ดัชนีการจ้างงานสหรัฐฯ อ่อนแอและความกังวลเงินเฟ้อกดดันบรรยากาศมหภาค ส่งผลให้สัญญาดีบุก SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดปรับตัวลง [SMM Tin Midday Review]

เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2026 สัญญาดีบุก SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเคลื่อนไหวตาม LME ในช่วงเปิดตลาดภาคเช้า ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ก่อนที่ระดับราคากลางจะดีดกลับเล็กน้อย ปิดช่วงเที่ยงที่ 378,890 หยวน/ตัน ลดลง 3.62% ส่วนใน LME ดีบุกสัญญา 3 เดือนเข้าสู่ช่วงแกว่งตัวสะสมหลังการปรับลง โดยเสนอราคาอยู่ที่ 47,745 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 4.61%

ด้านมหภาค รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ระบุว่าสหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกุมภาพันธ์น้อยกว่าที่คาด 92,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานปรับขึ้นสู่ 4.4% ข้อมูลดังกล่าวทำลายความคาดหวังเชิงบวกของตลาดที่มองว่าการจ้างงานกำลังทรงตัว และจุดกระแสความกังวลต่อภาวะตลาดแรงงานอีกครั้ง แม้ตัวเลขจะได้รับผลกระทบบางส่วนจากการนัดหยุดงานในภาคสาธารณสุข แต่การจ้างงานยังคงอ่อนแอในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สะท้อนว่าการชะลอตัวของการจ้างงานไม่ใช่ปรากฏการณ์ระยะสั้นหรือเฉพาะพื้นที่ ขณะที่การจ้างงานอ่อนแรง แรงกดดันเงินเฟ้อกลับไม่ผ่อนคลาย ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อยังคงดันราคาพลังงานขึ้น และเมื่อประกอบกับความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้ภาคธุรกิจเผชิญแรงกดดันสองด้าน ทั้งต้นทุนที่สูงขึ้นและความคาดหวังที่ไม่มั่นคง เงินเฟ้อสหรัฐฯ อยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต่อเนื่องเป็นปีที่ 5 และความเสี่ยงของการปรับขึ้นราคาในรอบใหม่กำลังก่อตัว การจ้างงานที่อ่อนแอบ่งชี้เศรษฐกิจชะลอตัวและความจำเป็นของมาตรการผ่อนคลายสนับสนุน แต่เงินเฟ้อที่ยังสูงจำกัดพื้นที่เชิงนโยบาย ความขัดแย้งนี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางมหภาคยิ่งพร่ามัว ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เงินเฟ้อและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักเงินทุนไปยังกลุ่มที่มีคุณลักษณะหลบภัยเด่นกว่า เช่น พลังงาน ส่งผลให้กลุ่มโลหะเผชิญแรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุน ขณะเดียวกัน การแกว่งตัวซ้ำๆ ของแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐฯ และความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ทำให้โลหะที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ขาดสัญญาณทิศทางที่ชัดเจน และความผันผวนทวีความรุนแรงขึ้น

ด้านตลาดสปอต ท่ามกลางความผันผวนของฟิวเจอร์สที่เกิดขึ้นบ่อยในช่วงนี้ ผู้ขายบางรายระงับการเสนอราคาและยืนดูสถานการณ์ รอทิศทางจากตลาดเพิ่มเติม ทำให้ความสนใจซื้อขายโดยรวมซบเซา ฝั่งปลายน้ำ เมื่อราคาปรับลงก่อนหน้านี้ บรรยากาศตึงตัวผ่อนคลายลงบ้าง ประกอบกับความไม่แน่นอนของแนวโน้ม ทำให้ความต้องการเติมสต็อกส่วนใหญ่ถูกปล่อยออกมาบริเวณระดับ 380,000 แม้ราคาสัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุดยังคงอ่อนตัว แต่การตามซื้อของผู้ใช้ปลายทางยังช้า การระบายสต็อกตามห่วงโซ่อุตสาหกรรมไม่เห็นการเร่งตัวอย่างชัดเจน โดยเช้านี้การตามซื้อส่วนใหญ่เป็นปริมาณน้อยและเป็นล็อตเล็ก

โดยรวมแล้ว ปัจจัยหลายประการ—รวมถึงสภาพแวดล้อมมหภาคที่ไม่เสถียร แรงกดดันเงินเฟ้อ การเปลี่ยนแปลงซ้ำๆ ของความคาดหวังต่อดอลลาร์สหรัฐ และความคาดหวังว่าสภาพคล่องจะตึงตัวมากขึ้น—ได้ผสานกัน ทำให้ภาคโลหะเผชิญแรงกดดันจากกระแสเงินไหลออกท่ามกลางการปรับสัดส่วนสินทรัพย์ การระบายสต็อกในห่วงโซ่อุตสาหกรรมยังตามความผันผวนของตลาดไม่ทัน และคาดว่าระดับราคากลางของดีบุกจะค่อยๆ ปรับลดลงเล็กน้อยในระยะสั้น ต่อจากนี้ควรจับตาผลการประชุมเฟดสหรัฐในสัปดาห์หน้าและประมาณการเศรษฐกิจเดือนมีนาคม (SEP) รวมถึงการเกิดขึ้นจริงของการบริโภคปลายทางท่ามกลางสถานการณ์ที่ผันผวน