ราคาเงินโลหะขาวร่วงหนักก่อนพุ่ง 13.8% ในรูปแบบตัว V ชัดช่วงตรุษจีน หลังวันหยุดอุปทานอุตสาหกรรมระมัดระวัง ขณะความต้องการลงทุนร้อนแรง [การวิเคราะห์โดย SMM]

ในช่วงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน ราคาโลหะมีล้ำค่าในต่างประเทศได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย เช่น นโยบายเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยราคาเงินสดแสดงแนวโน้มพลิกผันรูปตัว V ตกลงก่อนแล้วจึงปรับตัวสูงขึ้น ณ ปิดตลาดวันที่ 23 กุมภาพันธ์ เงินสดลอนดอนปิดที่ 88.17 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ เพิ่มขึ้นประมาณ 13.8% จากราคาปิดก่อนวันหยุดที่ 77.46 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์

เนื่องจากแรงกดดันจากหุ้นสหรัฐฯที่ปรับตัวลงก่อนวันหยุดและสภาพคล่องที่อ่อนแอลง โลหะมีค่าต่างประเทศยังคงร่วงต่อในช่วงต้นสัปดาห์ที่แล้ว โดยเงินและแพลทินัมเคยร่วงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน และทองคำเสียเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน ต่อมา เมื่อสหรัฐฯประกาศว่าอัตราการเติบโตของ GDP ไตรมาสสี่ต่ำกว่าคาดการณ์ โลหะมีค่าหยุดร่วงและปรับตัวขึ้น หลังจากศาลสูงสุดสหรัฐฯมีคำพิพากษายกเลิกภาษีส่วนใหญ่ที่รัฐบาลทรัมป์กำหนดไว้เมื่อปีที่แล้ว และทรัมป์ประกาศเก็บภาษีเพิ่ม 10% สำหรับสินค้านำเข้าทั่วโลกไปยังสหรัฐฯภายใน 150 วันถัดไปทันที ความกังวลของตลาดต่อความขัดแย้งทางการค้าและเศรษฐกิจถดถอยกลับมาอีกครั้ง ร่วมกับความล้มเหลวในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่อาจทำให้สถานการณ์ตะวันออกกลางเลวร้ายลง ซึ่งกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย โลหะมีค่าพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเทรดและกลับมาฟื้นตัวได้เท่าที่เสียไปก่อนหน้า โดยเงินเป็นผู้นำการปรับตัวสูงขึ้น

ในช่วงวันหยุดตรุษจีนปี 2026 การจัดหาเงินบริสุทธิ์จากโรงถลุงทองแดง ตะกั่ว และสังกะสีส่วนใหญ่ยังคงการผลิตที่มั่นคง ในขณะที่บริษัทขนาดใหญ่ปลายน้ำ เช่น ผู้ผลิตซิลเวอร์ไนเตรตและโลหะผสม ส่วนใหญ่หยุดดำเนินการในช่วงวันหยุด ยกเว้นบริษัทขนาดกลางและขนาดย่อมบางแห่งที่ผลิตวัสดุฐานเงิน เครื่องประดับ และผู้ใช้ในอุตสาหกรรมบางส่วนที่ยังคงประมวลผลคำสั่งซื้อเร่งด่วนตามปกติ การบริโภคปลายน้ำหยุดชะงักชั่วคราวเนื่องจากปัจจัยวันหยุดและสภาวะตลาดราคาเงินและพรีเมียมที่สูง
แม้ว่าหลายโรงถลุงจะระบุว่ามีสินค้าคงคลังในโรงงานสะสมหลังวันหยุด แต่เมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ความเร็วในการลดสต็อกสำหรับสินค้าคงคลังที่สะสมหลังวันหยุดปี 2026 เร็วขึ้น ผู้ผลิตบางรายโอนสินค้าคงคลังในโรงงานไปยังคลังสังคมในวันแรกหลังวันหยุดและเตรียมส่งมอบหรือขายโดยตรงในราคาพรีเมียมตลาด ระดับสินค้าคงคลังในโรงถลุงคาดว่าจะค่อยๆ ลดลงสู่ระดับที่ปลอดภัย

เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์นี้ แม้ว่าภาษีนำเข้าสำหรับทองคำและเงินระดับการลงทุนจะได้รับการยกเว้น แต่ผลกระทบของนโยบายต่อสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯและการส่งเสริมความต้องการจัดสรรโลหะมีค่าจะส่งผลดีต่อราคาทองคำและเงินทั้งคู่ตลาดจะประเมินผลกระทบที่เกิดจากภาษีของทรัมป์เพิ่มเติม ในตลาดซื้อขายทันที ความต้องการลงทุนในโลหะมีค่าทางกายภาพอาจเห็นการสะสมและรีบซื้ออีกครั้งเมื่อมีการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง บางบริษัทลูกค้าคาดว่าจะซื้อสินค้าจริงจากตลาดหลังจากการส่งมอบสัญญาเดือนกุมภาพันธ์ของ SHFE สิ้นสุด ดังนั้นจึงคอยดูราคาพรีเมียมที่สูงหลังวันหยุดอย่างระมัดระวัง

นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่า การผันผวนของราคาเงินอย่างมากในช่วงต้นปี 2026 และแรงกดดันสภาพคล่องจากการปรับขึ้นหลักประกันของตลาดได้ทำให้ผู้ผลิตวัสดุที่มีเงินเป็นส่วนประกอบต้องพิจารณาว่าจะรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าโดยรับคำสั่งซื้อที่เท่าทุนหรือขาดทุนเล็กน้อย หรือหยุดการผลิตเพื่อหยุดขาดทุน แม้ว่าบริษัทลูกค้าจะกลับมาดำเนินงานตามปกติหลังวันหยุด แต่ส่วนใหญ่ไม่ได้รับคำสั่งซื้อใหม่ในช่วงวันหยุด คำสั่งซื้อหลังวันหยุดสำหรับไนเตรตเงินและผลิตภัณฑ์แปรรูปกลางทางอิเล็กทรอนิกส์/ไฟฟ้าคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลาง การซื้อขายทันทีส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการลงทุน โดยการแปรรูปเครื่องประดับและแท่งเงินเพื่อการลงทุนฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ผู้ใช้ปลายทางทางอุตสาหกรรมมีการยอมรับราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและพรีเมียมหลังวันหยุดที่สูงอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นจึงสั่งซื้อด้วยความระมัดระวัง หลังวันหยุด ตลาดโลหะมีค่ามีความร้อนแรงบางส่วนแต่โดยรวมแล้วอ่อนแอ นอกจากการรบกวนทางมาโครและเปลี่ยนแปลงทางภูมิศาสตร์แล้ว ควรให้ความสนใจต่อการเปลี่ยนแปลงของพรีเมียมหลังจากการส่งมอบสัญญาเดือนหน้าของ SHFE และว่าสต็อกต่ำใน COMEX ต่างประเทศจะทำให้เกิดความผิดปกติของราคารอบใหม่หรือไม่