บทวิจารณ์สั้นราคาตลาดเงินและความคาดหวัง (5 กุมภาพันธ์ 2569) [บทวิจารณ์ตลาดเงินรายสัปดาห์โดย SMM]

[รีวิวราคา] สัปดาห์นี้ ตลาดเงินมีความผันผวนอย่างรุนแรงและเป็นประวัติการณ์ ราคาเงิน LBMA บันทึกการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อวันที่ 30 มกราคม จากนั้นก็ร่วงลงกว่า 15% ในระหว่างการซื้อขายเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ทะลุระดับ 72 ดอลลาร์/ออนซ์ ดีดตัวขึ้นเล็กน้อย และอ่อนแอลงอีกครั้ง ความผันผวนรอบนี้ถูกกระตุ้นโดยความกังวลเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดหลังจากมีข่าวว่า "วอช ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟดคนต่อไป" ส่งผลให้ราคาร่วงลงเมื่อผู้ซื้อขายเก็งกำไรพุ่งเข้าออกตลาด สร้างสถานการณ์ของการบีบคั้นผู้ซื้อขายระยะยาวจากผู้ซื้อขายระยะยาว ในตลาดเงิน SHFE โครงสร้าง backwardation ที่หาได้ยากในอดีตแคบลงในสัปดาห์นี้ เนื่องจากเงินเฟ้อของตลาดเซี่ยงไฮ้สูงกว่า LBMA และแท่งเงินนำเข้าและวัตถุดิบเงินดิบไหลเข้าสู่ตลาดอย่างช้าๆ อย่างไรก็ตาม ความพร้อมใช้งานในตลาดสดยังคงตึงตัว ทิศทางของค่าธรรมเนียมการเลื่อนเวลาในตลาดทองคำยังคงเป็นการจ่ายระยะสั้นให้ระยะยาวอย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 25 ธันวาคม 2568 และปริมาณการส่งมอบทองคำจริงยังคงอยู่ในระดับต่ำ สำหรับอัตราส่วนทองคำ/เงิน อัตราส่วนนี้ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ราคาเงินร่วงลง ใกล้ถึง 60 เท่า และ ณ วันที่ 4 กุมภาพันธ์ อัตราส่วนทองคำ/เงิน LBMA ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยเป็น 55 เท่า ซึ่งแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ เงินแสดงความผันผวนที่สูงกว่าทองคำอย่างมากในระหว่างกระบวนการลดเลเวอเรจ

[พยากรณ์ราคา] เนื่องจากสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงสูงในปัจจุบันจากความผันผวนอย่างรุนแรงของโลหะมีค่า กองทุนเก็งกำไรอาจยังคงเข้าสู่ตลาดในสัปดาห์หน้า หลังจากราคาผันผวนอย่างรุนแรง ราคาเงินจะแสวงหาจุดสมดุลใหม่เมื่อตลาดย่อยยวดความคาดหวังนโยบายของเฟดสหรัฐฯ และการปรับราคาใหม่ของเงินจริงและเงินกระดาษ จากมุมมองของการไหลของกองทุน หลังจากทำกำไรแล้ว กองทุนระยะยาวหันไปถือครองตำแหน่งระยะสั้น ผู้ซื้อขายในตลาดบางรายกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการชำระเงินสดหากเกิดการผิดนัดชำระเงินสดของ COMEX รูปแบบของสินค้าคงคลังที่ลดลงและอุปทานที่ตึงตัวยังไม่ได้กลับตัวอย่างมีนัยสำคัญ ในประเทศ ราคาเงินจริงแสดงเงินเฟ้อที่ผิดปกติเมื่อเทียบกับทั้งราคาตลาดทองคำและราคา SHFE โดยผู้จัดจำหน่ายไม่เต็มใจที่จะขายอย่างเห็นได้ชัด คาดว่าเงินเฟ้อ spot จะลดลงอย่างจำกัดก่อนวันหยุดตรุษจีน เนื่องจากอุตสาหกรรมต้นน้ำปิดกิจการชั่วคราวในช่วงวันหยุดและการจัดซื้อแบบทันเวลาสิ้นสุดลง เงินเฟ้อราคาเงินอาจค่อยๆ ลดลง ควรให้ความสนใจต่อไปกับความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์และคำแนะนำจากการกล่าวสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟดสหรัฐฯ เกี่ยวกับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยจริง

[ข้อมูลสำคัญ]
แนวโน้มขาขึ้น: ตัวชี้วัด PMI ภาคการผลิตสหรัฐเดือนมกราคม อยู่ที่ 52.6 สูงกว่าค่าปีก่อนและความคาดหมาย
ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน ADP สหรัฐเดือนมกราคม อยู่ที่ 22,000 ต่ำกว่าค่าปีก่อนและความคาดหมาย
สินค้าคงคลังน้ำมันดิบ EIA สหรัฐ สัปดาห์สิ้นสุด 30 มกราคม อยู่ที่ -3.455 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าค่าปีก่อนและความคาดหมาย
แนวโน้มขาลง:
ตัวชี้วัด PMI ภาคบริการสุดท้ายยูโรโซนเดือนมกราคม อยู่ที่ 51.6 ต่ำกว่าค่าปีก่อนและความคาดหมาย
ข้อมูลสำคัญและข่าวมหภาคที่ต้องติดตามสัปดาห์หน้า ได้แก่:
วันศุกร์นี้ สหรัฐจะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคมและข้อมูลอัตราว่างงาน แต่ต้องระวังเป็นพิเศษเนื่องจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐเตือนว่าการปิดตัวบางส่วนของรัฐบาลอาจทำให้การเผยแพร่ข้อมูลล่าช้า มีกำหนดที่เจ้าหน้าที่เฟดสหรัฐหลายรายจะออกแถลงอย่างหนาแน่น รวมถึงประธานเฟดแอตแลนตา บอสติก ที่จะกล่าวเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ