ลมหนุนมหภาคอ่อนแรง หวนคืนปัจจัยพื้นฐาน ความต้องการในฤดูกาลสูงสุดของสแตนเลสฟื้นตัวจำกัด [บทวิจารณ์ฟิวเจอร์สสแตนเลสรายสัปดาห์โดย SMM]

ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SS ที่มีการซื้อขายมากที่สุดอยู่ในภาวะซบเซาในสัปดาห์นี้ ณ เวลา 10:30 น. ของวันที่ 26 กันยายน สัญญา SS2511 มีราคาอยู่ที่ 12,840 หยวน/ตัน ลดลง 30 หยวน/ตัน จากสัปดาห์ก่อน

จากมุมมองทางมาโคร เมื่อสัปดาห์ที่แล้วธนาคารกลางสหรัฐประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 โดยลดช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยเงินเฟดลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 4.00%-4.25% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงในตอนแรก แต่หลังจากนั้นก็ผันผวน ตลาดเชื่อว่าการเคลื่อนไหวนี้ทำให้สกุลเงินนอกสหรัฐฯได้พักหายใจและช่วยกระตุ้นความอยากได้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ในวันที่ 25 กันยายน ธนาคารกลางดำเนินการ MLF จำนวน 600 พันล้านหยวน หลังจากหักลบกับจำนวนที่ครบกำหนดในเดือนนี้ ผลคือการฉีดสภาพคล่องสุทธิ 300 พันล้านหยวน เป็นการเพิ่มการหมุนเวียนต่อเนื่องเป็นเดือนที่เจ็ด ร่วมกับการฉีดสภาพคล่องสุทธิ 300 พันล้านหยวนผ่านการดำเนินการ reverse repo แบบ buyout ในเดือนนี้ ปริมาณการฉีดสภาพคล่องระยะกลางสุทธิในเดือนกันยายนรวมถึง 600 พันล้านหยวน ผลกระทบของข่าวสารทางมาโครต่อตลาดสแตนเลสอ่อนแอลงในสัปดาห์นี้ ตลาดค่อยๆกลับไปสู่พื้นฐาน

ในแง่พื้นฐาน แม้ว่าจะเป็นช่วงฤดูกาลสูงสุดในเดือนกันยายน-ตุลาคม แต่ความต้องการใช้งานจริงของภาคปลายทางฟื้นตัวอย่างจำกัด และความต้องการซื้อในตลาดยังคงซบเซา เมื่อใกล้ถึงวันหยุดชาติ การสะสมสินค้าก่อนวันหยุดไม่เกิดขึ้น ทำให้การทำธุรกรรมในสัปดาห์นี้ไม่ดีเท่าที่ควร กระบวนการลดสต็อกสินค้าสังคมสแตนเลสต่อเนื่อง 11 สัปดาห์สิ้นสุดลง สต็อกสินค้าสังคมเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อน แม้ว่าการผลิตบางส่วนของโรงกลั่นสแตนเลสจะได้รับผลกระทบจากการอัปเกรดการปล่อยมลพิษต่ำสุดและการบำรุงรักษาระหว่างเดือนนี้ แต่แผนการผลิตสแตนเลสโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง และการจัดหาสินค้าโดยรวมยังคงหลวม ร่วมกับการหมดสิ้นของนโยบายมาโครระยะสั้นที่เป็นบวก สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SS อยู่ในภาวะซบเซาในสัปดาห์นี้ พร้อมด้วยความมั่นใจของตลาดที่ไม่เพียงพอ นอกจากนี้ ในด้านวัตถุดิบ แม้ว่า Tsingshan จะเพิ่มราคาเสนอสำหรับเฟอร์โรโครเมียมคาร์บอนสูงสำหรับเดือนตุลาคมตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ราคาเฟอร์โรโครเมียมปลีกได้เข้าสู่ระดับที่สูงพอสมควร สิ้นสุดแนวโน้มแข็งแกร่งและกระทิงก่อนหน้านี้ ราคารวมทั้งหมดค่อนข้างคงที่ ราคา NPI ระดับสูงอ่อนแอลงในสัปดาห์นี้ ทำให้การสนับสนุนต้นทุนสำหรับสแตนเลสอ่อนแอลง แม้ว่าความรู้สึกของตลาดในขณะนี้จะอ่อนแอ แต่เนื่องจากยังคงเป็นช่วงฤดูกาลสูงสุด สต็อกแม้จะเพิ่มขึ้นแต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ และโรงกลั่นสแตนเลสยังคงขาดทุน ราคาสแตนเลสจึงไม่น่าจะมีการปรับตัวลงอย่างมากในระยะสั้น