[การวิเคราะห์ SMM] ปัจจัยสนับสนุนมหภาคปรากฏชัด กองทุนทำกำไรในระดับสูง การซื้อขายสินค้าในตลาดสดอ่อนแอและกลับสู่พื้นฐาน [บทวิจารณ์ฟิวเจอร์สสแตนเลสสตีลรายสัปดาห์ของ SMM]

ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสที่มีการซื้อขายมากที่สุด (SS2602) มีรูปแบบ "ขึ้นก่อนแล้วลง" อย่างชัดเจนในสัปดาห์นี้ (8-12 ธันวาคม 2525) ณ เวลา 10:30 น. ของวันที่ 12 ธันวาคม สัญญาซื้อขายมีราคาอยู่ที่ 12,565 หยวน/ตัน ลดลง 25 หยวน/ตัน (-0.2%) จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาที่ 12,590 หยวน/ตัน แม้ว่าการลดลงจะไม่มากนัก แต่ความผันผวนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าค่อนข้างสูง

เรื่องราวการเทรดเชิงมาโครในสัปดาห์นี้มุ่งเน้นไปที่นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ธนาคารกลางประกาศลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามคาดในวันพุธ ถึงแม้ว่ามาตรการคลายคลอดดังกล่าวได้รับการดำเนินการ แต่ตลาดขาดแรงกระตุ้นบวกเพิ่มเติมเนื่องจากความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยได้ถูกกำหนดไว้ในราคามากพอสมควร การฟื้นตัวในช่วงต้นสัปดาห์ได้ใช้แรงบวกบางส่วน และหลังจากเหตุการณ์สิ้นสุด ตลาดแสดงภาวะ "ซื้อข่าวลือ ขายข่าวจริง" โดยกองทุนเลือกที่จะทำกำไรและออกจากตลาดในระดับสูง ประกอบกับการลดลงของ LME นิกเกิลและ SHFE นิกเกิลในช่วงคืนเนื่องจากความรู้สึกไม่ต้องการความเสี่ยง ทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสมีการปรับตัวทางเทคนิค ลบล้างผลตอบแทนส่วนใหญ่ในสัปดาห์นี้

ในเชิงพื้นฐาน ความรู้สึกในตลาดสปอตมีความสัมพันธ์สูงกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งเปลี่ยนเป็นอ่อนแออย่างรวดเร็วหลังจากการฟื้นตัวสั้น ๆ ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์กลายเป็นที่ชัดเจนมากขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ ในช่วงต้นและกลางสัปดาห์ ได้รับแรงขับเคลื่อนจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้น ทำให้กิจกรรมสอบถามในตลาดฝูชานและหวูซีดีขึ้นชั่วคราว นำไปสู่การสะสมสินค้าสำหรับความต้องการที่จำเป็นและการเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม เมื่อโรงเหล็กใช้กลยุทธ์ในการรักษาราคาเปิดคงที่พร้อมกับเพิ่มปริมาณการจัดส่ง ความต้องการที่จะไล่ราคาสูงขึ้นลดลง เมื่อเข้าสู่ช่วงปลายสัปดาห์ ควบคู่กับการปรับตัวลงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจากระดับสูง การทำธุรกรรมสปอตกลายเป็นที่ช้ามาก ราคาสแตนเลสเย็นรีด 304 ลดลงโดยทั่วไป 20-50 หยวน/ตัน และสัดส่วนของการทำธุรกรรมที่ราคาต่ำเพิ่มขึ้น ข้อมูล SMM ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าสต็อกสังคมเพิ่มขึ้นเป็น 948,000 ตันในสัปดาห์นี้ (สัปดาห์ที่แล้ว: 947,000 ตัน) ในบริบทของฤดูกาลนอกฤดูกาล การสะสมสต็อกอย่างต่อเนื่อง ร่วมกับแรงกดดันปลายปีในการปฏิบัติตามข้อตกลงปริมาณสำหรับการรับสินค้าของตัวแทน ทำให้ตลาดสปอตต้องใช้กลยุทธ์ลดราคาเพื่อเพิ่มปริมาณ แต่ผลของการลดสต็อกยังจำกัด

ด้านต้นทุน สัญญาณบวกของการฟื้นตัวและมีเสถียรภาพปรากฏขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งแตกต่างจากการลดลงอย่างต่อเนื่องของราววัตถุดิบก่อนหน้านี้ ด้านต้นทุนเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวจากจุดต่ำ ณ วันที่ 12 ธันวาคม ราราคา NXI เกรดสูงฟื้นตัวมาอยู่ที่ 888.5 หยวนต่อเมตริกตันหน่วย (สัปดาห์ก่อน: 881 หยวน) และราคาเฟอร์โรโครเมียมสูงคาร์บอนก็ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 8,075 หยวนต่อตัน (ปริมาณโลหะ 50%) ความแข็งแกร่งของราราคาวัตถุดิบช่วยเสริมสร้างการสนับสนุนจากต้นทุนพื้นฐานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งในระดับหนึ่งจำกัดพื้นที่การลดลงของฟิวเจอร์ส ถึงแม้ความต้องการในตลาดกายภาพยังคงอ่อนแอและแรงกดดันจากการลดสต็อกยังมีอยู่ แต่การปรับตัวสูงขึ้นของศูนย์กลางต้นทุนได้สร้างเกราะป้องกันที่สำคัญสำหรับราคาพื้นฐาน ป้องกันการลดลงอย่างรุนแรงของฟิวเจอร์ส

โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของตลาดในสัปดาห์นี้เป็นไปในลักษณะของการปรับตัวทางเทคนิค หลังจากปัจจัยสนับสนุนจากมหภาคก่อนหน้านี้ถูกประเมินจนเต็มที่แล้ว และยังได้รับผลกระทบเชิงลบจากแรงกดดันด้านการหมุนเวียนสินค้าปลายปี หลังจากที่ตลาดปรับตัวขึ้นจากอารมณ์ในช่วงกลางสัปดาห์แล้ว ตลาดได้กลับสู่ความเป็นจริงของพื้นฐานที่อ่อนแอ เมื่อมองไปข้างหน้าหน้าสัปดาห์หน้า ในขณะที่อารมณ์มหภาคกลับสู่ rationality ด้านตลาดกายภาพยังคงเผชิญแรงกดดันสองด้านจากสต็อกสูงและการรับสินค้า้าปลายปี ซึ่งขาดแรงผลักดันให้ปรับตัวสูงขึ้น หลังจากนี้ ควรจับตาดูความยั่งยืนของความสามารถในการต้านทานแนวโน้มของด้านต้นทุนและผลการสนับสนุนต่อด้านขาลง คาดว่าว่าฟิวเจอร์สจะยังคงอยู่ในภาวะซบเซาในระยะสั้น โดยต้องเเฝ้าระวังการทดสอบการสนับสนุนจากต้นทุนที่อาจลดลงต่อไป