อัตราส่วนทองแดง SHFE/LME อาจปรับตัวดีขึ้นต่อในเดือนพฤศจิกายน [การวิเคราะห์ SMM]

จากมุมมองของการผลิตแคโทดทองแดง ผลผลิตแคโทดทองแดง SMM ของจีนในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 1.09 ล้านตัน ลดลง 29,400 ตันจากเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าระดับการผลิตที่คาดไว้เล็กน้อย คาดว่าว่าผลิตผลแคโทดทองแดง SMM ของจีนในเดือนพฤศจิกายนจะอยู่ที่ 1.08 ล้านตัน ลดลงอีก 4,000 ตันจากเดือนก่อนหน้า การผลิตแคโทดทองแดงของจีนที่อ่อนแอลงเพียงเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน ร่วมกับการมาถึงคลังสินค้า้าสังคมในเชิงลบ บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการเติมสต็อก

จากมุมมองของกำไรและขาดทุนจากการนำเข้า ช่องทางการส่งออกเปิดกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงกลางเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม หลังจากกลางเดือนตุลาคมเป็นต้นมา ช่องทางดังกล่าวยังคงเปิดเพียงเล็กน้อยเป็นส่วนใหญ่ ตามข้อมูลจาก SMM ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดหลายรายเลือกใช้วิธีการต่างๆ เพื่อล็อกอัตราส่วนราคาสำหรับการส่งออกแคโทดทองแดง ผู้ค้า้าบางรายเลือกทำการค้าส่งออกอีกครั้ง โดยขนส่งแคโทดทองแดงยี่ห้อบางส่วนจากเกาหลีใต้ แอฟริกา และอเมริกาใต้ไปยังสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ยังมีผู้ถลุงแร่ที่เลือกส่งออกแคโทดทองแดงไปยังคลังสินค้า LME ในเอเชีย หรือขนส่งตรงไปยังโรงงานต้นน้ำในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยรวมแล้ว มีการขนส่งแคโทดทองแดงประมาณ 40,000 ตันไปยังคลังสินค้า LME ในเอเชีย 40,000 ตันส่งออกอีกครั้งไปยังสหรัฐอเมริกา และน้อยกว่า 20,000 ตันส่งไปยังวิสาหกิจต้นน้ำในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แม้อุบัติเหตุในการผลิตที่เหมืองในอินโดนีเซียและการปิดตัวของโรงถลุงแร่ในอินโดนีเซียในช่วงปลายเดือนตุลาคมจะสร้างช่องว่างด้านอุปทานในตลาดแคโทดทองแดงเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งอาจลดสินค้า้าคงคลังทองแดงของ LME และครั้งหนึ่งได้กระตุ้นการเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวกับการบรรจบกันของโครงสร้างคอนแทงโก แต่การเปิดช่องทางการส่งออกที่สำคัญในระยะสั้นคาดว่าจะนำไปสู่การสะสมสินค้า้าคงคลังในคลังสินค้า LME ในต้นเดือนพฤศจิกายน ไม่ยากที่จะคาดการณ์การบรรจบกันของโครงสร้างคอนแทงโกในสัญญาทองแดง SHFE ความคาดหวังแบ็กเวิร์เดชันในสัญญาทองแดง LME ที่แข็งแกร่งขึ้น และการปรับปรุงอัตราส่วนราราคาที่อาจเกิดขึ้น

ในด้านสินค้าคงคลัง ราคาทองแดงแตะระดับสูงซ้ำๆ ในเดือนตุลาคม แม้ผู้ใช้แคโทดทองแดงต้นน้ำซึ่งได้รับผลกระทบจากราราคาทองแดงที่สูง จะเติมสต็อกเพื่อความต้องการการผลิตที่จำเป็นเป็นหลัก สิ่งนี้ยังสะท้อนถึงศักยภาพและความยืดหยุ่นของการบริโภคต้นน้ำในจีน หลังจากวันหยุดยาวประจำชาติปีนี้ การสะสมสินค้าคงคลังทางสังคมตามฤดูกาลต่ำกว่าปีก่อนหน้าในช่วงเวลาเดียวกันนอกจากนี้ หลังจากราคาทองแดงลดลงเหลือประมาณ 84,000 หยวนต่อตันในกลางเดือนตุลาคม และ 86,000 หยวนต่อตันปลายเดือนตุลาคม ความต้องการซื้อของภาคการผลิตที่อยู่ล่างสตรีมมีความกระตือรือร้นมากขึ้น ดังนั้น การสะสมสินค้าคงคลังทองแดงบริสุทธิ์ในสังคมของจีนไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ เมื่อรวมกับการคาดการณ์ว่าการผลิตทองแดงบริสุทธิ์ของจีนจะลดลงเมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤศจิกายน การลดลงของขอบเขตในการสะสมสินค้าคงคลังทองแดงบริสุทธิ์ในสังคมของจีนอาจนำไปสู่การยุบตัวของโครงสร้างคอนแทงโก โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะใกล้อาจจะราบเรียบ