ภาวะผันผวนทางมหภาคบวกกับต้นทุนทรุด ปลายทางไม่เร่งซื้อกดดันฟิวเจอร์ส [สรุปฟิวเจอร์สสแตนเลสสตีลรายสัปดาห์โดย SMM]

ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสที่มีการซื้อขายมากที่สุด (SS2601) WoW มีลักษณะของ "การรบกวนจากภายนอกที่เพิ่มขึ้นและการสนับสนุนต้นทุนที่พังทลาย" ณ เวลา 10:30 น. วันที่ 21 พฤศจิกายน สัญญาดังกล่าวอยู่ที่ 12,385 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นเพียง 5 หยวน/ตัน (+0.04%) จากราคาปิด 12,380 หยวน/ตัน ในวันที่ 14 พฤศจิกายน ด้านปริมาณการถือครองสัญญา การแข่งขันของกองทุน WoW แสดงรูปแบบที่ชัดเจนว่า "เพิ่มขึ้นก่อนแล้วลดลง" ปริมาณการถือครองสัญญาเคยพุ่งขึ้นสูงสุดถึง 192,400 สัญญาในกลางสัปดาห์ บ่งบอกว่ากองทุนพยายามเข้าสู่ตลาด แต่เมื่อถึงเวลาปิดตลาดวันศุกร์ ปริมาณการถือครองสัญญาลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 171,200 สัญญา (ลดลงอย่างมาก 21,200 สัญญาจากวันพฤหัสบดี) เพิ่มขึ้นเพียง 3,500 สัญญาเท่านั้น เมื่อเทียบกับ 167,700 สัญญาที่บันทึกไว้ในวันศุกร์สัปดาห์ที่แล้ว การลดลงอย่างมากของปริมาณการถือครองสัญญาในวันศุกร์ยืนยันโดยตรงว่าภายใต้แรงกดดันคู่ขนานของความไม่แน่นอนทางมาโครและต้นทุนที่ลดลง ความมั่นใจของฝ่ายซื้อหายไป เลือกที่จะออกจากตลาดเพื่อความปลอดภัยก่อนสุดสัปดาห์ ทำให้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลง

ในมุมมองทางมาโคร การขาดแคลนข้อมูลจากต่างประเทศ WoW กระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในความรู้สึกของตลาด ในขณะเดียวกันนโยบายภายในประเทศเข้าสู่ช่วงสังเกตุการณ์ ในระดับนานาชาติ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ยกเลิกการเผยแพร่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนตุลาคมอย่างไม่คาดคิด เป็นเหตุการณ์ "หงส์ดำ" ที่หายากทำให้ตลาดตกอยู่ในภาวะขาดแคลนข้อมูล เพิ่มความไม่แน่นอนในการคาดการณ์นโยบายอย่างมาก ประกอบกับอัตราการว่างงานในเดือนกันยายนที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.4% และรายงานการประชุมเฟดที่เผยให้เห็นการแบ่งแยกภายในที่เพิ่มขึ้น ทำให้การพนันของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงอย่างมาก จากประมาณ 50% ลดลงเหลือประมาณ 33% แม้ว่าผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ Waller จะได้แสดงความเห็นเชิงนวลเพื่อบรรเทาตลาด แต่อารมณ์ของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกิดจากการขาดแคลนข้อมูลทำให้สินค้าโภคภัณฑ์อยู่ภายใต้แรงกดดัน ในประเทศ ด้านมาโครค่อนข้างเงียบ WoW แม้ว่าโครงการรถไฟที่จีน แทนซาเนีย และแซมเบียเปิดตัวจะเสริมสร้างความคาดหวังด้านโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว แต่การขาดนโยบายที่กระตุ้นความต้องการภายในประเทศอย่างแข็งแกร่ง ทำให้ด้านมาโครไม่สามารถขับเคลื่อนภาคโลหะอย่างมีประสิทธิภาพ

ในด้านพื้นฐาน ความอ่อนแอและความ "ป้อนกลับเชิงลบ" บนด้านความต้องการกลายเป็นที่ชัดเจนมากขึ้น ทำให้การทำธุรกรรมในตลาดตกอยู่ในภาวะรอคอยอารมณ์การซื้อในตลาดปลายทางเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อนถูกครอบงำอย่างชัดเจนด้วยแนวโน้ม "รอดูสถานการณ์" และ "การจัดซื้อแบบทันเวลาพอดี" โดยไม่พบพฤติกรรม "ซื้อเมื่อราคาตก" การลดราราคาของโรงงานเหล็กขนาดใหญ่ในช่วงต้นสัปดาห์ไม่เพียงแต่ไม่สามารถกระตุ้นยอดขายได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ยังบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดอีกด้วย ทำให้อารมณ์การรอดูสถานการณ์ของตลาดปลายทางที่ว่า "ราราคาขึ้นเมื่อไหร่ก็เร่งซื้อ ราคาตกเมื่อไหร่ก็หยุดซื้อ" รุนแรงขึ้นกว่าเดิม ข้อมูลจากตลาดสะท้อนว่าตลอดทั้งสัปดาห์การซื้อขายยังคงซบเซาต่อเนื่อง โดยลูกค้าปลายทางส่วนใหญ่เลื่อนการเติมสต็อกออกไป ในขณะที่การลดราราคาขายเพื่อเคลียร์สต็อกของ traders ก็ไม่ได้ผลตามที่คาดไว้ ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าสต็อกในคลังสังคมลดลงเหลือ 940,000 ตัน เมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน ซึ่งลดลง 12,000 ตันจาก 952,000 ตันในสัปดาห์ก่อนหน้า อย่างไรก็ดี ในบริบทที่การซื้อขายซบเซาอย่างยิ่ง การคลี่คลายความกดดันด้านสต็อกก็ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นการสนับสนุนตลาดฟิวเจอร์สได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ด้านต้นทุน การลดลงอย่างมากเป็นปัจจัยหมีที่ใหญ่ที่สุดสำหรับสัปดาห์นี้และประสิทธิภาพของตลาดในระยะต่อไป ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าขณะถึงวันที่ 21 พฤศจิกายน ตลาดวัตถุดิบเข้าเข้าสู่วงจรความคิดเห็นเชิงลบ โดยราราคาเสนอขาย NPI เกรดสูงร่วงต่ำกว่าเกณฑ์ 900 มาอยู่ที่ 890.5 หยวน/เมตริกตันหน่วย ลดลง 15 หยวน/เมตริกตันหน่วยเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน ส่วนเฟอร์โรโครเมียมคาร์บอนสูงก็ร่วงลงมาอยู่ที่ 8,000 หยวน/ตัน (ปริมาณโลหะ 50%) ลดลง 75 หยวน/ตัน (ปริมาณโลหะ 50%) เมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน การร่วงหนักสองเท่า่าของวัตถุดิบนำไปสู่การลดลงอย่างมากของเส้นต้นทุนการผลิตทางทฤษฎีของสแตนเลส ทำลายตรรกะการยึดราคาให้มั่นของโรงงานเหล็กและซัพพลายเออร์ โดยรวมแล้ว ตลาดสแตนเลสในสัปดาห์นี้เผชิญกับสามปัจจัยลบพร้อมกัน ได้แก่ ความคาดหวังภาพรวมทางเศรษฐกิจที่สับสน การสนับสนุนด้านต้นทุนที่ไร้ประสิทธิภาพ และการที่ปลายทางไม่มีการซื้อเมื่อราราคาตกเลย เมื่อมองไปข้างหน้าสัปดาห์หน้า เนื่องจาการลดราราคาไม่สามารถกระตุ้นการปล่อยความต้องการได้ และวัตถุดิบยังไม่คงที่ สัญญาสแตนเลสที่ซื้อขายมากที่สุดคาดว่าจะยังอยู่ภายใต้ความกดดัน หากราราคา NPI ยังคงลดลงต่อไป ศูนย์กลางราราคาาฟิวเจอร์สมีแนวโน้มจะเคลื่อนตัวลงตามต้นทุน โดยยังคงแนวโน้มผันผวนในภาวะซบเซา