ในสองสัปดาห์ก่อนวันตรุษจีน คลังสินค้าทางสังคมของ SMM สำหรับแร่ทองแดงแท่งมีเพิ่มขึ้นเพียง 30,800 ตัน เป็นระดับต่ำสุดในช่วงเวลาเดียวกันในสี่ปีที่ผ่านมา และต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดอย่างมาก
ในช่วงหลายวันก่อนวันตรุษจีนปีนี้ กระบวนการสะสมคลังสินค้าของแร่ทองแดงแท่งชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด แม้กระทั่งในช่วงเวลาการสะสมคลังสินค้าตามธรรมเนียมก่อนวันหยุด ปริมาณการเติบโตของคลังสินค้าลดลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในสัปดาห์ที่ราคาทองแดงแตะลิมิตด้านล่าง คลังสินค้าแร่ทองแดงแท่งภายในประเทศยังมีการลดคลังสินค้า ทำลายรูปแบบการสะสมคลังสินค้าก่อนวันหยุดตามปกติ
การขาดแคลนโครงสร้างบนฝั่งอุปทานเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการชะลอตัวของการสะสมคลังสินค้า ในด้านการนำเข้า หน้าต่างการส่งออกปิดต่อเนื่องเป็นเวลานาน ส่งผลให้มีการลดลงอย่างมากในปริมาณการนำเข้าแร่ทองแดงเมื่อเทียบรายปี ซึ่งทำให้อุปทานรวมของวัสดุนำเข้ายังคงตึงตัว อุปทานภายในประเทศยังหดตัว โดยคาดว่าการผลิตแร่ทองแดงแท่งในประเทศจีนในเดือนกุมภาพันธ์จะอยู่ที่ 1.1435 ล้านตัน ลดลง 35,800 ตัน (ลดลง 3.04%) เมื่อเทียบรายเดือน พร้อมกับการเปิดหน้าต่างการส่งออก การส่งออกแร่ทองแดงแท่งเพิ่มขึ้นยิ่งทำให้อุปทานที่มีจำหน่ายในตลาดภายในประเทศลดลง
ในด้านความต้องการ ราคากาแฟที่สูงอย่างต่อเนื่องยังคงกดดันการบริโภคภาคปลายทาง ทำให้ฐานคลังสินค้าทางสังคมสูง จากนั้น การลดลงของราคากาแฟในระยะหนึ่งกระตุ้นความต้องการการเติมคลังสินค้าจากผู้ซื้อภาคปลายทางอย่างเข้มข้น ความต้องการที่แข็งแกร่งสามารถชดเชยความอ่อนแอของการบริโภคก่อนวันหยุดได้ ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การสะสมคลังสินค้าชะลอตัวลง
โดยรวมแล้ว การนำเข้าไม่เพียงพอ การหดตัวของอุปทานภายในประเทศ ร่วมกับการบริโภคภาคปลายทางที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ทำให้การสะสมคลังสินค้าแร่ทองแดงแท่งก่อนวันหยุดน้อยกว่าช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนๆ ในช่วงวันตรุษจีนปี 2026 ประเภทต่างๆ ของทองแดงครึ่งสำเร็จรูปมีการปิดงานเฉลี่ย 13-14 วัน ระยะเวลาโดยรวมใกล้เคียงกับปี 2025 ระหว่างและหลังวันตรุษจีน อุปทานแร่ทองแดงแท่งภายในประเทศคาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบรายปี ร่วมกับโรงกลั่นเพิ่มการส่งออกในช่วงวันหยุด ทำให้อุปทานภายในประเทศตึงตัวมากขึ้น ในด้านความต้องการ ตามรายงานของ SMM อัตราการดำเนินงานของบริษัทผลิตแท่งทองแดงในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 56.64% ลดลง 12.43 เปอร์เซ็นต์จุด WoW แต่เพิ่มขึ้น 1.47 เปอร์เซ็นต์จุด YoY เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนวันตรุษจีนปีที่แล้วอัตราการดำเนินงานระหว่างวันที่ 13-19 กุมภาพันธ์อยู่ที่ 13.08% ปัจจุบัน บริษัทในระดับปลายน้ำบางแห่งยังไม่ได้สะสมวัตถุดิบจำนวนมาก ทำให้ยังมีพื้นที่สำหรับการเติมสต็อกอีกบ้าง แนวโน้มสต็อกหลังวันหยุดจะขึ้นอยู่กับอัตราการฟื้นตัวของการบริโภคในระดับปลายน้ำเป็นหลัก หากราคาทองแดงมีความมั่นคงหลังวันหยุด คำสั่งซื้อปลายน้ำค่อยๆ ฟื้นตัว และอัตราการดำเนินงานปรับตัวสูงขึ้นอย่างมั่นคง คาดว่าจะนำไปสู่การสะสมสต็อกในสังคมหลังวันหยุดในวงจำกัด โดยยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยรวมเมื่อเทียบกับหลายปีที่ผ่านมา
![ทองแดง BC เคลื่อนไหวในกรอบแคบโดยปรับขึ้นเล็กน้อย ส่วนต่างราคาระหว่าง SHFE และ LME กลับทิศมากขึ้น [บทวิเคราะห์ทองแดง BC โดย SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
