อัตราส่วนสัญญาซื้อขายยาว hạnสำหรับคาทอดทองแดงปี 2026 ลดลงอย่างมาก; ผู้ค้าเผชิญกับช่องทางการขายที่จำกัดในขณะที่มีการสะสมสต็อก

สัดส่วนของสัญญาระยะยาวสำหรับแผ่นทองแดง 2026ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ซึ่งเปลี่ยนโครงสร้างการไหลเวียนของการค้าทองแดงทางกายภาพทั่วโลกโดยพื้นฐาน ด้วยปริมาณที่ถูกล็อกไว้ภายใต้ข้อตกลงระยะยาวที่น้อยลง ทำให้สัดส่วนที่มากขึ้นของวัสดุตอนนี้ต้องเผชิญกับตลาดสปอต ซึ่งจะเพิ่มความผันผวนของราคาและความไม่แน่นอนในการกระจาย

ในขณะเดียวกัน สินค้าจากแอฟริกาและอเมริกาใต้มีการเสนอราคาที่สูงขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความตึงตัวในการคาดการณ์อุปทานและการแข่งขันเพื่อทรัพยากรในช่วงก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมมหภาคได้เปลี่ยนไป สินค้าคงคลังที่มองเห็นได้ทั่วโลกได้ขยายตัวอย่างมาก โดยมีสต็อกสะสมในระบบSHFE, LME และ COMEX ทั้งสามตลาดหลักทรัพย์ต่างอยู่ในโครงสร้างคอนแทนโก ซึ่งบ่งชี้ว่ามีอุปทานในระยะใกล้นี้ที่เพียงพอและความตึงตัวของสปอตที่จำกัด

ภายใต้สภาพแวดล้อมนี้ ค่าเบี้ยปรับสปอตยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการไหลเวียนของการค้าที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรได้อ่อนแอลง การรวมกันของระดับการเสนอราคาจากต้นน้ำที่สูงขึ้นและปัจจัยพื้นฐานของสปอตที่อ่อนแอ ทำให้ผู้ค้ายิ่งมีความยากลำบากในการระบุตลาดปลายทางที่น่าดึงดูด ด้วยหน้าต่างการนำเข้าและส่งออกที่ปิดลงเป็นส่วนใหญ่และสเปรดราคาในภูมิภาคที่แคบลง ทำให้โอกาสในการเก็งกำไรทางกายภาพมีจำกัด

ผู้เข้าร่วมตลาดตั้งข้อสังเกตว่า ภายใต้สภาพการกำหนดราคาในปัจจุบัน สินค้าที่ยังไม่ได้ขายมีแนวโน้มที่จะสะสมเป็น “สินค้าคงคลังโดยอ้อม” ในภูมิภาคต่าง ๆ เช่น แอฟริกา อเมริกาใต้ และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ รวมถึงสต็อกในท่าเรือและเขตพิธีการศุลกากรที่ไม่ได้สะท้อนในข้อมูลตลาดหลักทรัพย์ทันที

เมื่อมองไปข้างหน้า หากราคาทองแดงยังคงอยู่ในระดับสูงในปัจจุบัน ในขณะที่สินค้าคงคลังในตลาดหลักทรัพย์ยังคงสะสมต่อไป ค่าเบี้ยปรับสปอตมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงกดดันในการลดลง หากไม่มีการปรับปรุงที่มีนัยสำคัญในความต้องการของผู้ใช้ปลายทางหรือการตึงตัวของอุปทานที่มองเห็นได้ ตลาดทางกายภาพอาจยังคงอ่อนแอ โดยค่าเบี้ยปรับจะลดลงได้ง่ายกว่าที่จะเพิ่มขึ้นในระยะใกล้นี้