เหตุการณ์การผลิตที่กราสเบิร์กเพิ่มความคาดหวังต่อความวุ่นวายด้านอุปทานทองแดง [การวิเคราะห์ของ SMM]

１．สมดุลอุปสงค์－อุปทานแร่ทองแดงโลกได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อย โดยทั้งอุปทานและอุปทานลดลง

ตามรายงานของฟรีพอร์ต－แมคโมแรน ตั้งแต่อุบัติเหตุโคลนที่เหมืองทองแดงกราสเบิร์กในอินโดนีเซียเมื่อวันที่ ๘ กันยายน มีผู้เสียชีวิต ๒ รายและสูญหาย ๕ ราย เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้เหมืองทองแดงที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกหยุดดำเนินการชั่วคราว ฟรีพอร์ต－แมคโมแรนประเมินว่าผลิตภัณฑ์ปี ๒๕๖๙ อาจต่ำกว่ากว่าที่คาดการณ์ไว้เดิม ๓๕％ จากการประเมินของเอสเอ็มเอ็ม คาดว่าว่าผลิตภัณฑ์ทองแดงของกราสเบิร์กในปี ๒๕๖๘ จะอยู่ที่ ๔๘๘,๐๐๐ เมตริกตัน (เดิมคาดการณ์ ๗๕๐,๐๐๐ เมตริกตัน) และ ๕๐๐,๐๐๐ เมตริกตันในปี ๒๕๖๙ (เดิมคาดการณ์ ๗๓๐,๐๐๐ เมตริกตัน) เหตุการณ์นี้ไม่เพียงส่งผลต่ออุปทานแร่ทองแดง แต่ยังส่งผลต่ออุปสงค์การถลุงทองแดง ซึ่งแสดงให้เห็นจากโรงงานเช่นเกรซิกและมัญญาร์ของอินโดนีเซีย ส่งผลให้ทั้งอุปทานและอุปทานลดลง เอสเอ็มเอ็มคาดการณ์ว่าว่าสมดุลอุปสงค์－อุปทานปี ๒๕๖๘ จะขาดดุล ๒๖๘,๐๐๐ เมตริกตัน และปี ๒๕๖๙ ขาดดุล ๓๐๘,๐๐๐ เมตริกตัน

２．การพัฒนาอุตสาหกรรมทองแดงคุณภาพสูงเพื่อก้าวพ้น "การแข่งขันที่ผิดปกติ" กลายเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
เมื่อวันที่ ๒๔ กันยายน การประชุมสภาภาสาขาอุตสาหกรรมทองแดงครั้งที่ ๕ ของสมาสมาคมอุตสาหกรรมโลหะนอกเหล็กจีนจัดขึ้นที่เขตซงอันใหม่ มณฑลเหอเป่ย์ ปัญหาค่าจัดการและกลั่นแร่ทองแดง (ทีซี/อาร์ซี) ที่อยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่องเนื่องจาก "การแข่งขันที่ผิดปกติ" ในอุตสาหกรรมถลุงทองแดง เป็นข้อกังวลที่ผู้แทนในการประชุมหยิบยกขึ้นมามาบ่อยที่สุดและเป็นปัญหาที่เร่งด่วนที่สุดในอุตสาหกรรมในปัจจุบัน เฉิน เสฺว๋เซิน член постоянногоคณะกรรมการพรรคและรองประธานสมาคมอุตสาหกรรมโลหะนอกเหล็กจีน เน้นย้ำในคำปิดการประชุมว่า "การแข่งขันที่ผิดปกติ" ในอุตสาหกรรมถลุงทองแดงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อภาคส่วน ทำลายผลประโยชน์แห่งชาติและอุตสาหกรรม และเบี่ยงเบนไปจากทิศทางการพัฒนาคุณภาพสูง เขาเรียกร้องให้องค์กรในอุตสาหกรรมทองแดงต่อต้านแนวทางปฏิบัติดังกล่าวอย่างแน่วแน่

ข่าวลือก่อนหน้านี้ในตลาดเกี่ยวกับการจำกัดกำลังการผลิตถลุงทองแดงที่ ๑๖๐ ล้านเมตริกตัน ไม่ได้ถูกกล่าวถึงหรือยืนยันในการประชุม และความถูกต้องของข้อกล่าวดังกล่าวยังคงต้องได้รับการตรวจสอบตามสถิติของ SMM กำลังการผลิตทองแดงของจีนคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 12 ล้านตันเมตริกในปี 2025 โดยอาจเพิ่มขึ้น 1.7 ล้านตันเมตริกเป็น 13.7 ล้านตันเมตริกในปี 2027 กำลังการกลั่นทองแดงของจีนคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 16 ล้านตันเมตริกในปี 2025 โดยอาจเพิ่มขึ้น 2.53 ล้านตันเมตริกเป็น 18.53 ล้านตันเมตริกในปี 2027 ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีนโยบายจำกัดที่สามารถดำเนินการได้หรือไม่ และว่าจะมุ่งเน้นไปที่กำลังการผลิตหรือกำลังการกลั่น รวมถึงเวลาในการดำเนินนโยบายและการจำกัดโครงการ แต่ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าการพัฒนาคุณภาพสูงในอุตสาหกรรมทองแดงกำลังกลายเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

3. การหารือนำร่องเรื่องสัญญาซื้อขายทองแดงระยะยาวเริ่มขึ้น โรงกลั่นเผชิญแรงกดดันปลายปี
ในตลาดสปอต อุบัติเหตุที่ Grasberg ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดสปอตทองแดงของจีน เนื่องจากตั้งแต่กลางเดือนกันยายน ปี 2025 รัฐบาลอินโดนีเซียไม่อนุญาตให้มีการส่งออกทองแดงภายในประเทศอีกต่อไป ดังนั้น อุบัติเหตุที่ Grasberg จะส่งผลกระทบต่อการจัดหาและต้องการทองแดงภายในประเทศอินโดนีเซียเท่านั้น โดยไม่มีผลกระทบที่สำคัญต่อสมดุลการจัดหาและต้องการทองแดงระดับโลก

เกี่ยวกับแผนสำหรับปีหน้า โรงกลั่นและผู้จำหน่ายทองแดงหลายแห่งพบปะกันในระหว่างการประชุมอุตสาหกรรมสัปดาห์นี้ เพื่อหารือเกี่ยวกับแผนการผลิตของโรงกลั่นในปีถัดไปและการตั้งใจในการกำหนดอัตรา TC ระยะยาว แม้ว่าการเจรจาสัญญาระยะยาวแบบทางการยังไม่ได้เริ่มต้น แต่การหารือนำร่องและการเตรียมการกำลังดำเนินอยู่ SMM ทราบว่าผู้ขายบางรายในที่ประชุมแสดงความต้องการในการลงนามสัญญาระยะยาวที่เชื่อมโยงกับ TC สปอต วิธีการนี้หมายความว่าสัญญาระยะยาวจะแตกต่างจากสัญญาสปอตเฉพาะในเรื่อง "ปริมาณ" แต่ไม่แตกต่างมากในเรื่อง "ราคา" นอกจากนี้ ผู้ค้าบางคนระบุว่า ตั้งแต่ปีหน้า สัญญาระยะยาวระหว่างผู้ค้าและโรงกลั่นอาจไม่ได้ยึดตามมาตรฐานอีกต่อไป มีโอกาสที่จะใช้ดัชนีของบุคคลที่สามหรือการเจรจาสองฝ่ายเพิ่มขึ้น

SMM คาดว่าตลาดสปอตทองแดงจะมีเสถียรภาพก่อนที่การเจรจาสัญญาระยะยาวจะเริ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน โดย TC สปอตจะคงอยู่ในช่วง -40 ถึง -45 ดอลลาร์ต่อตันเมตริกอย่างไรก็ตาม หลังจากการเจรจา โรงกลั่นอาจเพิ่มความต้องการสำหรับแร่ทองแดงแบบสปอตในการเตรียมพร้อมสำหรับการเก็บรักษาในช่วงฤดูหนาวและวันหยุดเทศกาลตรุษจีน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อ TCs สปอตจนถึงสิ้นปีนี้ นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในการประชุมเชื่อว่า การเจรจาสัญญาระยะยาวที่กำลังจะมาถึงก็จะเผชิญกับความท้าทายเช่นกัน