ทองคำมักพุ่งขึ้นในช่วงวิกฤต แต่ครั้งนี้ไม่ใช่—แล้วเกิดอะไรขึ้นกันแน่

โดย Global News

โพสต์เมื่อ 3 มีนาคม 2026 เวลา 16:09 น.

สงคราม ยังคงเขย่าตลาดโลก แต่ กลับไม่ได้โดดเด่นนักในเวลานี้ แม้หลายคนจะ .

ราคาทองคำร่วงราว 4% ในวันอังคาร มาอยู่ที่ประมาณ 5,124 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลาที่เผยแพร่ และผู้เชี่ยวชาญบางรายระบุว่าการปรับลงนี้เกิดจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า.

“ดอลลาร์กำลังพุ่งแรงมาก เช่นเดียวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และนั่นเป็นแรงต้านสำคัญต่อทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงิน” รอสส์ นอร์แมน นักวิเคราะห์อิสระ กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์ส.

สินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำและน้ำมันกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ เพราะถือเป็นสกุลเงินที่ใช้แพร่หลายที่สุดและผูกกับเศรษฐกิจที่ทรงอิทธิพลที่สุดของโลก.

นั่นหมายความว่าเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า โดยทั่วไปจะกดราคาสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ลง เพราะใช้ดอลลาร์น้อยลงในการซื้อ.

“ปัญหาหนึ่งของทองคำตอนนี้คือช่วงหลังมันขึ้นแรงมาก และการเก็งกำไรก็ร้อนแรงถึงขีดสุดแล้ว” โคลิน ไวต์ ซีอีโอของ Verecan Capital Management กล่าว.

“ตอนนี้มันเปราะบางกว่าในช่วงเวลานี้ ดังนั้นมันจึงสวนทางกับคำว่า ‘มันเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเสมอ’ — ไม่มีอะไรเป็นอะไรเสมอไป”

ความขัดแย้งอิหร่านกระทบเศรษฐกิจโลก

เมื่อวันเสาร์ สหรัฐและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่าน จุดชนวนความขัดแย้งครั้งใหม่ในตะวันออกกลางที่ตึงเครียดและผันผวนอยู่แล้ว.

ความกังวลว่าความขัดแย้งนี้จะยืดเยื้อเพียงใด และสถานการณ์จะยกระดับหรือไม่ เป็นเหตุผลที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนระบุว่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังน่าดึงดูดมากขึ้นในเวลานี้.

“เมื่อโลกน่ากลัวมาก ๆ ๆ ๆ ๆ USD [ดอลลาร์สหรัฐ] ดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกที่ชนะในท้ายที่สุด ใช่ไหม? และก็ไม่มีเหตุผลอื่น นอกจากมันคือ USD” ไวต์กล่าว.

“ทั้งโลกซื้อขายกันบนพื้นฐานของความเชื่อมั่น ใช่ไหม? ดังนั้นเงินจะไหลไปที่ที่มีความเชื่อมั่น และเมื่อไม่มีที่อื่นให้เชื่อมั่นได้ การลงคะแนนของโลกก็คือ USD และผมคิดว่านั่นกำลังเกิดขึ้นอีกครั้งในรอบนี้”

นั่นหมายความว่าในขณะนี้ดอลลาร์สหรัฐอาจถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งกว่าทองคำ และสะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อสหรัฐท่ามกลางความขัดแย้งกับอิหร่าน

ขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นอย่าง

อิหร่านเปิดฉากโจมตีตอบโต้โครงสร้างพื้นฐานทางทหารของสหรัฐฯ และโรงงานน้ำมันและก๊าซใกล้เคียง

ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งสำคัญที่มีน้ำมันของโลกผ่านราวหนึ่งในห้า ด้วยการข่มขู่ว่าจะโจมตีเรือใดๆ ที่พยายามแล่นผ่านพื้นที่ดังกล่าว

สถานการณ์นี้กำลังทำให้ปริมาณน้ำมันของโลกตกอยู่ในความเสี่ยงยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อ และเมื่อมีน้ำมันน้อยลง ราคาก็จะสูงขึ้น

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า

ณ เวลาที่เผยแพร่ ราคาน้ำมันดิบต่อบาร์เรลเคลื่อนไหวอยู่แถว 74 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเกือบ 20% จากต่ำกว่า 64 ดอลลาร์เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว

แม้ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้ราคาน้ำมันลดลง แต่ความกังวลด้านอุปทานเหล่านี้กำลังหักล้างส่วนลดที่อาจเกิดขึ้นดังกล่าว

จากนั้นยังมีความเสี่ยงของที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นนำมา

ความเสี่ยงเงินเฟ้อ

ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นตามกาลเวลา ซึ่งเรียกว่าเงินเฟ้อ

แต่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาอาจกำลังจะเร่งตัวจากผลกระทบต่อเนื่องของความขัดแย้งกับอิหร่าน

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักทำให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงแพงขึ้น รวมถึงสำหรับรถยนต์ รถบรรทุก เรือขนส่งสินค้า เครื่องบิน และการขนส่งรูปแบบอื่นๆ

โดยทั่วไปธุรกิจจะผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นนี้ไปยังผู้บริโภค ซึ่งยิ่งดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น

“มันส่งผลแน่นอนต่อสิ่งที่คุณจะต้องจ่ายที่ร้านขายของชำ เวลาไปห้าง ร้านค้าปลีก เศรษฐกิจส่วนใหญ่พึ่งพาดีเซล และราคาน้ำมันดีเซลกำลังกระโดดขึ้นอย่างมากกว่ามาก” แพทริก เดอ ฮาน นักวิเคราะห์ด้านปิโตรเลียมของ GasBuddy กล่าว

“ดังนั้นแม้เงินเฟ้อจะลดลงมาได้มากแล้ว การโจมตีอิหร่านก็ทำให้กลไกเงินเฟ้อเริ่มหมุนอีกครั้ง เมื่อราคาเชื้อเพลิงเริ่มพุ่งขึ้นเพื่อตอบสนอง”

ความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นยังเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ราคาทองคำกำลังลดลง

หากเงินเฟ้อพุ่งสูง โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ก็จะมีโอกาสมากขึ้นที่ธนาคารกลางอย่าง จะถูกบีบให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันไม่ให้ราคาสินค้าสูงเกินไป

แต่สิ่งนี้หมายความว่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็จะปรับแข็งค่าขึ้นด้วย เพราะต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นมักดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นและเพิ่มมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่น

นี่จึงเป็นเหตุผลที่ราคาทองคำกำลังปรับลดลงในขณะนี้ — ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในสหรัฐที่เชื่อมโยงกับความเสี่ยงเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ความขัดแย้งกับอิหร่านจุดชนวนความกังวลว่าอุปทานอาจหมดลงในไม่ช้า

“ผู้คนกำลังพยายามหาทิศทาง และมีความไม่แน่นอนมาก และตลาดเกลียดความไม่แน่นอน” ไวต์กล่าว

“มีบางส่วนของตลาดที่มองโลกในแง่ดีมากเมื่อเข้าสู่สถานการณ์นี้ ขณะที่บางส่วนผู้คนมองในแง่ร้ายเมื่อเข้าสู่สถานการณ์นี้ และทั้งหมดนั้นกำลังส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงการรับรู้และความคาดหวังในตอนนี้ และมันเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ มันน่ากลัว และผู้คนตัดสินใจต่างกันเมื่อพวกเขากลัว”

แหล่งที่มา: