การลงทุนเงินทั่วโลกจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2569 เนื่องจากตลาดขาดดุลต่อเนื่องเป็นปีที่หก

10 ก.พ. 2569 |

(วอชิงตัน ดี.ซี. – 10 กุมภาพันธ์ 2569) หลังจากราคาเงินทำผลงานประจำปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2522 เมื่อปีที่แล้ว ราคาเงินยังคงสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากความสนใจของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น โลหะดังกล่าวขึ้นไปถึงระดับสูงสุดหลายครั้งในเดือนมกราคม โดยทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่มีความสำคัญทางจิตวิทยาเป็นครั้งแรก ผลจากการนี้ อัตราส่วนทองคำต่อเงินลดลงต่ำกว่า 50 ซึ่งเป็นระดับที่เคยเกิดขึ้นครั้งสุดท้ายในปี 2555 หลังจากนั้นราคาเงินลดลงต่ำกว่า 80.00 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นด้วยการสร้างแนวรับราคาทางเทคนิค

ปัจจัยพื้นฐานที่หนุนราคาเงินตลอดช่วงเวลาส่วนใหญ่ของปี 2568 ยังคงมีอยู่อย่างมั่นคงในปีนี้ ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงอุปทานเงินจริงที่ตึงตัวในลอนดอน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวน ความไม่แน่นอนของนโยบายของสหรัฐฯ และความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทาน-อุปสงค์ของเงินยังคงเป็นปัจจัยหนุน คาดว่าตลาดเงินจะยังคงขาดดุล (อุปทานรวมลบอุปสงค์) เป็นปีที่ 6 ติดต่อกันในปี 2569

Silver Institute ได้จัดทำแนวโน้มประจำปีเกี่ยวกับตลาดเงินในปี 2569 โดยอาศัยการวิเคราะห์จาก Metals Focus ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านการวิจัยโลหะมีค่าระดับโลกที่มีชื่อเสียงซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในลอนดอน บริษัทจะทำการวิจัยและจัดทำรายงานประจำปีของ Silver Institute เกี่ยวกับตลาดเงินระหว่างประเทศ หรือ World Silver Survey 2026 ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 15 เมษายน

อุปสงค์เงิน

คาดว่าอุปสงค์เงินทั่วโลกจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนักในปี 2569 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของการลงทุนในกลุ่มผู้บริโภครายย่อยน่าจะชดเชยการสูญเสียส่วนใหญ่ในกลุ่มอุปสงค์หลักอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มเครื่องประดับ เครื่องใช้เงิน และอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรม

คาดว่าการผลิตเงินเพื่อใช้ในอุตสาหกรรมจะลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ในปี 2569 สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี ที่ประมาณ 650 ล้านออนซ์ (Moz) ดังที่เห็นเมื่อปีที่แล้ว ความอ่อนแอจะได้รับแรงหนุนจากการพัฒนาในภาคโฟโตโวลตาइก (PV) แม้ว่าการติดตั้งระบบพลังงานแสงอาทิตย์ทั่วโลกคาดว่าจะยังคงเพิ่มขึ้น แต่การประหยัดและการแทนที่เงินอย่างตรงไปตรงมาจะส่งผลให้อุปสงค์เงิน PV ลดลง

การใช้งานเงินหลายประเภทยังคงได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงโครงสร้างที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การขยายตัวของศูนย์ข้อมูล เทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ และภาคยานยนต์ คาดว่าจะสนับสนุนการบริโภคเงินในกลุ่มการใช้งานทางอุตสาหกรรมหลากหลายประเภท ซึ่งจะชดเชยการลดลงของอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ PV บางส่วน

อุปสงค์เครื่องประดับ คาดว่าจะลดลงเป็นปีที่ 2 ติดต่อกัน โดยลดลงมากกว่า 9 เปอร์เซ็นต์ในปี 2569 สู่ระดับ 178 Moz ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2563เช่นเดียวกับในปี 2568 คาดว่า ราคาที่สูงเป็นประวัติการณ์จะทำให้การบริโภคลดลงในตลาดหลักส่วนใหญ่ โดยมีอินเดียเป็นผู้นำ ขณะที่จีนจะเป็นข้อยกเว้นหลัก โดยคาดว่าความต้องการจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนวัตกรรมผลิตภัณฑ์และความนิยมที่เพิ่มขึ้นของเครื่องประดับเงินชุบทอง

ความต้องการเครื่องเงิน คาดว่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว โดยลดลงประมาณ 17% ในปี 2569 คาดการณ์ว่าการสูญเสียส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในอินเดีย ซึ่งความต้องการเครื่องเงินมีความไวต่อราคาสูง เนื่องจากเป็นสินค้าที่ซื้อได้ตามอำเภอใจและเป็นของขวัญ

ในทางตรงกันข้าม คาดว่าการลงทุนในรูปแบบสินค้าจริงจะเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 227 ล้านออนซ์ หลังจากลดลงต่อเนื่องเป็นเวลาสามปี คาดว่าการลงทุนในรูปแบบสินค้าจริงของตะวันตกจะฟื้นตัวในปี 2569 เนื่องจากผลการดำเนินงานด้านราคาที่โดดเด่นของเงินและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังคงดำเนินต่อไป ทำให้นักลงทุนกลับมาสนใจอีกครั้ง ความต้องการในการลงทุนในอินเดียก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นจากผลกำไรที่สูงขึ้นเมื่อปีที่แล้ว ท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เป็นบวก

อุปทานเงิน

คาดว่าอุปทานเงินทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 1.5% ในปี 2569 สู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 ปีที่ 1.05 พันล้านออนซ์

ในปี 2569 คาดว่าการผลิตเหมืองเงินจะเพิ่มขึ้น 1% เป็น 820 ล้านออนซ์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากผลผลิตที่แข็งแกร่งจากการดำเนินงานที่มีอยู่และโครงการที่เริ่มดำเนินการเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในเม็กซิโก การเติบโตส่วนใหญ่จะมาจากเหมืองเงินหลัก ในจีน เราคาดว่าผลผลิตจากเหมืองโพลีเมทัลลิก Jiama ของ China Gold International จะสูงขึ้น เนื่องจากการขยายโรงงานยังคงดำเนินต่อไป คาดว่าแคนาดาจะมีผลกำไรจากโครงการที่เริ่มดำเนินการเมื่อเร็ว ๆ นี้ และการดำเนินงานหลักด้านทองคำและเงินที่มีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Keno Hill ของ Hecla และ New Afton ของ New Gold (ซึ่งอยู่ในระหว่างการเข้าซื้อกิจการโดย Coeur Mining) ในโมร็อกโก การเพิ่มขึ้นของผลผลิตจะได้รับการสนับสนุนจากเหมือง Zgounder ของ Aya Gold and Silver เนื่องจากช่วงเวลาการเร่งผลิตเสร็จสิ้น ในเปรู การผลิตที่คาดการณ์ว่าจะลดลงจากการดำเนินงาน เช่น Cerro Lindo ของ Nexa Resources และ Tambomayo ของ Buenaventura จะมากกว่าการเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้ในการดำเนินงานอื่น ๆ

เงินที่เป็นผลพลอยได้จากเหมืองทองคำหลัก คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปี 2569 ไม่มีประเทศใดที่มีอิทธิพลเหนือกว่า โดยคาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก Pueblo Viejo ของ Barrick Mining ในสาธารณรัฐโดมินิกัน Salares Norte ของ Gold Fields ในชิลี และ Nezhda ของ Polymetal International ในรัสเซีย ผลผลิตจากเหมืองเงินหลักจะคงที่เกือบเท่าเดิมเมื่อเทียบปีต่อปี โดยจัดหา 28% ของการผลิตเหมืองเงิน ในทางตรงกันข้ามกับผลผลิตจากเหมืองทองคำและเงินหลัก คาดว่าอุปทานจากการดำเนินงานโลหะพื้นฐานจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบปีต่อปีราคาทองคำ ทองแดง และเงินได้พุ่งสูงถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ทำให้ปริมาณการผลิตที่น้อยลงสามารถสร้างรายได้ที่มากขึ้น ซึ่งอาจสนับสนุนการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นในอนาคต เนื่องจากบริษัทต่างๆ ได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้นและกำไรที่ดีขึ้นที่สามารถนำไปใช้ในการพัฒนาทุน อย่างไรก็ตาม ราคัสังและตะกั่วที่ลดลงสร้างความเสี่ยงต่อความยั่งยืนของการดำเนินงานของตะกั่ว/สังกะสี

คาดว่าการรีไซเคิลเงินจะเพิ่มขึ้น 7 เปอร์เซ็นต์ โดยปริมาณจะเกิน 200 ล้านออนซ์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2012 ส่วนใหญ่แหล่งขยะที่คาดว่าจะเติบโตในอัตราสูงหลักเดียว โดยนำโดยเครื่องประดับเงินเนื่องจากผู้บริโภคเริ่มใช้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น

ดังนั้นตลาดเงินคาดว่าจะขาดแคลนในปี 2026 เป็นปีที่ 6 ติดต่อกัน ที่ระดับ 67 ล้านออนซ์ ที่สำคัญ ตลาดเงินทั่วโลกจะยังคงพึ่งพาการปล่อยโลหะเงินจากสต็อกที่มีอยู่บนพื้นผิวโลก ซึ่งเพิ่มแรงกดดันให้กับตลาดทางกายภาพที่กำลังแน่นหนาแล้ว

การลงทุนในเงิน

ราคาเงินได้เพิ่มขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026 ณ วันที่ 9 กุมภาพันธ์ การตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับนโยบายของสหรัฐฯ ได้สนับสนุนการลงทุนในโลหะมีค่า การต้องการเหรียญและแท่งเงินได้เพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ในขณะที่การถือครอง ETP ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 1.31 พันล้านออนซ์

ในช่วงเวลานี้ การขาดแคลนทางกายภาพที่ต่อเนื่องได้เพิ่มโมเมนตัมราคาขึ้นไปอีก ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลเรื่องภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่ง และภาวะขาดแคลนพื้นฐานที่มีอยู่ตั้งแต่ปี 2021 ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายส่งออกเงินของจีนได้สร้างความหวั่นไหวเกี่ยวกับการขาดแคลนสินค้า แม้ว่าความกังวลเหล่านี้จะบรรเทาลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

มองไปข้างหน้า สภาพเศรษฐกิจและการเมืองระหว่างประเทศน่าจะยังคงสนับสนุนราคาโลหะมีค่าในปี 2026 นอกจากนี้สภาพคล่องทางกายภาพในตลาดเงินลอนดอนอาจยังคงค่อนข้างแน่นหนา ยิ่งกว่านั้น ภาพรวมทางเศรษฐกิจที่ยังสนับสนุนและแนวโน้มที่แข็งแกร่งของทองคำควรช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านลบสำหรับราคาเงิน แม้ว่าความผันผวนของราคาที่สูงขึ้นจะยังคงเป็นลักษณะที่เห็นได้ชัดในอนาคตอันใกล้

# # #

สถาบันเงินเป็นเสียงหลักของอุตสาหกรรมเงินในการขยายความตระหนักรู้สาธารณะเกี่ยวกับบทบาทที่จำเป็นของเงินในโลกปัจจุบัน มันมีภารกิจในการให้สถิติและข้อมูลที่เชื่อถือได้แก่ตลาดโลกเกี่ยวกับเงิน และสร้างและดำเนินโปรแกรมที่ช่วยกระตุ้นความต้องการในเงินหากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินโลหะ รวมถึงการใช้งานที่สำคัญและเติบโตขึ้นในการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด โปรดไปที่

ข้อปฏิเสธความรับผิดชอบ

เอกสารแถลงข่าวฉบับนี้ไม่ควรตีความว่าเป็นการชักชวนหรือข้อเสนอเพื่อซื้อหรือขายเงินโลหะหรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง หลักทรัพย์ หรือการลงทุนที่เกี่ยวข้อง และมิได้ถือเป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการซื้อหรือขายดังกล่าว ดังนั้น คุณควรขอคำแนะนำการลงทุนจากผู้เชี่ยวชาญก่อนดำเนินการหรือละเว้นการดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับเนื้อหาในเอกสารแถลงข่าวฉบับนี้

เอกสารแถลงข่าวฉบับนี้มีข้อความที่คาดการณ์ล่วงหน้า ข้อความทั้งหมดที่ไม่ใช่ข้อเท็จจริงทางประวัติศาสตร์ในเอกสารแถลงข่าวฉบับนี้ถือเป็นข้อความที่คาดการณ์ล่วงหน้า ในบางกรณี คุณสามารถระบุข้อความดังกล่าวได้จากคำศัพท์ เช่น “สามารถ” “อาจ” “เชื่อ” “อาจจะ” “ประมาณการ” “ดำเนินต่อ” “คาดหวัง” “ตั้งใจ” “ควร” “วางแผน” “น่าจะ” “คาดว่า” “ทำนาย” “มีความเป็นไปได้” หรือรูปปฏิเสธของคำเหล่านี้หรือสำนวนอื่นๆ ในทำนองเดียวกัน

ข้อความที่คาดการณ์ล่วงหน้าอาศัยข้อมูลและสมมติฐานที่สถาบันเงินโลหะและเมทัลโฟกัสมี ณ ขณะที่ระบุข้อความนั้น หรือความเชื่อโดยสุจริต ณ เวลานั้นเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคต ข้อความดังกล่าวมีความเสี่ยงและไม่แน่นอน ซึ่งอาจส่งผลให้ผลการดำเนินงานหรือผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงแตกต่างไปจากที่เสนอในข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะได้พิจารณาอย่างรอบคอบในการจัดทำข้อมูลที่เผยแพร่ในเอกสารแถลงข่าวฉบับนี้ แต่เนื้อหาถูกนำเสนอโดยไม่มีข้อรับประกัน เงื่อนไข หรือการรับรองใดๆ เกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือ สถาบันเงินโลหะและเมทัลโฟกัสไม่รับผิดชอบในการปรับปรุงข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ ไม่รับผิดชอบสำหรับข้อผิดพลาดหรือการละเลยใดๆ และไม่รับผิดสำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เกิดขึ้น รวมถึงต่อบุคคลที่สามใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับเอกสารฉบับนี้

ที่มา: