ราคาสังกะสี "อุปสรรคสิ้นปี": คำแนะนำการป้องกันความเสี่ยงก่อนวันหยุดและการจัดการจังหวะหลังวันหยุด [การวิเคราะห์ SMM]

ข่าว SMM วันที่ 10 กุมภาพันธ์:

เมื่อวันตรุษจีนปี 2569 ใกล้เข้ามา และเป็นสัปดาห์การซื้อขายสุดท้ายก่อนวันหยุด SMM ได้สรุปประเด็นสำคัญหลายประการที่ควรให้ความสนใจในตลาดสังกะสีก่อนและหลังวันหยุด: กฎตลาดและการจัดการวันหยุด, ความต้องการและอุปทานในต่างประเทศและปัจจัยมหภาค, ความกดดันจากการสะสมสินค้าคงคลัง, เงินทุนและสภาพคล่อง, ความต้องการและอุปทานในต่างประเทศและปัจจัยมหภาค และความเร็วในการกลับมาทำงานหลังวันหยุด

1. กฎตลาดและการจัดการวันหยุด:
ตารางวันหยุดเทศกาลตรุษจีนของตลาด SHFE: ไม่มีการซื้อขายในช่วงกลางคืนวันศุกร์ที่ 13 กุมภาพันธ์; ตลาดปิดทำการตั้งแต่วันที่ 14–23 กุมภาพันธ์; การซื้อขายปกติกลับมาในวันอังคารที่ 24 กุมภาพันธ์
พารามิเตอร์สัญญา (มีผลตั้งแต่การชำระราคาปิดวันที่ 9 กุมภาพันธ์): ขีดจำกัดราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสังกะสี 10%; มาร์จิ้นป้องกันความเสี่ยง 11%; มาร์จิ้นทั่วไป 12%
คำแนะนำในการซื้อขาย: ลดตำแหน่งและเลเวอเรจก่อนวันหยุด ตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีมาร์จิ้นเพียงพอ; ให้ความสำคัญกับการป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

2. ความเสี่ยงด้านอุปทาน-ความต้องการและการเชื่อมโยงมหภาคในต่างประเทศ:
อุปทานในต่างประเทศ: ท่ามกลางสภาพอากาศฝนตกในยุโรป การหยุดชะงักของการผลิตและการขนส่งเหมืองแร่ได้เพิ่มขึ้น เช่น น้ำท่วมเหมืองแร่ในออสเตรเลียและโปรตุเกสเมื่อเร็ว ๆ นี้; ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปที่สูง ค่าใช้จ่ายในการถลุงแร่ และข้อจำกัดในการผลิต จำเป็นต้องให้ความสนใจกับการหยุดชะงักอย่างกะทันหัน
อัตราส่วนราคาและการนำเข้า/ส่งออก: อัตราส่วนราคาสังกะสี SHFE/LME ผันผวนอยู่ที่ประมาณ 7.4 โดยปัจจุบันการนำเข้าและส่งออกปิดอยู่ หากการหยุดชะงักในต่างประเทศเพิ่มขึ้น อัตราส่วนอาจปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป ซึ่งอาจปรับปรุงหน้าต่างการส่งออก
ปัจจัยมหภาค: ภูมิรัฐศาสตร์ อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ และราคาพลังงานยังคงเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับราคา

3. สินค้าคงคลังในประเทศและอุปทาน-ความต้องการ:
ความคาดหวังในการสะสมสินค้าคงคลัง: การหยุดผลิตของฝั่งด้านล่างในประเทศในช่วงวันหยุด เทียบกับโรงถลุงแร่ที่ส่วนใหญ่ยังคงดำเนินการอย่างต่อเนื่อง สินค้าคงคลังในเดือนกุมภาพันธ์อาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 120,000 ตัน สร้างแรงกดดันต่อราคาสังกะสี
ฝั่งอุปทาน: การขาดแคลนเหมืองแร่ได้ลดลงเล็กน้อย โดยมี TC คงที่; การผลิตถลุงแร่ในเดือนกุมภาพันธ์สูงกว่าระดับในอดีต เนื่องจากการสนับสนุนกำไรจากผลพลอยได้; หน้าต่างการนำเข้ายังคงปิดอยู่ จำกัดความยืดหยุ่นในการจัดหา
ฝั่งความต้องการ: การดำเนินงานของฝั่งด้านล่างส่วนใหญ่หยุดลง โดยผู้ใช้ปลายทางส่วนใหญ่สต็อกสินค้าเพียงเล็กน้อยในราคาที่ต่ำ; ประสิทธิภาพของโครงสร้างพื้นฐานปลายทางอยู่ในระดับปานกลาง ในขณะที่ยานยนต์และเครื่องใช้ในบ้านลดลงเป็นหลักหลายหลักเมื่อเทียบปีต่อปี และภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแอ ยืนยันถึงช่วงฤดูการที่ซบเซาของการบริโภค

4. ความผันผวนของสภาพคล่องและอารมณ์:
สภาพคล่อง: การเพิ่มขึ้นของความต้องการมาร์จิ้น รวมกับมาตรการควบคุมความเสี่ยงก่อนวันตรุษจีน ทำให้เงินทุนบางส่วนถอนตัวออก ซึ่งนำไปสู่การแน่นของสภาพคล่อง
ความผันผวนของอารมณ์ตลาด: ความไม่มั่นคงทางมหภาคที่เพิ่มขึ้น ความกระตือรือร้นในตลาดโลหะมีค่าสูง และการแพร่กระจายของอารมณ์อาจขยายความผันผวนของราคาให้มากขึ้น
คำแนะนำในการซื้อขาย: ควบคุมตำแหน่ง ตั้งคำสั่งตัดขาดทุนอย่างเคร่งครัด และหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการสลิปเนื่องจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ

5. จุดสนใจหลักหลังวันหยุด:
จังหวะการกลับมาดำเนินการ: ความคืบหน้าของการกลับมาผลิตในอุตสาหกรรมแปรรูป เช่น การชุบสังกะสีและการหล่อแบบไดคาสต์ จะส่งผลโดยตรงต่อการฟื้นตัวของความต้องการและการลดลงของสินค้าคงคลัง
วัตถุดิบและค่าการแปรรูป (TC): การฟื้นตัวของการผลิตแร่ในประเทศ สถานะการมาถึงจริงของแร่ที่นำเข้า การฟื้นตัวของค่าการแปรรูป และการกลับมาผลิตและผลประกอบการด้านกำไรของโรงถลุงที่ปิดดำเนินการในช่วงตรุษจีน
สินค้าคงคลังและโครงสร้างต่างประเทศ: ก่อนวันหยุด สินค้าคงคลัง LME ต่างประเทศยังคงอยู่ที่ประมาณ 10,000 ตัน โดยโครงสร้าง LME Cash-3M ยังคงอยู่ในภาวะคอนแทงโกเล็กน้อย ควรระมัดระวังความผันผวนรุนแรงของสินค้าคงคลัง LME และความเสี่ยงในการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง LME Cash-3M
นโยบายและมหภาค: แนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างประเทศ ผลการดำเนินงานข้อมูลเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ การเคลื่อนไหวของเฟดสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ
กลยุทธ์หลัก: ให้ความสำคัญกับการจัดการความเสี่ยงก่อนวันหยุด ลดเลเวอเรจ ลดตำแหน่ง และรักษามาร์จินให้เพียงพอ (ถือตำแหน่งเบาในช่วงวันหยุด) ติดตามสถานการณ์สินค้าคงคลังและพัฒนาการต่างประเทศอย่างใกล้ชิดในช่วงวันหยุด หลังวันหยุด ให้จับตาการเปลี่ยนแปลงทางมหภาค ความเข้มข้นของการกลับมาดำเนินการผลิต และการลดลงของสินค้าคงคลัง ปรับตำแหน่ง Long และ Short ตามสถานการณ์

คำชี้แจงแหล่งที่มาข้อมูล: นอกจากข้อมูลสาธารณะแล้ว ข้อมูลอื่นๆ มาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารในตลาด และอ้างอิงจากแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งผ่านการประมวลผลโดย SMM เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ