นักลงทุนทองคำหวั่นวิตก แต่การเทขายจะสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งขึ้น - เมทัลส์ โฟกัส

(คิตโค นิวส์) – การปรับตัวลงอย่างรุนแรงของทองคำท่ามกลางการขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ได้สร้างความสั่นสะเทือนให้กับตลาด แต่ตามความเห็นของ Metals Focus ความผันผวนล่าสุดไม่ควรถูกตีความผิดว่าเป็นจุดจบของตลาดกระทิง

หลังจากที่ทำกำไรได้มากที่สุดในหนึ่งวันในประวัติศาสตร์ ตามมาด้วยการขายทิ้งในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดแทบจะในทันที ได้แสดงความผันผวนแบบที่มักพบในสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม แมทธิว พิกกอตต์ ผู้อำนวยการฝ่ายทองคำและเงินของ Metals Focus กล่าวในบทสัมภาษณ์กับคิตโค นิวส์ว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้ไม่น่าแปลกใจและไม่สร้างความเสียหายเชิงโครงสร้าง

“เมื่อพิจารณาจากอัตราการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การปรับฐานเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้” เขากล่าว “ตลาดนี้จำเป็นต้องปลดปล่อยไอน้ำ”

ได้บันทึกสถิติสูงสุดใหม่จำนวนมากในช่วงต้นปี 2569 — มากกว่าหนึ่งโหลในน้อยกว่าสามสัปดาห์ — ในขณะที่เงินพุ่งสูงสุดถึง 200% เมื่อเทียบปีต่อปี ตามความเห็นของพิกกอตต์ กำไรสุดขั้วเหล่านั้นทำให้การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วไม่เพียงแต่เป็นไปได้ แต่ยังดีต่อสุขภาพของตลาด

แม้ว่าจะไม่สามารถยึดแนวรับแรกที่ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ และแรงกดดันจากการขายในช่วงกลางคืนได้ผลักดันราคาลงไปที่ 4,402 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ราคาก็ดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำอย่างมีนัยสำคัญ ทองคำสปอตซื้อขายล่าสุดที่ 4,747.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ยังคงลดลงเกือบ 3% ในวันนี้

หลังจากลดลงถึงจุดต่ำในเวลากลางคืนที่ 71.31 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เงินกำลังซื้อขายในระดับใกล้เคียงไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้ที่ 82.01 ดอลลาร์ต่อออนซ์

แม้ทองคำและเงินจะมีความผันผวนรุนแรง แต่พิกกอตต์กล่าวว่าเขาไม่คาดว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะบั่นทอนชื่อเสียงของทองคำในฐานะแหล่งเก็บรักษามูลค่าที่มีเสถียรภาพ — ซึ่งคล้ายกับเหตุการณ์การร่วงหนักที่เห็นในปี 2523 หรือ 2554

“ผู้ซื้อส่วนใหญ่ในปัจจุบันไม่ได้ไล่ตามการเพิ่มขึ้นของมูลค่าทางทุน” เขาอธิบาย “พวกเขาซื้อเพื่อการปกป้องพอร์ตโฟลิโอ การลดค่าของเงินตรา และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนระยะสั้นไม่เปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น”

อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าการแกว่งตัวของราคาอย่างรุนแรงสามารถดึงดูดเงินทุนเก็งกำไรแบบ “นักท่องเที่ยว” ได้ ซึ่งจะขยายความผันผวนในทั้งสองขั้ว เขาเสริมว่าภาพที่แท้จริงของการมีส่วนร่วมในตลาดจะชัดเจนก็ต่อเมื่อข้อมูล ETF และออปชันได้รับการรายงานอย่างครบถ้วน

ความต้องการทางกายภาพยังคงเป็นแรงหนุนหลัก

แม้จะมีเหตุการณ์ драматический ในตลาดฟิวเจอร์ส ความต้องการทางกายภาพพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งบริษัทวิจัยแห่งสหราชอาณาจักรระบุว่าอินเดียยังคงมีความต้องการซื้อเงินเชิงกายภาพที่แข็งแกร่ง เนื่องจากพรีเมียมปรับตัวสูงขึ้นในช่วงการปรับฐานของวันศุกร์

พิกกอตต์เสริมว่า และเงินอาจยังได้รับประโยชน์จากโมเมนตัม FOMO (ความกลัวที่จะพลาดโอกาส) โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ซื้อที่ยังคงรอคอยในช่วงที่ราคาพุ่งสูงอย่างต่อเนื่องตลอดปีที่แล้ว

“เป็นเวลากว่าหนึ่งปีที่แทบไม่มีการปรับตัวลดลงเลย” พิกกอตต์กล่าว “แต่ตอนนี้มีแล้ว — และนั่นคือช่วงเวลาที่ผู้ซื้อเชิงกายภาพเข้ามาจริงๆ”

แม้ว่าดอกเบี้ยเก็งกำไรที่สำคัญและการซื้อขายออปชั่นในระดับสูงจะสร้างเหตุการณ์สภาพคล่องขึ้นในวันศุกร์ แต่พิกกอตต์กล่าวว่าทองคำยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการพื้นฐานที่แข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่าธนาคารกลางจะยังคงเป็นผู้ซื้ออย่างต่อเนื่องจนถึงปี 2026

ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางคาดว่าจะผ่อนคลายลงจากอัตราประมาณ 850 ตันในปี 2025 อย่างไรก็ตาม เมทัลส์ โฟกัสยังคงคาดการณ์ว่าภาครัฐจะซื้อ 700–800 ตันในปีนี้ — ซึ่งสูงกว่ามาตรฐานก่อนการแพร่ระบาดอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน การจัดสรรพอร์ตลงทุนใน ยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำอย่างน่าประหลาด

“โดยเฉลี่ยแล้ว การจัดสรรยังคงอยู่ที่หลักหน่วยต่ำ” พิกกอตต์ระบุ “แม้แต่การเพิ่มจาก 3% เป็น 4% ก็เพียงพอที่จะสนับสนุนให้ราคาสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ”

เขายังเสริมว่าผู้ลงทุนระยะยาว — รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนบริจาค และสำนักงานจัดการความมั่งคั่งครอบครัว — ยังคงมีส่วนร่วมในตลาดน้อยเกินไป ซึ่งหากมีการเข้าร่วมที่กว้างขึ้นก็จะทำให้มีโอกาสในการเติบโตอย่างมาก

แม้มีความผันผวน พิกกอตต์กล่าวว่า เมทัลส์ โฟกัสยังไม่เปลี่ยนแนวโน้มหลักหลังจากตลาดปรับตัว บริษัทคาดว่าราคาทองคำจะอยู่ที่เฉลี่ย 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในกลางปี และประมาณ 5,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับทั้งปี

ในขณะที่บางธนาคารเสนอสถานการณ์ขาขึ้นที่ 6,000 ถึง 8,000 ดอลลาร์ สำหรับ แต่พิกกอตต์เน้นย้ำว่าแรงผลักดันเชิงโครงสร้าง — หนี้สิน ความไม่สมดุลทางการคลัง การลดบทบาทดอลลาร์ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ — เปลี่ยนแปลงอย่างช้าๆ ไม่ใช่ภายในข้ามคืน

“ปัจจัยเหล่านี้ไม่เปลี่ยนแปลงตามอำเภอใจ” เขากล่าว “พวกมันใช้เวลาหลายปีจึงจะคลี่คลาย”

ในมุมมองของพิกกอตต์ การขายทิ้งล่าสุดได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตลาด แทนที่จะทำให้อ่อนแอลง

“การปรับฐานครั้งนี้สมควรเกิดขึ้นและเป็นสิ่งที่จำเป็น” เขากล่าว “มันช่วยฟื้นฟูความรู้สึกของนักลงทุน นำผู้ซื้อกลับเข้ามา และทำให้ตลาดมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น”

ตราบใดที่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง — และความเชื่อมั่นในวินัยทางการคลังยังคงเปราะบาง — ก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

“ความผันผวนเป็นสิ่งที่ไม่น่าพึงพอใจ” พิกกอตต์กล่าว “แต่ในตลาดนี้ มันไม่ใช่สัญญาณเตือน มันคือค่าใช้จ่ายในการปรับราคาความเสี่ยงใหม่”

ที่มา: