าหรือสูงกว่าผลการดำเนินงานที่อ้างถึง สามารถดูข้อมูลผลการดำเนินงานล่าสุดถึงสิ้นเดือนล่าสุดได้ที่

BlackRock ใช้โลหะในพอร์ตโมเดลอย่างไร?

• ทีม Model Portfolio Solution (MPS) ใน   ถือทองคำเป็นสถานะนอกกรอบอ้างอิงขนาดเล็ก ทีมมองว่าทองคำเป็นแหล่งของโอกาสขาขึ้นในพอร์ตแบบอนุรักษ์นิยม โดยทำหน้าที่เป็นตัวกระจายความเสี่ยงที่ได้ประโยชน์จากธีมการลดบทบาทดอลลาร์และการด้อยค่าของเงินตรา ในฝั่งที่มีความเสี่ยงสูงกว่า ทองคำทำหน้าที่เป็นหลักยึดในกรณีใช้งานแบบดั้งเดิมมากขึ้น คือเป็นเครื่องมือป้องกันความไม่เสถียรของพอร์ตในวงกว้าง
• สอดคล้องกับแนวทางนี้ และแม้จะมีความผันผวนของราคาในช่วงที่ผ่านมา   ยังคงสบายใจกับการคงการลงทุนในหุ้นเหมืองทองคำในหลายระดับความเสี่ยง เพื่อป้องกันบางส่วนต่อความอ่อนค่าที่อาจเกิดขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ และแรงกดดันจากความท้าทายด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นในตลาดพัฒนาแล้วรายใหญ่หลายแห่ง

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกลุ่มพอร์ตโมเดลเหล่านี้ โปรดไปที่ .

"เหตุผลของเราในการเข้าลงทุนในโลหะมีค่า ซึ่งเริ่มต้นในการปรับสมดุลพอร์ตหนึ่งสัปดาห์หลังทราบผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งล่าสุด สอดคล้องกับธีมหลักที่กล่าวไว้ที่นี่ ซึ่งในบางช่วงได้ให้แรงหนุนเชิงโครงสร้าง และล่าสุดยังได้รับแรงหนุนจากภาวะคลั่งไคล้ของตลาด การวิเคราะห์ทองคำและเงินของเราพบว่า ผลตอบแทนราคาของเงินในอดีตส่วนใหญ่อธิบายได้จากการเคลื่อนไหวของทองคำ โดยเงินมีลักษณะเป็นการลงทุนที่มีเบต้าสูงกว่าบนปัจจัยขับเคลื่อนทองคำเดียวกัน และส่วนที่เหลือจำนวนมากมาจากเหตุผลด้านอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและความเป็นวัฏจักรตามที่กล่าวข้างต้น สินทรัพย์ที่มีอุปทานคงที่ยังคงน่าสนใจสำหรับเราในโลกที่กิจกรรมการผลิตฟื้นตัว การจัดระเบียบภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ และการใช้จ่ายภาครัฐอย่างมากมาย" -
ไมเคิล เกตส์ หัวหน้าฝ่ายโซลูชันพอร์ตโฟลิโอแบบจำลอง (MPS)

ผู้ร่วมเขียน: จัสมิน ฟาน และ แอนนี คันนา

แหล่งที่มา: