สินค้าคงคลังอะลูมิเนียมบิลเล็ตใกล้แตะ 4 แสนตัน สูงสุดใน 5 ปี หลังอุปสงค์-อุปทานไม่สมดุล [การวิเคราะห์โดยเอสเอ็มเอ็ม]

2.28

ตามการสำรวจของ SMM ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ สต็อกอลูมิเนียมแท่งในพื้นที่บริโภคหลักภายในประเทศอยู่ที่ 398,000 ตัน ใกล้เคียงกับระดับ 400,000 ตัน ระดับสต็อกโดยรวมสูงสุดในรอบเกือบห้าปี และแนวโน้มการสะสมยังไม่คลายลง จุดเปลี่ยนของสต็อกยังไม่ปรากฏ ในแง่ของการสะสม หลังจากวันหยุดตรุษจีนปี 2026 สต็อกอลูมิเนียมแท่งสะสมเพิ่มขึ้น 93,000 ตัน สูงกว่าการสะสมเฉลี่ยประจำปี 70,500 ตัน ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังของตลาดอย่างมาก

ทำไมสต็อกอลูมิเนียมแท่งยังคงสะสมอย่างรวดเร็วโดยไม่แสดงจุดสูงสุด แม้ว่าจะอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์แล้ว?

ด้านอุปทาน แม้จะมีปัจจัยลบ เช่น ความต้องการลดลงและการซื้อขายที่ชะลอตัวในช่วงวันหยุดตรุษจีน แต่ผู้ผลิตอลูมิเนียมแท่งซึ่งเป็นผู้บริโภคหลักในอุตสาหกรรมอลูมิเนียมส่วนใหญ่ยังคงรักษาระดับการผลิตตามปกติ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายจากการยกเลิกสัญญาระหว่างผู้ผลิตแท่งและโรงกลั่นอลูมิเนียมมีค่อนข้างสูง ทำให้จำกัดการลดการผลิตในช่วงวันหยุด ตามสถิติการสำรวจของ SMM การผลิตอลูมิเนียมแท่งที่คาดไว้ในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 1.13 ล้านตัน หลังจากปรับตามจำนวนวันในเดือน คาดว่าอัตราการดำเนินงานในเดือนกุมภาพันธ์จะอยู่ที่ 45.7% ลดลง 3.85 เปอร์เซ็นต์จุดเมื่อเทียบกับเดือนมกราคม ซึ่งแสดงถึงการลดลงที่จำกัด ดังนั้น การลดลงของอุปทานที่จำกัดในช่วงวันหยุดเป็นพื้นฐานสำหรับการสะสมสต็อกหลังวันหยุดที่สูงกว่าระดับประวัติศาสตร์

ด้านความต้องการ เดือนมกราคมและกุมภาพันธ์มักเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลทุกปี นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาอลูมิเนียมในเดือนมกราคมทำให้โรงงานอัดขึ้นรูปเลือกหยุดพักยาวขึ้นเล็กน้อย นอกจากนี้ เมื่อราคาอลูมิเนียมยังคงอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์ ผู้ผลิตเลือกที่จะลดการสะสมวัตถุดิบเพื่อลดความเสี่ยงในการใช้เงินทุนและราคาที่ผันผวน ดังนั้น ภายใต้ผลกระทบสามประการ ได้แก่ ช่วงนอกฤดูกาล วันหยุดที่ยาวขึ้น และการลดการสะสม บรรยากาศการซื้อขายในตลาดอลูมิเนียมแท่งยังคงชะลอตัว ด้วยความช้าในการกลับมาทำงานของภาคปลายทาง ความเร็วในการสะสมสต็อกอลูมิเนียมแท่งยังไม่คลายลง

สต็อกสังคมของอลูมิเนียมแท่งจะพัฒนาไปอย่างไรต่อไป?

ปัจจุบัน ในอุตสาหกรรมการอัดขึ้นรูป ออเดอร์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานใหม่ เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และแบตเตอรี่ มีประสิทธิภาพดีการปรับเปลี่ยนนโยบายคืนภาษีส่งออกสำหรับแผงเซลล์แสงอาทิตย์และแบตเตอรี่กำลังจะกระตุ้นให้มีการส่งออกอย่างรวดเร็ว และความคืบหน้าในการกลับมาดำเนินงานของโรงงานอัดขึ้นรูปในภาคอุตสาหกรรมมีแนวโน้มที่ดี ในทางตรงกันข้าม โรงงานอัดขึ้นรูปในภาคก่อสร้าง ซึ่งมีช่วงเวลาล่าสุดของการกลับมาดำเนินงานอยู่ระหว่างเทศกาลโคมไฟ ได้แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าที่ช้าหลังจากการกลับมาดำเนินงาน โดยขาดคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งเพื่อสนับสนุนการผลิต ดังนั้น จุดเปลี่ยนของสต็อกแท่งอลูมิเนียมขึ้นอยู่กับความคืบหน้าในการกลับมาดำเนินงานของภาคปลายทาง เมื่อเข้าสู่เดือนมีนาคม ผู้ผลิตแท่งอลูมิเนียมจะค่อยๆ กลับมาดำเนินงานตามสัญญา ทำให้เกิดแรงกดดันเพิ่มขึ้นทางด้านการจัดหา สภาวะอุปสงค์และอุปทานของอุตสาหกรรมยังไม่ได้เข้าสู่วงจรป้อนกลับที่ดี ในระยะสั้น สต็อกแท่งอลูมิเนียมคาดว่าจะแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 400,000-450,000 ตันในช่วงต้นถึงกลางเดือนมีนาคม ว่าจะสามารถบรรลุจุดเปลี่ยนของสต็อกหรือไม่ขึ้นอยู่กับไม่เพียงแต่การกลับมาดำเนินงานของโรงงานอัดขึ้นรูปเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความยั่งยืนในการผลิตของผู้ผลิตแท่งอลูมิเนียมด้วย