สำหรับผู้ผลิตนิกเกิลซัลเฟต การเลือกวัตถุดิบส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไร ในปัจจุบัน MHP ได้กลายเป็นตัวเลือกหลักของตลาด เนื่องจากมีรายได้จากโคบอลต์ที่สำคัญและข้อได้เปรียบด้านต้นทุน ในทางตรงกันข้าม นิกเกิลแมตต์เกรดสูงอยู่ในฐานะที่เสียเปรียบด้านการแข่งขัน เนื่องจากต้นทุนที่สูงและไม่มีโคบอลต์
I. เมื่อมองไปข้างหน้าหน้าถึงปี 2569 นิกเกิลแมตต์เกรดสูงจะมีช่วงเวลาที่มีความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจหรือไม่?
สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับอัตราการปล่อยกำลังการผลิต MHP ใหม่และการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างต้นทุนเป็นหลัก
1. กำลังการผลิต MHP กำลังเข้าเข้าสู่ "ช่วงขยายตัว" โดยคาดว่าการเติบโตของการผลิตจะเกิน 35% ในปี 2569
2. ราคาโคบอลต์สำหรับ MHP เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนโยบายห้ามและโควตาของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ซึ่งเป็นการสนับสนุนต้นทุน MHP อย่างแข็งแกร่ง
3. ราราคาของกำมะถัน ซึ่งเป็นวัสดุเสริมหลักสำหรับ MHP คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2568 นำไปสู่ตัวแปรต้นทุน
นิกเกิลแมตต์เกรดสูงมีความสามารถในการแข่งขันโดยรวมด้านต้นทุนที่อ่อนแอกว่า แต่มีความแปรผันภายใน กระบวนการใหม่ๆ เช่น การเป่าด้านข้างแบบอุดมออกซิเจนสามารถรักษาอัตรากำไรบางส่วนได้ เนื่องจากต้นทุนที่ต่ำกว่า
เมื่อมองไปข้างหน้าหน้าถึงปี 2569 นิกเกิลแมตต์เกรดสูงอาจมีโอกาสเป็นช่วงๆ ด้านหนึ่ง องค์กรที่มีสายการผลิต RKEF สามารถสลับระหว่างนิกเกิลพิกไอรอนและนิกเกิลแมตต์เกรดสูงได้อย่างยืดหยุ่น ทำให้สามารถคว้าโอกาสทางการตลาดได้ อีกด้านหนึ่ง ความตึงตัวของอุปสงค์และอุปทานของ MHP และสัมประสิทธิ์โคบอลต์ที่สูง อาจนำไปสู่ทัศนคติรอคอยในหมู่ผู้ซื้อ ซึ่งอาจหันไปใช้นิกเกิลแมตต์เกรดสูงเป็นวัตถุดิบทางเลือก
II. ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลง: การแปลงนิกเกิลกลั่นกำลังปรับโครงสร้างจุดยึดต้นทุนสำหรับนิกเกิลซัลเเฟตหรือไม่?
ตัวแปรที่ควรให้ความสนใจมากที่สุดในตลาดนิกเกิลปัจจุบัน ไม่ใช่การแข่งขันระหว่างผลิตภัณฑ์กลางต้นน้ำ แต่เป็นการพลิกผันของความสัมพันธ์ราราคาแบบดั้งเดิมระหว่างนิกเกิลกลั่นปลายน้ำและนิกเกิลซัลเเฟต การลดลงอย่างต่อเนื่องของราราคานิกเกิลและความยืดหยุ่นของราคานิกเกิลซัลเฟตที่ค่อนข้างดี กำลังเปิดเส้นทางที่ไม่เคยมีมาก่อน—การแปลงนิกเกิลกลั่นเป็นนิกเกิลซัลเฟต—ซึ่งกำลังปรับโครงสร้างตรรกะทางเศรษฐกิจของการเลือกวัตถุดิบอย่างลึกซึ้ง
ความสามารถในการอยู่รอดทางเศรษฐกิจของการแปลงนี้เป็นผลจากทั้งพลวัตของอุปสงค์และอุปทานและการเคลื่อนไหวของราคา:
- การผลิตนิกเกิลกลั่นเกินความต้องการ: เนื่องจากการผลิตนิกเกิลกลั่นในจีนและอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดอิเล็กโทรไลติกนิกเกิลจึงมีอุปทานเกินดุลอย่างชัดเจน และการสะสมสินค้า้าคงคลังกำลังกดดันราราคา
- ความต้องการนิกเกิลซัลเเฟตยังคงมั่นคง: แม้อัตราการเติบโตของภาคพลังงานใหม่จะชะลอตัว แต่ความต้องการสัมบูรณ์ยังคงเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ราราคานิกเกิลซัลเเฟตมีแนวโน้มทรงตัว • ช่องว่างราคาขยายใกล้ถึงจุดวิกฤต: เมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนต่างเฉลี่ยของราราคานิกเกิลซัลเเฟตเกรดแบตเตอรี่เทียบกับนิกเกิลกลั่น (เช่น นิกเกิลจินชuan) เคยเข้าใกล้หรือเกิน 10,000 หยวนต่อตันในรูปโลหะ ค่าใช้จ่ายรวมในการแปลงนิกเกิลกลั่นเป็นนิกเกิลซัลเเฟต (รวมค่าค่าละลาย, แปรรูป, การสูญเสีย ฯลฯ) อยู่ที่ประมาณ 5,000–7,000 หยวนต่อตันในรูปโลหะ เมื่อส่วนต่างสูงกว่ากว่าค่าใช้จ่ายการแปลงและสร้างผลกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ กระบวนการแปลงจะเปิดใช้งานทันที
ภายใต้สถานการณ์ที่ช่องทางการแปลงเปิดทำงาน ลำดับความได้เปรียบทางเศรษฐกิจของวัตถุดิบนิกเกิลซัลเเฟตได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง ก่อให้เกิดลำดับชั้นต้นทุนที่ชัดเจน MHP ยังคงอยู่ด้านล่างสุดของเส้นโค้งต้นทุน ซึ่งมีความสามารถในการแข่งขันสูงที่สุด อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการแปลงนิกเกิลกลั่นได้กลายเป็นจุดอ้างอิงราราคาสำคัญที่กำหนดอุปทานส่วนเพิ่มของตลาด ผลิตภัณฑ์กลางใดๆ ที่มีราคาทำให้ต้นทุนนิกเกิลซัลเเฟตที่ได้สูงกว่ากว่าต้นทุนการแปลงนิกเกิลกลั่นจะสูญเสียความสามารถในการแข่งขัน
III. ทบทวนการคาดการณ์ปี 2026: แนวโน้มด้านสัมประสิทธิ์ได้รับแรงกดดันอย่างแน่นอน
- ตัวชี้วัดการจ่ายเงิน MHP เ เผชิญแรงกดดันลดลงเพิ่มขึ้น: ในระยะกลางและระยะยาว MHP ถูกมองเป็นทิศทางการพัฒนาหลัก เนื่องจากมีความได้เปรียบในการแปรรูปแร่เกรดต่ำผ่านกระบวนการไฮโดรเมทัลลูร์จีและมีรายได้จากผลพลอยได้โคบอลต์ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ต้นทุนของ MHP ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากราคากำมะถัน ภายในปี 2026 คาดว่าว่ากำลังการผลิต MHP ในอินโดนีเซียจะมีการเปิดตัวหนาแน่น อาจเพิ่มขึ้นกว่า 85% เมื่อเทียบปีต่อปี สิ่งนี้อาจนำไปสู่อุปทาน MHP ที่ผ่อนคลายมากขึ้น ตัวชี้วัดการจ่ายเงินอาจยืดหยุ่นมากขึ้น และส่งผลให้การสนับสนุนต้นทุนสำหรับนิกเกิลซัลเฟตอ่อนแอลง
- แมทนิกเกิลเกรดสูงเผชิญช่องทางที่แคบลงและไม่แน่นอนมากขึ้น: สถานการณ์ที่ยากลำบากอยู่แล้วของแมทนิกเกิลเกรดสูงย่ำแย่ลงไปอีก ช่องทางทางเศรษฐกิจสำหรับแมทนิกเกิลเกรดสูงจะเกิดขึ้นได้เฉพาะเมื่ออุปทาน MHP ขาดแคลนอย่างรุนแรง และช่องทางการแปลงนิกเกิลกลั่นปิดตัวลงเนื่องจากส่วนต่างราราคาสลับข้าง การบรรลุเงื่อนไขทั้งสองนี้พร้อมกันเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างสูง หมายความว่าช่องทางอยู่รอดของแมทนิกเกิลเกรดสูงจะถูกบีบรัดมากขึ้นในปี 2026
• ตัวแปรอื่น ๆ ในภูมิทัศน์การแข่งขันในอนาคต—การแปลง NPI: ตัวแปรที่อาจก่อการเปลี่ยนแปลง
นี่เป็นเส้นทางทางเทคนิคที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด เทคโนโลยีการแปลง NPI เป็นนิกเกิลซัลเฟตผ่านการทดสอบระดับนำร่องแล้ว ศักยภาพสูงสุดของมันอยู่ที่การเชื่อมต่อระบบการจัดหานิกเกิลปฐมภูมิที่ใหญ่ที่สุด (NPI) เข้ากับตลาดความต้องการนิกเกิลซัลเเฟตที่เติบโตเร็วที่สุดโดยตรง หากเทคโนโลยีนี้ประสบความสำเร็จในการขยายขนาดและลดต้นทุน และได้รับการผลิตในระดับอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวาง มันอาจปรับโฉมภูมิทัศน์การจัดหาวัตถุดิบสำหรับนิกเกิลซัลเเฟต และสร้างความท้าทายให้กับเส้นทางผลิตภัณฑ์กลางที่มีอยู่ในปัจจุบัน
