[การวิเคราะห์ SMM] เศรษฐกิจมหภาคโลกเป็นบวกเล็กน้อย ตลาดอลูมิเนียมผันผวนระยะสั้นรอการฟื้นตัวของความต้องการ

SMM วันที่ 23 กุมภาพันธ์:

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ระหว่างวันหยุดตรุษจีน (ตั้งแต่วันที่ 15-23 กุมภาพันธ์) ตลาดอลูมิเนียม SHFE ปิดทำการ อลูมิเนียม LME แสดงแนวโน้มรูปตัว V โดยลดลงก่อนแล้วเพิ่มขึ้น ในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ อลูมิเนียม LME เปิดที่ $3,074/ตัน แตะระดับสูงสุดที่ $3,119/ตัน ระดับต่ำสุดที่ $3,067/ตัน และปิดที่ $3,105.5/ตัน เพิ่มขึ้น 1.21% จากวันก่อนหน้า และสูงกว่าราคาปิดก่อนวันหยุด (วันที่ 13 กุมภาพันธ์) ประมาณ 0.49%

ด้านเศรษฐกิจมหภาค: ความคาดหวังในการปรับเปลี่ยนภาษีเหล็กของสหรัฐฯ จำกัด ข้อมูล PMI ของสหรัฐฯ และยุโรปแตกต่างกัน

ในวันที่ 16 กุมภาพันธ์ มีข่าวว่าทำเนียบขาวกำลังพิจารณาการลดขอบเขตของการเก็บภาษีนำเข้าโลหะ เนื่องจากความกังวลว่าภาษีสูงจะส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตและค่าใช้จ่ายของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม รัฐมนตรีคลังได้กล่าวว่า "ไม่มีแผนที่จะยกเลิกอย่างครอบคลุมในทันที" ซึ่งหมายความว่าการปรับนโยบายที่คาดหวังมีจำกัด ซึ่งยังคงสนับสนุนระบบราคาอลูมิเนียมทั่วโลกในระยะสั้น ในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ดัชนี PMI การผลิต S&P Global ของสหรัฐฯ สำหรับเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 51.2 เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 52.6 และค่าก่อนหน้าที่ 52.4 ดัชนี PMI บริการ S&P Global ของสหรัฐฯ สำหรับเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 52.3 เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 53 และค่าก่อนหน้าที่ 52.7 ดัชนี PMI การผลิตยูโรโซนสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ปี 2026 ฟื้นตัวอย่างมากถึง 50.8 จาก 49.5 ในเดือนมกราคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 50.0 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ดัชนีนี้สูงกว่า 50 นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

พื้นฐาน: การปิดโรงงานอลูมิเนียม Mozal กระตุ้นภาวะขาดแคลน ปริมาณสินค้าคงคลังอลูมิเนียมภายในประเทศใกล้ระดับสูงสุดประวัติศาสตร์

ตลาดต่างประเทศ การปิดโรงงานอลูมิเนียม Mozal ที่มีกำลังการผลิต 580,000 ตันในเดือนมีนาคมของ South32 เป็นปัจจัยกระตุ้นทางด้านการผลิตที่ใหญ่ที่สุดในช่วงวันหยุด รวมกับความหวังที่ไม่มีในการเริ่มผลิตใหม่ภายใต้ราคากำลังไฟฟ้าที่สูงในยุโรปและการล่าช้าในการขยายกำลังการผลิตใหม่ในอินโดนีเซีย ความยืดหยุ่นในการผลิตอลูมิเนียมทั่วโลกลดลงต่อไป ภายในประเทศ โครงการอลูมิเนียมเริ่มผลิตอย่างต่อเนื่อง แต่ปริมาณการผลิตโดยรวมในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงเมื่อเทียบรายเดือนจากเดือนมกราคม เนื่องจากจำนวนวันธรรมชาติที่น้อยลง ด้านสินค้าคงคลัง คาดว่าปริมาณสินค้าคงคลังของแท่งอลูมิเนียมจะเพิ่มขึ้นต่อไป SMM คาดการณ์ว่าหลังวันตรุษจีน (วันที่ 24 กุมภาพันธ์) สินค้าคงคลังจะอยู่ที่ประมาณ 1.2 ล้านตัน ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ปี 2023 ที่ 1.267 ล้านตัน คาดว่าสินค้าคงคลังสิ้นเดือนกุมภาพันธ์จะอยู่ที่ 1.3 ล้านตัน

สำรวจเฉพาะ SMM:

ตลาดอินโดนีเซีย: นโยบายและโควตาขับเคลื่อนโมเมนตัมคู่ ราคาอลูมิเนียมอินโดนีเซียคงที่ในช่วงตรุษจีน

ในช่วงตรุษจีนปี 2026 ตลาดอลูมิเนียมอินโดนีเซียดำเนินการตามปกติ ซึ่งได้รับการยืนยันจากผู้เชี่ยวชาญในวงการหลายราย ระบุว่ากิจกรรมการผลิตไม่ได้รับผลกระทบตลอดช่วงวันหยุด
นอกจากนี้ ในช่วงเทศกาลตรุษจีน ผู้อำนวยการใหญ่ของสำนักงานพัฒนาการส่งออกแห่งชาติ Fajarini Puntodewi ได้รับคณะผู้แทนจากสมาคมอลูมิเนียมอินโดนีเซีย (GALUNESIA) ที่สำนักงานกระทรวงพาณิชย์ การประชุมดังกล่าวจัดขึ้นเพื่อสร้างความร่วมมือระหว่างรัฐบาลและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรม โดยมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมผลการดำเนินงานการส่งออกอลูมิเนียมของอินโดนีเซีย
ในแง่ของราคา ราคาบอกไซต์ของอินโดนีเซียยังคงมีเสถียรภาพและควบคุมได้ โดยอยู่ที่ประมาณ 28-32 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากแหล่งข้อมูลในอุตสาหกรรม ความเสถียรภาพนี้เป็นผลมาจากข้อเท็จจริงที่ว่า RKAB บอกไซต์ปี 2569 ยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ ดังนั้น เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการจัดสรรโควตา ผู้ผลิตบอกไซต์จึงระมัดระวังในการเซ็นสัญญากับโรงกลั่นอลูมินา พวกเขากังวลว่าโควตา RKAB ของตนอาจลดลง หรือว่าโควตา RKAB บอกไซต์ทั้งหมดในปี 2569 อาจต่ำกว่าปี 2568 ซึ่งอาจทำให้พวกเขาพลาดโอกาสในการขึ้นราคาที่อาจเกิดขึ้น ในการตอบสนอง ผู้เข้าร่วมตลาดในปัจจุบันชอบเซ็นสัญญาระยะสั้นในขณะที่รอการประกาศโควตา RKAB บอกไซต์ปี 2569
ได้รับผลกระทบจากสินค้าคงคลังด้านท้ายตลาดในต่างประเทศที่เพียงพอและการส่งออกอลูมินาที่ซบเซาในช่วงเทศกาลตรุษจีน ราคา FOB ของอลูมินาอินโดนีเซียยังคงมีเสถียรภาพในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยอยู่ที่ประมาณ 308 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

ตลาดบอกไซต์: ตลาดบอกไซต์หลังเทศกาลซบเซา ราคาที่ผู้ซื้อตั้งใจลดลงดึงราคาแร่นำเข้าลง

ด้านแร่: ณ วันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2569 ดัชนีบอกไซต์นำเข้าของ SMM รายงานว่าอยู่ที่ 61.33 ลดลง 0.16 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อเทียบกับวันซื้อขายสุดท้ายก่อนเทศกาล (13 กุมภาพันธ์) ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงต่อเนื่องของราคาที่ผู้ซื้อตั้งใจทำธุรกรรม ราคาเฉลี่ย FOB กินีของ SMM รายงานว่าอยู่ที่ 37 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 1 ดอลลาร์สหรัฐจากระดับก่อนเทศกาล ราคาเฉลี่ย CIF บอกไซต์กินีของ SMM รายงานว่าอยู่ที่ 60 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐจากระดับก่อนเทศกาล ราคาเฉลี่ย CIF บอกไซต์อุณหภูมิต่ำของ SMM จากออสเตรเลีย รายงานว่าอยู่ที่ 58.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 1 ดอลลาร์สหรัฐจากระดับก่อนเทศกาล ราคาเฉลี่ย CIF บอกไซต์อุณหภูมิสูงของ SMM จากออสเตรเลีย รายงานว่าอยู่ที่ 55.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐจากระดับก่อนเทศกาล แม้ว่าแร่ออสเตรเลียจะได้รับผลกระทบจากฤดูฝน แต่ยังไม่มีการทำธุรกรรมจริงเกิดขึ้น และมีการเสนอราคาเพียงเล็กน้อย แต่ผู้ซื้อรายงานว่ามีราคาที่ตั้งใจทำธุรกรรมที่ต่ำลง ราคาเฉลี่ย CIF บอกไซต์มาเลเซีย รายงานว่าอยู่ที่ 47 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันซื้อขายสุดท้ายก่อนเทศกาล ราคาเฉลี่ย CIF บอกไซต์มาเลเซีย (ล้าง) รายงานว่าอยู่ที่ 59 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 0.5 ดอลลาร์สหรัฐจากระดับก่อนเทศกาล ราคา CIF บอกไซต์กานา รายงานว่าอยู่ที่ 73 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันซื้อขายก่อนหน้า ราคา CFR บอกไซต์ (ตุรกี) รายงานว่าอยู่ที่ 71.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันศุกร์ที่แล้ว ปัจจุบัน การจัดหาบอกไซต์ในประเทศค่อนข้างเพียงพอ และราคาส่วนใหญ่มีเสถียรภาพ ในส่วนของแร่ในประเทศ แม้ว่าภูมิภาคกุ้ยโจวจะได้รับผลกระทบจากฝนตกหนักและลมแรงในช่วงเทศกาลตรุษจีน แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่มีรายงานว่ามีผลกระทบต่อการทำเหมืองแร่และการขนส่งจากเหมืองในภูมิภาคดังกล่าว SMM จะติดตามสถานการณ์การผลิตและการขนส่งแร่ในประเทศในภูมิภาคกุ้ยโจวต่อไป จากการสำรวจของ SMM การจัดหาบอกไซต์ในประเทศมีเพียงพอในช่วงเทศกาลตรุษจีน โดยมีสินค้าคงคลังที่โรงกลั่นอลูมินาทั้งหมดอยู่เหนือระดับที่ปลอดภัย ความเต็มใจซื้อจากโรงกลั่นอลูมินาอ่อนแอ และคาดว่าราคาจะมีช่องว่างในการลดลงเพิ่มเติม สำหรับแร่นำเข้า ไม่มีการสอบถามการทำธุรกรรมแร่นำเข้าในช่วงเทศกาลตรุษจีน อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางสถานการณ์ที่ราคาแร่ลดลง ความเต็มใจซื้อบอกไซต์จากโรงกลั่นอลูมินายังคงอ่อนแอ ด้วยสินค้าคงคลังที่สูงอย่างแน่นหนา ความต้องการจัดซื้ออ่อนแอ และราคาแร่นำเข้าอยู่ภายใต้แรงกดดัน SMM จะติดตามการผลิตที่เหมืองในประเทศและต่างประเทศ การขนส่งทางท่าเรือ และแนวโน้มราคาต่อไป

ตลาดอลูมินา: ตลาดในและต่างประเทศสอดคล้องกันเพื่อรักษาเสถียรภาพ อลูมินาทำได้ดีในช่วงเทศกาล

ในช่วงเทศกาลตรุษจีนที่ผ่านมา ตลาดอลูมินาโดยรวมแสดงแนวโน้มการดำเนินงานที่มีเสถียรภาพ โดยไม่มีความผันผวนที่สำคัญทั้งในราคาหรืออุปสงค์อุปทาน ภายในประเทศ กิจกรรมการผลิตอลูมินาไม่หยุดชะงักเนื่องจากเทศกาลและดำเนินต่อไปด้วยความเร็วปกติก่อนเทศกาล ผู้ผลิตส่วนใหญ่รักษาการผลิตอย่างต่อเนื่องตามแผนที่กำหนดไว้ โดยมีการดำเนินงานของสายการผลิตที่มีเสถียรภาพและอัตราการดำเนินงานที่สูง เพื่อให้แน่ใจว่ามีการจัดหาในตลาดที่เพียงพอ ในขณะเดียวกัน การขนส่งและการจัดส่งสินค้าก็ราบรื่นเป็นส่วนใหญ่ โดยมีการประสานงานอย่างใกล้ชิดระหว่างต้นน้ำและท้ายน้ำ รักษาการดำเนินงานที่เป็นระเบียบโดยไม่มีการขาดแคลนการจัดหาหรือการสะสมสินค้าเนื่องจากเทศกาล

ในตลาดต่างประเทศ กิจกรรมการซื้อขายอลูมินาค่อนข้างซบเซา โดยไม่มีการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ที่บันทึกไว้ในช่วงเทศกาล บรรยากาศโดยรวมมีความระมัดระวัง ได้รับผลกระทบจากวันหยุดนักขัตฤกษ์ระหว่างประเทศและผู้เข้าร่วมตลาดบางรายลาพัก ความเคลื่อนไหวในตลาด spot ลดลง และความแตกต่างของราคาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายยังคงค่อนข้างน้อย ทำให้แนวโน้มราคามีเสถียรภาพ โดยรวมแล้ว ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ตลาดอลูมินาในช่วงเทศกาลตรุษจีนแสดงลักษณะของอุปสงค์อุปทานที่ค่อนข้างอ่อนแอ แต่การดำเนินงานมีเสถียรภาพ วางรากฐานที่ค่อนข้างมั่นคงสำหรับตลาดหลังเทศกาล

ตลาดอลูมิเนียมอัลลอยด์รอง: การฟื้นตัวของอุปสงค์อุปทานอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตลาดอลูมิเนียมรองหลังเทศกาลคาดว่าจะดำเนินการในแนวราบต่อไป

หลังจากเทศกาลตรุษจีนสิ้นสุดลง ตลาดอลูมิเนียมอัลลอยด์รองจะค่อย ๆ เปลี่ยนจากสถานะก่อนเทศกาลของ "อุปสงค์อุปทานอ่อนแอ ราคามีเสถียรภาพ" ไปสู่ช่วงที่การกลับมาผลิตและการฟื้นตัวของอุปสงค์จะมีบทบาท เนื่องจากระยะเวลาการปิดโรงงานของโรงงานอลูมิเนียมรองในปีนี้ยาวนานกว่าปีที่แล้วเล็กน้อย คาดว่าส่วนใหญ่จะกลับมาดำเนินการระหว่างวันที่ 8 ถึง 15 ของเดือนจันทร์แรก การปล่อยอุปทานในสัปดาห์แรกหลังจากเทศกาลคาดว่าจะช้า ซึ่งจะเป็นพื้นฐานชั่วคราวสำหรับราคา อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของอุปสงค์มีแนวโน้มที่จะค่อยเป็นค่อยไป โดยการซื้อจากท้ายตลาดยังคงระมัดระวังและขึ้นอยู่กับความต้องการจริงจนกว่าคำสั่งซื้อปลายทางจะแสดงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในด้านต้นทุน จำเป็นต้องติดตามการผันผวนของราคาอลูมิเนียมเศษ ทองแดง ซิลิคอน และวัสดุช่วยอื่น ๆ อย่างต่อเนื่อง แนวโน้มของอลูมิเนียมหลักยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดและศูนย์กลางราคา สรุปได้ว่า ราคา ADC12 มีแนวโน้มที่จะดำเนินการในรูปแบบการเคลื่อนไหวในแนวราบที่เห็นก่อนเทศกาลในช่วงต้นหลังเทศกาล ทิศทางต่อไปจะขึ้นอยู่กับการจับคู่ระหว่างอุปสงค์อุปทานหลังจากกลับมาผลิตเต็มที่และประสิทธิภาพของอลูมิเนียมหลัก หากมีการเติมสินค้าคงคลังเป็นช่วง ๆ รวมกับตลาดอลูมิเนียมหลักที่แข็งแกร่ง จะมีช่องว่างสำหรับการฟื้นตัวของราคา มิฉะนั้น ราคาอาจเผชิญกับแรงกดดันเล็กน้อย แต่ส่วนใหญ่จะเคลื่อนไหวในแนวราบ

ตลาดวัสดุช่วย: การเติมสินค้าคงคลังของท้ายตลาดสนับสนุนวัตถุดิบ วัสดุช่วยอลูมิเนียมยังคงมีเสถียรภาพโดยทั่วไป

รอบ ๆ เทศกาลตรุษจีน ราคาวัสดุช่วยอลูมิเนียมยังคงมีเสถียรภาพโดยไม่มีความผันผวนที่สำคัญ หลังจากเทศกาล ผู้ประกอบการท้ายตลาดที่เกี่ยวข้องกับการสะสมสินค้าคงคลังและการเติมสินค้าคงคลัง ให้การสนับสนุนที่เห็นได้ชัดเจนสำหรับราคาวัตถุดิบหลักสำหรับแอโนดอบล่วงหน้า ได้แก่ โคกน้ำมันและพิทช์จากถ่านหิน ในด้านต้นทุน การสนับสนุนสำหรับแอโนดอบล่วงหน้าแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก หลังเทศกาล ฟลูออไรด์อลูมิเนียมได้รับการสนับสนุนจากการเติมสินค้าคงคลังเล็กน้อยในอลูมิเนียม การสนับสนุนการส่งออก และต้นทุนที่สูง แต่สินค้าคงคลังในประเทศที่เพียงพอและการซื้อที่ระมัดระวังจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา ส่งผลให้มีความผันผวนที่จำกัดและมีเสถียรภาพ

โดยรวมแล้ว มุมมองมหภาค สัญญาณเชิงบวกและค่อนข้างอ่อนโยนจากการโทรศัพท์ระหว่างผู้นำสหรัฐฯ-จีนได้บรรเทาความตึงเครียดของตลาดชั่วคราวเกี่ยวกับความคาดหวังในการขัดแย้งทางการค้า ปรับปรุงความกระตือรือร้นในการรับความเสี่ยง ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยูโรโซนได้ชดเชยแรงกดดันจากความอ่อนแอทางเศรษฐกิจชั่วคราวของสหรัฐฯ บางส่วน นำเสนอสภาพแวดล้อมมหภาคระดับโลกที่เป็นกลางถึงเชิงบวกโดยทั่วไป ซึ่งนำเสนอภูมิหลังภายนอกที่ค่อนข้างมั่นคงสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ จุดอ่อนพื้นฐานตามฤดูกาลกำลังกลายเป็นที่เด่นชัดมากขึ้น ด้านอุปทาน โครงการอลูมิเนียมใหม่ในและต่างประเทศกำลังค่อย ๆ เพิ่มการผลิตขึ้น ด้านอุปสงค์ จำเป็นต้องให้ความสนใจกับความเร็วในการกลับมาดำเนินการของผู้ประกอบการท้ายตลาดหลังเทศกาล ปัจจุบัน ภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์เกินอุปทานตามฤดูกาล ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจุดสูงสุดของสินค้าคงคลังหลังเทศกาลจะถึง 1.3 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ซึ่งจะเป็นปัจจัยหลักที่กดดันราคา โดยรวมแล้ว หลังเทศกาล ราคาอลูมิเนียมคาดว่าจะแสดงรูปแบบการลดลงในตอนต้น ตามด้วยการเพิ่มขึ้นในระยะสั้น คาดว่า SHFE อลูมิเนียมจะรักษาแนวโน้มการผันผวน โดยมีช่วงการซื้อขายที่ 22,800-24,000 หยวน/ตัน คาดว่า LME อลูมิเนียมจะซื้อขายระหว่าง 3,080 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และ 3,180 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน