การวิเคราะห์ SMM: การขาดทุนจากการนำเข้าเข้าสังกะสีทวีความรุนแรงนานกว่า 4 เดือน!

ข่าว SMM ๑๑ กันยายน:

ณ วันที่ ๑๐ กันยายน สต็อกสังกะสี LME ลดลงเหลือประมาณ ๕๐,๐๐๐ ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ๒๕๖๖ ในขณะที่พรีเมียม LME สังกะสี ๐-๓ ขยายตัวเป็น ๒๓.๐๑ ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ท่ามกลางความเสี่ยง "squeeze" ราคาสังกะสี LME ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม สต็อกสังกะสีในประเทศยังคงสะสมเพิ่มขึ้น และ SHFE สังกะสียังคงอยู่ในภาวะซบเซาจากตรรกะอุปทานส่วนเกิน อัตราส่วนราราคา SHFE/LME อ่อนค่าค่าลงอีกครั้ง ส่งผลให้ขาดทุนจากการส่งออกสังกะสีของจีนลดลงอย่างมาก ความสนใจของตลาดต่อช่องทางการส่งออกสังกะสีค่อยๆ เพิ่มขึ้น

ในอดีตที่ผ่านมา ช่องทางการส่งออกสังกะสีของจีนเปิดขึ้นเฉพาะในปี ๒๕๖๕ เท่านั้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

ในปี ๒๕๖๕ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานในยุโรป ราคาไฟฟ้า้าที่พุ่งสูงขึ้นและปัญหาขาดแคลนพลังงานส่งผลให้โรงถลุงสังกะสีต่างประเทศหลายแห่งลดหรือหยุดการผลิต อุปทานสังกะสีที่ลดลงผลักดันให้สต็อก LME สังกะสีลดลงอย่างต่อเนื่อง และราราคาสังกะสี LME พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง ในขณะนั้น การระบาดของโควิด-๑๙ ในประเทศนำไปสู่การบริโภคขั้นสุดท้ายของสังกะสีที่อ่อนแอยาวนาน สต็อกสังกะสีในประเทศผันผวนอยู่ในระดับสูง บริบทพื้นฐานระหว่างตลาดในประเทศและต่างประเทศที่แตกต่างกันอย่างมาก ส่งผลให้ขาดทุนจากการนำเข้าเข้าสังกะสีขยายตัวเกิน ๔,๐๐๐ หยวน/ตัน ในเดือนมีนาคม ซึ่งกระตุ้นให้ช่องทางการส่งออกสังกะสีของจีนเปิดตัว รอบการส่งออกสังกะสีครั้งนี้ดำเนินมาเกือบเจ็ดเดือน โดยมีจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม ๒๕๖๕ ด้วยปริมาณส่งออกสุทธิรายเดือน ๓๒,๓๐๐ ตัน และปริมาณส่งออกทั้งปีรวม ๘๐,๙๐๐ ตัน

ช่องทางการส่งออกสังกะสีของจีนจะเปิดอีกครั้งในไม่ช้าหรือไม่?

เนื่องจากอัตราส่วนราราคา SHFE/LME อ่อนค่าค่าลงอย่างต่อเนื่อง ช่องทางการนำเข้าเข้าสังกะสีของจีนยังคงปิดอยู่ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม และการนำเข้าเข้าสังกะสีบริสุทธิ์ลดลงอย่างมากในไตรมาสที่ ๓ เข้าสู่เดือนกันยายน การบริโภคสังกะสีในประเทศยังไม่แสดง signs การฟื้นตัวที่สำคัญ ในขณะที่สต็อก LME สังกะสีต่างประเทศยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ ๑๐ กันยายน ราราคาสังกะสีบริสุทธิ์ SMM #0 อยู่ที่ ๒๒,๐๙๐ หยวน/ตัน และอัตราส่วนราราคา SHFE/LME ลดลงเหลือประมาณ ๗.๖ จากการประมาณการ ขาดทุนจากการนำเข้าเข้าสังกะสีปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ ๒,๕๐๐ หยวน/ตัน และการส่งออกยังคงขาดทุนกว่า ๑,๐๐๐ หยวน/ตัน ปัจจุบัน ยังไม่มีโอกาส arbitrage การส่งออกสำหรับสังกะสีในประเทศอย่างไรก็ตาม หากอัตราส่วนราราคา SHFE/LME ยังคงอ่อนค่าค่าลงต่อไปและขาดทุนจากการนำเข้าเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 4,000 หยวนต่อตัน ช่องทางการส่งออกสังกะสีภายในประเทศอาจเปิดตามมาได้

(ข้อมูลข้างต้นอ้างอิงจากการรวบรวมตลาดและการประเมินเชิงบูรณาการโดยทีมวิจัย SMM ข้อมูลในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการวิจัยลงทุนและการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจโดยอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ SMM)