【การวิเคราะห์ SMM】โควตานิกเกิลของอินโดนีเซีย: การปรับแก้เดือนกรกฎาคมจะช่วยบรรเทาภาวะขาดแคลนอุปทานให้โรงถลุงหรือไม่?

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตลาดนิกเกิลอินโดนีเซียตอบสนองต่อการประกาศของรัฐบาลเกี่ยวกับโควตาการผลิต RKAB ปี 2026 ที่ถูกจำกัด โดยกำหนดไว้ราว 260–270 ล้านตัน การลดลงดังกล่าวสร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วอุตสาหกรรม ก่อให้เกิดความกังวลอย่างกว้างขวางทั้งในกลุ่มโรงถลุงที่ดำเนินการอยู่และโรงถลุงที่กำลังจะเปิดดำเนินการ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกังวลมากขึ้นว่า ระดับอุปทานที่ตึงตัวนี้อาจไม่เพียงพอรองรับความต้องการการผลิตระยะยาวของตน ประเด็นแรก สมาคมผู้ทำเหมืองนิกเกิลอินโดนีเซีย (APNI) ระบุว่า กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ (ESDM) ตกลงที่จะพิจารณาปรับแก้แผนงานและงบประมาณ (RKAB) ปี 2026 โดยเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เชื่อกันว่าการปรับ RKAB อาจเพิ่มโควตาการผลิตนิกเกิลได้ 25% ถึง 30% ตามข้อมูลของ APNI ความต้องการของโรงถลุงในประเทศตามกำลังการผลิตอยู่ที่ราว 380–400 ล้านตัน โดยเมื่อโควตา RKAB ปัจจุบันอยู่ที่ 270 ล้านตัน และคาดว่าจะนำเข้าจากฟิลิปปินส์ 23 ล้านตัน การปรับเพิ่ม 30% นี้จึงมีความสำคัญต่อการชดเชยการขาดแคลนแร่ของประเทศ ศักยภาพในการเพิ่มโควตานี้ช่วยผ่อนคลายตลาดได้บ้าง แต่ยังมีประเด็นที่สองซึ่งเร่งด่วนกว่าที่ต้องพิจารณา

กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซีย (ESDM) ตั้งเป้าหมายการผลิตแร่นิกเกิลปี 2026 แบบอนุรักษนิยมที่ 209.08 ล้านตัน ซึ่งต่ำกว่าโควตา RKAB ที่อนุมัติไว้ 260–270 ล้านตันอย่างมีนัยสำคัญ ตามคำกล่าวของ Siti Sumilah Rita Susilawati จากกรมแร่และถ่านหิน การลดลงเชิงยุทธศาสตร์นี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาทรัพยากรสำรองของประเทศและทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกมีเสถียรภาพ ผลที่ตามมา คือการรับรู้แบบฉับพลันว่าอาจมีการตัดโควตาลึกยิ่งขึ้น ได้กระตุ้นความสับสนทั่วตลาดอินโดนีเซีย ซึ่งอาจยิ่งเพิ่มแรงกดดันจากราคาแร่นิกเกิลที่กำลังพุ่งขึ้นอยู่แล้ว

I. ความต้องการแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียในปี 2026 ที่คำนวณได้
 

ตามการคำนวณล่าสุดของ SMM ความต้องการแร่นิกเกิลรวมสำหรับปี 2026 ซึ่งรวมอุปสงค์จาก NPI, FeNi, Nickel Matte และ MHP ประเมินไว้ราว 341 ล้านตัน โดยอิงจากประมาณการการผลิตภายใต้สภาพปัจจุบันของโรงถลุง การเพิ่มขึ้นอย่างมากนี้ขับเคลื่อนหลักจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของการผลิต MHP ซึ่งใช้แร่ลิโมไนต์ในปริมาณสูงกว่า การพุ่งขึ้นของการใช้แร่นี้ทำให้แรงกดดันต่อโรงถลุงในการ 확보โควตาการทำเหมืองที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทวีความรุนแรงขึ้น

II. อัปเดตและความเข้าใจในปัจจุบัน

การปรับโควตา?

ตามความเข้าใจปัจจุบันจากกฎระเบียบรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ หมายเลข 17 ปี 2025 โดยอ้างถึงมาตรา 11 ว่าด้วยการแก้ไขโควตาที่ได้รับอนุมัติใน ESDM ระบุว่า:

มาตรา 11

(1) ผู้ถือ IUP (ใบอนุญาตประกอบกิจการเหมืองแร่) ระยะสำรวจ ผู้ถือ IUPK (ใบอนุญาตประกอบกิจการเหมืองแร่พิเศษ) ระยะสำรวจ ผู้ถือ IUP ระยะดำเนินการผลิต ผู้ถือ IUPK ระยะดำเนินการผลิต หรือผู้ถือ IUPK ในฐานะการต่อเนื่องจากการดำเนินการตามสัญญา/ข้อตกลง สามารถยื่นคำขอแก้ไข RKAB ระยะสำรวจ หรือ RKAB ระยะดำเนินการผลิต ได้หนึ่ง (1) ครั้งในแต่ละปีปัจจุบัน

(2) คำขอแก้ไข RKAB ตามที่อ้างถึงในวรรค (1) ให้ยื่นหลังจากผู้ถือ IUP ระยะสำรวจ, IUPK ระยะสำรวจ, IUP ระยะดำเนินการผลิต, IUPK ระยะดำเนินการผลิต หรือ IUPK ในฐานะการต่อเนื่องจากการดำเนินการตามสัญญา/ข้อตกลง ได้ส่งรายงานเป็นระยะถึงไตรมาสที่สองแล้ว หรือไม่เกินวันที่ 31 กรกฎาคมของปีปัจจุบัน

SMM เห็นว่าการปรับแก้และแก้ไข RKAB เป็นกระบวนการมาตรฐาน ดังที่เกิดขึ้นทั้งในปี 2024 และ 2025 อย่างไรก็ดี ปีนี้คาดว่าช่วงเวลาการยื่นปรับแก้จะเปิดหลังเดือนมิถุนายน โดยมีกำหนดเส้นตายสุดท้ายวันที่ 31 กรกฎาคม แม้ ESDM ยังไม่ชี้แจงว่าเป้าหมาย 260–270 ล้านตันได้รวมการปรับกลางปีเหล่านี้ไว้แล้วหรือไม่ แต่ยังมีความเป็นไปได้สูงว่าการปรับดังกล่าวจะเพียงพอต่อการตอบสนองความต้องการของโรงถลุงในประเทศ
 

การตัดลดที่อาจเกิดขึ้นอีก?ตามการสื่อสารเพิ่มเติมของ SMM กับ ESDM โควตาที่คาดการณ์สำหรับปี 2026 ยังคงอยู่ที่ประมาณ 260–270 ล้านตัน เนื่องจากข่าวลือเรื่องการลดโควตาเพิ่มเติมโดย ESDM ยังไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการ จึงยืนยันได้ว่าโควตาปี 2026 จะไม่ต่ำกว่าประมาณการเริ่มต้นของ ESDM ที่ 260–270 ล้านตัน

III. อุปทานและอุปสงค์แร่นิกเกิล

จากแรงผลักดันของรัฐบาลในการเข้มงวดโควตารายปี SMM คาดว่าการปรับทบทวนในปีนี้จะอยู่ที่ราว 20% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ระมัดระวังมากกว่า แม้คำนึงถึงปริมาณนำเข้าจากฟิลิปปินส์ ตลาดแร่นิกเกิลมีแนวโน้มยังคงอยู่ในภาวะสมดุลอุปทาน-อุปสงค์ที่ตึงตัว โดยเฉพาะเมื่อมีอุปสรรคอย่างฤดูฝนที่ทำให้การทำเหมืองชะลอลง อย่างไรก็ดี สถานการณ์นี้มีความเป็นจริงมากกว่าทางเลือกอีกด้าน คือการขาดดุลมากกว่า 50 ล้านตัน ซึ่งจะเกิดขึ้นหากโควตารวมถูกจำกัดอย่างเคร่งครัดที่ 270 ล้านตัน

IV. บทสรุป

โดยรวมแล้ว สัญญาณการลดโควตาอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ต้นปีได้กระตุ้นให้ราคาแร่นิกเกิลปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเห็นได้จากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของพรีเมียม โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการลดโควตาของบริษัทเหมืองรายใหญ่ และความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ในกลุ่มผู้ประกอบการขนาดเล็กถึงกลาง มองไปข้างหน้า หากรัฐบาลยังคงรักษาระดับการจำกัดดังกล่าวและไม่อนุมัติโควตาเพิ่มเติมอย่างเพียงพอ ราคาแร่ในประเทศมีแนวโน้มปรับขึ้นต่อเนื่อง และอาจเพิ่มภาระต้นทุนให้กับภาคการถลุงปลายน้ำมากยิ่งขึ้น