[การวิเคราะห์ SMM] ปัจจัยด้านเศรษฐกิจมหภาคและเหมืองแร่รบกวนผนวกกับการลดลงของสินค้าคงคลังที่ดีกว่าคาด ลดลงอย่างมาก [บทวิจารณ์ฟิวเจอร์สสแตนเลส SMM รายสัปดาห์]

ข้อมูล SMM แสดงว่าในสัปดาห์นี้ (15-19 ธันวาคม 2528) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสที่มีการซื้อขายมากที่สุด (SS2602) มีแนวโน้ม "ต่ำสุด" อย่างชัดเจน ณ เวลา 10:30 น. ของวันที่ 19 ธันวาคม สัญญาดังกล่าวมีราคาอยู่ที่ 12,680 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 115 หยวน/ตัน (+0.92%) จาก 12,565 หยวน/ตัน ในเวลาเดียวกันเมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ต้นสัปดาห์นี้ ฟิวเจอร์สได้รับแรงกดดันและลดลงอย่างราบรื่นถึงจุดต่ำสุดสัปดาห์ที่ 12,290 หยวน/ตัน โดยได้รับผลกระทบจากความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางมาโครและ "การลดสต็อกในราคาต่ำ" ในตลาดจริง กลางสัปดาห์ ตรรกะของตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างสำคัญ การหารือเกี่ยวกับการจำกัดโควตาแร่จากอินโดนีเซีย (RKAB) สำหรับปี 2529 หรือเป้าหมายการผลิตที่ต่ำลงทำให้คาดหวังว่าจะมีการหดตัวของอุปทานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประกอบกับข้อมูลสต็อกของ SMM ที่แสดงการลดสต็อกอย่างไม่คาดคิด ทำให้เกิดการออกจากกองทุนหมีระยะสั้นอย่างเข้มข้น และการ "ปิดสถานะขาย" อย่างกว้างขวางทำให้ฟิวเจอร์สปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ช่วงเวลากลางคืนมีราคาสูงสุดที่ 12,820 หยวน/ตัน แท่งเทียนรายสัปดาห์บันทึกแท่งเทียนกระทิงที่มีเงาล่างยาว บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงศูนย์กลางขึ้นอย่างชัดเจน

จากมุมมองเชิงมาโคร ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐที่คลายตัวได้สร้างสภาพแวดล้อมภายนอกที่ดีขึ้นเล็กน้อยให้กับภาคโลหะไม่ใช่เหล็ก ข้อมูล CPI ของสหรัฐในเดือนพฤศจิกายนแสดงแนวโน้มการคลายตัวของแรงกดดันเงินเฟ้อ: CPI หลักเพิ่มขึ้น 2.6% YoY ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2564; CPI รวมบันทึก 2.7% YoY ตรงกับตัวเลขในเดือนกรกฎาคมปีนี้ แม้ว่าส่วนพลังงานจะฟื้นตัวเล็กน้อยเนื่องจากการหยุดชะงักทางภูมิศาสตร์ในระยะสั้น แต่การชะลอตัวของการเติบโตของส่วนหลัก เช่น อาหาร บ่งบอกว่าแนวโน้มการลดลงของศูนย์กลางเงินเฟ้อไม่ได้เปลี่ยนแปลง การเผยแพร่ข้อมูลนี้แก้ไขความกังวลเกินไปของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการกระชับตัวในระดับหนึ่ง ช่วยลดแรงกดดันทางการเงินต่อสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการรวบรวมข้อมูลได้รับผลกระทบจากการปิดตัว ทำให้มีความเสี่ยงในการบิดเบือน และตลาดยังคงระมัดระวังในการตีความข้อมูลเดือนเดียว

จากมุมมองพื้นฐาน ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดในสัปดาห์นี้มาจากความสอดคล้องของ "ช่องว่างความคาดหวังด้านอุปทาน" และ "การลดสต็อกอย่างมีนัยสำคัญ" การซื้อขายช้าในต้นสัปดาห์ ผู้ค้าส่วนใหญ่ใช้กลยุทธ์ลดราคาตามปริมาณเพื่อคืนทุน แต่ข่าวการลดโควตาแร่ никельจากอินโดนีเซียกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่เปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านอุปสงค์และอุปทาน พร้อมกับข้อมูลล่าสุดของ SMM ที่แสดงว่าสต็อกสังคมลดลงอย่างมากเหลือ 927,000 ตัน (จาก 948,000 ตันในสัปดาห์ที่แล้ว) ด้วยการลดสต็อกมากกว่า 20,000 ตันในสัปดาห์เดียว การลดสต็อกนี้เกินความคาดหวังของตลาด ยืนยันว่ายังมีความต้องการที่แข็งแกร่งในระดับราคาต่ำ และการตั้งจุดเปลี่ยนของสต็อกได้ให้พื้นฐานที่แน่นอนสำหรับการฟื้นตัวของราคา

ในด้านต้นทุน ราคาวัตถุดิบในทันทีแสดงความแข็งแกร่งอย่างมาก ข้อมูลจาก SMM ระบุว่า ณ วันที่ 19 ธันวาคม ราคาเสนอซื้อ NPI เกรดสูงปรับลงเล็กน้อยเป็น 884 หยวน/mtu (จาก 888.5 หยวน/mtu สัปดาห์ที่แล้ว) ในขณะที่ราคาเสนอซื้อเฟอร์โครมคาร์บอนสูงปรับขึ้นเป็น 8,150 หยวน/mt (เนื้อหาโลหะ 50%) รูปแบบของ "การปรับเล็กน้อยในนิกเกิล-เหล็กและเสถียรภาพในเฟอร์โครม" ทางด้านวัตถุดิบได้สร้างแนวป้องกันต้นทุนให้แก่กระบวนการหลอมอย่างมั่นคง นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายโควตานิกเกิลออร์ของอินโดนีเซีย ทำให้ตลาดเริ่มประเมินความคาดหวังต่อต้นทุนในอนาคตใหม่ หากเหตุผลของการขาดแคลนวัตถุดิบเป็นจริง การสนับสนุนจากด้านต้นทุนจะแข็งแกร่งขึ้น จำกัดพื้นที่ลดลงของราคา

การประเมินโดยรวม: ประสิทธิภาพของตลาดในสัปดาห์นี้เป็นการแก้ไขมูลค่าของความคาดหวังเชิงลบในอดีต สะท้อนผ่านการไหลของเงินทุนจากการปิดสถานะขายสั้นและการทำกำไร การรบกวนนโยบายในภาคเหมืองแร่ของอินโดนีเซียเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัว ในขณะที่การลดลงของสต็อกที่ไม่คาดคิดยืนยันความแข็งแกร่งของการบริโภคที่ระดับล่าง สำหรับสัปดาห์หน้า ตลาดจะเข้าสู่ระยะของการตรวจสอบข่าวสาร ต้องจับตาดูการดำเนินการของนโยบายโควตาของอินโดนีเซียและความยั่งยืนของการทำธุรกรรมสปอตในราคาสูง ในบริบทของการคลายความกดดันสต็อกอย่างมาก ตลาดฟิวเจอร์สได้รับการสนับสนุนที่ระดับล่าง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโมเมนตัมในการเพิ่มขึ้นมาจากสถานะปิดสั้นแทนที่จะเป็นการเพิ่มสถานะยาว มันคาดว่าจะรักษารูปแบบที่แข็งแกร่งและมั่นคงในระยะใกล้ ย่อยสลายความต้านทานทางเทคนิคด้านบน