ข้อดีเชิงมหภาคไม่สามารถชดเชยแรงกดดันพื้นฐาน ราคาอะลูมิเนียมคาดว่าจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงในระยะสั้น [รายงานการประชุมอะลูมิเนียม SMM ตอนเช้า]

บันทึกการประชุม SMM เช้าวันที่ 15 ธ.ค.

ฟิวเจอร์ส: ในช่วงการซื้อขายกลางคืนวันที่ 12 ธ.ค. สัญญาอลูมิเนียม SHFE 2602 ที่มีการซื้อขายมากที่สุด เปิดตลาดที่ 22,085 หยวน/ตัน สูงสุดที่ 22,175 หยวน/ตัน ต่ำสุดที่ 21,610 หยวน/ตัน และปิดตลาดที่ 21,775 หยวน/ตัน ลดลง 395 หยวน/ตัน หรือ 1.78% เมื่อเทียบกับราคาปิดตลาดครั้งก่อน จากมุมมองทางเทคนิค มั่งกะไลเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) แสดงถึงการถอยกลับหลังจากสร้างการจัดเรียงในเชิงบวก (MA5: 22,010.00 < MA10: 22,028.00 < MA20: 22,050.00 > MA40: 21,796.13) และระดับแท่งเทียน 4 ชั่วโมงของ MACD ยังคงแสดงแท่งสีเขียว (DIFF: 68.35, DEA: 102.78) ในแง่ของจำนวนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยังไม่ชำระราคา (open interest) การซื้อขายกลางคืนมีจำนวนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยังไม่ชำระราคาประมาณ 305,000 ล็อต ลดลง 9,769 ล็อตจากการซื้อขายในช่วงกลางวัน อลูมิเนียม LME เปิดตลาดที่ 2,893 ดอลลาร์/ตัน สูงสุดที่ 2,908.5 ดอลลาร์/ตัน ต่ำสุดที่ 2,856.5 ดอลลาร์/ตัน และปิดตลาดที่ 2,875 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 0.69% ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 22,900 ล็อต เพิ่มขึ้น 2,435 ล็อต และจำนวนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยังไม่ชำระราคาอยู่ที่ 707,000 ล็อต เพิ่มขึ้น 11,008 ล็อต

มหภาค: การประชุมระบบการเงินแห่งชาติจัดขึ้นที่กรุงปักกิ่งเมื่อวันที่ 12 ธ.ค. เหอ ลีเฟิง สมาชิกกรมการเมืองคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีน และผู้อำนวยการสำนักงานคณะกรรมการการเงินกลาง ได้เน้นย้ำถึงการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างเหมาะสมต่อไป เสริมสร้างการสนับสนุนทางการเงินในด้านสำคัญ ๆ เช่น การขยายความต้องการภายในประเทศ การสร้างนวัตกรรมทางเทคโนโลยี และวิสาหกิจขนาดเล็กและขนาดย่อม ผลักดันการปฏิรูปและการเปิดประเทศทางการเงินอย่างมั่นคงและเป็นระเบียบ และบริหารจัดการความคาดหวังให้ดี (เชิงบวก ★) ก่อนการประชุมกับทูตพิเศษของสหรัฐฯ ที่กรุงเบอร์ลิน ประธานาธิบดีโวโลดิมีร์ เซเลนสกีของยูเครนได้ระบุว่า ยูเครนได้ละทิ้งเป้าหมายในการเข้าร่วมนาโต เพื่อแลกกับการรับประกันความมั่นคงจากตะวันตก เป็นการประนีประนอมเพื่อยุติความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน การเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในท่าทีของยูเครน (เชิงลบ ★) โดนัลด์ ทรัมป์เปิดเผยผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไป ทรัมป์ระบุว่า เควิน วอร์ช ส่วนใหญ่มีมุมมองที่ตรงกันกับเขาเกี่ยวกับนโยบายการเงิน และหวังว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารกลางจะลดลงไปอยู่ที่ "1% หรือต่ำกว่า" ภายในหนึ่งปี เพื่อช่วยให้กระทรวงการคลังลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนที่สูงของหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ (เชิงบวก ★)

ปัจจัยพื้นฐาน: ในแง่ของสินค้าคงคลัง สินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมหลักในประเทศในพื้นที่บริโภคหลักบันทึกได้ 596,000 ตัน ในวันจันทร์นี้ เพิ่มขึ้น 12,000 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว และเพิ่มขึ้น 1,000 ตันจากวันจันทร์ที่แล้ว เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราส่วนอลูมิเนียมเหลวในอลูมิเนียมหลักในประเทศของ SMM บันทึกได้ 76.58% ลดลง 0.02 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ แสดงถึงความยืดหยุ่นในการบริโภคโดยมีการลดลงของอัตราส่วนอลูมิเนียมเหลวที่จำกัด อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ของผู้ประกอบการแปรรูปอลูมิเนียมด้านท้ายของโลหะหลักในประเทศลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ เหลือ 61.8% ดำเนินต่อไปตามแนวโน้มที่อ่อนแอโดยรวมในช่วงนอกฤดูกาล ปัจจุบัน ด้านความต้องการในการแปรรูปอลูมิเนียมขาดแรงผลักดันในการเติบโตที่แข็งแกร่ง และคาดว่าอัตราการดำเนินงานโดยรวมจะผันผวนในระดับต่ำในระยะสั้น

ตลาดอลูมิเนียมหลัก: ในช่วงเช้าของวันศุกร์ที่แล้ว สัญญาอลูมิเนียม SHFE 2601 มีความผันผวน โดยราคาสุทธิเคลื่อนไหวสูงขึ้นอีกเมื่อเทียบกับความคิดเห็นเช้าของวันซื้อขายครั้งก่อน เนื่องจากการหยุดชะงักของการขนส่งในซินเจียง สินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมทางสังคมยังคงมีแนวโน้มลดลง แม้ว่าสินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมในภาคตะวันออกของจีนจะแสดงถึงการสะสมเล็กน้อย แต่การจัดหาสินค้าสดที่หมุนเวียนในตลาดยังคงมีจำกัด ผู้จัดจำหน่ายบางรายมีความคาดหวังในเชิงบวกเกี่ยวกับราคาอลูมิเนียมในอนาคต ทำให้มีความลังเลที่จะขายเพิ่มขึ้น ผู้ซื้อด้านท้ายของโลหะยังคงรักษาระดับการจัดซื้อแบบทันเวลา โดยราคาซื้อขายจริงส่วนใหญ่อยู่ในช่วงเท่ากับราคาเฉลี่ย SMM ถึงพรีเมียม 10 หยวน/ตัน ส่วนลดสินค้าสดลดลงมากขึ้น ในวันศุกร์ที่แล้ว ดัชนีอารมณ์การขายในตลาดภาคตะวันออกของจีนอยู่ที่ 2.84 เพิ่มขึ้น 0.02 เมื่อเทียบรายสัปดาห์ ดัชนีอารมณ์การซื้ออยู่ที่ 2.76 เพิ่มขึ้น 0.03 เมื่อเทียบรายสัปดาห์ SMM A00 อลูมิเนียมปิดตลาดที่ 22,050 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 160 หยวน/ตันจากวันซื้อขายครั้งก่อน อยู่ที่ส่วนลด 110 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญา 2601 เพิ่มขึ้น 10 หยวน/ตันจากวันซื้อขายครั้งก่อน และอยู่ที่ส่วนลด 50 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญา 2512วันศุกร์ที่ผ่านมา พรีเมียมและดิสเคานต์เพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาอลูมิเนียมลดลง ส่งผลให้อารมณ์การขายในตลาดกลางจีนฟื้นตัวอย่างชัดเจน แต่ความต้องการซื้อของภาคปลายทางยังคงอ่อนแอ โดยการจัดซื้อตามความต้องการเป็นหลัก มีปริมาณสินค้าจำนวนมากหมุนเวียนในตลาด และพ่อค้ายังคงลดราคาเสนอขาย ผลลัพธ์คือราคาการซื้อขายจริงอยู่ระหว่างดิสเคานต์ 10 หยวนถึงพรีเมียม 40 หยวนเทียบกับราคาตลาดกลางจีน ดัชนีอารมณ์การขายในตลาดกลางจีนวันศุกร์ที่ผ่านมาอยู่ที่ 2.65 เพิ่มขึ้น 0.04 จากสัปดาห์ก่อน ดัชนีอารมณ์การซื้ออยู่ที่ 2.78 เท่าเดิมจากสัปดาห์ก่อน SMM ตลาดกลางจีนปิดที่ 21,980 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 160 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ที่ดิสเคานต์ 180 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา 2601 เพิ่มขึ้น 10 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า และที่ดิสเคานต์ 120 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา 2512 ราคาส่วนต่างระหว่างเหอหนานและเซี่ยงไฮ้อยู่ที่ -70 หยวน/ตัน เท่าเดิมจากวันทำการก่อนหน้า

วัตถุดิบอะลูมิเนียมรีไซเคิล:วันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาอะลูมิเนียมบริสุทธิ์แบบสดเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับวันทำการก่อนหน้า SMM A00 ปิดที่ 22,050 หยวน/ตัน ตลาดเศษอะลูมิเนียมปรับตัวตามแนวโน้มดังกล่าว บางบริษัทที่ใช้วัสดุเหลือใช้รายงานว่ามีสต็อกเศษโลหะผสมอะลูมิเนียมสะสมมากในช่วงฤดูกาลสูงสุด ขาดคำสั่งซื้อเพียงพอในการป้องกันสต็อกวัตถุดิบ ทำให้ชะลอการจัดซื้อเศษวัสดุที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ การจำกัดการผลิตจากมาตรการคุ้มครองสิ่งแวดล้อมในฉงชิ่งส่งผลกระทบต่ออัตราการดำเนินงานของบริษัทโลหะผสม ทำให้ความต้องการเศษอะลูมิเนียมภาคปลายทางอ่อนแอลง ตลาดเศษอะลูมิเนียมนำเข้าเผชิญกับการขาดแคลนวัตถุดิบ พ่อค้าส่วนใหญ่รักษาระดับสต็อกต่ำ แต่การปรับตัวลงเล็กน้อยของราคาอะลูมิเนียมกลางสัปดาห์ทำให้ราคาเศษอะลูมิเนียมลดลง บางพ่อค้าเศษอะลูมิเนียมยืนยันราคายืนยันไม่ยอมขาย ในขณะที่บริษัทโลหะผสมภาคปลายทางก็เผชิญกับการขาดแคลนวัตถุดิบอะลูมิเนียมรีไซเคิล วันศุกร์ที่ผ่านมา ราคา UBC รวมแพ็คอยู่ที่ 16,450-16,950 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) และเศษอะลูมิเนียมที่ถูกตัดเป็นชิ้นเล็กๆ (กำหนดราคาตามเนื้อหาอะลูมิเนียม) อยู่ที่ 18,300-18,850 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) ราคา UBC รวมแพ็ค สายอลูมิเนียมสะอาด เศษอลูมิเนียมแท่งที่ไม่มีสี เศษอลูมิเนียมหล่อเครื่องจักร วงล้อรถมอเตอร์ไซค์ และเศษอลูมิเนียมที่ถูกตัดเป็นชิ้นเล็กๆ เพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตัน จากสัปดาห์ก่อน ในแง่ของความแตกต่างของราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 และเศษอะลูมิเนียม ความแตกต่างของราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 และเศษอะลูมิเนียมที่ถูกตัดเป็นชิ้นเล็กๆ ปิดที่ 1,999 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 11 ธันวาคม และความแตกต่างของราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 และสายอลูมิเนียมเปลือยในเจียงซูอยู่ที่ 899.4 หยวน/ตันสัปดาห์หน้า ตลาดเศษอลูมิเนียมคาดว่าจะทรงตัวอยู่ในระดับสูง โดยเศษอลูมิเนียมที่ถูกบดละเอียด (ราคาขึ้นอยู่กับปริมาณอลูมิเนียม) คาดว่าจะซื้อขายอยู่ในช่วง 18,500-19,200 หยวน/ตัน (ไม่รวมภาษี) สถานการณ์การขาดแคลนยังคงยากที่จะเปลี่ยนแปลง เนื่องจากข้อจำกัดในการนำเข้าและการรีไซเคิลทำให้ราคามีพื้นฐานรองรับ ในด้านความต้องการ แรงผลักดันเพื่อเป้าหมายปลายปีในภาคอุตสาหกรรมอลูมิเนียมทุติยภูมิและผลกระทบที่เกิดจากราคาสูงทำให้ผู้ใช้เศษอลูมิเนียมในภาคการอัดขึ้นรูปและกลิ้งซื้อด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากไม่ชอบใจกับราคาแนวโน้มของอลูมิเนียมหลักเป็นแนวทางหลัก พร้อมกับผลกระทบจากการจำกัดการผลิตโดยนโยบายสิ่งแวดล้อมและการขนส่งในภาคกลางของประเทศ ทำให้ตลาดมีความระมัดระวัง ภาพรวมแล้ว การต่อรองระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อยังคงดำเนินต่อไป จำเป็นต้องติดตามการแกว่งตัวของราคาอลูมิเนียมหลัก นโยบายสิ่งแวดล้อม และอัตราการจัดซื้อของภาคปลายทาง ขณะเดียวกันต้องระวังความเสี่ยงของการปรับลดลงในระดับสูง

โลหะผสมอลูมิเนียมทุติยภูมิ:ในด้านฟิวเจอร์ส สัญญาฟิวเจอร์สโลหะผสมอลูมิเนียมหล่อที่ซื้อขายมากที่สุด 2602 เปิดที่ 21,105 หยวน/ตัน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา รักษาระดับการแกว่งตัวอยู่ในระดับสูงตลอดวัน ณ เวลาปิดเที่ยง สัญญาดังกล่าวแตะระดับสูงสุดที่ 21,210 หยวน/ตัน และต่ำสุดที่ 21,080 หยวน/ตัน ปิดที่ 21,125 หยวน/ตัน ลดลง 5 หยวน/ตัน หรือ 0.02% จากวันก่อนหน้า ฝ่ายซื้อหลักลดตำแหน่ง ในด้านตลาดสด ราคาอลูมิเนียม SMM A00 เพิ่มขึ้น 160 หยวน/ตัน เป็น 22,020 หยวน/ตัน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ในขณะที่ราคา ADC12 เพิ่มขึ้นอีก 150 หยวน/ตัน เป็น 21,750 หยวน/ตัน ราคาอลูมิเนียมกลับมาที่ระดับ 22,000 หยวน/ตันเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้โรงงานอลูมิเนียมทุติยภูมิปรับราคาต่อเนื่อง ข้อเสนอในตลาดโดยทั่วไปเพิ่มขึ้น 100-200 หยวน/ตันจากวันก่อนหน้า การแกว่งตัวของราคาวิ่งขึ้นลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ทำให้ภาคปลายทางมีทัศนคติรอคอย นำไปสู่การจัดซื้ออย่างระมัดระวังโดยบริษัทด้านการหล่อและกิจกรรมตลาดที่ปานกลาง แม้ว่าความต้องการปลายปีจะสนับสนุนอยู่บ้าง แต่ก็เริ่มเห็นสัญญาณของการอ่อนแอลงที่ขอบเขต ในด้านการผลิต การปฏิบัติงานในอุตสาหกรรมอลูมิเนียมทุติยภูมิมีการลดลงอย่างเป็นวงจร เนื่องจากข้อจำกัดของนโยบายสิ่งแวดล้อมและความกดดันด้านต้นทุนโดยรวมแล้ว ตลาดอัลลอยด์อะลูมิเนียมทุติยภูมิในปัจจุบันมีปัจจัยที่สนับสนุนและกดดันซ้อนกัน: ทางหนึ่ง การขาดแคลนเศษอะลูมิเนียมยังคงอยู่ และแม้ความสนับสนุนด้านต้นทุนจะลดลง แต่ยังให้พื้นฐานรองรับตลาดอยู่ ในทางตรงข้าม ความต้องการที่อ่อนแอลงเล็กน้อยร่วมกับราคาอะลูมิเนียมที่สูงและผันผวนกดดันความต้องการซื้อของภาคปลายทาง ขณะที่อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมที่ลดลงทำให้สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์แน่นมาก คาดว่าราคา ADC12 จะยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น โดยต้องติดตามแนวโน้มราคาอะลูมิเนียม อุปทานเศษอะลูมิเนียม และการเปลี่ยนแปลงคำสั่งซื้อจริงจากภาคปลายทาง ด้านการนำเข้า ราคาเสนอ ADC12 จากต่างประเทศในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 2,620–2,640 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เนื่องจากราคาภายในประเทศฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ความสูญเสียจากการนำเข้าทันทีลดลงเหลือประมาณ 200 หยวนต่อตัน

สรุปตลาดอะลูมิเนียม:แม้ว่าบรรยากาศเชิงมาโครจะค่อนข้างดี แต่ปัจจัยบวกในระยะสั้นไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากพื้นฐานและการไหลของเงินทุนได้ ภายในประเทศ การประชุมเศรษฐกิจกลางยืนยันว่าจะมีนโยบายการคลังที่กระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปในปีหน้า และเน้นการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของปัญญาประดิษฐ์และการสร้างระบบพลังงานใหม่ ซึ่งเป็นการส่งเสริมความต้องการอะลูมิเนียมในภาคการผลิตระดับสูงและพลังงานสีเขียวในระยะกลางและยาว แผนส่งเสริมการบริโภคที่ออกโดยหกหน่วยงานรวมถึงกระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยียังชี้ให้เห็นสภาพแวดล้อมนโยบายที่ดี ต่างประเทศ เมื่อแนวโน้มเงินเฟ้อและความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานยังไม่ชัดเจน ตลาดเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐในปีหน้า ผู้ค้าคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีหน้าและครั้งเดียวในปี 2027 ในด้านอุปทาน กำลังการผลิตอะลูมิเนียมที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบันอยู่ที่ 44.39 ล้านตัน กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อมีกำไรสูง แต่การเปลี่ยนแปลงโดยรวมยังคงน้อย ในด้านความต้องการ แม้ว่าเดือนธันวาคมจะเป็นฤดูกาลนอกฤดูกาลของการบริโภค แต่การบริโภคในอุตสาหกรรมรถยนต์ พลังงาน และอิเล็กทรอนิกส์แสดงถึงความทนทานที่แข็งแกร่งโดยไม่เกินความอ่อนแอตามฤดูกาล และสัดส่วนของอะลูมิเนียมเหลวยังคงสูง การส่งมอบอินโกต์อะลูมิเนียมจากซินเจียงที่ล่าช้าร่วมกับความต้องการอะลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปที่แข็งแกร่งได้ป้องกันไม่ให้สต็อกสังคมเข้าสู่ระยะสะสมอย่างต่อเนื่องThe original text to be translated is as follows: ----text start--- Cost side, alumina prices continue to decline, while auxiliary material prices remain generally stable, leading to weakened cost support. Overall, aluminum market supply increases slightly, demand performance is weak, cost support weakens, and coupled with the realization of interest rate cut expectations triggering profit-taking by funds, SMM expects aluminum prices to maintain a high level with a slight pullback in the short term.

[The information provided is for reference only. This article does not constitute direct advice for investment research decisions. Clients should make decisions cautiously and not use this to replace independent judgment. Any decisions made by clients are unrelated to SMM.]